Макро вбив криптовалюту чи винні ризиковані кредитори?

Крипторинки прямо в туалеті. Біткойн торгується близько 22,000 70 доларів, що майже на XNUMX% нижче свого рекордного максимуму в листопаді. З ефіром якось було ще гірше.

Платформа Celsius, що руйнується, стає козлом відпущення для широко поширеної бійні. Чутки про його неплатоспроможність передували рідному токену Celsius, CEL, демпінг 50% цього місяця. Платформа з тих пір замкнений користувачів з їхніх облікових записів, поки він сперечається з різними позиціями децентралізованих фінансів із залученням кредитного плеча (DeFi).

Всього кілька тижнів тому ринки відвернулися від екосистеми Terra спрямований всередину вибух, який майже знищив дев’ятий і 10-й за величиною токени за ринковою капіталізацією та приблизно 40 мільярдів доларів у представницькій вартості разом із ним. 

Але макроекономічні фактори, такі як інфляція, підвищення ставок і війна в Україні, підштовхнули високотехнологічний Nasdaq і ширший S&P 500 на 30% і 20% відповідно, цього року, оскільки США заграють з рецесією. Тим часом сировинні товари зростають, а контрольний індекс S&P GSCI зріс більш ніж на 40% з початку року. 

Очевидно, що інвестори переходять від «ризикованих» активів, таких як криптоакції та технологічні акції, до більш стійких до рецесії. 

Все це представляє класичну проблему «курка та яйце»: чи Цельсій спричинив зниження криптовалюти більш ніж на 25% від її загальної вартості за минулий тиждень, чи інвестори просто знижують ризики?

Великий де-ризик

Ентоні Скарамуччі, керуючий партнер хедж-фонду фондів SkyBridge Capital, сказав Blockworks, що він не здивований падінням цін на криптовалюту. SkyBridge пропонує інституційний біткойн-фонд, а також інші засоби, призначені для надання обмеженим партнерам криптовалютного ризику. 

«У вас є ринок із ризиком, нафтова криза, породжена нинішнім воєнним середовищем, і у вас є сліди пандемії», – сказав Скарамуччі. «Крім того, ми, можливо, не так сильно відчуваємо це в Європі та Сполучених Штатах, але вони переживають стратегії блокування «нульового Covid» у Китаї, і це має величезний вплив на ланцюг поставок».

За словами Скарамуччі, нестабільний макро-ландшафт — у поєднанні із занадто великою кількістю грошей у кишенях трейдерів у результаті заходів стимулювання США — призвів до великих показників інфляції, за словами Скарамуччі, що спричинило кореляцію між різними класами активів, як-от технологічні акції та біткойн. 

«Біткойн на активно розвивається ринку зростає більше, ніж ринок», — сказав він. «На пригніченому, депресивному ринку він буде ще більше падати».

Фінансист стверджував, що зростання інфляції, ймовірно, не є системним чи світським, а походить безпосередньо від вищезгаданих триваючих криз. 

«Через рік ми цілком можемо вийти з пандемії, і показники інфляції можуть фактично знизитися», – додав Скарамуччі, який цього тижня сказав CNBC про те, що SkyBridge щойно купив більше біткойнів та ефіру. «Майбутнє Інтернету включатиме ці децентралізовані технології — я неймовірно довгостроково налаштований. Просто зараз потрібно мати шлунок для такого рівня волатильності».

Макрофактори виявили нестійкі цифрові активи

Джефф Дорман, головний інвестиційний директор крипто-інвестиційної компанії Arca, сказав, що послаблене макросередовище змусило деяких учасників взяти на себе додатковий ризик. 

«Я думаю, що макрос викликає проблеми з Цельсієм, а не Цельсій створює проблеми для ринку», – сказав Дорман. «Якщо Боб дає мені один біткойн (BTC), і я плачу йому за це 2% відсотків, а потім позичу Алісі, яка платить мені 3% — це легко. У мене є один на один збіг активів з пасивами. І я заробляю 1% чистої процентної маржі на спред», — сказав Дорман.

Але проблеми виникають, коли Боб дає п’ять BTC, а Аліса хоче позичити лише один. Кредитор все ще повинен платити Бобу 2% з його п’яти BTC, але Аліса платить кредитору лише 3% за один.

«Тепер я повинен з’ясувати, як компенсувати цей урожай», – сказав Дорман. «То що я збираюся робити? Я збираюся займатися ризикованими хедж-фондами, щоб компенсувати цю прибутковість, і сподіваюся, що ніхто не знає, що я роблю — тому що ніхто не звертає уваги, тому що це нерегульовано. Ось де ці компанії потрапляють у біду: вони в основному працюють як незареєстровані хедж-фонди».

Але Дорман відкинув нинішній дух часу, який вимагає від інвесторів об’єднати всі цифрові активи разом, щоб вважати їх однією гігантською ризикованою торгівлею, з найменш ризикованим біткойном, за винятком стейблкоін.

Вірити, що біткойн — король, а все інше — альткоїни, — це «архаїчний спосіб мислення про цей ринок», — сказав він, еквівалент позначення S&P 500 єдиним ETF, а все інше — меншим, альтернативним ETF.

Криптоінвестори можуть задатися питанням: як виглядає звільнення від ризиків, якщо повністю не вийти з ринків цифрових активів?

Захисні цифрові активи

Звичайно, є стейблкоіни, деякі ризикованіші за інші. (Скарамуччі з SkyBridge сказав, що USD Coin і Tether від Circle трималися надзвичайно добре протягом останнього хаосу, оскільки обидві компанії обробляли викупи на мільярди доларів без простоїв.)

Скарамуччі запропонував інвесторам триматися подалі від кредитного плеча, сказавши: «Залишайтеся без важелів. Будьте довгострокові у своїй орієнтації. Те, що викликало сюрпризи з підвищенням та негативними сторонами, — це важелі впливу в системі».

На думку Дормана з Arca, стійка кореляція цін у криптовалютах є результатом незрілого класу інвесторів, а не чимось притаманним цифровим активам.

«Теоретично, біткойн не має нічого спільного з Axie Infinity, який не має нічого спільного з BNB», – сказав Дорман. «Але якщо один хлопець володіє всіма трьома, і вони використовують цих трьох як заставу, щоб щось зробити, він буде вимушеним продавцем усіх трьох одночасно».

Токени криптообміну повинні бути стійкими до спадів ринку на зрілому ринку (були деякі індикація вже), тоді як нативні активи для ігор на базі блокчейну повинні навіть виявитися стійким Під час рецесії, сказав Дорман, — поки токени структуровані з урахуванням стійкості.

«У світі цифрових активів, у яких сферах інвестори не припиняють свою діяльність лише через поганий ринок або через рецесію? Геймери не припиняють грати через рецесію», – сказав він. «У будь-якому випадку, вони фактично починають більше грати, тому що у них більше часу і вони не працюють. Ігри, теоретично, повинні бути оборонним сектором».

---

Щовечора на вашу скриньку вхідних повідомлень надходять найпопулярніші крипто-новини та ідеї. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.

---

Повідомлення Макро вбив криптовалюту чи винні ризиковані кредитори? вперше з'явився на Блокверки.

• Coinsmart. Найкраща в Європі біржа біткойн та криптовалют.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. БЕЗКОШТОВНИЙ ДОСТУП.
• CryptoHawk. Альткойн Радар. Безкоштовне випробування.
• Джерело: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/