Зменшення винагороди за блок біткойна вдвічі (БТД) вже давно рекламував як оптимістичний фактор для стимулювання короткострокової цінової тенденції BTC у першій половині 2020 року. Однак історичні дані показують, що зменшення вдвічі не обов’язково збігається з негайним зростанням ціни Bitcoin.
У мережі Bitcoin майнери створюють блоки, які записують транзакції Bitcoin, по суті, для перевірки та підтвердження платіжних даних за допомогою обчислювальної потужності. Через масштабні гірничі центри, наповнені с Чіпи для майнінгу ASIC і складне обладнання, майнери споживають велику кількість електроенергії та мають високі витрати на технічне обслуговування для видобутку BTC. Індивідуальні або невеликі виробники можуть майнити BTC через пули — тобто групу майнерів, які працюють разом, вносячи свою обчислювальну потужність у видобуток блоків Bitcoin.
Кожні чотири роки винагорода за майнінг біткойнів зменшується вдвічі, а доходи майнерів зменшуються на 50%. Часто майнери готуються до халвінгу, зберігаючи від шести до 12 місяців готівку як буфер, щоб гарантувати, що навіть якщо ціна біткойна впаде після халвінгу, їхній бізнес може підтримуватися.
Про що говорять історичні дані?
28 листопада 2012 року відбулося перше розведення мережі біткойн наполовину. На той час існувала лише кілька великих криптовалютних бірж, які сприяли торгівлі біткойнами, і це було все ще відносно важко для покупки Bitcoin. З цієї причини багато аналітиків стверджували, що ринкові дані до 2016 року, коли було обмежене число бірж, можуть бути недостовірними.
BTC USDT 1-місячний графік. Джерело: TradingView
Після першого халвінгу в 2012 році ціні біткойна знадобилося близько 11 місяців, щоб увійти в параболічне ралі, забезпечивши тривалий висхідний імпульс. У листопаді 2012 року ціна на Bitstamp коливалася близько 12 доларів. У листопаді 2013 року біткойн піднявся до 1,100 доларів, зафіксувавши зростання ціни на 7,562%.
У липні 2016 року відбулося друге переполовинення мережі Bitcoin. Після різкого падіння ціни з 1,100 доларів ціна BTC стабілізувалася на рівні близько 600 доларів. Потім у травні 2017 року, рівно через 11 місяців після того, як відбулося вдвічі, ціна почала різко зростати — так само, як і в 2012 році. Таким чином, останні два зниження вдвічі показують, що ціна біткойна має тенденцію до вертикального зростання через 10-11 місяців після того, як відбулося уполовинення. місце, але не відразу після.
Чому ціна біткойна зростає через багато місяців після удвічі?
Великі майнери, як правило, зберігають грошовий буфер до 12 місяців до зменшення винагороди за блок вдвічі, оскільки ризик зниження ціни BTC після скорочення доходу від майнінгу завжди існує. Але дрібні шахтарі не мають фінансових коштів або ресурсів, щоб заздалегідь підготуватися до халвінгу.
Різні дані, включно з 21-денним поточним інвентарем майнера від Digital Assets Data, показують, що останніми тижнями майнери продають більше BTC, ніж видобувають. Як натякають великі інвестори, такі як Joe007, можливо найбільший кит на Bitfinex потенційний розпродаж BTC майнерами не оцінювався на ринку.
Коли дрібні майнери продовжують продавати свої біткойни, це посилює продажний тиск на біржовий ринок криптовалюти. Деякі майнери, як правило, продають криптоактиви через позабіржовий ринок; однак з часом позабіржові дані також відображаються на ринку обміну криптовалют.
У середині березня Joe007 попередили що «майнерам із надмірним кредитом» стане неймовірно погано до того часу, коли настане халвінг, що може призвести до капітуляції деяких майнерів і, зрештою, до розпродажу біткойна як через біржі, так і через позабіржові платформи.
Чому інвестори очікують зростання ціни біткойна після халвінгу?
Основною причиною широкого очікування короткострокового підвищення ціни біткойна після травневого зменшення винагороди за блок вдвічі є те, що ціна беззбитковості Майнінг біткойнів зростає десь від 12,000 15,000 до XNUMX XNUMX доларів, як зазначив керівник відділу досліджень TradeBlock Джон Тодаро. заявив, раніше в 2020 році. Багато інвесторів теоретизували, що, оскільки видобуток біткойна коштує 12,000 12,000 доларів США, було б логічно мати ціну BTC вище XNUMX XNUMX доларів США після халвінгу.
У той час як BTC може врешті-решт досягти діапазону від 12,000 15,000 до XNUMX XNUMX доларів США в майбутньому, великі майнери готують значні грошові буфери саме як контрзахід проти можливого падіння ціни біткойна після зниження вдвічі.
Дослідження Todaro також виявили, що новітнє обладнання для майнінгу постійно розробляється великими компаніями, такими як Bitmain і Canaan, що також робить його змінною при розрахунку ціни беззбитковості майнінгу. Ефективне обладнання для майнінгу разом із дешевшою електроенергією та ресурсами може істотно зменшити Згідно з дослідженням TradeBlock, беззбиткова ціна майнінгу навіть після того, як відбувається халвінг.
Для великих майнерів, які мають грошовий буфер і ресурси для швидкого отримання нового обладнання для майнінгу, можливе зниження труднощів майнінгу завдяки автоматичним коригуванням дає змогу підтримувати їхній бізнес протягом перших місяців після халвінгу.
Що далі для BTC?
Якщо тенденція цін на біткойн буде відповідати історичним показникам, як це спостерігалося в 2012 і 2016 роках, то біткойн має значно зрости в середині 2021 року, через 10-11 місяців після удвічі, запланованого на травень. Таким чином, існує велика ймовірність того, що ціна залишатиметься значно нижчою за беззбиткову ціну майнінгу протягом наступних кількох місяців.
Однак популярна теорія про те, що швидкість хешування мережі біткойн може відображати зниження доходів від майнінгу — і таким чином призвести до «спіралі смерті» для серйозного зниження рівня безпеки мережі біткойн — не була доведена на основі історичних даних. і дослідження в мережі.
Незважаючи на те, що вдвічі тривав один місяць, хеш-рейт мережі Bitcoin впав лише до рівня грудня 2019 року. Оскільки швидкість хешування мережі постійно досягається нові рекорди протягом останніх двох років існує низька ймовірність того, що удвічі матиме помітно великий негативний вплив на швидкість хешування.
джерело: Blockchain.com
Дослідження BitMEX знайдений різноманітні сценарії, які можуть відтворюватися, наприклад: «Холвенінг має набагато більший вплив на хешрейт мережі, спричиняючи зниження на 47%» або сценарій, у якому «Халвенінг спричинив падіння хешрейту мережі лише на 12%.»
Це означає, що навіть якщо ціна біткойна залишається нижчою за собівартість видобутку BTC і залишатиметься такою протягом наступних трьох-чотирьох місяців, а також враховуючи те, що великі майнери, як правило, готуються заздалегідь і хеш-рейт рідко падає з великим запасом, хеш-рейт мережі Bitcoin, ймовірно, залишатиметься стабільною, доки ціна BTC не почне відображати вартість майнінгу.
Халвінг може потрясти майнерів із надмірним кредитним капіталом і дрібних майнерів у найближчій перспективі, так само як падіння ціни біткойна може потрясти трейдерів із надмірним кредитним майном, оскільки це навряд чи спричинить негайний стрибок ціни BTC. Але в середньостроковій та довгостроковій перспективі очікується, що основи мережі Bitcoin та екосистеми майнінгу залишаться міцними.
Як незначні, так і великі придбання в секторі майнінгу тривають, незважаючи на падіння ринку та стагнацію на ринку криптовалют, як видно з 2.8 млн. Доларів США центру майнінгу біткойнів у Квебеку, Канада, 30 березня 2020 року. Це свідчить про те, що майнери очікують короткострокового спаду в глобальному секторі майнінгу криптовалют, але відновлення в довгостроковій перспективі.