Вступ до епохи DeFi Token

Gauntlet, Alameda Research і Dharma входять до 10 найбільших власників COMP. Gauntlet, платформа економічного моделювання, вважається золотим стандартом тестування продуктивності криптоекономічної системи, а їхня участь в управлінні є ознакою схвалення та узгодження з Compound. Dharma, нині один із найкращих гаманців із розумними контрактами, змінив конкуренцію Compound на рівні протоколів і став постачальником фінансових послуг на основі Compound — крок, який, ймовірно, не відбувся б без узгодження у формі стимулювання токенів. Alameda Research є ще одним очевидним стратегічним партнером, який уже зробив внесок у ліквідність COMP, розмістивши його на своїй біржі FTX. Ці стратегічні партнери додають явну цінність екосистемі Compound, і без токена було б набагато складніше узгодити їх із Compound.

На додаток до використання токенів для досягнення узгодженості з партнерами та користувачами, їх можна використовувати для аквапонічного землеробства з іншими системами DeFi, щоб об’єднати стимули для користувачів у кількох програмах видобутку ліквідності. Наприклад, уявіть собі протокол, який винагороджує своїх користувачів за ставку рідного токена протоколу. Протокол може дозволити користувачам розміщувати токени в контракті про стейкинг, роблячи токени непридатними для будь-чого іншого — або вони можуть вважати будь-кого, хто додає ліквідність токенів у протоколі обміну, як-от Balancer, стейкером. Це дозволить стейк-токенам із протоколу кредитування також забезпечувати ліквідність на Balancer і, таким чином, забезпечуватиме більшу глибину ринку для токена, а також дозволить стейкерам отримувати комісію з пулу Balancer і винагороди за видобуток ліквідності BAL — збільшуючи їхній дохід від стейкінгу крім основної винагороди за ставки.

Цей тип крос-протокольної інтеграції, включений у процес видобутку токенів, дозволяє протоколам тісно переплітати свої бази користувачів і дозволяти один одному додавати додаткові корисні засоби для своїх користувачів. Є чітка синергія, реалізована користувачами, які отримують більше винагород, і протоколом, який може запропонувати більше функціональних можливостей без необхідності створювати новий протокол з нуля. Це природний шлях комбінованих комплементарних систем для розподілу винагород між їхніми спільними спільнотами, і це означає, що між певними комплементарними системами DeFi відбуватиметься значне перекриття та узгодження спільнот — динаміка, яка несумісна з племінною та конкурентною природою базового рівня. криптовалюти та форк-чейни. Це суперсила для протоколів DeFi.

Щоб по-справжньому досягти цього, немає більш яскравого прикладу синергії майнінгу, ніж те, що можливо з Nexus Mutual, провідним постачальником страхування для екосистеми DeFi. Інші протоколи можуть виділяти частину випуску токенів користувачам, які роблять ставку на свою адресу в Nexus Mutual — діяльність, яка відкриває страхове покриття та знижує ціну (наприклад, користувач бере на себе ризик цього протоколу). У цьому прикладі зовнішній протокол використовує власний токен, щоб стимулювати користувачів розширювати страхові пропозиції для протоколу, додаючи додаткові можливості для фінансового захисту екосистеми, де безпека та управління ризиками можуть бути найбажанішими якостями та брендингом, який може мати протокол. .

Хоча це супердержава, міжпротокольний майнінг також представляє небезпеки, яких ми ще не розуміємо. Схеми заохочення токенів можуть спричинити несподівану поведінку, як ми бачили, коли користувачі Compound купували найризикованіші активи, щоб максимізувати свої доходи від COMP, а завдяки поєднанню схем майнінгу ці непередбачені наслідки стає важче зрозуміти та передбачити. Можна уявити ситуацію, коли зовнішній протокол створює стимули, які — без жодних власних дій — можуть спричинити небезпечну поведінку в іншому протоколі та зрештою призвести до каскадних ліквідацій і втрат користувачів.

Добре це чи погано, але ці експерименти проводитимуться в дикій природі та з реальними грошима. Будуть зломи, помилки та втрати, а проблема з одним протоколом може швидко перерости в проблеми з іншими протоколами. Однак процес бойового тестування з реальними грошима зрештою призведе до створення надійних систем із добре зрозумілими ризиками.

Нарешті, ці нові токени DeFi служать цілям, окрім захоплення вартості та вирівнювання зацікавлених сторін. А саме, вони стають значною частиною продукту протоколів DeFi. COMP yield farming приніс 500 мільйонів доларів нових депозитів, збільшивши пиріг DeFi більш ніж на 30% за кілька тижнів і натякаючи на те, як DeFi подолає прірву впровадження користувачів у основну течію: токени DeFi фіксують цінність, як акції, але ухиляються від регулювання через децентралізацію, Фінанси, що підлягають цілодобовому аудиту, а також забезпечують стійкі та стійкі до цензури платформи для фінансових послуг, які спочатку обслуговуватимуться самі. Першим місцем, де торгується новий токен, буде AMM без дозволу, наприклад Uniswap або Balancer. Том на AMM без дозволу цілком може стати попередником лістингу Coinbase або Binance. Подібним чином кредитні ринки для токена спочатку сформуються на децентралізованих платформах кредитування, таких як Compound і Aave.

Це мрія трейдера чи фінансового аналітика, який цікавиться технікою: новий клас активів із балансами та звітами про прибутки та збитки в режимі реального часу, а також потенціал для підриву фінансових систем у всьому світі, пропонуючи кращий доступ, більшу прозорість, спільне створення вартості та неперевершені маржі. А для того, щоб завчасно отримати доступ, вам потрібно стати користувачем протоколів. Якщо нові користувачі та капітал, залучений COMP, є ознакою, майбутня хвиля токенів DeFi виросте ринок на порядки.

Дякуємо дослідницькій групі Blockchain Capital (і зокрема Спенсеру Богарту та Ендрю Янгу) за корисні відгуки та розмови на ці теми.

Джерело: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/