CeFi проти DeFi: який із них кращий?

Технологія блокчейн на шляху до розширення фінансового доступу. Піонером Ethereum, смарт-контракти є проривною інновацією в інформатиці, яка розглядає фінанси без дозволу та без зберігання. У той же час довговічність біткойна демонструє, що грошова система поза центральним банком можлива. 

Проте технологія блокчейн також може використовуватися дозволеним способом. Це означає, що центральний орган контролює протокол і приймає важливі рішення щодо його роботи. Це включає зберігання ваших особистих ключів. Це істотна відмінність між централізованим фінансуванням (CeFi) і децентралізованим фінансуванням (DeFi).

Що робить фінансову службу децентралізованою?

Розроблений як однорангова (P2P) електронна платіжна система, біткойн є першою у світі децентралізованою фінансовою послугою. У нього немає ради директорів, яка б ухвалювала рішення про розподіл біткойнів або забороняла будь-кому доступ до мережі біткойн. Навіть творець криптовалюти, псевдонім Сатоші Накамото, є невідомою сутністю.

Найважливіше те, що будь-хто може взяти участь і змусити біткойн працювати. Ставши майнером і керуючи мережевим вузлом, вони роблять можливим обмінювати та зберігати цінності без участі будь-якого банку чи компанії. Зараз існує 14,185 XNUMX біткойн-вузлів, які перевіряють і виконують біткойн-транзакції, переважно зосереджені в Північній Америці та Європі.

Однак біткойн був лише децентралізованим початком, авангардом нового мислення про гроші. У 2015 році мережа Ethereum представила новий тип технології блокчейн. На відміну від біткойна, який зосереджується на дебанкінгу та зберіганні вартості, Ethereum є блокчейном загального призначення, який дозволяє користувачам створювати та підтримувати децентралізовані програми, або dApps.

Ethereum також дозволяє користувачам налаштовувати та використовувати смарт-контракти, які є комп’ютерними програмами, які автоматизують угоди. Ідея полягає в тому, що Ethereum надасть інструменти для повторення традиційної фінансової екосистеми. Сюди входять торгівля криптовалютою, кредитування, запозичення, страхування, платежі, ринки прогнозів, панелі запуску, деривативи, ринки та навіть ігри «грай, щоб заробити» (P2E). 

Замість того, щоб покладатися на посередників, мережа Ethereum розміщує dApps, які виконують ті самі функції. Розумні контракти замінюють генеральних директорів, брокерів, зберігачів і клірингові фірми, залишаючи користувачам бар’єр для входу без дозволу.

Ethereum породив покоління інших мереж розумних контрактів із власними екосистемами dApp, зокрема Avalanche (AVAX), Algorand (ALGO), Solana (SOL), Cardano (ADA), Binance Smart Chain (BSC), Tron (TRON) та різноманітні Сайдчейни масштабованості Ethereum, такі як Polygon, Optimism і Arbitrum. 

Приклад робочого dApp

DApps є основою моделі DeFi. Отже, як вони працюють? Розглянемо на прикладі маркет-мейкерів. У традиційному фінансовому світі ці установи змащують ринки капіталу, купуючи та продаючи цінні папери в очікуванні продажу їхніми клієнтами. Вони вливають вкрай необхідну ліквідність — готівку — щоб ринки працювали якомога безперебійно.   

Без маркет-мейкерів та їхньої ліквідності торгівля зупинилася б. Крім того, банки також повинні мати глибоку ліквідність, щоб полегшити обмін грошей і пропонувати позики. 

Елегантна простота DeFi полягає в тому, що всі ці життєво важливі функції виконують самі користувачі.

Наприклад, Uniswap вперше запровадив протокол Automated Market Maker (AMM), який полегшує транзакції між користувачами:

• Користувач А хоче стати постачальником ліквідності, щоб отримувати дохід — річну відсоткову ставку, яка зазвичай виражається як APY (річна відсоткова дохідність). Для цього користувач A додає токени в пули ліквідності, які є просто розумними контрактами, які збирають і випускають криптовалюти. 
• Користувач Б хоче обміняти одну криптовалюту на іншу. Для цього користувач B використовує пул ліквідності, наданий користувачем A. Коли користувач B робить це, користувач A отримує скорочення від транзакції.

Таким чином, користувач A і користувач B створюють децентралізовану екосистему, фактично не взаємодіючи один з одним. Вони використовують смарт-контракти лише з обох боків рівняння — попит і пропозиція. І все це робиться бездозвільно.

Той самий принцип забезпечення ліквідності (LP) також застосовується до запозичень і позик. Постачальник ліквідності вливає ліквідність у кредитний смарт-контракт. Коли позичальник використовує його, він сплачує LP відсоткову ставку.

Це наріжні камені будь-якої грошової системи, відомі з незапам'ятних часів. Ось 10 найпопулярніших dApp для кредитування, доступних у мережах блокчейну (ланцюгах). 

Оскільки вся фінансова система відтворена в децентралізований спосіб, чому ми взагалі говоримо про централізоване фінансування (CeFi)? Хіба це не традиційні фінанси, як-от банки? Не зовсім, оскільки CeFi — це набагато простіші операції, спрямовані на спрощення взаємодії з користувачем. 

Пояснення CeFi

Централізоване фінансування (CeFi) обертається навколо технології блокчейн у дозволений спосіб. На жаль, ми всі бачили, що це тягне за собою у колапсах, таких як Celsius Network.

Обидві платформи мали цифрові активи, які могли взаємодіяти з іншими блокчейн-мережами. Однак розподіл їх токенів в основному регулювався компаніями, які їх запустили, а не самими користувачами. Обидва можуть займатися ризикованою практикою — як правило, кредитуванням — так само, як це роблять банки.

Celsius Network запропонувала свій двозначний річний відсоток прибутковості завдяки надмірному використанню та надмірному розширенню свого балансу. Виходячи з його подання до суду про банкрутство, у Celsius було зобов’язань на 5.5 мільярда доларів, а криптоактиви вартістю лише 4.3 мільярда доларів.

На «бичачому» ринку Celsius може піти, пропонуючи до 18% APY. Після того, як Федеральна резервна система почала підвищувати процентні ставки, інвестори відмовилися від таких ризикованих активів, як акції та криптовалюта, що підірвало корисний токен Celsius CEL.

Це спровокувало ефект доміно – зменшення боргового навантаження, що призвело компанію до банкрутства. Зрештою, ті, хто інвестував свої криптовалютні кошти в Celsius, віддали свої закриті ключі компанії. Це фактично означає, що вони передали своє право власності, а компанія не застрахувала ці кошти на випадок фінансової катастрофи.

Навіть за місяць до того, як Celsius офіційно оголосив про банкрутство, кредитна платформа призупинила всі зняття та перекази з рахунку. 

Чи означає це, що DeFi кращий?

Коли ви отримуєте доступ до DeFi dApps, зазвичай це робиться через гаманець без опіки, як-от MetaMask. Неохорона — це те ж саме, що самоохорона, тому ніхто не контролює ваші гроші, крім вас самих, оскільки лише ви володієте особистими ключами, які розблоковують доступ до певної мережі блокчейн.

Цього не можна сказати ні про традиційні банки, ні про платформи CeFi.

Незалежно від того, чи йде хтось у Celsius, Binance, Coinbase, Nexo чи Gemini… усі їхні облікові записи є кастодіальними гаманцями. По суті, це цифрові банки, але без державного страхування вкладів.

Якщо вони впадуть через погану ділову практику, ваші заощадження можуть впасти разом з ними. За допомогою DeFi dApps можна контролювати свої кошти в будь-який час. Звичайно, можуть траплятися зломи та експлойти DeFi, але вони однаково трапляються і на платформах CeFi.

Коли все сказано та зроблено, кілька додаткових відсотків APY та зручності не варті ризику. Зрештою, одного разу ви можете прокинутися й дізнатися, що втратили доступ до свого облікового запису через «екстремальні ринкові умови». Просто запитайте користувачів Celsius і Voyager Digital.

Відмова від відповідальності серії:

Ця серія статті призначена для загальних рекомендацій та інформаційних цілей лише для початківців, які беруть участь у криптовалютах та DeFi. Зміст цієї статті не слід тлумачити як юридичні, бізнесові, інвестиційні чи податкові консультації. Вам слід проконсультуватися зі своїми радниками щодо всіх юридичних, ділових, інвестиційних та податкових наслідків та консультацій. Defiant не несе відповідальності за будь-які втрачені кошти. Будь-ласка, будь ласка, дотримуйтеся свого розсудливості та дотримуйтесь належної обачності, перш ніж взаємодіяти зі смарт-контрактами.