Недавній спалах коронавірусу має далекосяжні наслідки, окрім поширення хвороби та зусиль щодо її карантину. Нещодавно ми пережили один із найсерйозніших крахів фондового ринку в наш час: 9 березня 2020 року промисловий індекс Доу Джонса записаний падіння на -7.8%, що стало його найгіршою втратою за один день. Однак у четвер, 12 березня 2020 р., Dow тоді записаний п'яте за величиною падіння в сучасній історії на основі відсоткових пунктів на приголомшливу суму майже на 10%. На жаль, на цьому втрати не закінчилися. Через чотири дні, 16 березня, Dow удар новий рекорд у майже 13%. Оскільки спалах COVID-19 став міжнародною проблемою, не дивно, що ринки акцій у всьому світі зазнали серйозних втрат.
Визнаючи здатність біткойна (БТД) для хеджування ризиків фондового ринку деякі економісти та дослідники називають біткойн «цифровим золотом». Деякі дослідження стверджують, що біткойн піддається хвостовому ризику лише на крипторинках, але він не піддається хвостовому ризику щодо інших ринків активів, таких як ринки акцій або золота. Однак нещодавній спалах COVID-19 є хвостовою подією ризику — або те, що Нассім Талеб називає так званим «Чорним лебедем», оскільки це випадок — і він має надзвичайний і непрямий вплив.
За темою: Чи є біткойн магазином цінності? Експерти з BTC як Digital Gold
У моєму недавньому вчитися, я досліджував динамічну кореляцію між біткойнами та акціями Сполучених Штатів під час спалаху COVID-19, використовуючи так званий підхід «різниця у відмінностях». Оскільки потенційний вплив на динамічну кореляцію між біткойнами та акціями США був непередбачуваним (і тому невизначеним), дослідження використовує спалах COVID-19 як квазіекспериментальне середовище. При цьому дослідження використовує динамічну кореляцію між біткойнами та акціями США як групу лікування, тоді як динамічну кореляцію між золотом та акціями США виступає як контрольну групу.
Дивно, але дослідження показало, що біткойн погано продемонстрував хеджування цієї події «Чорний лебідь». Зокрема, використовуючи 20-денне вікно ковзаючої вибірки для оцінки емпіричного розподілу реалізованої динамічної кореляції, реалізована кореляція між біткойнами та акціями США становила -0.0208 у період з 17 квітня 2015 року до 31 жовтня 2019 року, що становить використовувався як зразок до події в цьому дослідженні. Підтверджуючи попередні дослідження, кореляція була незначною.
Як Всесвітня організація охорони здоров'я характеризується COVID-19 як пандемія 11 березня 2020 року, дослідження використовувало вибірку з 12 березня 2020 року по 18 березня 2020 року як період після події. Цікаво, що кореляція між біткойнами та акціями США становила 0.6353 у період вибірки після події та була статистично значущою. Контроль за золотом підтверджує цей результат.
У той час як дослідження показує, що золото справді виправдало свої очікування як надійний притулок у часи негараздів, біткойн виявився радше прокляттям, ніж «цифровим золотом».
Підводячи підсумок, дослідження використовувало спалах пандемії як квазі-експериментальний проект для дослідження здатності хеджування біткойна, який називають «цифровим золотом», щоб підкреслити його відому здатність хеджувати ризик інвестицій для різних класів фінансових активів. зокрема акції. Результати дослідження свідчать про те, що біткойн показав погані результати в хеджуванні цього надзвичайного хвостового ризику американських акцій. На відміну від попередніх досліджень, результати показують, що біткойн дійсно піддається (надзвичайним) хвостовим ризикам в інших класах активів, таких як акції.
Висловлені тут погляди, думки та думки є одними лише авторами і не обов'язково відображають і не представляють погляди та думки Коінтелеграфа.
Клаус Гробіс є доцентом з фінансової економіки в університеті Ювяскюли та доцентом фінансів в університеті Вааса. Grobys також пов'язаний з дослідницькою платформою InnoLab в університеті Вааса. Його останні дослідження досліджують можливості та ризики, пов'язані з новими інноваційними цифровими фінансовими ринками. Його останні дослідження, серед інших, висвітлювалися американським бізнес-журналом Forbes.