Механізми виявлення цін, ефективних для капіталу, перетворять ринки майнових та інших неліквідних активів
Прочитайте цей допис про децентралізовану інфраструктуру за адресою Mirror. Джейк - засновник та генеральний директор компанії CoinFund, інвестиційна фірма, орієнтована на блокчейн.
Сьогодні більшість людей, що слідують за невловими речовинами, зауважують, що це дуже неліквідний клас активів, і вважають, що так і залишиться. Що може бути не очевидним, так це те, що в контексті криптоекономічних механізмів блокчейна "ліквідність" - це просто проблема проектування механізму, яка швидко вирішується. У цій публікації я хотів би зануритися у те, як криптоекономіка фінансує простір NFT, покращить його профіль ліквідності та з часом поширить цю технологію на інші неліквідні активи.
Фінансизація класу активів NFT
Ще на ранніх стадіях блокчейн -простору потрібні були місяці, а іноді й роки, щоб мінливий (читай: ERC20) маркер досяг будь -якої значної ліквідності. Емітенти змагатимуться за те, щоб потрапити на котирування на централізовану біржу, сплатити великі збори та перестрибнути через регуляторні рукавиці. Але ринок застосував інтелектуальні контракти та криптоекономічні механізми для вирішення проблеми ліквідності заміни. У ці дні завдяки магії видобуток ліквідності і винахідливість автоматизовані маркет-мейкери, час до ліквідності для середнього маркера ERC20 практично дорівнює нулю DEXes роблять щоденний обсяг більше 2 млрд доларів при обслуговуванні $ 44 млрд Ринкова капіталізація DeFi.
На противагу цьому, перспективи продажу будь -якої окремої нематеріальної сировини на вторинному ринку все ще похмурі навіть сьогодні, навіть через рік, коли GMFT у 2020 році різко зросли. У попередньому пості, Я запропонував нам розробити НФТ як “ліквідна інтелектуальна власність.”Як охоплює сферу NFT все більше цифрового вмісту, погляд на ліквідну ІП випливає з неявного припущення, що НФТ самі по собі є новим класом фінансових активів.
Оскільки NFT стають все більш фінансовими, вони потребуватимуть нових видів обміну, протоколів кредитування та похідних інструментів. Тому я стверджую, що виявлення ціни це наступна велика проблема, що постає в просторі NFT. Капіталоефективні механізми виявлення цін дозволять учасникам швидше здійснювати операції, покращувати ліквідність за допомогою токенізації, дозволяти матеріальним засобам, які не належать до матеріальних цінностей, без книг замовлень, а також створювати багатий набір похідних інструментів, в основі яких лежать невизначені матеріали. Іншими словами, відкриття цін дозволить фінансизація класу активів NFT.
Тож як це буде реалізовано? Знову ж таки, як ми виклали в цій публікації, нові механізми виявлення цін - зокрема, оціночні ігри - створить ключові інновації, які вирішать проблему ліквідності НФТ та інших неліквідних активів.
Розуміння поточних механізмів виявлення цін
Сьогодні існує лише декілька способів, за допомогою яких ціноутворення може відбуватися в NFT. Перше розуміння цих механізмів допоможе нам сформувати основу для того, як думати про проблему виявлення цін.
- Механізм продажу. У підході продажів, що використовується Розрядний та більшість інших ринків NFT, оцінки створюються шляхом публічних продажів на відкритому ринку. Оскільки НФТ обмінюються руками шляхом продажу, ринок відзначає історичні ціни та походження активів. Без великого ринку учасників цей механізм за замовчуванням не має надто багато інформації про ціноутворення, а ринок дуже неліквідний. Як ми побачимо, продажі знаходяться на кордоні капіталу неефективність: їх основний недолік полягає в тому, що за кожен долар оцінки хтось дійсно повинен заплатити долар, щоб створити його.
- Механізм аукціону. Краще чи гірше, більшість продавців і покупців на ринках дійсно віддають перевагу аукціонам для отримання та визначення цін на NFT. Async.art також використовує вічні аукціони як свою рідну галерею СуперРідкісні. Падіння компанії Beeple's на 3.5 млн доларів показує, що аукціони, хоча вони й роблять кар’єру, як правило, рясні. Варто відзначити, що аукціони добре підходять для продажу мистецтва, де внутрішня вартість активів, як правило, є набагато більш суб'єктивною і в очах спостерігача. Але з точки зору ефективності використання капіталу для загальних активів NFT, аукціони є неоптимальними. Більшість виробничих механізмів блокчейн -аукціонів - це не аукціони Вікрі стимулювати учасників пропонувати свою справжню вартість. Навіть якби вони були, вони мали б навіть гіршу ефективність капіталу, ніж продаж: вони вимагають, щоб капітал був заблокований учасниками торгів. (Деякі платформи навіть пропонують платників торгів Урожайність DeFi на аукціоні за кожен долар оцінки, механізм може вимагати торгів на суму декількох доларів.
- Механізм фракціонування. Фракціонування NFT, як видно з новаторської роботи Росії Ніфтекс, є першим нововведенням щодо створення ефективності капіталу в контексті виявлення цін NFT. Разом з іншими підходами, такими як Ковчег, Загорнуті панки, WG0 та NFTX.org, фракціонування розбиває один або декілька невписів у валюту ERC20, яка може отримати ліквідність на DEX або централізованій біржі. Кожен може придбати будь -яку суму валюти, щоб допомогти встановити загальну оцінку, знизивши вартість оцінки для окремого користувача (але не обов’язково в цілому в механізмі). З фракціонуванням також приходять проблеми управління зацікавленими сторонами а також управління розповсюдженням активів ERC20, що відповідають великій всесвіті невипадкових матеріалів.
Це обговорення існуючих підходів мотивує питання про те, чи існують підходи, які різко покращують ефективність капіталу для проблеми виявлення цін. Деякі з цих підходів ми розглянемо в наступному розділі.
Ефективність капіталу - це те, що робить відкриття цін руйнівним
Виходячи з нашої дискусії, базовою основою оцінки механізмів виявлення цін є їх вимірювання ефективність капіталу. Давайте визначимося P (x) як відкриту ціну товару x та C (x) як загальні витрати учасників, необхідні для визначення ціни. Тоді ми можемо широко визначити ефективність механізму виявлення цін як, неформально, E = P/C по певному набору активів. У цьому контексті механізми продажу завжди мають ефективність Е = 1, аукціонні механізми мають E ≤ 1, а фракціонування заслуговує більш тонкого аналізу, ніж ми повинні робити тут E ≥ 1. Питання в тому, чи можемо ми зробити набагато краще, ніж фракціонування, і відповідь - так.
- Розрахунок ціни. Хоча аукціони чудово підходять для суб’єктивно оцінених товарів, ринки колекціонування часто визначають ціни на дефіцит та чітко визначену нерухомість. Деякі активи, такі як CryptoKitties та віртуальна нерухомість, можуть мати ціну, яку можна просто розрахувати. NFTBank.ai є одним з перших стартапів, які висунули точні моделі машинного навчання для прогнозування цін на колекційні речі на основі минулих цін на подібні або суміжні колекційні речі. Ціни на віртуальну нерухомість можуть поступитися моделям, які враховують минулі продажі та отримання доходу, можливі в сусідстві. У цьому контексті ефективність капіталу зростає, тому що ми можемо розглядати механізм як такий, що має фіксована вартість, c, застосування алгоритмів ціноутворення. Таким чином, вартість амортизуватиметься через відкриття цін та ефективність E = P/c з часом піде в нескінченність. Тим не менш, журі все ще може вирішити, чи добре працюватиме машинне навчання для надмірних і суб’єктивно цінованих товарів, наприклад Біпле мистецтво.
- Експертні мережі. Нам не обов’язково створювати модель машинного навчання, щоб досягти фіксована вартість виявлення ціни. Уявіть собі, що за кожне ціноутворення ми платимо фіксовану суму грошей п’яти експертам, які висловлюють нам свою освічену думку щодо справедливої ринкової вартості товару. Ефективність капіталу покращується у міру зростання вартості товару. Цей підхід може використовувати централізовані послуги або стимульовані мережі людей для створення оцінок. Одна проблема, пов'язана з використанням людських експертів, - це масштабність - чи дійсно у нас буде достатньо експертів для обробки всього потенційного обсягу товарів, який, ймовірно, буде виробляти простір NFT? Як ми побачимо далі, цей підхід, ймовірно, найкраще оформити як ланцюгові мережі оракула, що, природно, стимулюватиме агентів грати в оціночні ігри та робити це ефективно.
- Оракули одноліткового передбачення. Найбільш захоплюючим останнім розвитком оракулів є впровадження прогнозування однолітків як ланцюгового механізму, започаткованого Знімок. Передбачення однолітків - це спільна гра, яка спонукає учасників чесно відповідати на запити, не вимагаючи каналів даних чи інших джерел об’єктивної правди. Upshot пропонує застосовувати прогнозування однолітків у поєднанні з алгоритмом впорядкування, для створення відкриття цін, ефективних для капіталу, для НФТ. У цьому невеликому просторі важко визначити прогнози однолітків, але механізм за своєю природою є агностичним між об’єктами колекціонування об’єктивних цінностей або мистецтвом суб’єктивних цін - оракул повідомить про освічений консенсус. Найголовніше, що Upshot робить кілька цікавих поліпшень щодо ефективності капіталу сьогоднішніх ігор з оцінки. По -перше, витрати на оцінку механізму амортизуються у великій кількості товарів, подібно до розрахунку ціни. По -друге, запас безпеки протоколу можна оцінити з майбутніх доходів: якщо деякі оцінювачі злісні або погано працюють, то протокол активно зменшує їх майбутні грошові потоки, не відбираючи їх для завдань оцінки. Покарання агентів шляхом скорочення їх майбутніх грошових потоків замість того, щоб змусити їх платити за безпеку заздалегідь, - це значне підвищення ефективності капіталу в криптоекономічних протоколах загалом. Орієнтовне прогнозування Upshot стане першим ланцюговим механізмом, широко застосовним до виявлення цін на NFT, а ціноутворення NFT стане першим застосуванням протоколу Upshot, яке буде впроваджено у 2021 році.
- Похідне ціноутворення. Кредити NFT, продемонстровані такими компаніями, як NFTfiта індекси NFT, як передбачається NFTX.org, створити інший вектор для виявлення цін на NFT - ціноутворення, яке передбачається похідними інструментами, основою яких є немайнові активи. Спеціальні деривативи, такі як право на купівлю NFT у майбутньому або прогнозування частки ринку, потенційно можуть створити ціноутворення на NFT, одночасно делегуючи витрати на агрегацію ліквідності на інші платформи чи механізми. У цьому просторі це ще рано, і воно буде розвиватися протягом найближчих років, оскільки тенденція до фінансування триватиме.
Наслідки непідпальної ліквідності
В цілому, потенціал механізмів виявлення цін, ефективних для капіталу, має глибокі наслідки для ліквідності існуючих НФТ і, як наслідок, будь-якого неліквідного активу, який можна сформулювати як ланцюговий незамінний. Ми, ймовірно, побачимо цілу екосистему оціночні ігри розвиватись навколо проблеми виявлення цін у найближчі роки. Ми також бачили, що деякі підходи більше підходять для товарів з об’єктивною ціною, а інші - для товарів суб’єктивних цін.
Ось кілька практичних застосувань виявлення цін.
- Творець зможе створити твір, а ефективний ринок оціночних ігор запропонує ліквідність цієї роботи повністю автоматизовано. Таким чином, це був би надзвичайно руйнівний механізм монетизації творчості, контенту та цифрових товарів.
- Ціноутворення на основі Oracle буде використовуватися для оцінки портфелів та колекцій матеріальних цінностей для виявлення нової цінності.
- "Миттєве ціноутворення" НФТ може бути використано для створення нижньої межі, за якої власники завжди можуть ліквідувати свої активи. Неоластики запропонували подібні механізми, а інше визначення цін може бути застосоване до більш широкого асортименту товарів.
- Будь-яка програма, яка використовує NFT як заставу, може покладатися на ланцюгове ціноутворення для контролю за ризиком. Наприклад, протокол кредитування може встановлювати націнки на ліквідацію на основі автоматизованого ціноутворення. Або, в більш технічному застосуванні, оптимістичні збірки потенційно можуть використовувати цей механізм, щоб знизити витрати на «згортання» для NFT з рівня 2.
- Інвестори можуть приймати рішення про покупку швидше та ефективніше за пропонованих цін.
- Ми можемо створювати децентралізовані індекси NFT, підкріплені безпекою оціночних ігор замість довіри чи застави. Це може створити значну ефективність для інвесторів, які прагнуть отримати доступ до простору NFT, але вагаються при оцінці активів за активами.
Я хотів би почути ваші думки та відгуки щодо цього захоплюючого та розвиваючого простору. Слідкуйте за мною у Twitter @jbrukh.
посилання
- [Еммонс] Ефективний механізм цін на НФТ
- [Брухман] Потік Twitter на #NFTЛіквідність
- [Аусубель, Мілгром] Чарівний, але самотній аукціон Вікрі
- [Брухман] Весь цифровий вміст продовжується
- [Берензон] Маркетологи з постійними функціями: інновація від нуля до одного
- [Губерт] Niftex: детальне положення про викуп
- [Еммонс] Передбачення однолітків 101
- рахунки
- агенти
- AI
- алгоритми
- аналіз
- додаток
- застосування
- навколо
- Art
- активи
- Активи
- Аукціон
- КРАЩЕ
- blockchain
- книги
- будувати
- купити
- Викуп
- капітал
- готівкові гроші
- Генеральний директор
- Кобінко
- майбутній
- Компанії
- Консенсус
- триває
- контрактів
- витрати
- створення
- творець
- Криптокіті
- Валюта
- Поточний
- дані
- Децентралізований
- Похідні
- дизайн
- розробка
- Dex
- цифровий
- відкритий
- відкриття
- Долар
- доларів
- Рано
- EC
- ефективність
- ERC20
- майно
- Оцінки
- EU
- EV
- обмін
- Біржі
- experts
- очей
- ярмарок
- Інформація про оплату
- фінансовий
- Фірма
- Перший
- стежити
- Для інвесторів
- форма
- Вперед
- засновник
- Рамки
- функція
- майбутнє
- гра
- Games
- Загальне
- добре
- товари
- великий
- тут
- Як
- How To
- hr
- HTTPS
- Людей
- ia
- інформація
- Інфраструктура
- інновація
- інтелектуальна власність
- інвестиції
- Інвестори
- IP
- IT
- робота
- стрибати
- юстиція
- ключ
- великий
- вивчення
- кредитування
- Рідина
- Ліквідація
- ліквідності
- Кредити
- любов
- навчання за допомогою машини
- основний
- Робить
- ринок
- ринку
- ринки
- середа
- мільйона
- дзеркало
- модель
- гроші
- місяців
- мереж
- НФТ
- NFT
- пропонувати
- відкрити
- Думки
- оракул
- порядок
- Інше
- Платити
- Люди
- перспектива
- Платформи
- прогноз
- price
- ціни без прихованих комісій
- Production
- профіль
- власність
- громадськість
- діапазон
- нерухомість
- звітом
- revenue
- Risk
- Котити
- sale
- продажів
- шкала
- вторинний
- безпеку
- Продавці
- Послуги
- виступаючої
- комплект
- акції
- невеликий
- розумний
- Спритні контракти
- So
- ВИРІШИТИ
- Простір
- Стартапи
- залишатися
- технічний
- Технологія
- час
- знак
- Токенізація
- Довіряйте
- us
- Оцінка
- Оцінки
- значення
- вид
- Віртуальний
- обсяг
- ВООЗ
- Вікіпедія
- слова
- Work
- вартість
- X
- рік
- років
- нуль