Euler Finance Review 2022: чи є Euler наступним поколінням кредитування DeFi?

Якби мені довелося вибрати одну сферу, яка мене найбільше хвилює в криптовалюті, я б сказав DeFi. Як сильно я люблю GameFi та Метавеси проекти, тому що вони інноваційні та добре… веселі, вони є розважальною зручністю, а не необхідністю. Якщо наше колективне суспільство не погодиться ще приблизно на 300 років користуватися перевагами застарілої фінансової системи, а мільярди людей будуть задоволені тим, що не мають доступу до банківського рахунку, нам потрібна революція, ми необхідність DeFi, тому я дуже радий представити вам сьогодні цей огляд Euler Finance.

Короткий вступ до кредитування та позичання DeFi

Здатність ефективно позичати та позичати активи є ключовим наріжним каменем будь-якої фінансової системи. У світі традиційних фінансів цьому процесу зазвичай сприяють перевірені та дозволені сторонні банки та установи. Ці банки, по суті, поневолюють позичальників і стають фінансовими володарями над людьми, яким потрібно приповзти до них, щоб отримати позики.

Гаразд, якщо відкинути драматичні моменти, це був старий спосіб ведення справ, і тепер у нас є кращі рішення з протоколами DeFi, такими як Aave, Compound Finance та Euler Finance. У світі DeFi більше не потрібні довірені та авторизовані треті сторони, банківські володарі замінені запущеними протоколами кредитування без довіри та дозволу розумні контракти на блокчейні. Це забезпечує експоненціально більш ефективний процес для кредиторів і позичальників, щоб задовольнити потреби один одного, скорочуючи значні комісії, які стягують треті сторони, і драконівські обмеження, які часто накладають на нас централізовані органи влади.

Ось чудова графіка від More ThanDigital це підсумовує, як це виглядає:

Протоколи, як Складні фінанси та Повз були одними з першого покоління протоколів кредитування DeFi. Ці платформи надають користувачам доступ до функцій кредитування та запозичення кількох криптотокенів. Тепер бути першим поколінням має деякі плюси та мінуси. Неможливо применшити силу «переваги першопроходця», але зворотна сторона медалі полягає в тому, що перша ітерація програмного забезпечення, технології чи ідеї зазвичай не є найкращою, як правило, існує багато перегинів і помилок, які потрібно виправити. . Це залишає багато можливостей для інших команд розвиватися та впроваджувати інновації на початковій основі, що саме зробила команда Euler Finance.

Я не кажу, що з Compound або Aave щось не так, насправді я використовую Aave, і обидві вони є фантастичними платформами, але ці протоколи не розроблені для обробки ризиків, пов’язаних із кредитуванням і запозиченням неліквідних або мінливих активів. Я не знаю, чи це сталося тому, що вони не змогли знайти спосіб ефективно знизити ризик надзвичайної волатильності, яка існує на наших ринках, чи вони не були готові до величезного обсягу торгів або попиту на торгівлю пари, які вони не можуть прийняти, але в результаті їм доводиться покладатися на дозволену систему лістингу, щоб захистити своїх користувачів від ризиків, пов’язаних з такими активами. Це одна з областей, яку Ейлер зрозумів, що вони можуть значно покращити.

Результат дозволеної системи лістингу призвів до значного незадоволеного попиту на кредитування та запозичення криптоактивів. Кредитори хочуть депонувати токени, щоб отримати дохід і зайняти довгі позиції з кредитним плечем, тоді як позичальники хочуть зменшити вплив волатильності та відкрити короткі позиції з кредитним плечем. Саме тут на допомогу приходить Euler Finance, яка спирається на основу, закладену платформами кредитування першого покоління, і прагне стати протоколом DeFi наступного покоління. Вони досягли цього, підтримуючи бездозвільний лістинг і забезпечуючи реактивні відсоткові ставки, водночас знижуючи ризик у ніколи раніше не бачені інноваційні способи, які ми детально дослідимо.

Що таке Euler Finance?

Як ми вже торкалися, Ейлер Finance — це децентралізована платформа фінансового кредитування в мережі Ethereum, яка створена на основі попередніх платформ кредитування та вдосконалена на них.

На честь команди назвали компанію та протокол Леонард Ейлер, який був швейцарським математиком, фізиком, астрономом, географом, логіком та інженером, який заснував дослідження теорії графів і топології. Він також зробив впливові відкриття в багатьох інших галузях, таких як аналітична теорія чисел, комплексний аналіз і числення нескінченно малих. Вау, геніальний хлопець! Я пишаюся тим, що в хороший день я встигну зав’язати черевики, почистити зубну нитку, написати статтю, вигуляти собаку та приготувати мак-н-чіз. Цей хлопець соромить мене!

У будь-якому випадку Euler Finance було створено в грудні 2021 року після того, як компанія, що стоїть за нею, виграла Університетський хакатон «Spark» Encode Club що допомогло команді отримати 800 тис. доларів США під час початкового раунду з такими відомими спонсорами, як Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block0, Coinbase тощо. 7 червня 2022 року Euler оголосив про інший раунд фінансування вартістю 32 мільйони доларів під керівництвом Haun Ventures, який буде використано для диверсифікації скарбниці Euler DAO, що призведе до досить добре фінансованого проекту.

Euler XYZ, компанію, що стоїть за Euler Finance, заснували доктор Майкл Бентлі, Джек Леон Прайор і Дуг Хойт, про яких ми розповімо пізніше в командному розділі. Euler finance надає протокол позики без дозволу, який не вимагає зберігання, який розроблено на замовлення з набором нових та геніальних функцій, щоб допомогти користувачам обмінювати, позичати та позичати більше типів токенів, ніж було традиційно доступно.

Протокол підтримує запозичення та позичання майже кожного криптографічного активу ERC20, що не підтримується на інших платформах, водночас пропонуючи можливість заробляти відсотки на криптографії користувачів із меншим ризиком і волатильністю, ніж це було можливо раніше завдяки їх інноваційному стеку технологій, який ми розглянемо пізніше.

Euler Finance є безкоштовним у використанні, і до нього може отримати доступ будь-хто у світі, який має підключення до Інтернету. Як і будь-який протокол DeFi на вагу солі, він повністю не підлягає зберіганню та керується спільнотою, яка є власником рідного токена управління протоколу EUL.

Платформа доступна за адресою https://app.euler.finance/, і дуже круто те, що початкові розробники заохочують нових розробників створювати власні точки доступу до протоколу, щоб допомогти децентралізувати доступ і збільшити опір цензурі. Турбота про програмне забезпечення з відкритим вихідним кодом і поширення програмного забезпечення з відкритим кодом, а також відсутність авторитарних спраглих до грошей спільнот розробників, які існують у світі криптовалют, завжди викликають у мене теплі нечіткі відчуття.

Pro Tip: Хоча я надав URL-адресу платформи вище, завжди доцільно перевіряти веб-адресу та завжди мати доступ будь-який Протокол DeFi з веб-сайту компанії або технічну документацію, щоб переконатися, що ви використовуєте правильну URL-адресу. Отримавши потрібну платформу, ви повинні додати її в закладки, щоб завжди переходити до правильної, щоб уникнути кількох сайтів шахраїв, які відображають оригінальну платформу.

Гаразд, давайте зануримося в особливості та функції Euler Finance.

Особливості Euler Finance: 

У цій наступній частині буде висвітлено важливі особливості та функції Euler Finance. Тут є багато чого, щоб розпакувати, оскільки команда розробила досить вражаючу механіку протоколу, яка заслуговує на вивчення, тож знайдіть цей час, щоб піти випити чашечку свого улюбленого напою, перш ніж пірнати ☕

Euler Finance: лістинг без дозволу

Некастодіальний протокол Euler дозволяє своїм користувачам вирішувати, які криптоактиви він перераховуватиме. Використовуючи Uniswap v3 як основну залежність, будь-який актив, який має пару WETH, може будь-хто миттєво додати як ринок кредитування на Euler.

Рівні активів Euler

Тепер для будь-кого, хто має розумну дитячу шапку DeFi, бездозволовий список може дзвонити тривогою, оскільки ви можете знати чи не знати, що бездозволовий список набагато ризикованіший у протоколах децентралізованого кредитування порівняно з іншими протоколами DeFi, такими як DEX.

Це пов’язано з можливістю швидкого переходу ризику з одного пулу в інший. Якщо заставний актив раптово знизиться в ціні, а ліквідація не зможе погасити борги позичальників, пули багатьох різних типів активів можуть залишитися з безнадійними боргами, що не є добре. (Це іспанська означає погано!)

Щоб подолати ці ризики, Euler використовує рівні активів на основі ризику: заставу, перехресний та ізольований, щоб захистити протокол та його користувачів:

Рівень ізоляції – Активи цього рівня доступні для звичайного кредитування та позичання, але не можуть використовуватися як застава для запозичення інших активів. Їх можна запозичувати лише ізольовано, звідси і термін «ізоляційний рівень».

Це означає, що вони не можуть бути запозичені разом з іншими активами, використовуючи той самий пул застави.

га? Давайте розглянемо приклад:

У мене є USDC і DAI як застава, і я хочу позичити актив ізольованого рівня «ABC». Я можу позичити лише ABC і більше нічого. Якщо я хочу позичити ще один токен, "XYZ", я можу зробити це лише за допомогою окремого облікового запису на Euler.

Міжрівневий – Активи цього рівня доступні для звичайного кредитування та позичання і не можуть бути використані як застава для запозичення інших активів, але можуть бути позичені разом з іншими активами.

Потрібен інший приклад? Я думаю так:

Якщо я маю USDC і DAI як заставу, і я хочу позичити міжрівневі активи «ABC» і «XYZ», я можу зробити це з одного облікового запису, оскільки я можу позичити більше ніж один тип токенів, які є в крос- категорія рівня.

Заставний рівень – Активи цього рівня доступні для звичайного кредитування та запозичення, перехресного запозичення та можуть використовуватися як застава. Це будуть найбільш ліквідні активи з найбільшим обсягом торгів на платформі, а отже, вважаються «найбезпечнішими».

Наведемо приклад:

Я міг би внести заставні активи DAI і USDC і використати їх для запозичення заставних активів, таких як UNI і LINK, з одного рахунку.

Використовуючи цей багаторівневий метод, різні активи ризику відокремлюються, що допомагає зменшити ефект зараження, тому один токен високого ризику з невеликою ринковою капіталізацією на рівні ізоляції не може зруйнувати більш усталені пули активів. По суті, цей метод підвищує максимальну ефективність капіталу, зберігаючи системний ризик на мінімально можливому рівні.

Власники EUL можуть проголосувати за підвищення рівня активів із ізольованого рівня та переміщення їх на міжрівневий або заставний рівень за допомогою механізмів управління. Просування активів на вищий рівень підвищує ефективність капіталу на Euler, оскільки дозволяє кредиторам і позичальникам використовувати капітал більш ліберально, але також може наражати користувачів протоколу на підвищений ризик, тому в інтересах кожного збалансувати ризики.

Euler Finance: кредитування та запозичення

Коли кредитори вносять депозит у пул ліквідності на Euler, вони отримають натомість процентні електронні токени ERC20, що є стандартною практикою для всіх протоколів DeFi. Ці токени можна викупити за свою частку базових активів у пулі в будь-який час, доки в пулі є незапозичені токени.

Позичальники забирають ліквідність із пулу та повертають позичені кошти з відсотками, у результаті чого загальна сума активів у пулі з часом зростає. Таким чином кредитори заробляють відсотки на активи, оскільки їх eTokens можна обміняти на зростаючу суму базового активу протягом певного періоду часу. Тут немає нічого нового чи новаторського, це перевірений і надійний метод кредитування та позичання DeFi. Весь цей процес здійснюється за допомогою смарт-контрактів, що робить його досить простим і зручним для користувача.

Далі ми розглянемо різні компоненти, пов’язані з запозиченням.

Токенізовані борги 

Euler випускає dTokens для токенізації боргів подібно до боргових токенів Aave. Інтерфейс dToken дозволяє будувати позиції без необхідності взаємодії з базовими активами та може використовуватися для створення похідних продуктів, які включають боргові зобов’язання.

Замість надання нестандартних методів передачі боргів Euler використовує звичайні методи передачі/затвердження ERC20, але змінює логіку дозволів.

Я знаю, звучить складно, але це не так. Ось приклад того, як це працює:

Замість того, щоб мати можливість надсилати токени будь-кому, але вимагати схвалення, як це стандартний метод, dTokens може отримати будь-хто, але потрібне схвалення для їх прийняття. Це не дозволяє користувачам «спалювати» свої dTokens. Нульова адреса не може схвалити вхідну передачу dTokens.

Як і слід було очікувати, позичальники сплачують відсотки за своїми позиками. Нараховані відсотки залежать від алгоритмічно визначених процентних ставок для кожного активу. Частина нарахованих відсотків зберігається в резервах для покриття накопичених безнадійних боргів за протоколом, додаючи ще один рівень безпеки.

Захищене забезпечення

Це одна з унікальних особливостей Ейлера. На Compound і Aave будь-яка застава, розміщена на протоколі, завжди доступна для кредитування. Euler дозволяє вносити заставу, але не обов’язково надавати її для кредитування.

Це зручна функція, оскільки вкладникам не потрібно знімати кошти з платформи, якщо вони вирішили зробити перерву в кредитуванні. Кошти із захищеним статусом не приносять відсотків, але не підлягають ризику неплатежу позичальників і можуть бути вилучені в будь-який час миттєво. Це також допомагає захистити від позичальників, які використовують токени для впливу на рішення щодо управління або займання коротких позицій.

Чому це важлива функція?

Що ж, окрім зручності, це також є цінним варіантом використання для тих, хто справді дбає про індустрію та спільноту DeFi в цілому. У 2020 році MakerDAO зіткнувся зі сценарієм швидкої позики, який був використаний для несправедливого голосування за управління.

Отже, скажімо, на платформі очікується велике голосування щодо управління, користувачі Euler можуть захистити активи, необхідні для голосування за пропозицію, не дозволяючи китам запозичити цілий вантаж із цими токенами, а потім схилити голос на свою користь. Це сприяє більш справедливому демократичному процесу управління. Ця функція також може бути використана, щоб запобігти інтенсивному тиску збуту, перекачування та скидання, атаки на швидкі кредити та спіралі смерті.

Відкладіть перевірки ліквідності 

Це ще одна інноваційна функція Euler, якої я раніше не зустрічав на інших платформах кредитування. Зазвичай ліквідність рахунку перевіряється відразу після виконання операції, що призводить до дії, яка може бути невдалою через недостатню заставу.

Наприклад, запозичення, зняття застави або вихід з ринку може призвести до скасування транзакції через порушення застави.

Знову ж таки, це не було б добре.

Euler має функцію, яка дозволяє користувачам відкладати перевірку ліквідності, що дозволяє виконувати багато операцій, а перевірка ліквідності виконується лише один раз у самому кінці.

Давайте подивимося, наскільки це вигідно для користувача:

Без відкладення перевірки ліквідності мені спочатку потрібно було б внести заставу перед видачею позики. Однак, якщо це зробити в тій самій транзакції, відкладення перевірки ліквідності дає мені змогу робити це в будь-якому порядку, який я виберу, забезпечуючи більшу гнучкість і менш жорстку структуру, а також потенційно заощаджуючи на комісіях за марнотрачений газ під час невдалих транзакцій.

Це дає змогу користувачам об’єднати набір дій із кінцевим результатом у здоровій позиції, але певна дія в цій послідовності може бути невиконаною сама по собі. Це дозволяє виконувати дії на Euler, які неможливі на інших платформах. Дуже крута штука!

Можливість відстрочити перевірку ліквідності також веде до ще однієї чудової функції на Euler, а саме Feeless Flash Loans.

На відміну від Aave, Euler не має традиційної концепції швидкої позики. Замість цього користувачі можуть відкласти перевірку ліквідності, здійснити позику без застави, виконати будь-яку операцію, яка їм заманеться, а потім повернути те, що було позичено.

Цю дію можна використати для перебалансування портфеля, створення кредитних позицій, використання можливостей зовнішнього арбітражу тощо.

Позикова здатність з поправкою на ризик

Подібно до інших протоколів кредитування, Euler вимагає від користувачів гарантувати, що вартість їхньої застави залишається вищою за вартість їхніх зобов’язань, за винятком періоду, коли перевірки ліквідності відкладено. Надлишкова застава є стандартною практикою і контролює, скільки можна позичити в першу чергу.

Щоб зробити цю концепцію максимально простою, по суті, це:

Я вношу X на суму 100 доларів і можу позичити Y на суму 70 доларів. Таким чином не має значення, якщо я не зможу повернути 70 доларів, оскільки кредитор/платформа залишає собі 100 доларів. Ніхто не залишається без кишені, крім позичальника, який не повернув борги.

Порівняйте це з тим, що сталося, з тим, що відбувається з централізованими кредитними платформами, такими як Celsius і Voyager, які зараз збанкрутували, і тим, що зробили люди з Three Arrows Capital, що спричинило їх крах:

Вони позичають 100 доларів у вас, потім позичають 100 доларів у мене, потім ще 100 доларів у Боба, не вносячи жодної застави або, можливо, менше, ніж вони позичили. Тоді, коли Three Arrows Capital не може повернути 300 доларів, які вони позичили, тепер ти, я та Боб залишилися без кишені, а бідолашний Боб тепер не має грошей, необхідних, щоб нагодувати своїх котів 😿

Спрощений блокчейн отримайте цю фантастичну та просту схему, яка показує, як працюють традиційні криптовалютні позики:

Euler досягає цього інакше, ніж традиційні платформи кредитування DeFi. Вони використовують двосторонній підхід, коли коригують ринкову вартість зобов’язань позичальника, щоб отримати «вартість зобов’язань з поправкою на ризик». Цей підхід покращує ефективність капіталу, оскільки дозволяє Ейлеру врахувати специфічні для активів ризики обох негативних сторін та підвищення ціни, а не лише ризик зниження, як це робиться на таких платформах, як Compound.

Ці ризики пов’язані з факторами застави, що стосуються конкретних активів, подібними до Compound, але також враховують фактори запозичень, які є унікальними для Euler. Зрештою, цей підхід означає, що поріг ліквідації кожного позичальника пристосований до конкретних профілів ризику, пов’язаних з активами, які вони позичають і використовують як заставу.

Whitepaper Euler надає чудовий приклад того, як це працює, ось знімок екрана, який це пояснює:

Я вважаю, що це дуже розумний спосіб зробити речі, оскільки інші платформи DeFi ставляться до всіх позичальників однаково, незалежно від активу, який позичається, тоді як Ейлер використовує метод, який є специфічним для кожної людини.

Стійкі до MEV ліквідації

На більшості платформ кредитування ліквідація стимулюється пропозицією ліквідаторам застави позичальника з фіксованою відсотковою знижкою (зазвичай 5-10%). Проблема з цим полягає в тому, що потенційні ліквідатори часто не мають іншого вибору, окрім як брати участь у пріоритетних газових аукціонах (PGA) для прибуткових ліквідацій, виставляючи ліквідаційний бонус як майнерську вартість (MEV). Ще одна проблема, пов’язана з цим методом, полягає в тому, що фіксована знижка може бути штрафом для великих ліквідацій, відлякуючи великих позичальників, хоча вона недостатня для покриття витрат і стимулювання менших ліквідацій.

Скільки «no-buenos» я можу вмістити в одній статті? Ейлер руйнує це! До дослідження для цієї статті я навіть не підозрював, що в традиційних протоколах кредитування DeFi існує стільки недоліків, які потрібно вирішити.

Щоб подолати цю проблему ліквідації, замість фіксованого відсотка дисконту Ейлер дозволяє дисконту зростати залежно від того, наскільки «негативною» є позиція. Це перетворює тригер негайної ліквідації, який традиційно використовується, у більш схожий на метод ліквідації голландського аукціону. У міру того як знижка повільно зростає, кожен ліквідатор повинен вирішити, чи подавати заявку на ліквідацію з поточною знижкою, що пропонується.

Як приклад того, як це може виглядати, ліквідатор A може бути прибутковим за 4%, але ліквідатор B може вести операції ефективніше та мати змогу швидше підключитися та ліквідувати за 3.5%. Цьому методу голландського аукціону допомагають оракули TWAP, які будуть розглянуті пізніше. Це вигідно, оскільки не існує єдиної ціни, за якої кожен ліквідатор стає прибутковим одночасно.

Натомість ціна може коливатися з часом, що призводить до безперервності можливостей ліквідації, що допомагає обмежити пріоритетні газові аукціони та має сприяти збільшенню дисконтної ціни до граничних операційних витрат ліквідації позичальника.

Однак сам по собі цей метод не запобігає MEV, оскільки майнери та лідери все ще можуть викрасти транзакцію ліквідатора. Щоб обмежити це, Euler дозволяє постачальникам ліквідності отримати право на «підсилювач знижок», що дозволяє їм стати прибутковими на голландському аукціоні раніше за майнерів і лідерів, які не мають підсилювача знижок.

М'які ліквідації

М’яка ліквідація є дуже гарним доповненням, оскільки вона дозволяє позичальникам ліквідувати частину їхньої позиції, якщо це означає, що це може повернути співвідношення позики до вартості назад у здорове положення, уникаючи знищення всієї позики.

Це дозволяє ліквідаторам погасити частину боргу позичальника, не запускаючи ліквідацію всієї позиції. Euler використовує динамічний «коефіцієнт закриття», що дозволяє ліквідаторам виплачувати суми, щоб повернути порушникам здоров’я, це допомагає підвищити стабільність і волатильність активів, що зберігаються на платформах, і забезпечує кращий досвід для позичальника, оскільки він відчуває менший ризик повного ліквідації.

Позичаючи кошти за будь-яким протоколом, важливо стежити за співвідношенням позики та вартості вашої позики:

Обов’язково часто перевіряйте «монітор стану» вашої позики, який можна знайти на вкладці «рахунки».

Басейни стабільності

Euler дозволяє кредиторам підтримувати ліквідацію, надаючи ліквідність пулу стабільності, пов’язаному з кожним ринком кредитування. Постачальники ліквідності в пулі стабільності депонують eTokens і отримують відсотки, поки чекають обробки ліквідації.

Це відрізняється від традиційних методів ліквідації на інших платформах, які покладаються на сторонні біржі для погашення позик і канали цін третьої сторони, які можуть не відповідати каналу даних протоколу кредитування. Це може спричинити такі проблеми, як прослизання, комісія за обмін, надзвичайна волатильність і невикористання алгоритмів згладжування ціни, що може спричинити невідповідність ціни на сервері.

Ось порівняльна таблиця, яка демонструє переваги використання внутрішнього пулу стабільності для ліквідацій порівняно із зовнішнім джерелом ліквідності:

Підхід Ейлера можна розглядати як розширену багатосторонню форму ідеї пулу стабільності, яка була започаткована протоколом ліквідності. Основна перевага використання пулу стабільності полягає в тому, що ліквідація може бути оброблена негайно з використанням внутрішнього джерела ліквідності в момент, коли позичальник вважається таким, що порушує протокол, без необхідності ліквідатору отримувати активи від третьої сторони. -партійний обмін.

Оракули децентралізованих цін

Цінові оракули, які використовує Euler Finance, також є новою інновацією у світі платформ кредитування DeFi. Такі платформи, як Compound, Maker і Aave, використовують різні системи для отримання цін із джерел поза мережею та розміщення їх у мережі, щоб до них можна було отримати доступ за допомогою відповідних смарт-контрактів.

Ейлер вважає цей метод неефективним і непридатним для них, оскільки вимагає централізованого втручання щоразу, коли потрібно створити новий ринок кредитування. Euler покладається на децентралізовані оракули середньозваженої середньої ціни (TWAP) Uniswap v3, щоб отримати доступ до платоспроможності користувачів у режимі реального часу. Еталонним активом, який використовується для нормалізації цін на Euler, є Wrapped Ether (WETH), оскільки це найпоширеніша базова пара на Uniswap.

Ось погляд на систему оцінювання Oracle Ейлера:

Ця методологія розвивається і з часом буде замінена більш комплексним рішенням. Euler вже розробив відкритий код інструмент оракул який моделюватиме, наскільки дорого маніпулювати певною парою токенів на Uniswap.

Euler Finance: процентні ставки

Традиційні платформи використовують моделі статичних лінійних процентних ставок, щоб визначити вартість запозичень на своїх платформах. Простіше кажучи, коли попит на запозичення з пулу зростає або пропозиція зменшується, процентні ставки зростають, а коли пропозиція збільшується або попит зменшується, процентні ставки знижуються. Проста економіка попиту та пропозиції 101.

Ця модель працює нормально, якщо вони належним чином параметризовані заздалегідь, але можуть спричинити проблеми, якщо вони параметризовані неправильно. Щоб уникнути цього, замість статичних лінійних процентних ставок Ейлер використовує реактивні процентні ставки.

Щоб уникнути проблеми вибору правильних параметрів для кожного ринку кредитування, Ейлер використовує теорію контролю, щоб допомогти автономно спрямовувати вартість запозичень до рівня, який максимізує ефективність капіталу за протоколом. Насправді Euler був першим протоколом DeFi, який впровадив такі інновації, і отримав похвалу за інновації в спільноті DeFi. 

Ось чудова інфографіка, яка показує, чим метод розрахунку процентної ставки на Euler відрізняється від Aave та Compound:

Aave/Compound:

Euler Finance:

Ейлер використовує ПІД-регулятор для посилення швидкості зміни процентних ставок, коли використання перевищує цільовий рівень використання. Це дозволяє встановлювати реактивні процентні ставки, які адаптуються до ринкових умов для базового активу в режимі реального часу без необхідності постійного втручання керівництва.

Euler Finance: Газова оптимізація

Ви, молоді любителі, які тільки починають працювати з DeFi сьогодні за допомогою своїх фантастичних рішень для масштабування Ethereum другого рівня, можливо, ніколи не дізнаєтесь про біль плати за газ Ethereum. У мої часи було нечувано витрачати сотні доларів на одну транзакцію Ethereum.

Гаразд, дідусю, сідайте.

Щоб уникнути жахливих комісій за газ і історій «у мої часи», Euler покладається на смарт-контракти, які мінімізують обсяг використовуваного сховища, і впроваджує модульну систему, щоб зменшити кількість міжконтрактних дзвінків, які необхідно виконати, і мав ряд інші оптимізації використання газу, застосовані до протоколу.

Це робить Euler більш дружнім до плати за газ, ніж багато інших протоколів кредитування, оскільки ці транзакції смарт-контрактів дійсно можуть пробити діру в старому банківському рахунку Ethereum.

За допомогою функції, відомої як Transaction Builder, користувачі можуть групувати кілька транзакцій і зменшувати свої витрати на газ, тоді як досвідчені користувачі можуть використовувати цю функцію разом із опцією «відкласти перевірку ліквідності» для виконання багатьох функцій для транзакцій з низькою комісією.

Ось погляд на інтерфейс Transaction Builder:

Ще одним інноваційним доповненням є використання субрахунків. Якби користувачам Euler доводилося надсилати заставу на нові адреси Ethereum для кожної нової позики рівня ізоляції, це коштувало б величезних грошей у вигляді плати за газ. Щоб уникнути цього, Euler дозволяє кожному обліковому запису Ethereum, що використовує протокол, отримувати доступ до 256 субрахунків, які можна використовувати для економічно ефективного керування кількома позиціями одночасно. Користувачеві потрібно лише один раз схвалити доступ Euler до токена, а потім він може внести кошти на будь-який субрахунок.

Про Раду: Якщо зображення вище змусило вас подумати, що я маю мільйони доларів на платформі, я б хотів, щоб я був таким балаком! Якщо ви перемкнете свою мережу гаманця MetaMask з мережі Ethereum на тестову мережу Ropsten, ви зможете досліджувати платформу, використовуючи демонстраційні кошти на мільйони доларів, щоб відчути, як вона працює.

Додаткова перевага субрахунків полягає в тому, що для передачі активів і зобов’язань між ними не потрібні дозволи, що дозволяє користувачам ізолювати та відокремлювати свою заставу та борги.

Euler Finance: дизайн і зручність використання

Платформи DeFi не завжди відомі своєю зручністю для початківців і часто використовуються більш досвідченими користувачами криптовалюти. Euler тут не виняток, оскільки концепції все ще вважаються трохи просунутими, хоча я повинен сказати, що одна річ, яку я виявив, що вони зробили дуже добре, це створення UI/UX, яким легше орієнтуватися та керувати, ніж більшість інших платформ DeFi, тому Я мушу схилити капелюх перед цим.

Ось огляд кількох різних інтерфейсів:

Платформа надає всі функції, які ви очікуєте від платформи кредитування DeFi. Навігація легка, а вся графіка, датчики та меню роблять Euler однією з кращих платформ, які я використовував, з точки зору дизайну, функціональності, зручності використання та просто загальної навігації та розуміння того, що насправді відбувається всередині протокол.

Для всіх, хто коли-небудь користувався платформою DeFi, використання Euler Finance буде простим, оскільки їх команда дизайнерів виконала фантастичну роботу. Після підключення свого MetaMask, Fortmatic, Keystone, Гросбух, Тор, сейф або гаманець Coinbase, ви миттєво полетите.

Є чотири основні розділи: Ринки, Інформаційна панель, Управління та Обліковий запис, які варто коротко описати.

ринки– Це область, де ви можете побачити ринки, позики, постачання, суми TVL і рейтинги Oracle.

Датчик/панель приладів– Показує всі рахунки, субрахунки та грошову інформацію.

Рахунки– Показує всю інформацію про обліковий запис користувача, а саме, скільки у вас є застави, будь-які активні позики, показник здоров’я облікового запису, що позичається тощо.

Управління– Тут користувачі можуть отримати доступ до розділу делегатів і форуму, де обговорюються пропозиції та питання управління.

Euler Finance: Управління

Управління, яке використовує Ейлер, дуже схоже на модель управління, яку вперше запровадила Compound Finance багато років тому. Я думаю, вони подумали: «Навіщо винаходити велосипед?»

Протоколом керуватимуть власники Euler Governance Token (EUL). Токени представлятимуть право голосу програмного забезпечення протоколу, і власники з достатньою кількістю токенів зможуть вносити пропозиції щодо змін до протоколу. Власники токенів зможуть голосувати за такі теми, як:

• Рівень активу
• Фактори застави та позики
• Параметри оракула ціни
• Параметри моделі реактивної процентної ставки
• Коефіцієнти резерву
• Самі механізми управління

Euler Finance: Резерви

Те, як протокол керує своїми резервами, є важливим фактором для кожного, хто хоче стати кредитором на платформі. Погане управління резервами – це те, як виникають такі проблеми, як банкротство, і чому такі платформи, як Celsius і Voyager, змушені були зупинити вилучення клієнтів і подати заяву про банкрутство.

Принцип роботи більшості протоколів кредитування полягає в тому, що вони беруть частину відсотків, сплачених позичальниками, і замість того, щоб передавати їх кредиторам, вони залишають їх у межах протоколу.

Давайте подивимося на дохід з боку постачання та дохід від протоколу Euler Finance за останні 90 днів:

Ми бачимо, що Euler відкладає здорову частину доходу платформи. Резерви важливі, оскільки вони служать опорою для кредиторів. Існують сценарії, за яких позичальники не зможуть погасити свої позики, що призводить до так званого «безнадійного боргу». Якщо ця безнадійна заборгованість поширюється надто широко і її не стримують, то інші кредитори нервують через те, що залишаються тримати мішок безнадійної заборгованості, що може призвести до вилучення їх коштів, що призведе до спіралі, так званої втечі з банків.

Ейлер позиціонував себе таким чином, що резерви зростатимуть швидше, ніж накопичується безнадійний борг, і робив це з самого початку протоколу. Це дозволяє задовольнити протокол і довірити більше кредиторів. Ми можемо побачити, як це вплинуло на Ейлера з часом:

Згідно з цим, Euler робить кілька речей інакше щодо резервів, ніж інші протоколи кредитування інтерв'ю з генеральним директором і співзасновником доктором Майклом Бентлі.  

Для початку резерви Ейлера постійно реінвестуються назад у протокол і отримують нарахування відсотка, тож з часом вони зростають експоненціально. Ейлер також встановив вищий резервний коефіцієнт таким чином, що приблизно чверть сплачених відсотків надходить до протоколу, а не до кредиторів.

Компромісом тут є нижчі прибутки для кредиторів, але безпечніші та стійкіші виплати відсотків, які, як ми сподіваємось, призведуть до тривалої та процвітаючої платформи кредитування та уникнуть пасток, з якими нестабільні кредитні платформи стикалися в минулому, пропонуючи 20%+ повернення, а потім продовжуючи бюст. Пам’ятайте, хлопці та дівчата: якщо доходи здаються занадто хорошими, щоб бути правдою, вони, ймовірно, є такими, і чим вище прибутки, тим вищий ризик. Ейлер прагне знайти зону Золотовласки, або «приємне місце», що врівноважує ризик і винагороду.

Euler Finance (EUL) Токеноміка

Euler (EUL) — рідний токен у протоколі Euler Finance. Це токен ERC-20, який діє як токен управління. Загальний запас токена становить 27,182,818 XNUMX XNUMX (на честь число Ейлера).

Що стосується розподілу токенів, ось що ми розглядаємо:

Початковий розподіл може бути змінений у міру розвитку екосистеми. Загальна пропозиція є фіксованою протягом перших 4 років, після чого власники токенів EUL можуть прийняти пропозицію щодо збільшення пропозиції максимум на 2.718% на рік.

Ось подивіться на графік поставок до 2026 року

Зазвичай я занурююсь у продуктивність токена проекту, але оскільки токен вийшов лише з 28 червня^th 2022 рік, нема на що дивитися. Токен, опублікований для громадськості за ціною 3.73 долара США, за даними CMC, підстрибував, як пінбольний м’яч, протягом 3 тижнів, підскочивши до 4.40 доларів США, а потім знизившись до 3.20 доларів США, перш ніж досягти 3.40 доларів США, де він перебуває на момент написання статті.

Власники токенів — це користувачі платформи, які зацікавлені в управлінні, та інвестори, які довгостроково налаштовані на інновації та успіх платформи. Токен EUL наразі доступний на таких біржах, як Huobi, Gate.io, MEXC і Відключення.

Euler Finance: Безпека

Euler Finance має вражаючий каталог партнерських відносин у сфері безпеки з деякими провідними охоронними фірмами галузі:

Платформа проводила перевірки безпеки такими фірмами, як Halborn, і пропонує програму винагороди за помилки в розмірі 1 мільйон доларів. Команда опублікувала задовільні результати перевірки безпеки на своєму Github.

Результати аудиту, оприлюднені третіми сторонами та публічно оприлюднені, завжди є хорошим знаком, а вражаючий калібр фірм безпеки, які співпрацюють з Euler для аудиту всього, від самої платформи та смарт-контрактів до тестування на проникнення та контрактів на карбування, є вотумом довіри до моєї книги.

Euler Finance: команда та інвестори

Euler — це команда інженерів програмного забезпечення та кількісних аналітиків, які спеціалізуються на дослідженні та розробці технології web3 і фінансових програм. Команда має більше ніж просто платформу Euler Finance.

Команда складається з членів із різним професіоналізмом, які мають великий досвід роботи як у традиційних, так і в блокчейн-компаніях.

Доктор Майкл Бентлі - співзасновник і генеральний директор: У минулому житті доктор Бентлі працював еволюційним біологом, який використовував теорію ігор і моделювання складних систем для побудови схем еволюційних теорій. Він навчався в Оксфордському університеті, працював аналітиком з ціноутворення в Королівському банку Шотландії, а потім став науковим співробітником в Оксфорді. Дійсно вражаючий і цікавий фон.

Даг Хойт - співзасновник і розробник блокчейну: Даг — програміст, автор і викладач, який спеціалізується на мережевій безпеці та фінансових програмах.

Джек Прайор - співзасновник і розробник Full-Stack: Джек працював веб-розробником у Salary Finance, Fintricity та Qadre, серед інших, і має понад 11 років у галузі як веб-розробник. Після вивчення веб- та мультимедійного менеджменту в Університеті Сассекса він обіймав кілька ролей розробників у різних компаніях до того, як став співзасновником Euler.  

У Euler вражаюча команда і більше членів, ніж я можу тут перерахувати. Не соромтеся перевірити Сторінка команди Euler якщо ви хочете дізнатися більше.

Euler також підтримується деякими провідними галузевими інвесторами та венчурними компаніями, оскільки вони залучають людей із глибокими кишенями. Ось огляд деяких їхніх інвесторів:

Euler Finance: проблеми

Я збираюся бути чесним з вами, хлопці, і визнати те, що небагато людей готові зробити. Crypto and DeFi — це багатомільярдний експеримент, і ніхто не знає, яким буде стан децентралізованих фінансів через п’ять років і чи буде воно взагалі.

Якщо такі події, як крах Terra, банкрутство Celsius і Voyager, а також десятки тисяч невдалих криптопроектів, які більше не існують, не переконали вас, ніхто в цій галузі насправді не має поняття про те, що буде працювати, а що ні. Це гігантський випадок: «давайте кинемо трохи спагетті в стіну і подивимось, що прилипне». Наприклад, давайте спробуємо багато різних речей і побачимо, що працює.

Якщо ви не вірите мені, запитайте Майка Новограца, генерального директора Galaxy Digital, який вклав мільйони доларів у свої дослідницькі групи та має найкращих галузевих аналітиків і цілу фірму, що аналізує та досліджує проекти. Незважаючи на все це в його розпорядженні, він все ще був настільки впевнений у Terra, що зробив собі величезне татуювання Terra, перш ніж вона розвалилася і втратила мільярди грошей.

Я маю на увазі те, що я не знаю, чи стане Euler Finance довгостроковим і стійким протоколом кредитування. Можливо, це лише я, і це може здатися дивним, оскільки я криптоінвестор, який вважається найризикованішим класом активів, але я досить уникаю ризику, і мені подобається довіряти протоколам, платформам і технологіям, які пройшли ретельну боротьбу. перевірено. Мені знадобилися роки, щоб стежити за Aave, наполовину очікуючи колапсу чи висмикування килима, перш ніж я був достатньо впевнений, щоб використовувати протокол.

Після тестування Euler Finance, перевірки їхніх аудитів безпеки та очищення платформи гребінцем із дрібними зубами я не міг знайти жодних недоліків у платформі. Це справді схоже на протокол кредитування наступного покоління з багатьма перевагами порівняно з традиційними платформами кредитування.

На папері та в теорії революційні ідеї та концепції звучать блискуче, але моє головне занепокоєння полягає в тому, що вони не були перевірені в боях і витримали випробування часом. Незважаючи на повну прозорість, ця платформа дає мені набагато вищий ступінь впевненості, ніж більшість нових платформ DeFi, оскільки вони зосереджені на безпеці та, здається, неймовірно розумних інноваціях у механіці протоколу.

Моє єдине інше занепокоєння полягає у формі низької ліквідності та заблокованої загальної вартості, оскільки зараз вона займає 25 місце^th у TVL, що робить його непридатним для великих кредиторів і позичальників. Хоча, зважаючи на це, ми бачимо дуже здорове збільшення заблокованої вартості, що є хорошою ознакою того, що платформа швидко набирає обертів:

Слідкуйте за ліквідністю платформи, перш ніж занурюватися в неї, оскільки платформа без грошей, заблокованих у протоколі, не може функціонувати, але, звичайно, це все ще дуже новий проект, який набирає здорової тяги та впровадження. Я очікую, що він підніметься вгору, оскільки більше користувачів приймуть цю платформу.

Euler Finance: Заключні думки

Я великий прихильник інновацій у космосі. Приємно бачити, що такі платформи, як Euler Finance, спираються на досвід та ідеї попередніх платформ і вдосконалюють концепції, сприяючи розвитку індустрії децентралізованих фінансів. Якщо банки схожі на коня з екіпажем, протоколи DeFi, такі як Compound, Maker і Aave, є автомобілями, то такі платформи, як Euler Finance, прагнуть стати літаючими автомобілями, ховербордами, реактивними ранцями чи тими трубчастими речами, які люди використовують, щоб свистіти в шоу. Футурама.

Індустрія DeFi переповнена протоколами копіювання та незліченною кількістю невигадливих платформ-клонів, які просто намагаються отримати вигоду від зростаючої тенденції. Euler, безумовно, є винятком із цієї норми, оскільки він використовує функції, яких раніше не було в DeFi, як-от ринки кредитування без дозволу, реактивні відсоткові ставки, захищене забезпечення, ліквідації, стійкі до MEV, і пули стабільності з кількома заставами.

Для сміливих і сміливих, які не бояться відкривати щось нове, Euler Finance пропонує багато переваг порівняно з традиційними протоколами кредитування, що є однією з причин швидкого затвердження платформи та збільшення TVL у міру того, як на платформу з’явилися нові користувачі.

Особисто для мене, незважаючи на те, що я ціную інновації, я справді вражений і люблю спостерігати, як галузь розвивається та розвивається, як гаряча ванна, я збираюся занурити туди свої пальці та використовувати платформу з обмеженими коштами протягом наступного часу, як Мені подобається те, що він може запропонувати, але лише час покаже, чи виявляться кращими їхні нові експериментальні методи створення платформи кредитування та стійкий.

Поширені запитання щодо Euler Finance

Що таке Ейлер?

Euler — це некастодіальний протокол у мережі Ethereum, який дозволяє користувачам позичати та позичати майже будь-який актив ERC20.

Хто розробив Ейлера?

Euler спочатку створила команда розробників компанії Euler XYZ Ltd. Платформа децентралізована та отримує внески від спільноти зовнішніх розробників.

Що таке EulerDAO?

EulerDAO — це децентралізована автономна організація, яка володіє керівним маркером EUL платформи. Власники токена мають право голосу, щоб пропонувати зміни до протоколу Ейлера.

Ейлер кращий за Ааве?

Euler пропонує більш інноваційну, просунуту та винахідливу механіку, яка раніше не використовувалася в DeFi. Незважаючи на те, що Euler має багато переваг перед Aave і, як виглядає, працює в кращому методі, час покаже, чи методи Euler є стійкими та чи може платформа виявитися кращою еволюцією в ландшафті кредитування DeFi.

Чи Euler кращий за Compound Finance?

Euler прийняв перевірену успішну модель управління Compound і надає більш винахідливі та вигідні переваги, ніж Compound Finance. Знову ж таки, Euler здається кращою платформою в теорії, але, як і у випадку з Aave, час покаже, чи можуть методи Euler бути стійкими та стати вдосконаленим протоколом кредитування в довгостроковій перспективі.

Що я можу робити на Euler?

Окрім позичання та позичання, користувачі також можуть карбувати та спалювати, дозволяючи користувачам створювати кредитні позиції позичальників і депозитів. Користувачі також зможуть міняти токени за допомогою інтеграції Uniswap v3 та 1inch DEX.