Фінансовий міст: у центрі уваги спотові біткойн ETF та їхній вплив

Ваш шлях до успішного криптоінвестування на основі даних і досліджень

Ключові винесення

• Короткий огляд глобальних ринків: Жовтень на ринку цифрових активів ознаменувався значним очікуванням регуляторних змін, зокрема потенційного затвердження Spot Bitcoin ETF, що викликало підвищений інституційний інтерес. Біткойн очолив бичачий тренд із помітним зростанням 28% у порівнянні з місяцем вдячність і зростання з початку року на понад 108%, відображене в його панування досяг піку в 53%, що є найвищим показником з квітня 2021 року. Інші криптовалюти, як-от Solana, також продемонстрували вражаючий приріст, що вказує на ширше відновлення ринку.
• Імпульс ринку: Потенційне схвалення Spot Bitcoin ETF може призвести до значного припливу нового попиту з боку професійних інвесторів. Наш аналіз свідчить про значний вплив на ринкову динаміку через цей новий попит, встановлений на тлі переважаючого біткойна модель довгострокового утримання і, як наслідок, дефіцит товарної пропозиції. Ми досліджуємо це за допомогою паралелей із ETF на золото та глибокого аналізу мережі, зосереджуючись на очікуваному припливі капіталу та динаміці реальної пропозиції біткойнів.
• Основи мережі: на основі шаблонів утримання, Glassnode класифікує Інвестори біткойнів у довгострокових власників (LTH) і короткострокових власників (STH). LTH зберігають свої інвестиції більше 155 днів і часто мають тенденцію накопичуватися під час ведмежих тенденцій і продавати в силу ринку. І навпаки, STH, які зберігаються менше 155 днів, краще реагують на короткострокові зміни ринку. Ця класифікація допомагає в аналізі ринку, торгових стратегіях і управлінні ризиками, пропонуючи розуміння різних груп інвесторів і етапів ринкового циклу.

---

Глобальні ринки з першого погляду

Огляд місяця: жовтень у мережі та на ринку деривативів

Жовтень став ключовим моментом для ринку цифрових активів, який характеризується підвищеним очікуванням регуляторних подій, зокрема щодо схвалення Spot Bitcoin ETF і збільшення інституційної участі, що було зареєстровано значним різким зростанням обсягу ф’ючерсів на біткойн CME.

Отже, бичачу тенденцію очолив біткойн (BTC), який подорожчав понад 28% за місяць, досягнувши показника з початку року на понад 108%. Це також відобразилося на продовженні висхідного тренду щодо домінування біткойна. Показник, який представляє відсоток ринкової капіталізації BTC до загальної ринкової капіталізації цифрових активів, досяг свого піку в 53% у жовтні – найвищого рівня з квітня 2021 року.

Незважаючи на те, що Ethereum відстає на відносно скромні 8.72%, деякі з більш відомих активів з меншою капіталізацією досягли значних успіхів, затьмаривши показники будь-якого з двох лідерів ринку. Вражаючі показники криптовалют, таких як Solana, які злетіли на вражаючі 79.05%, вказують на те, що відновлення почало поширюватися на інші сектори ринку.

Загалом позитивна хвиля вплинула на більшість цифрових активів, що відображено в індексах, спрямованих на вловлення широкого ринкового імпульсу, таких як Bloomberg Galaxy Crypto Index або CoinDesk Market Index, обидва зросли більш ніж на 20%.

Як уже згадувалося, висхідна траєкторія ринку була значною мірою зумовлена ​​очікуванням схвалення Spot BTC ETF, причому на рух ринку суттєво вплинули оновлення документів від великих фінансових організацій, таких як Invesco та BlackRock. Згідно з одним аналізом Bloomberg, ймовірність схвалення Spot BTC ETF до 10 січня – це кінцевий термін SEC для прийняття рішення щодо деяких заявок – становить 90%.

Одним із ключових факторів, що підвищує шанси на схвалення Spot BTC ETF, є нещодавня бездіяльність SEC після ухвали суду. У жовтні SEC не оскаржила критично важливе рішення суду, яке зобов’язувало переглянути заявку Grayscale на Bitcoin ETF. Ця бездіяльність свідчить про можливу зміну позиції SEC, оскільки тепер їй потрібно переглянути заявку, не покладаючись на своє попереднє обґрунтування. Ця подія значно вплинула на ринковий оптимізм щодо ймовірності схвалення Spot BTC ETF.

Цей оптимізм, особливо від інституційних гравців ринку, можна відзначити у зростанні відкритого інтересу до CME Bitcoin. Тенденція, яка зберігалася до кінця листопада, призвела до того, що біржові ф’ючерси на біткойн досягли ATH у 27.8% у відносному домінуванні. На цих рівнях CME тепер є кращим місцем для торгівлі ф’ючерсами BTC, обігнавши Binance вперше за два роки. Це вказує на значне збільшення участі інституційних інвесторів у сфері деривативів, що свідчить про зростання їхнього сприйняття та інтеграції цифрових активів у основні фінансові портфелі.

Подібним чином інституційна участь є очевидною на ринку опціонів. У жовтні відкритий інтерес до опціонів колл на біткойн зріс на 4.3 мільярда доларів, збільшившись на 80% і перевищивши 9.7 мільярда доларів. Такий значний масштаб активності на ринку опціонів, який тепер можна порівняти з ф’ючерсним, свідчить про дозрівання ринку. Це відображає складнішу інвестиційну стратегію, яка зазвичай пов’язана з професійними та інституційними трейдерами, які все частіше використовують ці інструменти для тривалого впливу на біткойн.

З точки зору аналізу в ланцюжку, зростаючий інтерес до біткойнів з боку інституційних організацій співставлявся зі збільшенням ХОДЛІНГ поведінка довгострокових інвесторів, які твердо переконані в активі.

Як наслідок, у жовтні відбулося значне скорочення доступних торгових пропозицій біткойнів, при цьому частка BTC у руках довгострокових власників досягла нових історичних максимумів у понад 76%. Це означає, що понад дві третини обігу не проводилися протягом щонайменше п’яти місяців.

Подібним чином ми відзначили збільшення обсягу неліквідної пропозиції, що рухається обернено до біржових балансів, що означає, що велика кількість учасників ринку переводять свої активи з ліквідних бірж на неліквідні гаманці HODLer – адреси з невеликою історією витрат. На практиці це означає, що хоча обсяги торгівлі зростають, ліквідність ринку залишається невеликою.

Цю тенденцію цікаво відзначити, оскільки вона свідчить про тверду впевненість у поточній ціновій тенденції з боку довгострокових власників, які зазвичай є більш досвідченими інвесторами. Поки ці учасники ринку вже сидять значні нереалізовані прибутки, вони неохоче заробляють на них, що потенційно свідчить про віру в продовження висхідного тренду.

Зміна кореляції та (повторна) поява наративів «польоту до якості»

Впевненість довгострокових власників у цій тенденції не здається безпідставною, враховуючи зменшення пропозиції біткойнів, що торгуються, на тлі зростання інтересу з боку нових учасників ринку, особливо тих, хто має більш традиційне фінансове середовище. Схоже, що цей зростаючий попит підтверджується точками зору таких впливових діячів, як Стенлі Дракенміллер, Пол Тюдор Джонс і Ларрі Фінк із BlackRock, які визнають потенціал біткойна як активу, що «втече до якості».

Цей наратив, у свою чергу, все більше підтверджується даними. Через загострення геополітичної напруженості та макроекономічної невизначеності привабливість біткойна як цифрового золота можна побачити в зміні його співвідношення з традиційними активами. 30-денна кореляція між біткойнами та золотом станом на жовтень становила в середньому 0.65, що відображає подібні моделі руху цін. Хоча 30-денна кореляція зменшилася в листопаді, 90-денна тенденція залишається незмінною:

Ця кореляція різко контрастує з негативною кореляцією біткойна з традиційними індексами акцій, такими як S&P 500 і Nasdaq Composite. Розбіжність підкреслює зростаючу привабливість біткойна як засобу диверсифікації та захисту від нестабільності ринку на традиційних фінансових ринках.

Коли ми орієнтуємося на цю мінливу ринкову динаміку, очікування навколо потенційного схвалення Spot BTC ETF стають ключовими. У наступному розділі нашого аналізу буде досліджено його ймовірний вплив на попит, пропозицію та ціноутворення біткойна. Ми проведемо паралелі із запуском золотого ETF і вкажемо на важливі показники мережі, які допоможуть професійним трейдерам та інвесторам зрозуміти, як цей очікуваний розвиток може перетворити грошовий попит на рух цін. Ці інструменти можуть стати інструментом для інституційних учасників ринку в прогнозуванні того, як Spot BTC ETF може вплинути на інвестиційний ландшафт біткойнів, потенційно відображаючи трансформаційний вплив ETF на ринку золота.

Потенційне схвалення Spot Bitcoin ETF є переломним моментом для ринку криптовалют. Схвалення SEC, яке очолили великі фінансові гравці, такі як BlackRock, означає символічну зміну біткойна – від ефемерної цифрової валюти для інтернет-ентузіастів до активу інституційного рівня, який можна продавати як регульований фінансовий продукт. Це також ознаменує вихід на основні фінансові ринки, відкривши його для широкої бази професійних інвесторів на найбільшому та найбагатшому фінансовому ринку світу.

Але вплив першого Spot Bitcoin ETF виходить за межі символічного. Це також являє собою потенційно потенційно значний приплив нового попиту. Оскільки переважаюча довгострокова модель HODLing посилює дефіцит біткойнів, запровадження ETF може різко змінити динаміку ринку. Але чи справді цей ETF створить істотний новий попит? І хоча пропозиція біткойна справді обмежена, чи можемо ми кількісно визначити, скільки його насправді доступно для торгівлі?

Наш аналіз використовує двовимірний підхід до цих питань. По-перше, ми прагнемо кількісно визначити очікуваний попит на Spot BTC ETF. Ми розглянемо історичні паралелі з золотом ETF і нещодавній аналіз попиту від інсайдерів ринку. Це допоможе нам оцінити потенційний приплив капіталу на ринки біткойнів після схвалення ETF.

По-друге, ми звернемося до доступної пропозиції біткойнів, вирішального фактора, який часто не помічають ті, хто не знайомий із характерними особливостями цього цифрового активу. Аналізуючи дані в ланцюжку, ми оцінимо, скільки біткойнів зараз можна продати, а скільки зберігається в довгостроковому зберіганні, а отже, ймовірно, є неліквідним. Розуміння цієї динаміки пропозиції є важливим для розуміння того, як ринок може відреагувати на потенційну нову хвилю попиту.

Історична перспектива: спот-золото проти спот-біткойн

Проведення паралелей між першими золотими ETF і потенційним першим Bitcoin ETF може бути повчальним для розуміння їхнього впливу на відповідні активи.

Запровадження перших спотових ETF на золото ознаменувало важливий момент у фінансовому світі та призвело до значного подорожчання цін на золото. Протягом десятиліття після запуску ETF у 2004 році вартість золота зросла приблизно з 270 доларів США за унцію до 1,000 доларів США за унцію, що означає значний річний прибуток у 19%.

Цей наратив зростання пропонує оптимістичний погляд на потенційний вплив першого Spot Bitcoin ETF на ринок Bitcoin. Якби біткойн рухався тією ж траєкторією ціни, що й золото після затвердження першого спотового ETF на золото, ми могли б очікувати суттєвого зростання. За цей період золото подорожчало приблизно на 270.37%.

Хоча високі показники золота в цей період можна частково пояснити сприятливими макроекономічними умовами та ослабленням долара США, запуск золотого ETF відіграв ключову роль у тому, щоб зробити золото доступнішим для ширшого кола інвесторів. Ця доступність, безсумнівно, сприяла подорожчанню золота.

У випадку з біткойнами очікування щодо впровадження Spot BTC ETF викликають подібний галас. Тим не менш, як потенційний контраргумент для розповіді про зростання біткойна деякі аналітики згадали занепокоєння щодо фактичного розміру ринку для біткойн ETF.

Наприклад, такі поточні продукти, як Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) або акції MicroStrategy, які часто використовуються як проксі-сервери для впливу на біткойни, охоплюють менше 7% від загальної пропозиції біткойнів. Деякі стверджують, що це вказує на ринок, який не такий великий, як можна було б очікувати.

Однак з інституційної точки зору ці існуючі продукти не є ідеальними. GBTC, наприклад, відомий своїми високими комісіями та своєю структурою, яка не дозволяє погашення, що робить його менш ніж оптимальним засобом інвестування. Подібним чином, хоча значні запаси біткойнів MicroStrategy пропонують спосіб отримати доступ до біткойнів, вони є недосконалим проксі-сервером, оскільки включають змінні, окрім продуктивності біткойнів.

Очікується, що запровадження Spot BTC ETF подолає ці обмеження, пропонуючи більш прямі та регульовані шляхи інвестування в біткойн. Це потенційно може залучити значний новий капітал, особливо від інституційних інвесторів, які шукали звичайний і спрощений метод інвестування в біткойн.

Тим не менш, критики можуть стверджувати, що запровадження Spot Bitcoin ETF може призвести до простого переміщення коштів, особливо якщо GBTC конвертується у формат ETF, що дозволить відтік. Тому все ще важливо шукати інші способи оцінити попит, який може з’явитися в просторі біткойнів після схвалення ETF.

Оцінка надходжень

У нашому аналізі ми розглядаємо потенційні надходження в Bitcoin ETF з двох ключових джерел: ринки акцій і облігацій і ринок золота. У зв’язку з нещодавнім макроекономічним зрушенням у бік твердих активів і безпечних активів, ми припускаємо більш істотний рух капіталу з ринків акцій і облігацій до біткойнів. Заради аргументу, давайте підрахуємо, що 10% об’єднаних AUM ETF SPY, Vanguard Total Stock Market і Vanguard Total Bond Market можуть перейти до біткойнів. Це припущення ґрунтується на поточному фінансовому кліматі, коли акції та облігації стикаються з проблемами, що робить біткойн привабливою альтернативою для інвесторів, які прагнуть зберегти вартість і рости.

Крім того, давайте припустимо, що 5% AUM ринку золота переміститься в бік біткойнів. Хоча золото залишається популярним безпечним активом, унікальні властивості біткойна як цифрового накопичувача вартості можуть залучити частину інвесторів у золото. Однак ми припускаємо менший відсоток від ринку золота через незмінну популярність і стабільність золота як інвестицій.

Виходячи з цих припущень, ми оцінюємо, що приблизно 60.6 мільярдів доларів можуть влитися в біткойн із об’єднаних ETF акцій і облігацій і близько 9.9 мільярдів доларів із ринку золота, що загалом становить близько 70.5 мільярдів доларів потенційного нового притоку капіталу. Це значне вливання нового капіталу може мати значний вплив на ринок біткойна, потенційно підвищуючи його ціну, оскільки він отримує ширше визнання та стає інтегрованим у більш традиційні інвестиційні портфелі.

Хоча цифра в 70 мільярдів доларів може здатися багатьом занадто оптимістичною, важливо зазначити, що вона становить відносно невеликий відсоток від загального ринку продуктів ETF у США, який зараз оцінюється приблизно в 7 трильйонів доларів. Однак ми також можемо порівняти нашу оцінку з більш консервативною, нещодавно опублікованою Galaxy Digital.

Аналіз Galaxy Digital який прогнозує надходження 14 мільярдів доларів США в біткойн ETF у перший рік після запуску, зростання до 27 мільярдів доларів у другий рік і 39 мільярдів доларів до третього року. Ця оцінка базується на припущенні, що біткойн використовують 10% від загальної кількості доступних активів у кожному каналі багатства із середнім розподілом 1%. З точки зору впливу на ціну, Galaxy Digital оцінює вплив на ціну BTC на +6.2% у перший місяць запуску ETF, що призведе до приблизного збільшення BTC на +74% у перший рік, використовуючи історичні зв’язки між потоками коштів ETF та ціною активів. зміни.

Перспектива On-Chain

Оцінюючи очікуваний приплив капіталу на ринки біткойнів після потенційного схвалення Spot Bitcoin ETF, ми наразі проаналізували сторону попиту в рівнянні. Щоб зрозуміти ринкову динаміку, яка, ймовірно, розгорнеться після впровадження ETF, тепер нам потрібно звернути увагу на доступну пропозицію біткойна. Аналіз у мережі надає ідеальний інструментарій для оцінки цих факторів.

Переважаюча модель довгострокового утримання серед інвесторів у біткойни, що позначається зростаючою тенденцією до неліквідності, викликає критичні питання щодо фактичної кількості біткойнів, доступних для торгівлі. Заглиблюючись у ключові метрики в ланцюжку, ми прагнемо оцінити обсяг торгівлі біткойнами та його потенційну реакцію на очікувану нову хвилю попиту, намагаючись оцінити, як ці фактори можуть взаємодіяти, щоб сформувати ринок біткойнів у найближчому майбутньому.

Доступність біткойнів, готових до торгівлі

Один із способів оцінити, наскільки біткойн можна вважати готовим до торгівлі, — це переглянути короткострокову пропозицію для власників. Ця концепція являє собою кількість біткойнів, які були переміщені або здійснені протягом відносно недавнього періоду часу, який зазвичай визначається як останні 155 днів. Монети, які не переміщувалися понад 155 днів, зазвичай вважаються частиною довгострокового запасу власників, що вказує на меншу ймовірність того, що ці монети будуть продані чи торговані найближчим часом.

Обґрунтування прирівнювання короткострокової пропозиції власників до готових до торгів біткойнів полягає в моделях поведінки власників біткойнів. Короткострокові власники, як правило, більш чуйні на ринкові коливання та, швидше за все, будуть торгувати на основі останніх тенденцій і подій.

Наразі пропозиція для короткострокових власників знаходиться на багаторічному мінімумі, що свідчить про зрушення ринку в бік довгострокових стратегій утримання. Це скорочення короткострокової пропозиції означає обмеження доступних для торгівлі біткойнів. Такий сценарій є особливо актуальним у контексті нового припливу попиту з боку Spot BTC ETF, де обмежена доступна пропозиція може важко задовольнити вхідний попит, що потенційно може призвести до збільшення волатильності ринку та цінових змін.

Неліквід та динаміка пропозиції рідини

Грунтуючись на концепції коротко- та довгострокових утримувачів, пропозицію біткойнів також можна додатково сегментувати за категоріями «Неліквідні», «Ліквідні» та «Високоліквідні», що пропонує більш детальне уявлення про ринкову динаміку. Ця класифікація не тільки доповнює структуру коротко- та довгострокових власників, але й додає глибини нашому розумінню доступної пропозиції біткойнів, особливо в контексті впровадження ETF.

• Неліквідні пропозиції: містить біткойни в гаманцях, які рідко беруть участь у транзакціях, що відображає сильну поведінку HODLing, де фокус робиться на накопиченні та утриманні, а не на торгівлі.
• Постачання рідини: біткойн, транзакції з яким здійснюються частіше. Гаманці в цій категорії демонструють поєднання купівлі та продажу, більш тісне узгодження з Короткостроковою пропозицією власника. Це часто інвестори та трейдери, які активно беруть участь у припливах і відпливах ринку.
• Високоліквідне постачання: складається з біткойнів, які дуже активно торгуються, часто знаходяться в біржових гаманцях і використовуються для високочастотної торгівлі. Ця пропозиція найкраще реагує на ринкові умови і зазвичай є найбільш безпосереднім і доступним джерелом біткойнів для торгівлі та інвестицій.

У цих категоріях ми також спостерігаємо помітний зсув у бік збільшення пропозиції неліквідів. Ця тенденція узгоджується зі скороченням пропозиції короткострокових власників, що вказує на те, що ринок схиляється до накопичення та утримання, а не до активної торгівлі.

З іншого боку, ліквідні та високоліквідні пропозиції спостерігали відносне зниження, що відображало зниження біткойнів, які легко продаються. Подібно до короткострокової динаміки утримувачів, ця структура ринку передбачає більш жорсткий ринок із меншою кількістю біткойнів, одразу доступних для нових інвесторів.

Реалізований капітал як міра потоків капіталу в біткойнах

Розуміння реалізованої верхньої межі біткойна має вирішальне значення для оцінки потоків капіталу та їх впливу на ринкову оцінку, особливо якщо розглядати потенційні наслідки Spot BTC ETF. Realized Cap пропонує більш детальне уявлення порівняно з традиційною ринковою капіталізацією, надаючи розуміння фактичного капіталу, інвестованого в біткойни з часом.

У той час як традиційна ринкова капіталізація множить поточну ціну на загальну пропозицію, Realized Cap розраховує вартість кожного біткойна за ціною, за якою він був переміщений або здійснений востаннє, а потім підсумовує ці окремі значення. Цей метод визнає, що не всі біткойни однакові з точки зору їхньої останньої активної ринкової ціни, пропонуючи більш реалістичну оцінку загального інвестованого капіталу. Ми детально пояснювали цю концепцію та її застосування в одному з попередніх видань Фінансовий міст, доступний тут.

Реалізована капіталізація має вирішальне значення в нашому обговоренні впливу Spot Bitcoin ETF, оскільки її зв’язок із змінами ринкової капіталізації можна використовувати як практичний інструмент для вимірювання чутливості ринку Bitcoin до нових притоків капіталу. Ця чутливість є показником того, наскільки ринкова вартість біткойна реагує на вливання або виведення коштів.

Методологія оцінки цього зв’язку була викладена в нещодавно Тиждень у мережі звіт, наявн тут. Загальний висновок цього аналізу полягає в тому, що коли відношення припливу капіталу до зміни ринкової капіталізації є низьким, це означає, що навіть невеликі суми нового капіталу можуть призвести до значних змін ринкової вартості. Ці періоди високої чутливості відзначають середовище, де стратегічні, своєчасні інвестиції можуть дати значний вплив. З іншого боку, вищий коефіцієнт означає, що для того самого ефекту необхідні більші капіталовкладення, що вказує на нижчу чутливість.

Для установ розуміння цієї динаміки має фундаментальне значення для розробки стратегії інвестицій у біткойн. На дуже чутливому ринку менші тактичні інвестиції можуть мати надмірний вплив на ринкову капіталізацію, що потенційно призведе до значного прибутку. Це розуміння особливо актуальне для навігації в періоди нестабільності ринку або коли ринок більш сприйнятливий до нового капіталу, наприклад, після запуску Spot BTC ETF.

І навпаки, у періоди низької чутливості потрібні більші інвестиції, щоб помітно змінити ринкову капіталізацію. Така ситуація вимагає більш значних зобов’язань і може спричинити більший ризик, що вимагає більш обережного підходу до інвестицій. Установи повинні знати про ці зміни чутливості, щоб максимізувати прибутки та ефективно зменшити ризики.

Очікується, що запровадження Spot BTC ETF змінить чутливість ринку до припливу капіталу. Установам слід уважно стежити за реалізованим обмеженням після запуску ETF, оскільки це буде вирішальним показником для адаптації інвестиційних стратегій відповідно до нової динаміки ринку. Розуміння цих змін дозволить установам ефективно реагувати на зміни в ринковій поведінці біткойнів, використовуючи Realized Cap як орієнтир для навігації в мінливому ландшафті та оптимізації своїх інвестиційних рішень.

Висновки

Очікуване затвердження Spot Bitcoin ETF є історичним моментом для біткойна, який символізує його перехід від цифрового активу, якому переважно віддають перевагу індивідуальні інвестори, до інвестицій інституційного рівня. Ця зміна не тільки підкреслює регулятивне та звичайне визнання біткойна, але й створює основу для значного нового попиту з боку професійних інвесторів на найрозгалуженішому фінансовому ринку світу.

Історичні паралелі з впровадженням золотих ETF натякають на потенційне підвищення курсу біткойна, подібне до траєкторії золота після ETF. Наш аналіз свідчить про те, що, хоча Spot BTC ETF може влити значний новий капітал, він протистоїть ринку, де доступна пропозиція біткойнів здебільшого заблокована в довгострокових холдингах. Дефіцит біткойнів, які легко продаються, може посилити волатильність ринку та зміни цін у відповідь на приплив капіталу, керованого ETF.

Для інституційних інвесторів розуміння цієї динаміки, зокрема за допомогою метрик у ланцюжку, таких як Realized Cap, має вирішальне значення. Цей підхід запропонує глибше зрозуміти реакцію ринку на нові надходження капіталу, керуючи інвестиційними стратегіями в новому торговому середовищі після запуску ETF.

У Glassnode ключовий підхід до класифікації біткойн-інвесторів полягає в концепціях довгострокових власників (LTH) і короткострокових власників (STH). Ці класифікації, засновані на спостережуваній поведінці витрат і статистичних моделях руху монет, забезпечують вікно в інвестиційні стратегії та реакцію ринку різних когорт інвесторів.

Динаміка довгострокових і короткострокових власників

Довгострокові власники або LTH – це ті, хто зберігає свої біткойни протягом тривалого періоду часу, зазвичай від кількох місяців до років. Поріг для кваліфікації як LTH становить приблизно 155 днів утримання. Поза цим періодом монети стають дедалі менш імовірними, що будуть витрачені, що свідчить про прихильність до довгострокових інвестиційних стратегій. Поведінка LTH часто узгоджується з ведмежими ринковими тенденціями, де ці інвестори накопичують монети за нижчими цінами, що свідчить про те, що на горизонті є бичачий тренд.

Короткострокові власники (STH), навпаки, є новими учасниками ринку або активними трейдерами. Вони з більшою ймовірністю реагуватимуть на короткострокову волатильність ринку та з більшою готовністю залишатимуть свої позиції. Монети, які зберігаються менше 155 днів, належать до цієї категорії, відображаючи більш ліквідну та активну частину пропозиції біткойнів. Поведінка STH є особливо важливою під час фаз підвищення ринку, коли ці власники, як правило, більш активні, сприяючи збільшенню ліквідності ринку та потенційному тиску з боку продавців.

Користь в аналізі ринку

Розрізнення між LTH і STH є цінним для розуміння настроїв ринку та потенційних майбутніх рухів. Наприклад, домінуюча пропозиція LTH часто корелює з фазами накопичення, коли досвідчені інвестори купують і тримають, передбачаючи майбутнє зростання цін. І навпаки, збільшення пропозиції STH може сигналізувати про підвищену ринкову активність і потенційний тиск на продаж, що часто спостерігається на бичачих ринках.

Практичне застосування в торгівлі та управлінні ризиками

Трейдери можуть використовувати показники LTH і STH, щоб оцінити настрої ринку. Зростаюча пропозиція LTH свідчить про сприятливий час для накопичення, оскільки вона часто передує бичачим трендам. Тим часом збільшення пропозиції STH може вказувати на потенційний пік ринку або підвищену волатильність, сигналізуючи трейдерам про необхідність скоригувати свої стратегії, можливо, отримати прибуток або скоротити позиції.

Для управління ризиками баланс між пропозицією LTH і STH допомагає оцінити загальну стабільність ринку. Ринок, де домінують LTH, як правило, більш стабільний і менш схильний до раптових коливань цін, що свідчить про менший ризик для довгострокових інвестицій. Навпаки, висока пропозиція STH вказує на більш нестабільний ринок, що вимагає більш жорстких стратегій управління ризиками для пом’якшення потенційних втрат через ринкові коливання.

Таким чином, розуміння динаміки між LTH і STH є життєво важливим аспектом аналізу ринку в торгівлі біткойнами. Це не тільки допомагає визначити поточні тенденції ринку, але й допомагає приймати обґрунтовані рішення щодо торгівлі та управління ризиками. Слідкуючи за змінами між цими двома когортами, трейдери та інвестори зможуть краще орієнтуватися в складному ландшафті біткойн-ланцюжка.

Якщо ви хочете дізнатися більше про цей показник, а також дізнатися про його похідні показники та різні способи, за допомогою яких ви можете це дізнатися, Glassnode підготував вичерпну Інформаційна панель. Ми також радимо вам поглибити своє розуміння цього важливого показника, прочитавши це присвячена стаття на сторінках Glassnode Academy. Ці ресурси допоможуть вам зробити ваші перші кроки у світі онлайн-аналізу та використовувати отриману інформацію під час повсякденної торгівлі чи управління ризиками.

---

Отримайте персоналізовану статистику

Ми сподіваємося, що Finance Bridge і надалі надаватиме цінну інформацію та допоможе вам ефективніше орієнтуватися в криптографії.

Якщо у вас є ідея про те, як ми могли б покращити цей інформаційний бюлетень, щоб зробити його більш практичним для вас, ми запрошуємо вас співпрацювати з нами. Чи є у вас запитання щодо змісту цього випуску чи будь-які інші питання? Хочете зв’язатися безпосередньо з нашою командою аналітиків? Або вам цікаво дізнатися, як можна використати весь потенціал Glassnode?

Не соромтеся звертатися. Ваші думки та ідеї допоможуть нам продовжувати покращувати якість наших послуг і цього бюлетеня, тому ми щиро раді почути від вас. Розклад дзвінка з відданим членом нашої інституційної команди продажів, щоб почати розмову.

---

in

---

---

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Додайте собі сили. Доступ тут.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Розширення знань. Доступ тут.
• ПлатонЕСГ. вуглець, CleanTech, Енергія, Навколишнє середовище, Сонячна, Поводження з відходами. Доступ тут.
• PlatoHealth. Розвідка про біотехнології та клінічні випробування. Доступ тут.
• джерело: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/