Balancer завершує тривалу битву за управління з Whale

Члени DEX проголосували за мир з інвестором у двобої через токеноміку VE

Місяцями тривала боротьба, яка точилася за практику управління на Balancer, децентралізованій біржі № 4.

У вівторок компанія Balancer, загальна вартість якої становить 1.6 мільярда доларів, прийняла мирну угоду для врегулювання восьмимісячної суперечки з китом, який вирощував урожай, відомим як «Гарбатий».

Цей захід, який був одноголосно схвалений членами спільноти Balancer, призначений для вирішення суперечки щодо малозрозумілого експерименту під назвою токеноміка голосування-депонування (VE).

Права управління

Токеноміка VE відокремте права керування від рідного токена проекту шляхом розповсюдження VE-токенів із правами керування користувачам, які заблокують згаданий рідний токен протягом певного періоду часу.

Децентралізовані біржі використовують токеноміку VE, щоб видавати свої рідні токени постачальникам ліквідності за допомогою «вимірювачів». Власники токенів VE можуть голосувати за те, які датчики видають найбільше токенів, стимулюючи користувачів блокувати свої активи для накопичення токенів ve.

Curve, провідний стейблкойн DEX, започаткував токеноміку VE у 2021 році. Хоча система спричинила різке зростання TVL Curve і ціни токена CRV, це також призвело до «Криві війни”, де конкуруючі групи змагалися за контроль над керуванням Curve.

Мессарі сказав такий підхід може створити суперечки між власниками токенів і протоколами. 

«Без запобіжних заходів або достатньо високої цінової стіни, щоб стримувати накопичення BAL для власних інтересів, [VE] система запрошує паразитні маховики, в яких актори можуть використовувати свої холдинги veBAL, щоб... накопичувати складну силу голосу, мало повертаючи до протоколу/ DAO. Перекачування викидів концентрує керівну владу, непродуктивно розподіляє витрати на інфляцію та винагороджує токсичну поведінку».

Коли Balancer почав експериментувати з токеномікою VE вісім місяців тому, це привернуло увагу Хампі, кита, який зібрав 35% запасів veBAL. З тих пір Balancer намагався узгодити діяльність Humpy, спрямовану на отримання прибутку, з цілями її DAO, в результаті чого управління Balancer стало підпорядкованим грі в кішки-мишки між двома організаціями.

Стратегія Хампі

«Стратегія Humpy була простою: домінувати над ліквідністю пулу Balancer, агресивно голосувати за показник і збирати викиди BAL», твір Тревер Норманді, дослідник Мессарі. «Єдина проблема полягала в тому, що датчики, які він використовував, приносили невеликий дохід для Balancer».

У травні Humpy маніпулював системою veBAL, щоб спрямувати BAL на суму 1.8 мільйона доларів протягом шести тижнів до пулу ліквідності CREAM/WETH, який вони контролювали. Навпаки, за той самий період пул приніс близько 18,000 XNUMX доларів доходу від протоколу для Balancer.

Solar Curve, учасник Balancer і делегат з управління, представив пропозиції щодо управління, спрямовані на те, щоб запобігти використанню стратегії Хампі в пулах з низькою ліквідністю та закрити вимірювальний прилад CREAM/WETH. Незважаючи на те, що Хампі зібрав 44% голосів проти цих пропозицій, вони були прийняті в липні.

Humpy нарощував свої зусилля для розробки стратегій, що максимізують прибуток, отриманий через veBAL. Вони почали використовувати Tetu, агрегатор дохідності, який використовує агресивний підхід для оптимізації дохідності veBAL шляхом безстрокового блокування застави в Balancer. 

[Вбудоване вміст]

Хампі помітив лазівку, яка дозволяє пулу veBAL/tetuBAL обходити обмеження калібру, накладені на неліквідні пули. Потім вони влили більше 8.7 мільйонів доларів США в пул протягом 24 годин і проголосували за стимули для заповнення вимірювального приладу veBAL/tetuBAL.

Однак кит неправильно зрозумів код, що лежить в основі Тету, з a looper контракт консолідація активів, розміщених у пулі, у tetuBAL, а пул veBAL/tetuBAL — це єдиний спосіб для власників tetuBAL вийти зі своєї позиції. 

Як наслідок, tetuBAL тепер становить 90% активів пулу, що загрожує зруйнувати прив’язку tetuBAL до veBAL. Хампі претендує на 80% ліквідності пулу.

Два варіанти

«Гампі має два варіанти», — сказав Мессарі. «Або погодьтеся, що tetuBAL має неліквідну позицію veBAL, або використовуйте неліквідні інвестиції в LP, щоб отримати винагороду. Останній, у свою чергу, знищить викиди токенів BAL і погодиться на тотальну війну, щоб захистити стратегію Хампі.

Конфлікт загострився, коли Humpy намагався агресивно наростити викиди BAL і прийняти корисливі заходи управління. Хампі зміг делегувати всю повноту управління Тету Андреа Сіанфрілья, члену спільноти, який захищав Хампі.

Але спільнота Balancer знайшла союзника в Aura, протоколі доходності, побудованому на Balancer, виживання якого залежить від успіху біржі. Aura встановила систему метауправління, що дозволяє їй зібрати всі свої права голосу для голосування за пропозиції Balancer. Оскільки Aura є найбільшим власником veBAL, Aura була ефективною противагою керівній владі Хампі.

Однак тупикова ситуація в управлінні продовжувала погіршуватися, коли обидві сторони по черзі відкидали пропозиції одна одної. Оскільки жодна зі сторін не бажала відступати, було укладено мирний договір, щоб спонукати обидві сторони піти на компроміс.

Нещодавні пропозиції щодо управління Balancer і голосування Хампі. Джерело: Messari.

Угода дозволить Humpy продовжувати вирощувати BAL, але врожайність, розподілена на пул veBAL/tetuBAL, обмежена 17.5% викидів, розподілених у майбутньому. 

чорний список

Хампі та Андреа Сіанфрілья погодилися відмовитися від пропозицій щодо управління, спрямованих на обмеження спроможності Aura голосувати як об’єднаний блок і внести її мультисиг до чорного списку для участі в управлінні. Humpy також використає свої голоси, що залишилися, для пулів, які приносять більше доходу, ніж вони виділяють у вигляді стимулів BAL.