Ден Морхед з Pantera Capital розповідає про прибутковість казначейства, інфляцію та перспективи криптовалют

Перевидано Платоном

читають: 0

Ден Морхед з Pantera Capital розповідає про прибутковість казначейства, інфляцію та перспективи криптовалют PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальний пошук. Ai.

Ден Морхед, засновник і керуючий партнер Pantera Capital, з’явився на «Squawk Box» 5 жовтня 2023 року, щоб обговорити низку тем, зокрема тенденції ставок казначейства, підхід Федерального резерву до інфляції, вплив процентних ставок на акції та поточний стан ринку криптовалют.

Морхед зазначив, що фінансова індустрія зараз переживає «провал уяви», оскільки більшість трейдерів ніколи не стикалися з середовищем зростання ставок. Він стверджував, що Федеральна резервна система рятувала ринок, знижуючи ставки протягом останніх 40 років, але ця ера добігає кінця. Два роки тому Морхед передбачив, що і ставка Федеральних фондів, і прибутковість 10-річних казначейських облігацій зростуть щонайменше до 5%. Він вважає, що ставки зростуть ще вище, оскільки нормальна реальна ставка для Федерального резерву становить 1% над інфляцією, рівень, який ще не досягнутий.

Відповідаючи на запитання про поточний рівень інфляції, Морхед заявив, що базова інфляція становить 4.4%, що більш ніж удвічі перевищує цільовий показник Федерального резерву. Він також зазначив, що інфляція зарплат становить 4.5% і зростає. Морхед не погодився з думкою, що ставки вже занадто високі, заявивши, що мета Федерального резерву полягає в тому, щоб утримати інфляцію нижче 2%, ціль, яку було значно перевищено. Крім того, він зазначив, що фактор «еквівалентної орендної плати власника» в інфляції потребує двох років, щоб повністю відпрацювати. Навіть якщо ціни на житло залишаться стабільними, інфляція все одно зросте на 1.1% через фактори дворічної давності.

Морхед попередив, що якщо його прогнози щодо зростання ставок правильні, акції будуть значно переоцінені. Він припустив, що акції повинні бути на 20% нижчими на основі поточної оцінки S&P 500. Морхед вважає, що акції можуть зазнати спаду протягом наступних кількох років, не обов’язково пов’язаного з процентними ставками, а радше з факторами ризику. Він також зазначив, що було два 13-річні періоди, коли акції не зростали, що вказує на потенціал довгострокової стагнації.

<!–

Не використовується

-> <!–

Не використовується

Обговорюючи ринок криптовалют, Морхед заявив, що кореляція між криптовалютами та індексом S&P 500 наразі становить лише 0.2, а історично – 0.1. Він вважає, що дії Федерального резерву циклічно впливають на криптовалюти. Морхед також підкреслив, що біткойн працював протягом 14 років без будь-яких простоїв, займаючи близько 50% усієї ринкової капіталізації криптовалюти. Він згадав, що в минулому на ринок вплинули такі платформи з високим рівнем кредитного плеча, як FTX і Celsius, описавши це як «дивні явища, які трапляються раз у поколінні», які вже позаду.

Морхед порадив розподільникам активів розглянути диверсифікацію на технологію блокчейн, описуючи її як клас активів на трильйони доларів. Він запропонував інвесторам виділити пару відсотків своїх портфелів на блокчейн:

"Ми постійно спілкуємося з розподільниками активів. Якщо ви вкладаєте гроші в облігації, це, ймовірно, небезпечно. Якщо ви вкладаєте гроші в нерухомість, нерухомість досягає найвищого рівня. Акції, на мою думку, переоцінені. Це залишає кілька класів активів, таких як реальні товари та блокчейн. Блокчейн — це клас активів на трильйони доларів. Таким чином, зараз більшість закладів практично не мають впливу. Вони повинні набрати його до пари відсотків."

Морхед конкретно спрогнозував, що біткойн щороку зростатиме більш ніж удвічі, виходячи з його середньої продуктивності за 14 років.

[Вбудоване вміст]

Вибране зображення через Серед подорожі