5 уроків 2022 року, які назавжди змінили криптовалюту

Тепер, щоб було зрозуміло, більшість величезних фінансових ударів для інвесторів не були спричинені збоєм технології.

Для блокчейну біткойн, наприклад, жодна драма минулого року не має значення. Кожні 10 хвилин, день у день, він додає блок транзакцій до своєї книги, що постійно зростає. Це нагадування про те, що глобальні децентралізовані мережі комп’ютерів, які працюють на біткойнах, Ethereum та інших протоколах блокчейнів без дозволу, продовжують створювати системи для обміну цінностями без посередників, у які жодна фізична чи юридична особа не може втручатися, незважаючи на підйоми та падіння ринків. Присутність і наполегливість цих величезних автономних машин продовжує вражати мене.

Але «крипто» — це більше, ніж протоколи, розумні контракти та криптографія. Це також спільнота людей, які зібралися навколо цієї суміші технологій. Без цієї спільноти технологія не зможе впровадитися в реальному світі та сприяти змінам назавжди. І, на жаль, невдачі у 2022 році сталися через їхні дії. Хоча на кількох людей справедливо покладають основну частку провини, тут є колективна відповідальність. Крадіжка, обман і приголомшливе зловживання довірою сталися на нашій годині.

Якщо ми хочемо винести уроки зі знищення багатства 2022 року, то не можна зробити висновок, що в усьому винен Сем Бенкмен-Фрід і йому подібні. SBF заслуговує на тюремне ув'язнення, яке він, здається, обов'язково отримає разом зі своїм екстрадиція до США, але справжнє питання полягає в тому, як ми створюємо систему – не просто технологічну систему, а систему законів і стандартів – яка значно ускладнює таким людям, як він, робити те, що вони робили.

Попереду багато роботи, щоб побудувати цю систему в 2023 році та далі. Але починається з уроків 2022 року. Їх багато. Ось п’ять найважливіших, на мою думку:

З огляду на всі заголовки, викликані крахом FTX у листопаді, легко забути, що значно більші втрати вдарили по криптовалютних ринках у перші місяці року – не через криптоендемічний скандал, а через те, що Федеральна резервна система підвищувала процентні ставки. Це поклало край надлишку доларів, що вливаються в спекулятивні активи по всьому світу, включно з криптовалютами. Макросередовище має значення.

Ефект доміно, який спостерігається, коли крах однієї криптоінституції швидко поширюється на іншу, навряд чи є безпрецедентним. Це було там у 1997 Азійська фінансова криза, 1998 Крах Long-Term Capital Management, Субстандартна іпотека 2008 року криза та багато інших подібних моментів у фінансовій історії. Усі вони мали однакові характеристики: надто оптимістична віра в зростання фінансових активів сприяла надмірному накопиченню позик спекулянтам. Коли ці переконання виявилися необґрунтованими, порив до виходу оголив взаємозалежну мережу кредиторів і боржників, які тягнули один одного в унісон. Криптоспекуляції ніколи не будуть захищені від цього, незважаючи на децентралізований характер базових протоколів.

Більшість гучних крахів у 2022 році – FTX, Celsius Network, Voyager Digital, Three Arrows Capital, Genesis – стосувалися кастоді-холдингових компаній CeFi (централізованих фінансів), які піддали ризику кошти клієнтів. Це спонукало прихильників DeFi (децентралізовані фінанси), які справедливо відзначають, що найнадійніші децентралізовані системи маркет-мейкерства та обміну вижили саме тому, що їм бракує надійного посередника, здатного на такі зловживання. (Genesis належить Digital Currency Group, яка також є материнською компанією CoinDesk.)

Проте станом на жовтень Chainalysis оцінив, що інвестори DeFi мали втратила рекордні 3 мільярди доларів на сьогоднішній день через порушення розумних контрактів, "тягне килимок" засновниками, а також через те, що основна токеноміка деяких протоколів мала глибокі недоліки. (Деструктивний колапс в екосистемі Терра був прикладом останнього випадку.) DeFi — це дике, мінливе, заплутане, непередбачуване місце. Щоб досягти широкого залучення, йому потрібна більш комплексна модель аудиту, у якій надійні незалежні аналітики або розробники, що шукають голови, оцінюють безпеку коду проектів, практики засновників і токеноміку.

У 2020 і 2021 роках, коли керували соціальні мережі монети-меми миттєво перетворювали дітей на мільйонерів, коли проекти DeFi були платними врожайність, недоступна ніде в світі і коли інституційні та роздрібні інвестиції призвели до того, що ринкова капіталізація криптовалюти зросла в 15 разів і майже досягла 3 трильйонів доларів, ми всі повинні були ставити більш жорсткі запитання. Найважливішим мало бути: що лежить в основі всього цього?

Якщо ми знімемо шари взаємозв’язаних протоколів і обґрунтування результатів, які вони обіцяли, у нас залишиться трохи більше, ніж спекуляції заради спекуляцій. Більша частина цього була заснована на імпульсній торгівлі, на очікуваннях «зростання цифр». Настав час повернутися до основ і знайти корисність у реальному світі. Повернення токенів має вказувати на випадки фактичної вартості, незалежно від того, чи це транскордонні платежі, децентралізована енергія, нові маркетингові моделі, які пропонують незамінні токени (NFT) або один із багатьох інших перспективних випадків використання.

Звісно, ​​це корисливо, але 2022 рік незаперечно довів, що цій галузі потрібна надійна «четверта влада», щоб притягнути до відповідальності людей і організації, які в ній працюють. Блокчейни без дозволу слід розглядати як суспільні блага, так само як повітря, яким ми дихаємо, вода, яку ми п’ємо, чи дороги, якими ми їздимо, є суспільними благами. Вони повинні бути захищені як такі, що означає, що має бути прозорість (збалансована з повагою до особистого життя). І хоча ми всі надзвичайно пишаємося каталітичною роллю CoinDesk у викритті карткового будиночка FTX, виникає питання, чому це не було помічено раніше. Відповідь: бракує криптопідкованих, професійно керованих, захищених незалежністю журналістів, які висвітлюють цей ринок. (Саме тому ми отримали ті наївні статті про софтбол із New York Times та інших, які замовчували шахрайство SBF і отримали — запалив мій колега Девід Морріс.)

І все-таки ось пагорб, на якому я помру: необхідна прозорість — це не те, чого можна досягти лише завдяки роботі «громадянських журналістів» у Twitter чи деінде. Ті, хто претендує катастрофа FTX була висунута на перший план завдяки краудсорсингу пошукової роботи звичайних людей у ​​соціальних мережах, ігноруючи той факт, що крах був спровокований стаття-розслідування Яна Еллісона, підготовленого журналіста, який працює в структурі професійно керованої редакції, з редакторами та керівництвом, які зайняли незалежну позицію від свого власника, щоб заслужити довіру своїх читачів. (CoinDesk є дочірньою компанією DCG, але працює незалежно та дотримується a основний кодекс етики.) До публікації Яна, де було все те відкриття у Twitter про мудрість натовпу?