Вплив біткойна на половину на поведінку активу все ще незрозумілий: Coinbase

У новому звіті найбільшої американської криптовалютної біржі Coinbase виявлено, що вплив подій, пов’язаних із зменшенням біткойна вдвічі, на ефективність активу досі незрозумілий, оскільки кілька екзогенних факторів відіграють значну роль у поведінці ринку.

Незважаючи на те, що халвінг сприймається позитивно, оскільки вважається, що він збільшить очікуваний дефіцит BTC і підтримає його динаміку попиту та пропозиції, отримання чіткої картини реакції ринку потребує розмежування наслідків коливань долара США, процентних ставок і глобальної ліквідності.

Неясний ефект халвінгу BTC

Зменшення біткоіна вдвічі відбувається кожні чотири роки або кожні 210,000 50 блоків. Під час події винагороди за блоки за майнінг BTC зменшуються на 2012%. Перший халвінг відбувся в 2024 році, а наступний, четвертий, очікується в період з квітня по травень 6.25 року. Майбутній зменшить винагороду за блок BTC з 3.125 BTC до XNUMX BTC за блок.

Девід Дуонг, керівник інституційних досліджень Coinbase, пояснені у звіті вказано, що лише три випадки зменшення вдвічі свідчать про реакцію ринку все ще обмежені, оскільки всі вони відбулися разом із деякими значними монетарними та фіскальними подіями.

У 2012 році Федеральна резервна система почала купувати іпотечні цінні папери та довгострокові казначейські зобов’язання для третього раунду кількісного пом’якшення (QE3). Під час другого тайвлінгу в 2016 році Brexit викликав фінансові проблеми в ЄС і Великобританії, що призвело до збільшення купівлі BTC. При третьому переполовині сталося у 2020 році центральні банки та уряди відреагували на пандемію COVID-19 «безпрецедентним рівнем стимулювання», що призвело до зростання глобальної ліквідності.

«Усунення тренду цін на біткойн від рухів таких факторів допомагає дещо прояснити ситуацію. Однак, окрім третього халвінгу, докази того, що ці події халвінгу підтримали цінову динаміку біткойна, не зовсім однозначні», — сказав Дуонг.

Отримання чіткого зображення

Дуонг також підкреслив, що усунення впливу глобальної ліквідності на цінову поведінку BTC відкриє чітку картину ефективності активу в різних економічних режимах.

Як наступне розполовування підходиДуонг сказав, що важливо зазначити, що поточний сплеск глобальної ліквідності приховає чистий вплив на цінову поведінку біткойна, оскільки крипторинок відстежує глобальні рухи ліквідності після несприятливих ринкових подій, які відбулися в травні-червні 2022 року.

«Ми вважаємо можливим, що наступне зниження біткойна вдвічі у 2 кварталі 24 року може позитивно вплинути на ефективність токена. Однак, на нашу думку, обмежені підтверджуючі докази роблять цей зв’язок все ще дещо спекулятивним», – додав керівник дослідження Coinbase.