Нассім Ніколас Талеб нещодавно опублікував свою останню версію Біткоїни, валюти та бульбашки:
Ця стаття не має наміру бути повною протидією, і я не вважаю, що всі аргументи Талеба неправильні. Але я прагну спростувати або заперечити низку положень Талеба, які я вважаю помилковими.
Про вимирання біткойнів
Підсумок полягає в тому, що через відсутність будь-якої явної прибутковості для власника біткойна, якщо ми очікуємо, що в будь-який момент майбутнього вартість буде нульовою, коли майнери зникнуть, технологія застаріє, майбутні покоління потраплять у інші подібні «активи» і біткойн втрачає для них привабливість, тоді значення має бути нульовим.
Талеб наводить кілька потенційних причин остаточного вимирання біткойна. Ми будемо досліджувати їх по черзі.
Про вимирання шахтарів
«Коли вимирають шахтарі» заплутує причину та наслідок видобутку біткойнів, по суті ставлячи візок перед конем.
Для БіtВидобуток монет зникне, справжня причина має бути за угод відбиватися. Поки є транзакції та комісії, будуть майни; впевненість, яка гарантується правилами блокування Bitcoin і механізмом регулювання складності. Незважаючи на те, що потрібно стягувати комісію за транзакції, складність хешування буде мати тенденцію до значення, яке стимулює збирання цих комісій, гарантуючи тим самим майнінг.
Чи припиняться транзакції з Bitcoin? Тільки в тому випадку, якщо мережа зупиниться в набутті популярності. Це даність; ніхто не сперечається, що біткойн буде успішним з або без прийняття.
Про технологічне застаріння
Талеб розширює цей момент пізніше у творі:
Технології, як правило, витісняються іншими технологіями з вразливістю пропорційно тривалості їх минулого виживання (>99% нових замінюється чимось новим), тоді як такі предмети, як золото та срібло, виявилися стійкими до вимирання.
Цей аргумент рівнозначний тому, що «золоту ніколи не можна замінити», тому що ніщо не може побити цей 6,000-річний історичний рекорд. У якому випадку, можливо, нам варто припинити спроби?
Талеб неявно виключає золото з класифікації як «технологія» і тому припускає, що його не можна замінити. Але золото — це абсолютно грошова технологія, так само, як плуг — сільськогосподарська техніка. Те, що золото не існує як комбінація коду та двійкових даних, що протікають через Інтернет, не робить його застрахованим від заміни, коли з’являється краща монетарна технологія.
Можливо, його заміною може стати технологія, яка (на відміну від золота) вимагає практично нульової вартості зберігання та практично нульової вартості передачі по всьому світу практично за нульовий час?
Талеб також ігнорує, що успішні технології зазвичай базуються на інших технологіях. Інтернет, на вершині якого побудований біткойн, є кульмінацією століття чи більше інформатики. А сам Інтернет побудований на основі ще багатьох століть науки та інновацій.
Тож припустимо, що через століття з’явиться наступник біткойна. Мене не здивувало б, якщо цей наступник продовжуватиме використовувати біткойн та його існуючий накопичувач вартості як базовий рівень.
На майбутні покоління
Так, є ймовірність, що «майбутні покоління потрапляють до інших подібних «активів»”. Біткоіни не претендують на те, що отримання та збереження такого прийняття не є вирішальним для успіху біткойна.
Однак мені не зрозуміло, який кінцевий результат цієї суперечки. Чи варто було Apple пропустити створення iPhone, оскільки майбутні покоління можуть отримати Android? Ні, вони вірили в свій продукт, вони створювали його, вони продавали його, і вони досягли успіху. Біткойн прагне зробити те ж саме.
Про залежність від шляху
Залежність від шляху є проблемою. Ми не можемо очікувати запису книги в реєстрі, яка вимагає активного обслуговування зацікавленими та мотивованими людьми, щоб зберегти свою фізичну присутність, умову грошової оцінки, протягом будь-якого такого періоду часу — і, звичайно, ми не впевнені в інтересах, настроях, і переваги майбутніх поколінь. І як тільки біткойн опускається нижче свого рівня, він стикається з поглинаючим бар’єром і залишається на рівні 0 — з іншого боку, золото не залежить від шляху.
«Золото не залежить від шляху» — це ще одне твердження, представлене без доказів.
Золото повністю залежить від шляху. Це аж ніяк не найрідкісніша чи найстабільніша речовина на Землі, і як така вона не має невід’ємного права на свій статус сховища цінності. І все ж завдяки історичним випадковостям, а також тенденції людей, що нагадують сороку, тяжіти до блискучих металів, вона дійсно отримала цей статус.
Вартість біткойна, звичайно, також залежить від шляху. Як може бути інакше? На Землі немає нічого цінного, цінність якого не була б побудована якимось чином, залежним від шляху. Тому це виглядає як спірний аргумент.
На фіат
Також є помилкою в міркуваннях стверджувати, що інновація, біткойн, може стати «новим золотом» ab ovo, коли золото не було вирішено таким чином, завдяки білому паперу; він органічно став резервом ex post, протягом століть конкурсного відбору проти інших способів зберігання, оплати та колекціонування.
Ніхто не вірить, що білий документ про біткойн «за вказівкою» постановляє, що біткойн має цінність, і ніхто не спирається на авторитет білої книги як декларації справжньої вартості біткойна. Тому цей аргумент видається жартівливим.
Білий документ Сатоші містить лише план для збереження цінності. Він не дає світові наказів прийняти його або асоціювати з ним цінність. Світ здатний визнати цю цінність самостійно.
Про естетику
Золото викликало естетичне захоплення і використовувалося як ювелірна прикраса і як засіб збереження цінності від такого попиту більше двох тисячоліть, перш ніж воно стало, буквально, валютою або ще до того, як з'явилася така річ, як валюта.
Є та залежність від шляху, про яку я згадував раніше. Талеб може вважати, що естетична цінність є достатньою історичною основою для справжнього збереження цінності. Я сумніваюся, чи не можемо ми цього разу зробити краще і вилучити такі довільні людські фактори з рівняння.
Про розподіл
На жаль, існує ще гірша проблема агентства: набір інсайдерів, які тримаються за те, що, на їхню думку, буде світовою валютою, тож іншим DRAFT 6 доведеться згодом звернутися до них за постачанням. Вони кумулятивно заробляли б трильйони, з багатьма мільярдерами «Ходлерами»; порівняти з державними службовцями, які отримують нижчу заробітну плату середнього класу. Це передача багатства картелю перших користувачів біткойнів.
Протягом історії королі, диктатори, уряди та імперії звільняли та накопичували багатства (і золото) країн, що входять до їх складу. Ми живемо у світі «старих грошей», зібраних за допомогою насильства, війни та територіальності.
Біткойн дозволяє будь-кому накопичувати його в будь-який час за ціною енергії або інших форм валюти. Якщо він досягає своєї кінцевої мети, він все ще може вважатися на стадії «раннього прийняття», на якому будь-хто може накопичити його за розумну ціну.
Яка система, здається, має більш справедливу систему розподілу?
На зростання
Загалом, основний недолік і протиріччя в основі більшості криптовалют полягає в тому, що, як ми бачили, розробники, майнери та супроводжувачі системи в даний час заробляють гроші на інфляції своїх валют, а не лише на обсягах базових транзакцій. у них. Таким чином, повна невдача біткоїну стати валютою була замаскована інфляцією вартості валюти, що генерувала (паперові) прибутки для достатньо великої кількості людей, щоб увійти в дискурс набагато раніше, ніж його корисність.
Давайте на мить припустимо, що може з’явитися якийсь новий гіпотетичний актив, який, на думку Талеба, може з’явитися і стати успішним.
Припустимо, що такий актив може бути створений. Був би неминучий період часу, протягом якого актив змінився б від нульової ринкової капіталізації до ліміту в багато трильйонів доларів. Очевидно, що цей процес ніколи не міг відбутися миттєво з будь-яким довірою.
Протягом цього періоду спекулянти розглядали б актив як по суті кол-опціон на його майбутню вартість. Вони можуть бути правильні, а можуть ні.
Отже, цей аргумент по суті зводиться до того, що «ви не можете замінити золото чи інші активи, що зберігають вартість». Тому що, якщо можливо замінити їх, спекулянти, звичайно, завчасно кинуться заробляти гроші під час ранньої фази подорожчання згаданого активу заміни. Це не дивно.
Про транзакції
Транзакції в біткойнах значно дорожчі, ніж банківські перекази чи інші способи, або в інших криптовалютах, і на порядок повільніше, ніж стандартні комерційні системи, які використовуються компаніями кредитних карток — анекдотично, тоді як ви можете миттєво купити чашку кави за допомогою мобільного телефону. , вам доведеться почекати десять хвилин, якщо ви використовуєте біткойн
Існують інші протоколи, випущені з оригінальної білої книги, які стверджують, що вони більше орієнтовані на транзакції; як і Ethereum, ми виключаємо їх з цього аналізу.
Цей аргумент повністю ігнорує мережу Lightning, яка розташована на біткойні як транзакційний шар, і є миттєвою та практично не відчутною. Біткойн призначений для того, щоб діяти як рівень зберігання вартості та розрахунків під ним.
Таким чином, ми можемо повністю ігнорувати цей аргумент. Талебу недостатньо сказати «ми виключаємо [інші протоколи] з цього аналізу», коли існування блискавки прямо суперечить його аналізу.
Про ціноутворення
На сьогоднішній день, дванадцять років його життя, незважаючи на фанфари, за винятком, можливо, цінника на постійне проживання в Сальвадору (3 біткойни), на даний момент немає цін, фіксованих у біткойнах, що плавають у фіатних валютах в економіці.
Знову ж таки, було б помилковим очікувати, що ціни будуть фіксовані в одиницях біткойна лише через десять років його існування.
Біткойн на цьому етапі орієнтований на прийняття. Бути розрахунковою одиницею може виникнути природним чином після того, як біткойн набув широкого поширення. Протилежне не вірно — якщо ви не заявляєте, що біткойн буде розрахунковою одиницею, а прийняття буде пізніше. Біткоіни, природно, хочуть уникнути цього; усиновлення має бути перш за все добровільним.
Наскільки це коштує — ми зазвичай не оцінюємо речі в грамах золота. Люди рідко використовують це як аргумент, чому золото не повинно мати цінності.
На волатильності
Тепер біткойн, як показано на рис. 1, зберігав надзвичайно високу волатильність протягом усього свого життя (від 60% до 100% у річному обчисленні) і, що ще гірше, за вищими цінами, що робить його капіталізацію значно більш нестабільною, зростаючи в ціні, як показано на рис. 2 – чи він занадто мінливий, щоб вийти з ладу?
Ще раз: майте на увазі, що ми обговорюємо актив, який швидко капіталізується.
Припустимо будь-який актив, який міг би замінити золото чи інші джерела цінності протягом десятиліть. Чи існує якийсь законний процес, щоб це відбулося без величезної волатильності на шляху до зростання? Або ми бачимо, як Талеб полює на чорного лебедя?
Про конфіденційність
Віра в здатність приховати свої активи від уряду за допомогою публічного блокчейну, який легко триангуляризується на кінцевих точках і не тільки читається ФБР, але й людьми у їхній вітальні, також вимагає певної відсутності фінансової приправи та розуміння статистики — можливо, навіть простого загального. сенсу.
Існування конфіденційності або анонімності в мережі біткойн (за винятком псевдонімності) не є переконанням жодного серйозного прихильника біткойн.
Звичайно, багато біткойнерів вважають, що конфіденційність важлива, і варіанти конфіденційності можуть з’явитися в майбутньому в міру розвитку біткойн, але наразі здається, що Талеб налаштовує соломинну людину, через яку можна зірвати.
Про недовіру
У кібер-світі зв’язки є з людьми, яких ви ніколи не зустрічали в реальному житті; проникнення державних агентів надзвичайно легко. Для порівняння, мафія вимагала сицилійського походження для «наших друзів», щоб вони могли проводити власну перевірку безпеки. Ніколи не знаєш ступеня державного нагляду та реальних можливостей
Теза біткойна полягає саме в тому, що вам не потрібно довіряти будь-якій третій стороні для зберігання та передачі вартості. Біткойн гарантує лише те, що ви володієте монетами, якими володієте, і що ваші монети будуть відправлені на адресу, на яку ви збираєтеся відправити ці монети, і нікому іншому.
Біткойн не гарантує ідентичність цього відправника або одержувача, а також не гарантує, що ця сторона виконає свою угоду. Він не гарантує нічого, крім вищенаведених заяв, і не покладається на те, що ви комусь довіряєте, щоб ці гарантії були виконані. Це основа недовіри.
На огірках
Тож завершуємо дамаським жартом. Один продавець продавав однаковий сорт огірків за двома різними цінами. «Чому ця вдвічі дорожча?» — запитали у купця. «Вони приїхали на мулах більш високої якості», — була відповідь
Один інтернет-продавець продавав однаковий сорт огірків за різними цінами. «Чому ця вдвічі дорожча?» — запитали у купця.
«Якщо ви платите золотом, я мушу чекати тиждень на розрахунок. Якщо ви оплачуєте фіатною карткою, я мушу сплачувати величезну комісію за транзакції в процесор моєї картки. Якщо ви заплатите блискавкою, я передам вам заощадження», — була відповідь.
- 000
- 11
- 9
- рахунки
- активний
- Прийняття
- агенти
- ВСІ
- аналіз
- чоловіча
- анонімність
- оскарження
- Apple
- аргументація
- стаття
- активи
- Активи
- Біткойн
- Видобуток бікінів
- біткойнери
- Black
- blockchain
- будувати
- Створюємо
- купити
- Викликати
- код
- кави
- Монети
- Збір
- майбутній
- комерційний
- загальний
- Компанії
- Інформатика
- Зв'язки
- триває
- країни
- кредит
- кредитна картка
- cryptocurrencies
- валюти
- Валюта
- Зберігання
- кібер-
- дані
- угода
- Попит
- доларів
- Рано
- економіка
- енергія
- Ефіріума
- розширюється
- Провал
- ярмарок
- fbi
- Інформація про оплату
- указ
- фінансовий
- недолік
- майбутнє
- золото
- Уряд
- Уряду
- Грами
- хешування
- приховувати
- Високий
- історія
- Як
- hr
- HTTPS
- величезний
- Людей
- ia
- Особистість
- інфляція
- інновація
- інтернет
- iPhone
- IT
- стрибати
- зберігання
- великий
- останній
- Гросбух
- рівень
- блискавка
- Lightning Network
- Довго
- Робить
- людина
- ринок
- Ринкова капіталізація
- середа
- Купець
- шахтарі
- Mining
- гроші
- мережу
- онлайн
- Опції
- порядок
- замовлень
- Інше
- Папір
- Платити
- оплата
- Люди
- представити
- price
- недоторканність приватного життя
- Product
- громадськість
- публічний блокчейн
- якість
- Правила
- наука
- безпеку
- сенс
- установка
- поселення
- срібло
- простий
- So
- Стажування
- Заява
- Статус
- пар
- зберігання
- зберігати
- речовина
- успіх
- успішний
- поставка
- сюрприз
- спостереження
- система
- Systems
- Технології
- Технологія
- час
- угода
- Transactions
- трильйони
- Довіряйте
- us
- утиліта
- значення
- Volatility
- обсяг
- вразливість
- чекати
- війна
- Багатство
- week
- Що таке
- біла книга
- Провід
- світ
- вартість
- рік
- років
- вихід
- нуль