CBDC може боротися з домінуванням на ринку BigTech: ЄЦБ

Цього тижня Європейський центральний банк оприлюднив дискусійний документ про плюси, мінуси та економіку впровадження цифрової валюти центрального банку (CBDC). Він припустив, що CBDC можуть допомогти запобігти домінуванню компаній BigTech на платіжному ринку через «зовнішні мережеві ефекти» навколо використання засобу обміну. 

Зрештою, у документі стверджується, що CBDC може бути «єдиним рішенням, яке гарантує безперебійне функціонування поточної грошової системи».

Загроза цифрових платформ

Дискусійний документ починається з відмітки про зростаючий інтерес до CBDC, які зараз вивчають центральні банки по всьому світу. Наразі вони запущені в двох країнах: на Багамах (піщаний долар) і в Нігерія (eNaira).

У звіті контекстуалізується їх зростання та потенціал для впровадження в рамках більшого явища швидкого оцифрування світу та економіки. Це призвело до того, що цифрові платформи стали домінуючими бізнес-моделями, а роль даних і програмного забезпечення зростає. Однак це також сприяло створенню антиконкурентного середовища, яке централізує владу на цифровому ринку за допомогою кількох технологічних гігантів.

Ця тенденція до централізації спричинена «мережевими зовнішніми ефектами» — це означає, що користувачів приваблюють ці платформи саме тому, що ними користуються інші. 

«У крайньому випадку це може призвести до результату «переможець отримує все» з єдиною домінуючою платформою в певному сегменті ринку», — пояснюється у звіті. 

Що стосується криптовалюти, ЄЦБ побоюється, що домінуючі платформи, що випускають цифрові валюти (наприклад, Diem), можуть використовувати зовнішні ефекти мережі, щоб стати домінуючими емітентами приватних грошей. Гіпотетично це може поставити під сумнів монетарний суверенітет національної економіки – її верховенство над валютою економіки, яка діє як засіб збереження вартості, засіб обміну та розрахункова одиниця. 

Що може запропонувати CBDC

Як засіб правового захисту звіт пропонує CBDC як інструмент, який може забезпечити подальше практичне використання державних грошей в економіці. Це могло б знизити вартість платежів, вирішити проблеми у фінансовому посередництві та покращити здатність центрального банку виконувати роль кредитора останньої інстанції. 

Захищаючи монетарний суверенітет, CBDC допоможе зберегти контроль центрального банку над монетарною політикою. Якщо ціни в економіці деноміновані в іншій валюті, тоді будь-яка експансіоністська політика призведе лише до спалаху інфляції без будь-якого збільшення економічного виробництва. 

«Теоретично грошово-кредитний орган може «друкувати» необмежену кількість національної валюти для підтримки фінансових установ, які перебувають у скрутному становищі», — пояснюється в звіті. «Однак така підтримка ліквідності більше не доступна, якщо зобов’язання деноміновані в іноземній валюті, що збільшує ризик напливу банків (навіть для платоспроможних установ)».

Проект Facebook щодо запуску Diem – глобального доларизованого криптовалютного проекту – остаточно не вдалося після неодноразових регулятивних і політичних відсунути. Такі країни, як Франція та Німеччина, на початку підтвердили, що заблокують проект через його потенційний підрив традиційних фінансових установ.

Після його розпаду колишній керівник проекту Diem Девід Маркус перейшов до роботи над біткойнами. Тим, хто вірний первинній криптовалюті, подобається Джек Дорсі, вірять, що тільки він може кинути виклик глобальній перевазі долара. 

Однак центральні банкіри не так стурбовані цим конкретним активом. Колишній голова Федеральної резервної системи Бен Бернанке заявив у травні, що біткойн уже зробив це не вдалося як альтернативні гроші. Пізніше того ж місяця Центральний банк Швеції уточнені на його думку, біткойн та ефіріум не класифікуються як валюти, головним чином через їх волатильність.