Директор Global Macro Fidelity: «Розумно вважати біткойн дешевим на таких рівнях»

У середу (17 серпня) Юррієн Тіммер, директор Global Macro у Fidelity Investments, поділився своїми думками щодо ціни біткойна ($BTC).

У березні 2021 року Тіммер опублікував 12-сторінкову дослідницьку статтю про біткойн (заголовок: «Розуміння біткойна: чи враховується біткойн у міркуваннях про розподіл активів?»).

Тіммер почав з того, що він мав на меті своє папір слугувати «коротким прикладом англійської мови, а також значущим чином оцінити цінність біткойна, що стосується розподілу активів».

Після вивчення біткойна він прийшов до деяких висновків:

• "… біткойн став мейнстрімом, і все більше інвесторів вже вважають його законним класом активів."
• "… біткойн має як переконливу динаміку пропозиції (S2F), так і динаміку попиту (закон Меткалфа)."
• "... біткойн завойовує довіру, і як цифровий аналог золота, але з більшою опуклістю... з часом біткойн займе більшу частку ринку у золота."

Тіммер сказав, що «якщо золото зараз є конкурентоспроможним з облігаціями, а прибутковість облігацій близька до нуля (або від’ємна), можливо, має сенс «замінити частину номінального ризику облігацій портфеля золотом та активами, які поводяться як золото».

Він закінчив, сказавши:

"Якщо біткойн є законним засобом збереження вартості, менший, ніж золото, і поставляється в комплекті з потенційно експоненціальною динамікою попиту, тоді чи варто зараз розглядати можливість його включення в портфель (на якомусь розумному рівні та принаймні поряд з іншими альтернативами, такими як реальний майно, товари та певні індексовані цінні папери)?

"Незважаючи на багато обговорюваних ризиків, включаючи такі фактори, як нестабільність, конкуренти та політичне втручання, для деяких відповідь може бути «так», принаймні, оскільки це «так» стосується лише компонентів на стороні 40 від 60/40. Для цих інвесторів питання біткойна може бути не «чи», а «скільки?»."

Що ж, вчора Тіммер поділився своїми думками щодо ціни біткойна зі своїми понад 137 тисячами підписників у Twitter:

Він продовжував говорити:

"Для мене головний нюанс – нахил кривої усиновлення. Незалежно від того, чи використовуємо ми криву мобільного телефону чи Інтернету як проксі, ціна біткойна нижча за фактичну та прогнозовану криву зростання мережі. Ця крива є фундаментальним якорем для ціни біткойна... Якщо біткойн є передчасним молодшим братом золота, має сенс дивитися на біткойн, оцінений у золоті (тобто бета-версія біткойна до золота). Технічно нещодавній розпродаж спричинив найбільшу перепроданість за останні роки (вимірюється як кількість стандартних відхилень від тенденції)…

"Хто сьогодні купує біткоіни? Мабуть, не туристи (тобто короткострокові власники). Відсоток біткойнів, які зберігаються менше трьох місяців, останнім часом майже не змінився... Але кількість HODLers продовжує зростати. Відсоток біткойнів, які зберігаються принаймні 10 років, зараз становить 13%."

12 серпня Тіммер з’явився як гість — як частина групи, до якої також увійшли Рауль Пал і Кевін О’Лірі — в епізоді подкасту Рана Нойнера «Crypto Banter», який транслювався в прямому ефірі на YouTube.

Ось що Тіммер сказав щодо майбутнього регулювання стейблкойнів і того, як це може вплинути на крипторинок:

"Fidelity, яку я, мабуть, представляю, ми працюємо з біткойнами з 2014 року. Небагато людей оцінюють, як застаріла фірма фінансових послуг, як довго ми працюємо… Я був частиною делегації в Остіні, Техас, у червні [ 2022] для Консенсусу [подія], і у нас були регулятори, у нас були сенатори, які є прихильниками космосу, і у нас був голова CFTC там.

"І було багато одностайних думок — за браком кращого слова — що принаймні регулювання конюшень є начебто простою справою. Вам навіть не потрібно турбуватися про те, цінний папір це чи товар. Отже, це був досить низький плід. І, очевидно, це добре, що, сподіваюся, це станеться, тому що це узаконить цей простір і допоможе інституційному усиновленню. Це змусить заклади відчувати себе трохи комфортніше, оскільки насправді є деякі огорожі, хоча це лише стійка сторона, а не сам простір, але принаймні це буде початок."

Зображення кредиту

Вибране зображення через Pixabay