Блокчейн трансформує ринки капіталу, і Сінгапур є лідером: думка

Протягом історії технологічний прогрес змінив природу грошей і фінансів. Десятиліттями шлях від аналогових до цифрових фінансів призвів до того, що готівка майже зникла з нашого життя, а транзакції стали швидшими, легшими та дешевшими. Той самий перехід зараз трансформує ринки капіталу, коли фінансові інструменти миттєво переходять із рук у руки в глобальному торговому середовищі, яке є водночас витонченим і складним.

Сьогодні наступний етап трансформації відбуватиметься на базі технології блокчейн, яка має потенціал для переосмислення існуючої інфраструктури фінансового ринку шляхом цифровізації всіх типів активів і автоматизації торгівлі такими активами. Поки що на початку, і ми бачили кілька недоліків, але зі сміливим мисленням, відданістю інноваціям і конструктивним партнерствам чекає широкий спектр можливостей змінити фінансові ринки.

Потенціал блокчейна у фінансах

У той час як нинішні ринкові механізми дозволяють здійснювати негайну торгівлю, існуючі позабіржові (OTC) процеси торгівлі цінними паперами або обміну активами включають багато посередників, які сповільнюють як ініціацію, так і розрахунок угоди, додаючи тертя, яке коштує часу та грошей. 

Уявіть, як ми можемо розблокувати більшу ефективність на ринках капіталу за допомогою технології блокчейн. Токенізація дозволяє фракціонувати фінансові та інші активи та безпечно та надійно відображати їх у розподіленій книзі. У поєднанні з розумні контракти, які дозволяють автоматично виконувати транзакції, коли виконуються заздалегідь визначені умови, ці активи, у свою чергу, можна торгувати, позичати або позичати через однорангові мережі через децентралізовані фінанси (DeFi) без посередників. Це, у свою чергу, підвищує швидкість, ефективність і прозорість цих процесів.

У останніх пілотних галузевих процесах процес торгівлі автоматизовано, щоб ціноутворення, умови торгівлі та інші попередньо визначені критерії зберігатися в смарт-контракті, який ініціює миттєвий обмін цінністю та активами, коли ці критерії виконуються, і всі залучені сторони можуть переглядати транзакцію одночасно. Оминаючи посередників, це закладає основу для створення глобальних інституційних пулів ліквідності, які забезпечують збільшення швидкості торгівлі, більшу прозорість, вищу ефективність, менші ризики розрахунків та економію від масштабу на більш ліквідному вторинному торговому ринку.

Проблеми, які потрібно подолати 

Хоча блокчейн має значний потенціал для зміни поточної інфраструктури фінансового ринку, залишаються технічні проблеми з масштабуванням технології. По-перше, нові додатки блокчейну повинні взаємодіяти з поточною фінансовою інфраструктурою, а також між різними типами блокчейнів, щоб дозволити технології блокчейну масштабуватися та створювати значний вплив. По-друге, необхідно розглянути ризики безпеки вздовж ланцюжка створення вартості, включаючи ризики смарт-контрактів, і запровадити відповідні запобіжні заходи.

Однак, щоб використати весь потенціал блокчейну, одного технологічного прогресу недостатньо, оскільки учасники повинні довіряти екосистемі, в якій вони працюють. Це передбачає впровадження протоколів управління ризиками та відповідності нормативним вимогам для управління транзакціями між сторонами, які не знають одна одну. 

Крім того, регулятивна чіткість законних прав, пов’язаних з цифровими активами, має вирішальне значення для сприяння широкому впровадженню технології блокчейн і цифрових активів. Це передбачає зміну існуючих законів і нормативних актів або введення нових інструкцій, щоб гарантувати, що нормативні акти відповідають меті в цифровому майбутньому. Основні юридичні та нормативні питання, які необхідно вирішити, включають визначення прав власності на токенізовані активи, що наразі було досягнуто лише в американському штаті Вайомінг, а також визначення того, як токен у своїй фракціонованій формі може справді представляти відповідний актив і пов'язані з ним права. 

Сінгапур як регулятор і новатор 

У той час як технологія блокчейну дозволяє нам покращити існуючу інфраструктуру фінансового ринку, повне використання потужності блокчейну вимагатиме загальногалузевого підходу, коли гравці галузі та регулятори об’єднаються, щоб колективно експериментувати зі створенням можливостей для переосмислення фінансових ринків і пом’якшення пов’язаних із цим проблем. 

Зокрема, у Сінгапурі фінансовий регулятор країни — Грошово-кредитне управління Сінгапуру (MAS) — відіграє провідну роль у забезпеченні масштабних інновацій у безпечному та контрольованому середовищі. У травні 2022 року запустили MAS Охоронець проекту, спільна ініціатива з фінансовою індустрією, яка прагне вивчити економічний потенціал і додаткові варіанти використання токенізації активів, одночасно керуючи ризиками для фінансової стабільності та цілісності. Менш ніж за півроку проект завершений його перший промисловий пілот. Льотчик, яким керував в DBS Bank, JP Morgan і Marketnode перевірили торгівлю іноземною валютою та державними цінними паперами за допомогою дозволених пулів ліквідності DeFi у публічному блокчейні. За допомогою Project Guardian усі анонімні гаманці також були перевірені якорями довіри, такими як процеси «знай свого клієнта», перш ніж дозволити торгівлю в пулі. Це забезпечує впевненість усіх учасників, залучених до процесу транзакції.

Успіх тестової торгівлі був революційним у двох аспектах. Окрім чіткої демонстрації переваг використання технології блокчейн, це також стало першим випадком, коли дозволений протокол DeFi можна було використовувати таким чином. Завдяки перевагам, які охоплюють миттєву та одночасну (атомарну) торгівлю, розрахунки, кліринг і зберігання, Project Guardian чітко вказує на роль технології блокчейн у підвищенні ефективності шляхом зменшення тертя та мінімізації ризиків. Що ще важливіше, успішне завершення галузевого пілотного проекту відкриває шлях для подальших тестів, які будуть проводитися не тільки для оцінки здійсненності додатків у токенізації активів і DeFi, але й для створення надійної екосистеми цифрових активів у партнерстві з ключовими зацікавленими сторонами галузі.

Такі пілотні проекти просувають перспективний регулятор та однодумців у галузі на передові технології. Ці пілотні проекти мають вирішальне значення для сприяння розвитку ринків блокчейнів, оскільки процеси можна тестувати та відображати в безпечному середовищі. 

Сінгапур, який пропонує сприятливе регуляторне середовище, яке підтримує та винагороджує сміливість до інновацій, і є одним із найрозвинутіших цифрових ринків у світі, має хороші можливості, щоб очолити переосмислення фінансових ринків. Він містить складну екосистему фінансових гравців, постачальників технологій і інноваторів, які одночасно підтримують і ведуть зміни, спираючись на глибокий резерв талантів і досвіду. Це створило позитивне коло, яке дозволить Сінгапуру просуватися вперед як інноваційний фінансовий центр. 

Поки ми знаходимося на ранніх етапах захоплюючої трансформаційної подорожі, завдяки сміливості, уяві та співпраці ми сподіваємося побудувати процвітаючу екосистему, в якій гравці галузі та регулятори однаково досліджують безліч можливостей переосмислити майбутнє фінансових ринків.