Засновники Crypto борються, оскільки "дивовижна" ера легких грошей закінчується Венчурні капітали вибирають інвестиції на ведмежий ринок

Минулого року засновникам криптовалюти було легко: їм потрібна була лише ідея та посередня команда, яка могла б створити подобу криптопроекту. Тоді бац! Стартапи могли залучити 10 мільйонів доларів у початкових раундах і оцінити 100 мільйонів доларів навіть до того, як у них був фактичний продукт.

«Ринок венчурного капіталу для криптографії був до смішного розпечений, і тому ви бачили дивовижні оцінки, дивовижні початкові раунди», — сказав The Defiant Корбін Пейдж, колишній керівник відділу фінтех-продуктів у Consensys. 

Той світ тепер далекий спогад. 

Раптова зміна

Розпродаж криптовалюти, який почався наприкінці минулого року, перетворився на вільне падіння в травні, коли ведмежі інвестори випарували 1.6 трлн доларів ринкової капіталізації за останні шість місяців. Раптова зміна змусила криптопідприємців адаптуватися до нової реальності — часи легких венчурних грошей минули. 

Згідно з інтерв’ю з венчурними капіталістами, венчурні капіталісти, які так швидко скорочували чеки протягом останніх двох років, тепер стають набагато обережнішими, обираючи, куди інвестувати свої гроші. Раунди фінансування, які раніше завершувалися тижнями, тепер, ймовірно, триватимуть місяці. Розробники не будуть укладати угоди, маючи лише ідею. Їм доведеться показати, що вони мають функціональний продукт, за використання якого люди будуть платити. 

«Останні два роки, я вважаю, переговорна сила була на боці підприємців», — сказав The Defiant SY Chan, колишній інвестиційний банкір і венчурний капіталіст. «Тепер я думаю, що венчурні інвестори повертають свою переговорну силу, тому вони повинні мати можливість інвестувати на дуже хороших умовах».

Те, що погано для багатьох, може бути корисним для небагатьох. Венчурні інвестори сидять на мільярдах доларів, зібраних під час минулорічного зростання ринку, і вони будуть під тиском, щоб розгорнути цей сухий порошок, або ризикують повернути його своїм клієнтам-інвесторам. Засновники компанії з чітким баченням, серйозним досвідом, талановитою командою та шляхом до прибутковості стануть ще більш привабливими для венчурних капіталістів, які шукають перспективні інвестиції. 

«Зрештою, капітал є, і його потрібно розгорнути», — сказав Ейтан Кац, засновник ізраїльської компанії Diversify. «Можливо, due diligence трохи довше. Можливо, [VC] більш вибагливі, можливо, оцінки більш розумні та консервативні. … Я не можу сказати, що, знаєте, все сухо, і небо падає, і ми взимку».

Є ознаки, що для венчурних капіталістів також стане складніше. Згідно з даними, клієнти зменшили свої інвестиції в криптофонди на 40% з квітня по травень дані, зібрані Dove Analytics, знизившись до 6.8 млрд дол. Тим не менш, криптофінансування венчурного капіталу в травні вдвічі більше, ніж роком раніше. 

Важливо мати на увазі, що криптовалютний крах був спровокований макроекономічними факторами, сказав Лі Смолвуд, операційний директор венчурної компанії Hivemind Capital, яка минулого року залучила криптофонд на суму 1.5 мільярда доларів. 

«Того BS менше. І тому легше виділятися просто завдяки сильному стартапу з якісною інфраструктурою, як наш».

Споживчі ціни зросли до 39-річного максимуму після того, як Вашингтон витратив трильйони доларів на подолання кризи Covid-19. У результаті Федеральна резервна система підвищує процентні ставки, а інвестори витягують свої гроші з ризикованих активів, таких як криптовалюта та акції. Вторгнення Росії в Україну додало геополітичного ризику.  

Пам’ятання про це має зміцнити впевненість інвесторів у тому, що криптовалюта прокладе собі дорогу через цей складний цикл. За словами тих, хто спілкувався з The Defiant, коли це з’явиться, ринок має бути значною мірою очищений від неприємних проектів, які виникли протягом останніх двох років і дали цій галузі репутацію беззаконного притулку для шахраїв і дертівників. 

«Удар по парті»

За словами одного засновника, який побажав залишитися невідомим, щоб не поставити під загрозу свій власний збір коштів, крах компаній, побудованих на хиткому фундаменті, повинен полегшити більш дисциплінованим компаніям отримання фінансування в умовах нинішнього затишшя. 

«Того BS стало менше», — сказав він. «І тому легше виділятися лише за такий потужний, якісний інфраструктурний стартап, як наш».

Смолвуд, який раніше керував бізнесом цифрових активів у Citi, пригадав, що чув пропозицію щодо крипто-стартапу, який містив лише слайд-дек. Засновник уже зібрав гроші, які оцінили його в понад 10 мільйонів доларів. 

«І моя щелепа вдаряється об стіл, і я висмикую собі волосся, тому що це не те середовище для збору коштів, до якого я піддавався», — сказав він. «Він завжди повертається до основ бізнесу, чи не так? Чи ви справді створюєте щось корисне, що люди хочуть використовувати, і яке має значний вплив?»

Цього року Пейдж, колишній керівник відділу фінансових технологій у Consensys, заснував пару компаній, Paymagic і DustSweeper, остання з яких отримала кілька нагород на ETHDenver buildathon. Він і його команда зібрали гроші протягом перших трьох місяців року «відносно легко».

Затримка збору коштів

Але засновники та будівельники, з якими він нещодавно спілкувався, знайшли гроші набагато важче. 

«Тож людям, які зволікали й затримували збір коштів, зараз набагато важче», — сказав він. 

SY Chan знає про це з перших вуст. Раніше цього року він залучив 1.5 мільйона доларів США в якості попереднього фінансування для свого стартапу Sumeria Labs, протоколу ліквідності для NFT і однієї з кількох компаній, обраних для «базового табору DeFi», керованого Outlier Ventures і New Order DAO. Він сподівався залучити від 4 до 5 мільйонів доларів початкового фінансування, але з тих пір завчасно скоротив це приблизно на 1 мільйон доларів.

Для підприємців вони можуть вважати пріоритети цієї нової ери шокуючими. «У нас було кілька венчурних інвесторів, які навіть не дзвонили, якщо не побачили, що у нас є продукт, який працює», — сказав засновник, який побажав залишитися анонімним.

Тим часом інвестори, які вже виділили гроші, закликають компанії затягувати паски.

Презентація слайд-шоу підготовлено Sequoia Capital і поділився з компаніями словами, що засновники повинні, як мінімум, скоротити будь-який жир у своїх компаніях; а ще краще, вони могли б почати отримувати більше доходу від існуючих клієнтів.

Довгострокова цінність

«Пропозиція талантів зросла, але (засновникам) доводиться керувати своїми витратами», — сказав Чан. «За останні пару років вартість найму інженерів досить суттєво зросла. Особливо для нас, оскільки ми є стартапом web3, талантів web3 наразі дефіцитно».

На цьому ринку деякі проекти з більшою ймовірністю привернуть увагу інвесторів, ніж інші. 

«Цього року я витягнув багато грошей з первинного ринку, і мій фокус перемістився з dApps на проекти більш довгострокової цінності, такі як інфраструктура web3», — сказав ангел-інвестор, який говорив на умовах анонімності.

Будівельники взяли на замітку. 

«Нам пощастило мати інфраструктурний проект, і це сприймається як щось, що є більш стійким до змін ринку», — сказав Кац. «Я думаю, що інвестори, венчурні капіталісти, розуміють, що ми ще дуже ранні, і інфраструктура все ще потрібна (у криптовалюті). Я вважаю, що прикладні проекти можуть мати інший досвід».

Пейдж погодився.

«Якщо ви просто ще один, знаєте, NFT-маркетплейс або гра типу Metaverse, людям зараз дуже важко», — сказав він.

Венчурна компанія a16z нещодавно оголосила про створення нового фонду на суму 4.5 мільярда доларів США, з якого 1.5 мільярда доларів США виділено на початкове фінансування. Фонд додає величезний пул капіталу, який ще не розподілено, тобто ті, у кого є хороші ідеї, «все ще отримують гроші», — сказав Пейдж. 

«Це цикл, коли люди усвідомлюють, що вони повинні зосереджуватися на швидкості спалювання, — сказав Смолвуд, — на економіці одиниці, на речах, які в кінцевому підсумку створять постійну цінність і сталий бізнес. І я справді вважаю, що зараз чудовий час будувати».

- з доповіддю Клер Гу

Прочитайте оригінальний пост на Захисник

• Coinsmart. Найкраща в Європі біржа біткойн та криптовалют.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. БЕЗКОШТОВНИЙ ДОСТУП.
• CryptoHawk. Альткойн Радар. Безкоштовне випробування.
• Джерело: https://thedefiant.io/era-easy-money-ends-vcs-founders-defi/