Епоха після COVID-19 висунула питання інфляції на перший план, що призвело до збільшення інтересу в просторі Web3 до створення флеткойнів, близького «кузена» стейблкойнів, призначених для пом’якшення ризику інфляції.
Багато існуючих флеткойнів, як-от стейблкоїн TerraUSD (UST), мають алгоритмічну підтримку, і тому служать суворим нагадуванням про ризики, пов’язані з алгоритмічною підтримкою, про що свідчить крах LUNA та UST. Таким чином, хоча ідея флеткойнів може здаватися привабливою, вони викликають значні застереження в концептуальному плані та дизайні. Зрештою, успіх флеткойнів залежатиме від того, чи зможуть розробники виконати свою обіцянку.
На сьогоднішній день технічні документи щодо флеткойнів — у тому числі той, що пропонує Coinbase — здається, не виконують своїх передбачуваних обіцянок, принаймні в їх поточному стані. Зокрема, економічні конструкції токенів деяких проектів, ймовірно, становлять ще більший ризик, ніж сучасні конструкції стейблкойнів.
Проблеми на концептуальному рівні
Вивчення потенційних випадків використання флеткойнів справді має вирішальне значення. Хоча цю ідею часто представляють як актив, який може допомогти користувачам зберегти свою купівельну спроможність в умовах інфляції та економічної невизначеності, вона може вводити в оману.
Стейблкойни — це оцифровані версії фіатних валют, і їх вартість як засобу обміну та розрахункової одиниці така ж, як і у фіатних валют. Навпаки, флеткойни — це індекси купівельної спроможності фіатної валюти, отримані через оракули, які збирають дані про економічні показники, такі як індекс споживчих цін (CPI).
За темою: CBDC призведуть до абсолютного державного контролю
Як наслідок, вартість одиниці флеткойнів з часом буде відрізнятися від фіатної валюти, яку вони відстежують, доки інфляція не дорівнюватиме нулю. Таким чином, існування флеткойнів залежить від припущення, що фіатні валюти або їх оцифровані форми є засобами обміну та розрахунковими одиницями.
Іншими словами, не буде ситуації, коли флеткойни будуть кращими за стейблкойни або фіатні валюти як засоби обміну та одиниці розрахунку, оскільки існування флеткойнів залежить від переваги фіатних валют і стейблкоїнів у цих ролях.
Активи з прив’язкою до інфляції вже існують
Флеткойни — це фінансові інструменти, які наражають інвесторів на рівень інфляції, роблячи їх похідними від інфляції. Класи активів, які наражають інвесторів на ризик інфляції, існують уже давно.
Наприклад, казначейські цінні папери, захищені від інфляції (TIPS), використовуються з 1997 року для управління інфляційними ризиками, пов’язаними з облігаціями з фіксованою ставкою. Роздрібні інвестори можуть легко отримати доступ до TIPS і отримати ризик інфляції через біржові фонди (ETF) на своїх брокерських рахунках.
Доступність цих встановлених класів активів, прив’язаних до інфляції, через ETF означає, що інституційні та роздрібні інвестори можуть легко керувати своїм ризиком інфляції. Потенційна цінність флеткойнів як інструменту інвестування для хеджування інфляції може бути обмеженою.
Незважаючи на деяку критику флеткойнів, у них є потенціал, щоб принести цінність економіці. Справжня інновація флеткойнів полягає в інтеграції традиційних фінансових інструментів у блокчейн. Флеткоїни — це оцифрування існуючого класу активів, подібно до того, як стейблкойни оцифровують фіатні валюти. Це нововведення може сприяти більш ефективним фінансовим транзакціям і створює конкуренцію з традиційними фінансовими посередниками, такими як TIPS ETF, що потенційно призводить до підвищення ефективності та зниження витрат на фінансових ринках. Однак важливо визнати, що існування флеткойнів не є порятунком від макроекономічних проблем, з якими ми стикаємося сьогодні.
Проблеми рівня проектування
Попередні дискусії точилися навколо можливого використання та інновацій флеткойнів. Однак важливо зазначити, що поточний розвиток стейблкойна з прив’язкою до інфляції все ще знаходиться в зародковому стані та стикається зі значними проблемами.
Наразі триває кілька проектів, які розробляють флеткойни з індексацією CPI, але ці проекти покладаються на механізми, подібні до стейблкоїнів. Деякі існуючі дизайни флеткойнів, такі як Frax Price Index Share (FPIS) та Reflexer's Rai Reflex Index (RAI), алгоритмічно коригують пропозицію флеткойнів, щоб підтримувати прив’язку до певного індексу купівельної спроможності, подібно до того, як алгоритмічні стейблкойни зберігають їх прив’язки до фіатних валют.
Однак алгоритмічні стейблкойни виявилися ризикованим класом дизайну, оскільки екстремальні ринкові умови можуть спричинити низхідну спіраль, схожу на втечу з банків, як це видно у випадку краху Terra.
Наприклад, офіційний документ Frax Finance щодо механізму прив’язки індексу цін Frax (FPI) держав:
«У той час, коли прибутковість AMO нижча за ставку CPI, AMO TWAMM продаватиме токени FPIS за стабільні монети FRAX, щоб постійно підтримувати CR на рівні 100%».
Щоб спростити, у ньому зазначено, що протокол продаватиме токени індексу для стейблкоїна Frax Finance, якщо прибутковість індексу CPI впаде нижче його фактичного значення. Однак ця конструкція створює вразливість, поширену в алгоритмічних стейблкойнах. Якщо в протоколі закінчаться резервні токени Frax Price Index Share (FPIS), ймовірно, відбудеться пробіг, подібний до Terra.
Крім того, оскільки інфляція рідко стає негативною, постійні продажі токенів FPIS будуть необхідні для підтримки 100% співвідношення застави, що робить цей дизайн ще більш сприйнятливим до пробігів, ніж інші алгоритмічні дизайни стейблкойнів.
Компроміс покладатися на щось інше, ніж алгоритмічне коригування, — це покладатися на централізовані органи влади. Проекти стейблкойнів, які використовують фіатні гроші як заставу, покладаються на довіру до проекту для підтримки депонування доларів США. Навпаки, ті, хто залежить від криптоактивів із надмірною заставою, схильні до ринкових ризиків. На жаль, флеткойн-проекти все ще потребують вирішення цієї проблеми.
Ще одна критична перешкода для розробки ефективного індексу купівельної спроможності за допомогою флеткойнів полягає в точності даних, що надаються протоколами Oracle. Покладатися лише на загальнодоступні дані CPI, опубліковані Бюро статистики праці, обмежить справжній потенціал флеткойнів. Такі проекти, як Chainlink і (мій власний) W3bstream від IoTeX, мають потенціал для надання даних у реальному часі, які могли б зробити можливими точні та своєчасні дані CPI.
За темою: Світ може зіткнутися з темним майбутнім завдяки CBDC
Успіх флеткойнів залежатиме від подальших інновацій команд оракул. Децентралізований індекс флеткойнів міг би значно покращити існуючі інвестиційні інструменти для хеджування інфляційного ризику, якщо розробники зможуть отримати дані CPI в реальному часі.
Ризики та невизначеності
Широке впровадження флеткойнів і подібних криптовалют залежить від їх здатності подолати виклики та ризики, властиві дизайну стейблкоїнів.
Оскільки флеткойни та інші криптовалюти, індексовані на інфляцію, з’являються, оцінка їх впливу на ширшу фінансову екосистему є надзвичайно важливою. Чи є вони більш стабільною та децентралізованою альтернативою традиційним валютам, чи це просто ще один засіб інвестування?
Інвестори, користувачі та регулятори повинні уважно вивчати нові розробки в сфері цифрових активів. Розуміння справжньої природи та потенціалу цих криптовалют є життєво важливим для визначення того, чи стануть вони домінуючими у фінансовому ландшафті чи залишаться інтригуючим, але нішевим варіантом інвестування.
Поява флеткойнів підкреслює постійне прагнення до стабільності та децентралізації на арені цифрових активів. Хоча цей новий фінансовий інструмент запроваджує інноваційний підхід, він несе додаткові ризики та невизначеність. Інвестори, користувачі та регулятори можуть краще орієнтуватися в майбутньому криптовалют, індексованих на інфляцію, критично ставлячись до цих подій.
Пітер Хан має ступінь доктора філософії. з фінансів Університету Іллінойсу Урбана-Шампейн, зосередившись на фінансовому посередництві та фінтехах, на додаток до ступеня магістра фінансової інженерії. Він отримав ступінь бакалавра англійської мови та ступінь бакалавра математики в Тяньцзіньському університеті Китаю. Він працював у PwC у Пекіні, перш ніж приєднатися до IoTeX, де його робота зосереджена на дослідженнях, пов’язаних з токеномікою, спрямованих на покращення дизайну токеноміки IoTeX.
Ця стаття призначена для загальної інформації та не призначена і не повинна розглядатися як юридична чи інвестиційна порада. Погляди, думки та думки, висловлені тут, є лише автором і не обов’язково відображають або представляють погляди та думки Cointelegraph.
- Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
- Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
- Карбування майбутнього з Адріенн Ешлі. Доступ тут.
- джерело: https://cointelegraph.com/news/flatcoiners-should-take-a-cue-from-terrausd-s-fate
- :є
- a
- здатність
- абсолют
- доступ
- рахунки
- Рахунки
- точність
- точний
- Achieve
- доповнення
- Додатковий
- Регулювання
- Прийняття
- рада
- алгоритмічний
- алгоритмічний стейблкоін
- алгоритмічні стабільні монети
- алгоритмічно
- ВСІ
- тільки
- вже
- альтернатива
- хоча
- Серед
- та
- Інший
- привабливий
- з'являтися
- підхід
- ЕСТЬ
- Арена
- навколо
- стаття
- AS
- активи
- клас активів
- Активи
- асоційований
- припущення
- At
- Влада
- наявність
- доступний
- підтриманий
- підтримка
- Банк
- Банківські роботи
- бар'єр
- BE
- оскільки
- ставати
- перед тим
- за
- Пекін
- нижче
- Краще
- blockchain
- Bonds
- приносити
- ширше
- брокерський
- приніс
- офіс
- бюро статистики праці
- Купівля
- by
- CAN
- обережно
- випадок
- випадків
- Викликати
- централізована
- Ланка ланцюга
- проблеми
- Chinas
- клас
- класів
- близько
- coinbase
- Монеттелеграф
- колапс
- Заставу
- збирати
- загальний
- конкурс
- концептуальний
- Концептуально
- Умови
- постійна
- споживач
- індекс споживчих цін
- сучасний
- триває
- контрастність
- витрати
- може
- CPI
- Дані CPI
- створює
- створення
- Творці
- критичний
- вирішальне значення
- крипто
- крипто-активи
- cryptocurrencies
- валюти
- Валюта
- Поточний
- Поточний стан
- В даний час
- темно
- дані
- Дата
- децентралізація
- Децентралізований
- Ступінь
- доставляти
- продемонстрований
- Залежно
- залежить
- дизайн
- призначений
- конструкцій
- Деталізація
- визначення
- розробників
- розвивається
- розробка
- події
- цифровий
- Цифровий актив
- цифровізація
- оцифрувати
- оцифровані
- обговорення
- Розходяться
- Долар
- домінуючий
- вниз
- легко
- Економічний
- економічні показники
- економічна невизначеність
- Економіка
- економіка
- екосистема
- Ефективний
- ефективність
- ефективний
- поява
- Машинобудування
- англійська
- підвищення
- Епоха
- депозит
- істотний
- встановлений
- біржові індексні фонди
- оцінки
- Навіть
- приклад
- обмін
- біржові
- фондові торги
- існуючий
- експонування
- виражений
- екстремальний
- очей
- Face
- особи
- облицювання
- Фолс
- кілька
- указ
- валюти
- Валюта Fiat
- Фіат Гроші
- фінансування
- фінансовий
- фінансові інструменти
- FinTech
- фокусується
- для
- передній край
- форми
- Фракс
- від
- засоби
- майбутнє
- Отримувати
- Загальне
- йде
- Уряд
- великий
- траплятися
- Мати
- хеджування
- допомога
- тут
- вище
- основний момент
- тримає
- Як
- Однак
- HTTPS
- ідея
- Іллінойс
- Impact
- удосконалювати
- in
- У тому числі
- зростаючий
- індекс
- покажчики
- індикатори
- інфляція
- Темпи інфляції
- інформація
- притаманне
- інновація
- інновації
- інноваційний
- екземпляр
- Інституційна
- інструмент
- інструменти
- інтеграція
- інтерес
- посередників
- Вводить
- інвестиції
- Інвестиційний засіб
- Інвестори
- IoTex
- питання
- IT
- ЙОГО
- приєднання
- JPG
- тримати
- праця
- ландшафт
- вести
- провідний
- легальний
- лежить
- як
- Ймовірно
- МЕЖА
- обмеженою
- Довго
- багато часу
- Місяць
- Макроекономічні
- підтримувати
- Підтримка
- зробити
- Робить
- управляти
- ринок
- ринкові умови
- ринки
- магістра
- математика
- Може..
- засоби
- механізм
- середа
- середовище обміну
- Пом'якшити
- гроші
- більше
- більш ефективний
- природа
- Переміщення
- обов'язково
- необхідно
- Необхідність
- негативний
- Нові
- отриманий
- of
- запропонований
- on
- ONE
- постійний
- Думки
- варіант
- оракул
- Оракули
- Інше
- Подолати
- власний
- Папір
- документи
- приватність
- Кілочок
- plato
- Інформація про дані Платона
- PlatoData
- позах
- це можливо
- пост-COVID-19
- потенціал
- потенційно
- влада
- представлений
- price
- Проблема
- прогрес
- проект
- проектів
- обіцянку
- пропозиція
- протокол
- протоколи
- доведений
- забезпечувати
- за умови
- публічно
- опублікований
- покупка
- цілей
- PWC
- підвищення
- ставка
- ставки
- співвідношення
- реального часу
- дані в режимі реального часу
- визнавати
- відображати
- Регулятори
- опора
- залишатися
- представляти
- дослідження
- Резерв
- результат
- роздрібна торгівля
- Роздрібні інвестори
- повертати
- обертався
- Risk
- ризики
- Ризикований
- ролі
- прогін
- s
- продажів
- то ж
- Securities
- продавати
- служити
- Поділитись
- Повинен
- значний
- істотно
- аналогічний
- спростити
- з
- ситуація
- So
- рішення
- деякі
- що в сім'ї щось
- Простір
- конкретний
- Стабільність
- стабільний
- стабільний конус
- Стабільні козини
- різко
- стан
- Штати
- статистика
- Як і раніше
- тема
- успіх
- такі
- поставка
- схильний
- Приймати
- команди
- terms
- EarthUSD
- Дякую
- Що
- Команда
- Майбутнє
- їх
- Їх
- отже
- Ці
- через
- Зв'язаний
- час
- times
- Поради
- до
- сьогодні
- знак
- символічна економіка
- токеноміка
- Жетони
- трек
- традиційний
- Transactions
- скарбниця
- правда
- Довіряйте
- нас
- долар США
- Зрештою
- невизначеності
- Невизначеність
- при
- розуміння
- блок
- одиниць
- університет
- використання
- користувачі
- ВСТАНОВИТИ
- значення
- автомобіль
- думки
- життєво важливий
- вразливість
- Web3
- Простір Web3
- Чи
- в той час як
- білий
- біла книга
- широко поширений
- волі
- з
- в
- слова
- Work
- працював
- світ
- б
- вихід
- зефірнет
- нуль