GBTC розблокує краї ближче, оскільки вплив на ціну біткойна залишається незрозумілим

Як Bitcoin (БТД) бореться за позначку в 32,700 8 доларів після падіння ціни XNUMX липня, ще одна велика подія нависла над флагманською криптовалютою в липні, розблокування Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Всього в липні буде розблоковано майже 40,000 1.5 BTC, що складає умовно 18 мільярда доларів. Найбільший з цих розблокувань відбудеться 16,240 липня, коли буде доступно XNUMX XNUMX BTC через випуск шестимісячного періоду блокування акцій GBTC. 

Транш акцій складається з позицій, заблокованих у І кварталі 1 року, з умовною вартістю близько 2021 мільйонів доларів, що робить це найбільшою подією розблокування GBTC на сьогодні.

Grayscale Investments - один з найбільших менеджерів інституційних фондів для цифрових валют, який дозволяє інституційним інвесторам отримати вплив на цінову дію Біткойна за допомогою акцій GBTC. 

На момент написання статті GBTC fund тримає 654,600 21.56 токенів BTC на суму понад 3.11 мільярда доларів. Це становить 21% від максимальної пропозиції біткойнів у XNUMX мільйон токенів, що робить фонд найкращим місцем для інституційних інвесторів, які мають доступ до BTC через традиційний обмінний продукт. Акції GBTC доступні на OTCQX, позабіржовій платформі, що належить OTC Markets Group.

В даний час частка GBTC торгується в діапазоні 27 доларів, що на 52% менше, ніж його рекордний максимум у 58.22 долара 19 лютого. Частка відстежує ринкову ціну Біткойна без урахування будь-яких відповідних зборів та витрат. При мінімальній вимозі до капіталу для інвестицій у 50,000 XNUMX доларів США акції більше підходять для інституційних інвесторів, які мають доступ до таких великих сум капіталу.

Чи є оцінка JPMorgan хибною?

За словами аналітиків JPMorgan, подія розблокування може створити «ризик зниження» на спотовому ринку BTC в умовах тривалого зниження, яке зараз спостерігається у BTC. Вони далі заявив,, «Продаж акцій GBTC після завершення шестимісячного періоду блокування в червні та липні виявився додатковим зустрічним вітром для біткойна».

Однак останнім часом звітом з криптовалютної біржі Kraken стверджує, що «структура ринку свідчить про те, що розблокування не матиме суттєвого впливу на спотові ринки BTC найближчим часом, якщо взагалі, як стверджували деякі». Посилаючись на документи, подані до Комісії з цінних паперів і бірж США, Kraken стверджує, що більшість акцій, які будуть розблоковані, належать великим установам, які придбали акції GBTC за допомогою BTC, щоб використовувати премію до чистої вартості активів (NAV), яку акції торгував тоді.

Крім того, цілком ймовірно, що ці інвестори вкоротили біткойни на ф'ючерсних ринках, щоб мінімізувати будь-який вплив через негативні зміни цін на спотових ринках BTC. Cointelegraph обговорив подію розблокування з Шейном Ай, який відповідає за дослідження продуктів та розробку криптодеривативів на Bybit - біржі криптовалютних деривативів. Він пояснив:

«Майбутні розблокування GBTC є функцією приватних розміщень, зроблених півроку тому, коли платіжні премії були ближчими до 30%. Ці угоди, ймовірно, супроводжувались відповідною короткою ногою BTC, і, якщо що, розмотування цих шортів BTC могло призвести до тиску на покупку. Сьогодні також відрізняється відсутність нових приватних місць розміщення, тим самим зменшуючи потенційне свіже замикання спотових BTC ".

Премія GBTC - це різниця між вартістю активів - тобто біткойнів -, що утримуються трестом, порівняно з ринковою ціною цих холдингів. Ця премія існує завдяки інституційному попиту, який керує фондом GBTC, який пропонує регульований метод обміну біткойнами, що торгується на біржі.

Далі Kraken заявляє, що інституційні інвестори, які намагалися арбітражувати премію GBTC, можуть навіть утримувати свої акції GBTC замість того, щоб продавати на вторинному ринку, а також утримувати свої короткі позиції. Це спричинить відсутність чистого продажу токена. 

Також можливо, що інвестори продають свої акції GBTC, щоб покрити свої короткі позиції, що призводить до чистої купівлі токена. Однак в обох напрямках вплив на спотові ціни може бути реалізований не відразу, як може очікувати ринок.

Піт Хамінґстон, менеджер Kraken Intelligence - дослідницького відділу біржі - применшив співвідношення між двома активами, сказавши: «Незважаючи на те, що один є фондом одного активу іншого, BTC і GBTC є двома різними активами з різними силами впливаючи на їхні ціни ". Далі він заявив, що "торгові стратегії, які зазвичай використовують інституційні інвестори, приводять нас до висновку, що подія може мати незначний позитив для ціни біткойна".

Знижка GBTC може стати премією 

До 23 лютого цього року різниця в цінах між GBTC та чистою вартістю активів BTC завжди була позитивною - тобто премією. 122.27 червня 6 р. Ця премія досягла рекордного рівня 2017%. Однак з кінця лютого цього року премія була перетворена на знижку, досягнувши найнижчого мінімуму -17.86% 16 травня.

Суй Чун, генеральний директор CF Benchmarks - дочірньої компанії Kraken - розповіла Cointelegraph про значення цієї знижки, заявивши: «Від’ємна премія в сірих тонах не є ознакою того, що інституційний інтерес до біткойнів слабшає. Навпаки, це, швидше за все, говорить про більший вибір та посилену зрілість ринку в просторі криптовалют ".

Він також згадав, що премія Grayscale також зменшилася через велику кількість альтернативних пропозицій, таких як біржові фонди, що торгуються біткойнами (ETF). Збільшення популярності канадських ETF, таких як Purpose та Evolve, зробило ефект, що впливає на привабливість фонду GBTC. Чунг сказав: "Без цієї премії акредитовані інвестори більше не можуть купувати акції в ЧАВ і продавати за вищою спотовою ціною після блокування".

За темою: Премія GBTC залишається негативною, чи припускає, що настрої на ціни біткойнів все ще низькі?

Cointelegraph обговорив знижку GBTC з Адамом Джонсом, старшим редактором OKEx Insights - дослідницької групи на біржі криптовалют:

“Завдання - завжди купувати дешево, а продавати високо. Премія GBTC стала надзвичайно високою і була сильно перекуплена - результат великого попиту та інституційного інтересу. Зараз інтерес знизився відповідно до премії ... але він може повернутися, коли розблокування закінчиться, і установи прагнуть отримати доступ до знижки ".

Він також пояснив, що коли припиняється нове постачання, ринок може виправити ситуацію, оскільки в даний час це дозволяє інвесторам отримати можливість отримати доступ до цінових дій Біткойна зі знижкою 10–20%. Однак Ai вважає, що ця знижка навряд чи перетвориться на премію, якщо кошти GBTC не перетворяться на ETF з використанням механізму погашення.

Наближаючись до найбільшої події розблокування 18 липня, біткойн, схоже, коливається в ведмежій формі близько 32,000 XNUMX доларів, викликаючи ефект доміно на всьому ринку альткойнів. Оскільки розблокування може не спричинити значного зниження ціни, є ймовірність того, що ціна відскочить у вищі діапазони, що врешті-решт матиме чистий позитивний ефект для флагманського токена.

Джерело: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear