Премія GBTC залишається негативною, чи припускає, що настрої на ціни біткойнів все ще низькі?

Біткойн (БТД) стикається з труднощами знову порушивши позначку в 40,000 XNUMX доларів після недовгого перетину її 26 травня. На даний момент криптовалюта обмінюється руками приблизно на позначці 36,000 44 доларів, що на 64,889% менше, ніж його рекордний максимум - 14 XNUMX доларів XNUMX квітня. Серед іншого, ключова різниця між макроекономічними умовами, що впливають на криптовалюту ринок в цілому - це інституційний попит.

Одним із ключових інвестиційних механізмів для встановленого попиту є Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), трест BTC компанії Grayscale Investments, одного з найважливіших інвестиційних менеджерів для установ, які займаються цифровими валютами. Довіра дозволяє інвесторам мати доступ до ціни біткойнів через регульований традиційний інвестиційний механізм, не купуючи, не зберігаючи та не зберігаючи їх токен безпосередньо.

GBTC торгує публічно на OTCQX, позабіржовому ринку, що забезпечує торгівлю акціями. В даний час GBTC торгується в діапазоні 30 доларів, що на 46% менше, ніж його рекордний максимум у 58.22 долара 19 лютого.

Кожна акція представляє 0.00094716 BTC, при цьому акція відстежує ринкову ціну Біткойна, за винятком відповідних зборів та витрат. Мінімальний термін зберігання - шість місяців, а мінімальна інвестиційна потреба - 50,000 XNUMX доларів, що означає, що він не ідеально підходить для роздрібних інвесторів.

Відмінна премія BTC у відтінках сірого протягом трьох місяців

Через наслідки інституційного попиту, який підтримує відтінки сірого, і того факту, що це регульований спосіб отримати вплив на біткойн, його продукція, як правило, торгується з надбавкою до вартості чистих активів (NAV) або поточної вартості авуарів. Премія GBTC стосується різниці між вартістю активів, що утримуються трестом, та ринковою ціною цих паїв.

До 23 лютого цього року ця різниця завжди була позитивним числом, що вказувало на премію, яка досягла свого найвищого рівня 122.27% чотири роки тому 6 червня 2017 р. З кінця лютого цього року премія перетворилася на знижка, яка 17.89 травня досягла найнижчого мінімуму -16%. 

Оскільки ця різниця обумовлена ​​факторами попиту та пропозиції на ринку, зростаюча премія GBTC демонструє більший приплив біткойнів у траст, тоді як зменшення премії, що переходить у знижку, свідчить про зменшення припливу BTC внаслідок чого GBTC торгується зі знижкою визначити ціну біткойна.

Cointelegraph обговорив наслідки зміни преміум-тенденції GBTC з Нікітою Овчинником, головним директором з розвитку бізнесу 1inch Network - децентралізованої біржі криптовалют. Овчинник сказав: "Схоже, премія GBTC є дуже хорошим показником середньострокових настроїв на ринку. Наприкінці квітня премія стала негативною, і хоча цифрові активи переживали локальний бум, відсутність інституційного інтересу передбачала скорочення ринкової капіталізації в травні ».

Ця тенденція узгоджується із кількістю біткойнів, які довіра у сірих торгах має у своїх авуарах, оскільки вона поступово зростала з 13 січня, щоб досягти свого найвищого максимуму в 655,702.89 2 токена 652,410.55 березня. З тих пір його резерви біткойнів Поступове зниження вперше до нинішнього рівня 4 станом на 24.27 червня. Довіра в даний час складає XNUMX млрд. доларів США.

Премія дозволяє інвесторам використовувати цю можливість за допомогою арбітражних можливостей. Один із способів - інвестори позичити біткойн і використовувати його як обмін на акції GBTC. Після закінчення шестимісячного періоду блокування інвестори можуть продати акції на вторинному ринку за превалюючої премії. 

За кошти, які вони отримують на цій біржі, вони купують та повертають позичкові токени BTC позикодавцю. У цьому процесі інвестори кидають різницю в ціні, створену завдяки премії, таким чином успішно виконуючи свій арбітраж. Далі Овчинник висловив думку:

«GBTC є одним із найбільш зручних та безпечних пунктів входу для інституційних фондів. Схоже, їхній попит був одним із рушіїв на початку 2021 року, але він уповільнився, і ми більше не чуємо, як нові організації заявляють, що вирішили диверсифікуватись і намагаються утримувати активи блокчейну ».

На традиційних фінансових ринках премію / знижку GBTC можна порівняти з цінами на закриті пайові фонди. В ідеалі, оскільки сума біткойнів, яку передає траст, публічно розголошується, вартість трасту повинна становити саме цю величину. Через вищезазначені фактори премії / знижки, вартість не однакова.

Брайан Рутледж, доцент кафедри фінансів Тепперської школи бізнесу Університету Карнегі Меллона, сказав Cointelegraph, що «премія відображала його позицію як« регульованої »альтернативи володіння біткойнами», таким чином, «інвестор заплатить премію за доступ через довіра." Routledge також додав, що премія GBTC не повинна сприйматися як додаткова вартість:

«Якщо ви купуєте і продаєте, а премія однакова, вплив мінімальний. Останнім часом є більш прості та зручні способи доступу до біткойнів, тому премія в градаціях сірого впала. Зараз він має знижку щодо біткойн-активів ».

Незважаючи на торгівлю GBTC як знижку по відношенню до ВЧА, останнім часом спостерігається кілька позитивних ознак. Знижка GBTC різко відскочила між 21 травня та 24 травня з -21.23% до -3.86%, перш ніж впасти приблизно до -12% станом на 3 червня. Це свідчить про те, що інституційний інтерес зростає в тандемі зі зниженням цін на біткойни в ці дні.

Напрямок, в якому рухається премія / знижка GBTC, може діяти як показник ринкових настроїв в активі, особливо серед інституційних інвесторів.

Біткойн ETF є близьким конкурентом GBTC

На додаток до GBTC, іншим способом для інституційних та роздрібних інвесторів отримати вплив на нестабільність цін Біткойна через регульований канал є фонди, що торгуються біткойнами.

18 лютого компанія Purpose Investments запустила перший в історії біткойн ETF у Північній Америці, в результаті якого активи в управлінні (AUM) зросли до понад 500 мільйонів доларів менше ніж за тиждень і згодом перехрестилися 1 мільярд доларів у тому ж місяці. Станом на 714.6 червня AUM ETF складає 19,407.63 мільйона доларів або 4 XNUMX біткойна і використовує біржу BTCC.

На додаток до ETF BTC від Purpose, ETF Evolve запустили власний біткойн ETF 19 лютого з тикером EBIT. Незважаючи на те, що вона втратила перевагу, яку отримав ETF Purpose, вона наразі має керовані активи в розмірі 78.52 млн. Дол. США, що становить трохи більше 12% від поточного AUM BTCC. Загалом, на фондовій біржі Торонто є кілька відомих ETF.

За темою: Вуглецево нейтральні фонди біткойнів набирають сили, оскільки інвестори шукають екологічно чистіших криптовалют

Що цікаво відзначити щодо цих ETF, так це те, що час їх запуску збігається зі зменшенням премії GBTC, що врешті-решт перетворилося на знижку. Рутледж згадав, чому це може бути так, «ETF - це більш дешевий спосіб (витрати на транзакції, комісії) для впливу на біткойн. Отже, премія за шкалою сірого впала, що відображає стару добру конкуренцію ".

Довіра GBTC має комісію за управління в розмірі 2%, тоді як Purpose BTC ETF має плату за управління в розмірі 1%, а комісія Evolve ETF ще менше - 0.75%. Завдяки успіху існуючих канадських ETF, привабливість ринку ETF така, що навіть Сірі шкали підтвердили, що це буде перетворюючи свою продукцію на ETF.

Але перед цим їм знадобилося б настільки невловиме схвалення Комісії з цінних паперів та бірж Сполучених Штатів, що кілька фірми вже подали заявки, включаючи Fidelity та SkyBridge. Для Овчинника існування цих нових продуктів є "дуже важливим у довгостроковому періоді, хоча ми можемо не побачити змін миттєво".

За темою: На довгий шлях? Коли біткойн занурювався, установи трималися швидко

Конкуренція за частку ринку ETF у BTC має посилитися, якщо Американська комісія з цінних паперів схвалить будь-яке з декількох отриманих додатків криптовалютного ETF. До цього моменту GBTC залишається одним з найпопулярніших показників інституційного інтересу, а ETF слідкують за ним і борються за тих самих учасників ринку.

Крім того, оскільки GBTC залишається закритим для нових інвестицій до вересня цього року, кардинальних змін до поточної знижки GBTC не очікується, але заклинання позитивних тенденцій, як було помічено в період з 21 по 24 травня, може принести хороші новини про відсутність інституційного попиту відчувається на ринку.

Джерело: https://cointelegraph.com/news/gbtc-premium-stays-negative-suggests-bitcoin-price-sentiment-still-low