Дані свідчать про те, що майнери біткойнів капітулювали, дно близько

Це редакційна стаття Зака ​​Воелла, дослідника з майнінгу та ринку біткойнів.

Майнери біткойнів часто страждають від ведмежого ринку через одні з найвищих у галузі капітальних витрат, найменшої маржі та найненадійнішої інфраструктури. Хоча нинішня ведмежа фаза була однією з фаз біткойна наймілкіший шахтарі постраждали більше, ніж будь-коли.

Звільнення, банкрутства, судові позови та інша негативна преса вразила один із найвидатніших секторів біткойна. Але кожен ведмежий ринок зрештою знаходить дно — біль досягає кульмінації, і ситуація повільно починає відновлюватися. Численні дані свідчать про те, що майнінг досяг цієї точки свого ринкового циклу, що може дати трохи оптимізму в новому році.

Ця стаття не призначена для будь-яких фінансових чи інвестиційних порад. Навпаки, його передбачуваною метою є аналіз на основі даних поточного стану сектору майнінгу біткойнів у контексті деяких екзогенних та ендогенних впливів, які можуть сформувати його найближче майбутнє.

Розуміння капітуляції

Перш ніж заглиблюватися в дані, це може допомогти зрозуміти, що таке «капітуляція». Термін зазвичай використовується на фінансових ринках для позначення гострого та часто драматичного зростання страху або повсюдної капітуляції з боку інвесторів або компаній під час мук депресивних ринкових умов. В основному всі кажуть: «Все закінчилося. Ми більше не можемо цього терпіти». Для майнінгу капітуляція в основному означає, що економіка стала настільки поганою, а операційна маржа настільки низькою, що майнери вирішили звільнитися або просто не можуть більше працювати, і їх витісняють з ринку.

Аналітики Уолл-стріт налаштовані на зниження

Однією з характерних ознак капітуляції майнерів (на думку цього автора) на нинішньому етапі поточного ведмежого ринку є повний розворот від фінансових аналітиків, які звітують про публічні гірничодобувні компанії. Протягом останніх 12 місяців ці аналітики проповідували про потенціал зростання акцій майнінгу біткойнів. Але тепер вони "потягнувши за вилку.” Цю мову використовував Кріс Брендлер з DA Davidson, щоб описати свій погляд на гірничодобувний сектор. З липня Брендлер заявляв, що поточні ринкові умови були сприятливим часом для покупки акцій майнінгу повідомляє від CoinDesk.

У грудні 2021 року аналітик JPMorgan Реджинальд Сміт також пише записка, в якій говориться, що одна конкретна гірничодобувна компанія — Iris Energy — має «більш ніж 100% потенціал». Він також припустив, що поточна ціна акцій була з «великим дисконтом». На момент публікації акції компанії коштували близько 14 доларів. Ні, вони торгуються нижче 2 доларів… ще більша знижка!

Якщо відмова Уолл-стріт від майнінгу не є капітуляцією, то що?

Хешрейт біткойна починає падати

На сьогоднішній день на всьому ведмежому ринку хешрейт біткойна постійно зростав, змушуючи майнерів, що борються, зростати за рівнем складності. Але ця тенденція може змінитися. На початку грудня відбудеться наступне коригування майже 11% на момент написання. Це падіння буде спричинено падінням хеш-рейту, який значно перевищує останні історичні максимуми й зараз знаходиться близько 240 екзахешів на секунду (EH/s).

Зазвичай падіння швидкості хешування та складності не буде надто значним. Але сім з останніх дев'яти коригувань складності були зроблені позитивний. Причому в умовах безупинного зростання хешрейта і подальшого обвал хеш-ціни, очевидна зміна тенденції хешрейту помітна. Деякі майнери, схоже, викидають метафоричний рушник і відключають свої машини. Обговорюючи швидкість хешування та складність у Twitter у контексті капітуляції майнерів, старший віце-президент Foundry Кевін Чжан просто відповів, "Так."

Біткойн-майнери повторно накопичують

Створення страху, невпевненості та сумнівів (FUD) навколо ланцюжкових переміщень біткойнів з адрес майнерів є популярною розвагою для впливових людей Twitter. І спостереження за балансами майнерів може бути корисним. Поточні дані показують значно більші залишки порівняно з лише місяцем тому. Коротше кажучи, чисті продажі майнерів, схоже, зменшилися, а їхні запаси біткойнів знову збільшуються.

Протягом останнього року залишки адрес майнінгу біткойнів незначно зменшилися. Але лінійна діаграма нижче показує дані, які вказують на початок розвороту тенденції. З початку жовтня баланс майнерів на одному хопі зріс більш ніж на 3%, або приблизно на 85,000 XNUMX BTC. Можливо, майнери вирішили, що настав час знову HODL.

Шахтарські відтоки різко впали

Ще одна частина даних у ланцюжку, яка підживлює FUD для майнінгу, — це вихідні потоки — діяльність адрес майнерів, які переміщують монети з цих адрес в інше місце. У середині листопада ці відпливи шипами до найвищого рівня з червня, що може означати, що страх і паніка на ринку вплинули принаймні на кількох майнерів. Не дивно, що сплеск відтоку стався в той самий час, коли крах FTX і його наступні наслідки потрапили в заголовки газет.

Слід зазначити, що будь-які висновки з даних у ланцюжку, як-от відтоки, у кращому випадку є інформованими припущеннями. Дані мережі біткойн є корисним інструментом для контекстуалізації певних ринкових подій, але вони далеко не безпомилкові або непридатні для маніпулювання. Але майнери, як відомо, погано вміють визначати ринки, і час цього раптового сплеску руху монет може обґрунтовано припустити, що деякі майнери панікують. Проте наступного тижня відтоки впали до нормальних рівнів і залишалися там на час написання цієї статті.

Шахтарі запанікували біля дна ринку? Дуже можливо.

Майнінг біткойнів у 2023 році

Якщо припустити, що наведений вище аналіз правильний і відбулася капітуляція, ринок не відновиться відразу. У міру того як пил осяде і з’являться ті, хто вижив, процес побудови та масштабування майнінгової інфраструктури буде таким же повільним, дорогим і виснажливим, як і раніше. Переможці формуються на ведмежому ринку, і після того, як деякі з найбільших майнінгових компаній продали баланси біткойнів до майже нульовий і навіть продали значні суми обладнання для майнінгу у відчайдушних спробах зберегти працездатність, все, що залишилося, це виживання або банкрутство.

Звичайно, ситуація завжди може стати гіршою за ніч. Але ця стаття говорить про те, що слабких і панікуючих було витіснено, і час для відновлення настав. Зараз час бути оптимістичним, а не ведмежим.

Це гостьовий пост Зака ​​Воелла. Висловлені думки є повністю їх власними і не обов’язково відображають думки BTC Inc або Bitcoin Magazine.