6. А. М. Берлін

Четвер виглядає жвавим днем ​​для фінансових ринків, але, ймовірно, ніщо сьогодні не буде важливішим, ніж коли дзвонить 6 ранку. в Берліні. Офіційний термін технічного обслуговування "Північного потоку-1" закінчується, і природний газ з Росії має відновитися. Президент Путін уже дав сигнал, що потоки залишатимуться нижчими, і якщо вони відновляться на рівні 40%, як до припинення роботи, це, мабуть, найкраще, на що може розраховувати Європа. Європейський Союз уже повідомив державам-членам, що їм потрібно буде скоротити використання газу на 15% до березня наступного року, і якщо потоки будуть навіть меншими за 40%, економічна картина для Європи та Великобританії значно погіршиться.

Цього тижня європейські ринки підтримали зростання фондового ринку США зі зниженою тенденцією. Однак вчора вони зіткнулися з цегляною стіною, коли настала єврореальність. Примітно, що EUR/USD провалилася до 1.0300 і впала до 1.0200. Не тільки природний газ обмежує ризик єврозони; Уряд Італії, схоже, знаходиться під загрозою краху після того, як вчора Маріо Драгі отримав вотум недовіри. Однак це був троянський кінь, оскільки три найбільші члени коаліції бойкотували голосування. Очікується, що пан Драгі знову піде у відставку, що призведе до нових виборів. Це також ставить під загрозу виплату подальших багатомільярдних траншів із фонду відновлення COVID-XNUMX і ставить під загрозу шлях реформ в Італії, а в подальшому, ймовірно, підвищить дохідність BTP.

ЄЦБ готовий до старту

Я б не хотів сьогодні бути Європейським центральним банком, який сьогодні вдень має оголосити своє останнє рішення щодо монетарної політики. Будьте прокляті, якщо ви це зробите, прокляті, якщо ви не зустрінетеся, оскільки вони дивляться на стагфляційну економіку Європи під час війни та здатність італійців так регулярно стріляти собі в ногу з 1945 року. Ми можемо очікувати символічних 0.25% підвищення до 0.25%, що вбиває інфляцію, з підвищенням депозиту до не менш страшної гмм, -0.25%. Я завжди казав, що після GFC у Данії з ЄС щось не так. У той час як решті світу є що втиснути протягом двох-трьох економічних циклів, Європа в основному сиділа на рівні від нуля до від’ємних процентних ставок з 2008 року і з того часу в тій чи іншій формі кількісно послаблювалася.

Хоча підвищення ставок є вибором Гобсона для ЄЦБ сьогодні вдень, більше уваги, ймовірно, буде зосереджено на інструменті ЄЦБ для запобігання фрагментації, щоб підтримувати спреди державних облігацій між державами-членами. Тільки не називайте це цільовим кількісним пом’якшенням, добре? Оскільки Рим відкладає італійську роботу в єврозоні в найгірший можливий момент, це може знадобитися раніше, ніж пізніше. Якщо ринки недоотримають набір інструментів, прес-конференцію пані Лагард і прогноз ставок, європейські акції та євро також можуть бути приголомшені, і це ще до того, як ми побачимо, чи повернеться російський газ цього ранку.

Зростання акцій США продовжилося протягом ночі завдяки грі з нульовою сумою в результатах Netflix і навіть великим американським авіакомпаніям, які звітували про прибутки; хто б міг подумати? Результати Tesla також були нормальними, хоча вони й купалися, продаючи свої біткойни, але хто ні? Цікаво, що продажі існуючих будинків впали на -5.40% за місяць у червні через різке підвищення ставок. Ринки акцій проігнорували це, як зазвичай, але це говорить багато про що, хоча прибутковість США майже не змінилася, долар США зріс досить вражаюче. І не тільки проти порожнього євро. Стерлінг був підкріплений і збитий, як і австралійський долар, новозеландський долар тощо, а азійські валюти також відступили. Детальніше про це нижче.

Новина про те, що Alphabet і Microsoft «оцінюють вимоги до найму», призвела до падіння ф’ючерсів США в Азії. Усе, що я можу сказати, спостерігаючи за розбіжністю цін на класи активів, це те, що слід остерігатися фондових ринків, які несуть «подарунки». Я десятиліттями говорив це про інвестиційні банки, але це здається доречним і для гномів FOMO з Уолл-стріт сьогодні.

Сьогодні в Азії Азіатський банк розвитку знову погіршив свої прогнози зростання в Азії, одночасно підвищивши свої прогнози щодо інфляції. У нас також є два важливих засідання центрального банку. По-перше, сьогодні вранці Банк Японії оголосив про своє політичне рішення. Очікується, що Банк Японії зменшить свої прогнози щодо зростання та інфляції до 2023 року, і ми можемо справедливо припустити, що його поточні надпрості налаштування не зміняться. Оскільки дохідність у США цього тижня встановилася, довга торгівля USD/JPY також наразі втратила певний імпульс, ймовірно, послабивши внутрішній бюрократичний тиск.

Банк Індонезії назвати складніше. BI дуже неохоче підвищував ставки, оскільки його інфляційне середовище залишається сприятливим, із добре розголошеним пріоритетом підтримки відновлення Індонезії після COVID. Позапланове посилення минулого тижня в Сінгапурі та Манілі підкреслює тиск, який зазнають центральні банки в усьому регіоні, оскільки їхні валюти падають під королівським доларом. Примітно, що минулого тижня ралі великих валют-важковаговиків проти долара не вплинуло суттєво на валютний простір Азії. Насправді, дивлячись на них сьогодні вранці, усі вони знаходяться на або близько до своїх останніх мінімумів, включаючи USD/IDR, який продовжує знижуватися на рівні 15,000.00 0.25. Це може змусити BI вжити заходів для підвищення на XNUMX%, оскільки з падінням цін на сировинні товари допомога, яку BI отримує від сильного профіциту поточного рахунку, зменшиться.

Центральний банк Туреччини також оголосить своє останнє політичне рішення сьогодні вдень. Завжди варто купити попкорн і зручно сісти, поки ми дивимось «Оміку Ердогана», частину 10. Це веселіше, ніж продовження Джона Уіка, і з більшою економічною кількістю тіла. Не очікуйте змін. Південна Африка також оголошує, і я очікую, що там відбудеться набагато більш розумне підвищення на 0.50% до 5.25% з ризиком зростання. Цього, ймовірно, буде недостатньо, щоб послабити тиск на ранд, і я очікую, що ця історія буде більше розігруватися в другій половині ринків EM та Asia FX, оскільки ФРС продовжує зростати.

Ця стаття призначена лише для загальної інформації. Це не інвестиційна порада чи рішення для купівлі чи продажу цінних паперів. Думки авторів; не обов'язково корпорації OANDA або будь-якої з її філій, дочірніх компаній, керівників чи директорів. Торгівля за кредитним кредитом є високим ризиком і не підходить для всіх. Ви можете втратити всі свої депоновані кошти.

З більш ніж 30-річним досвідом FX – від спотової/маржинальної торгівлі та NDF до валютних опціонів та ф’ючерсів – Джеффрі Галлей є старшим аналітиком ринку OANDA для Азіатсько-Тихоокеанського регіону, відповідальним за своєчасний та відповідний макроаналіз, що охоплює широкий спектр класів активів.

Раніше він працював з такими провідними установами, як Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC і Barclays.

Дуже затребуваний аналітик, Джеффрі з'являвся на широкому спектрі глобальних новинних каналів, включаючи Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, а також у провідних друкованих виданнях, включаючи New York Times і The Wall. Вуличний журнал, серед інших.

Він народився в Новій Зеландії та має ступінь MBA у бізнес-школі Cass.

Останні повідомлення Джеффрі Галлея (подивитися всі)