Поточна цінова дія біткойна: макрозображення

Ризикові активи продовжують стикатися з складним середовищем, оскільки офіційні особи Федеральної резервної системи вживають поступових заходів для посилення фінансових умов.

Даріус Дейл є засновником і генеральним директором 42 Macro, інвестиційної дослідницької компанії, яка прагне підірвати індустрію фінансових послуг шляхом демократизації процесів управління макроризиками інституційного рівня.

Ключові винесення

Короткострокові (менше одного місяця): Наш процес сигналізації ринку вказує на продовження складного середовища для ризикових активів. Незважаючи на те, що несподіваний негативний результат у квітневих даних ІСЦ США ​​дав деяку відстрочку, ми, у 42 Macro, не вважаємо, що дуже очікуваний негативний перегин темпів змін окремо послужить каталізатором стійкого дна в акціях чи облігаціях, враховуючи наш аналіз. імпульсу інфляції другого раунду та останні прогнози Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку.

Середньострокові (від трьох до шести місяців): Ми продовжуємо бачити ризик зниження приблизно до 3,200–3,400 доларів США для стійкого дна S&P 500 — що, ймовірно, спричинить ще одне падіння біткойна на 30–50%, коли з’явиться ризик кореляції між активами. Хоча цей діапазон може виявитися 200– На 300 пунктів занадто мало, якщо врахувати пут-опціон ФРС, ми вважаємо, що для кожного інвестора важливо розуміти ризик, який ми продовжуємо бачити на попередній основі.

За нашим базовим сценарієм економіка США повернеться до рівня інфляції у квітні 2022 року та в травні після короткого періоду рефляції, а до червня встановиться стійка дефляція. Інфляція та дефляція є двома компонентами «Режимів GRID» 42 Macro, які відрізняються підвищеною волатильністю та коваріацією для класів активів. Враховуючи цю умову підвищеного портфельного ризику, цілком імовірно, що ми перебуваємо лише в середніх подачах ведмежого ринку (ринків) активів з високим бета-ризиком, які ми очікували з осені.

Оскільки Федеральна резервна система навряд чи отримає будь-які сигнали від ринку праці чи статистики інфляції про припинення жорсткості монетарної політики принаймні ще на один квартал (можливо, два чи три), ймовірно, фінансові умови повинні значно посилитися, щоб змусити різко розвернутися. Незважаючи на те, що динаміка зростання в США та у всьому світі ще не підтверджує такого несприятливого результату, ми вважаємо, що одночасне погіршення циклу ліквідності, циклу зростання та циклу прибутків продовжуватиме увічнювати тривалий і повсюдний збій у схильності до ризику.

Баланс ризиків, що оточують результат нашої моделі, збалансований. Що стосується того, що, на нашу думку, є низькоймовірним зростанням ризику, інфляція ризику досягає свого піку та сповільнюється набагато швидше протягом наступних двох-трьох місяців, ніж ми, консенсус економістів і ФРС, очікуємо наразі, що призводить до різкого переоцінки нижче прогнозованої траєкторії. для ставки ФРС на грошових ринках. Будь-яке таке різке уповільнення інфляції також призведе до збільшення реальних доходів і затримає більш суттєве уповільнення зростання, увічнивши м’яку посадку зростання плюс інфляція («Золотовласка») у США та в багатьох частинах світової економіки. Золотовласка є надзвичайно оптимістичним режимом для біткойна, з річним очікуваним доходом на північ від 400%.

Що стосується того, що, на нашу думку, є малоймовірним ведмежим сценарієм, то погіршення на геополітичному фронті на тлі поступових збоїв у ланцюжках поставок, спричинених китайською політикою «Нуль COVID», може підтримувати триваючий інфляційний імпульс ще на два-три місяці. Це змушує посадових осіб ФРС вживати поступових заходів (щодо ринкових цін), щоб посилити фінансові умови через різке уповільнення зростання, яке наші моделі зберігали протягом 2П22П. Отримана дефляція, ймовірно, буде глибшою та більш тривалою, увічнюючи умови стрибка в моделях ймовірності рецесії. Глибока дефляція, про що свідчить дельта зростання (двосигма), дуже погана для біткойна. Цей режим передбачає від’ємну очікувану прибутковість цифрового активу в 64% річних.

Це гостьовий пост Даріуса Дейла. Висловлені думки є їх власними і не обов’язково відображають думку BTC Inc. або Журнал Bitcoin.

• Coinsmart. Найкраща в Європі біржа біткойн та криптовалют.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. БЕЗКОШТОВНИЙ ДОСТУП.
• CryptoHawk. Альткойн Радар. Безкоштовне випробування.
• Джерело: https://bitcoinmagazine.com/markets/current-bitcoin-price-action-a-macro-view