Багато трейдерів, які виходять на ринки криптовалют із традиційних фінансів, можуть розглядати деривативи як засоби для спекуляції цінами та хеджування. Існує безліч варіантів, що стосується бірж та інструментів; однак, трейдери повинні врахувати кілька ключових відмінностей між криптовалютними ф'ючерсами та традиційними ф'ючерсами, перш ніж опускати ногу на цей швидко зростаючий ринок.
За темою: 3 речі, які кожен криптотрейдер повинен знати про біржі похідних інструментів
Різні інструменти
Трейдери, які вводять криптовалюту з традиційних ринків, звикнуть до ф'ючерсних контрактів з фіксованим терміном дії. Незважаючи на те, що на ринках криптовалют можна знайти контракти із фіксованим терміном дії, значна частина торгівлі ф'ючерсами на криптовалюту відбувається у безстрокових контрактах, також відомих як вічні свопи. Цей варіант ф’ючерсного контракту не має фіксованої дати завершення, тобто торговець може тримати відкриту позицію необмежено довго.
Біржі, що пропонують безстрокові контракти, використовують механізм, відомий як "ставка фінансування", щоб періодично врівноважувати різницю цін між контрактними ринками та спотовими цінами. Якщо ставка фінансування позитивна, безстрокова ціна контракту вища за спотову ставку - довго платить шорти. І навпаки, від’ємна ставка фінансування означає, що шорти довго платять.
Більше того, трейдери, які приходять на криптовалюту з традиційних фінансів, можуть бути використані для перенесення своїх позицій на різні біржі. На відміну від цього, біржі криптовалют, як правило, працюють як огороджені сади, тобто неможливо передавати контракти на деривативи через платформи.
За темою: Професійним трейдерам потрібне глобальне криптоморе, а не сотні озер
Регульовані та нерегульовані торгові платформи
Більша частина торгівлі ф'ючерсами на криптовалюту - близько 85-90% - ще не регулюється. Ця ситуація головним чином виникла через те, що ф'ючерсні ринки криптовалют виникли, коли регулятори все ще стикалися з більш фундаментальними питаннями щодо правового статусу цифрових активів. BitMEX відкрив шлях для торгівлі ф'ючерсами на криптовалюту, використовуючи контракти з маржовою маржею та заставою. Роблячи це, компанія уникнула нормативних вимог, пов’язаних з фіат-на-пандусами. В даний час існує близько десятка основних торгових платформ, але лише невелика кількість з них досягла статусу регульованого.
Обидва Chicago Mercantile Exchange (CME) та Баккт регулюються Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC). У Європі Kraken Futures працює за ліцензією багатосторонньої торгової установи присуджений Органом фінансової поведінки Великобританії. У Швейцарії - Вонтобель та Леонтек пропонують міні-біткойн-ф’ючерсні контракти через шість швейцарських бірж.
Регулююча ситуація може перешкодити торговцям деяких країн брати участь у торгівлі на нерегульованих майданчиках. Ця обставина особливо стосується США, де біржі пам’ятають про те, що таке CFTC зараз переслідує BitMEX за порушення правил протидії відмиванню грошей та Закону про банківську таємницю.
Однак регульовані США криптовалютні платформи розширили свій спектр інструментів за межі чистого біткойна (БТД) ф'ючерси, ймовірно у відповідь на зростання попиту. Наприклад, CME нещодавно розгалужена за межі Ф'ючерси на біткойни та варіанти надання ефіру (ETH) ф'ючерси теж. Крім того, Bakkt також пропонує щомісячні ф'ючерси та опціони на біткойни.
Нерегульовані платформи пропонують ф’ючерсні контракти та безстрокові свопи проти більш широкого спектра альткойнів, хоча лише для трейдерів у країнах, де їм дозволено працювати. У будь-якому випадку, більшість ліквідності залишається зосередженою у ф'ючерсах на BTC та ETH, принаймні наразі.
Операційні наслідки
Різні регулятивні ландшафти в поєднанні з тим, як управляються безстроковими контрактами, призводять до деяких практичних відмінностей між криптовалютними ф’ючерсами та традиційними ф’ючерсами. Оскільки центральної клірингової системи контрагента не існує, біржі піддаються високому рівню ризику, особливо з огляду на те, що багато хто пропонує високі важелі до 125 разів. Отже, втрата позицій, які досягли запасу обслуговування, буде ліквідована.
Біржі зазвичай перенаправляють будь-який прибуток від ліквідації у страховий фонд, який існує для захисту прибутку торговців, коли їх контрагент не має достатньої націнки для покриття торгівлі. Наявність та відносне здоров'я страхового фонду є вирішальним фактором при використанні нерегульованого обміну. Без фонду або якщо фонд стає занадто низьким, щоб покрити збитки, понесені внаслідок ліквідації, вигідні трейдери беруть на себе ризик “біржового автоматичного зменшення заборгованості”.
Іншим важливим оперативним фактором є простої обміну. Багато нерегульованих платформ мають репутацію збої серверів у періоди високої волатильності, що призводить до того, що торговці не можуть закрити свої позиції перед ліквідацією. Тому варто вивчити історію простою платформи перед відкриттям рахунку.
Низькі бар'єри для в'їзду
Ф'ючерсні ринки криптовалют, як правило, мають дуже низький бар'єр для проникнення. Трейдер може відкрити рахунок, пройти процес «дізнайся свого клієнта», внести кошти та розпочати торгівлю за лічені хвилини.
На відміну від цього, бар'єри для вступу для біржових ф'ючерсів високі через розмір контракту, який призначений для інституційних трейдерів. Ця ситуація також відображається в регульованих пропозиціях криптовалютного ф'ючерсу. І CME, і Bakkt, два регульовані місця торгівлі криптовалютними ф'ючерсами, мають контракти на розмір 5 BTC і 1 BTC відповідно. Оскільки ціни зараз перевищують 31,000 XNUMX доларів, ці контракти, очевидно, призначені лише для тих, хто бажає зробити значні інвестиції.
Однак блокчейн пропонує значний потенціал для трансформації ф'ючерсних ринків за межі криптовалют за допомогою токенізації активів. Припустимо, ф’ючерсний контракт на Nasdaq-100 або S&P 500 був наданий у якості символу. У цьому випадку ним можна торгувати частково, зменшуючи бар'єри для входу та вводячи нові джерела ліквідності на традиційні ринки.
За темою: Розуміння системного переходу від оцифровки до токенізації фінансових послуг
Подібний сценарій може бути корисним для тих, хто бажає внести більш детальну диверсифікацію у свій портфель, що наразі можливо лише через контракти на різниці (CFD). Хоча вони виконують подібну роль на фінансових ринках, CFD доступні лише через брокерів, що зменшує прозорість для трейдера. Це також фрагментує наявну ліквідність на більш широких ринках.
Незважаючи на їх стрімке зростання, ф'ючерсні ринки криптовалют все ще перебувають у зародковому стані, тим більше, що інституційний приплив до криптовалют тільки починається. У міру зростання та розвитку ринків ми, швидше за все, побачимо появу нових і більш досконалих інструментів, а також деяке стирання меж між традиційним та цифровим фінансуванням. Крім того, здається ймовірним, що ситуація з регулюванням буде продовжувати розвиватися в міру надходження нових коштів. Одне можна сказати точно: ф'ючерси на криптовалюти мають попереду довге майбутнє.
Ця стаття не містить інвестиційних порад та рекомендацій. Кожен інвестиційний та торговий крок передбачає ризик, і читачі повинні проводити власні дослідження, приймаючи рішення.
Висловлені тут погляди, думки та думки є одними лише авторами і не обов'язково відображають і не представляють погляди та думки Коінтелеграфа.
Енді Флурі є серійним підприємцем та експертом з кількісної торгівлі. Енді - колишній пілот швейцарських ВПС і керував проектами у швейцарському спецслужбі та різних великих банках. Він також працював старшим менеджером проектів та архітектором програмного забезпечення в Siemens Switzerland AG. У 2010 році Енді став партнером і керівником алгоритмічної торгівлі в Linard Capital AG, швейцарському кількісному хедж-фонді. Енді отримав ступінь магістра з промислового менеджменту та виробничого машинобудування в ETH в Цюріху та Executive MBA в Університеті Санкт-Галлена.
Джерело: https://cointelegraph.com/news/cryptocurrency-the-future-of-futures
- 000
- рахунки
- рада
- Air Force XNUMX
- алгоритмічна торгівля
- Альткойни
- боротьба з відмиванням грошей
- навколо
- стаття
- активи
- Активи
- Баккт
- Банк
- Банки
- бар'єри
- Біткойн
- Ф'ючерси на біткойни
- BitMEX
- blockchain
- БТД
- капітал
- CFTC
- CME
- Монеттелеграф
- комісія
- товар
- компанія
- продовжувати
- контракт
- контрактів
- контрагент
- країни
- крипто
- cryptocurrencies
- криптовалюта
- Обмін криптовалют
- Попит
- Похідні
- розвивати
- цифровий
- Цифрові активи
- оцифрування
- диверсифікація
- час простою
- дюжина
- Машинобудування
- Підприємець
- ETH
- Ефір
- Європа
- обмін
- Біржі
- виконавчий
- Об'єкт
- указ
- фінансування
- фінансовий
- потік
- фонд
- фінансування
- засоби
- майбутнє
- Ф'ючерси
- Глобальний
- Рости
- Зростання
- Зростання
- голова
- здоров'я
- тут
- Високий
- історія
- тримати
- Як
- HTTPS
- Сотні
- промислові
- Інституційна
- страхування
- Інтелект
- інвестиції
- залучений
- IT
- ключ
- Кракена
- Led
- легальний
- ліквідації
- ліквідності
- Довго
- основний
- Робить
- управління
- виробництво
- ринок
- ринки
- рухатися
- пропонувати
- Пропозиції
- Пропозиції
- відкрити
- Думки
- Опції
- партнер
- Платити
- пілот
- Платформи
- Plenty
- портфель
- price
- проект
- проектів
- захист
- кількісний
- діапазон
- читачі
- правила
- Регулятори
- Вимога
- дослідження
- відповідь
- Risk
- S&P 500
- SEA
- зсув
- шорти
- SIX
- невеликий
- So
- Софтвер
- Spot
- старт
- почалася
- Штати
- Статус
- Швейцарський
- Швейцарія
- система
- знак
- Токенізація
- торгувати
- trader
- Traders
- торгові площі
- традиційні фінанси
- прозорість
- нас
- United
- Об'єднане Королівство
- Сполучені Штати
- університет
- Транспортні засоби
- в
- вартість