Незважаючи на неодноразові заяви біткойнів про те, що ціна не має значення, ціна біткойна в основному є показником його успіху.
Це редакційна стаття Джоакіма Бука, наукового співробітника Американського інституту економічних досліджень, співавтора та редактора журналу Bitcoin Magazine, а також письменника про гроші та фінансову історію.
Коли біткойн падає, біткойнери бідніють. Вони не мають менше Sats у своїх (апаратних) гаманцях, але можуть отримати радикально менше речей з цими Sats — отже, «бідніші». Бідніші біткойнери можуть робити менше речей у світі; вони менше контролюють світові економічні ресурси. Якщо ви думаєте, що біткойнери можуть зробити щось практичне для розвитку світу, це погано.
Деякі речі, як-от поширення ідей і навчання, можна зробити без коштів, але найважливіші речі потребують капіталу.
Коли біткойн падає, преса, скептики та ненависники мають день («бачиш, бульбашка! Корупція! Ризиковане шахрайство!»).
Коли біткойн падає, ідея про те, що він у будь-якій формі є розумним активом проти клоунського світу, виглядає менш переконливою. Незважаючи на всі їхні вади, принаймні мої готівкові долари, мої євро чи моя кредитна картка — які страждають від інфляції та випадкових трансакцій під цензурою — не вибухають так!
Отже, має бути очевидно, що падіння BTCUSD погано для біткойна. Все-таки найбільше вокальні біткойнери схильні не погоджуватися: падіння цін на біткойни очищає слабких і надлишкових, і це дозволяє нам решті стекувати та вчитися спокійно.
Ось протилежний випадок, викладений більш детально.
Story Time: як падіння обмінних курсів шкодить біткойнерам
Кілька місяців тому я витратив 500,000 XNUMX сат на витрати на поїздку. "Що?!" Каже пурист. "Ви ніколи не повинні витрачати свої біткоіни!» Ага-ага, але якщо ти ніколи не витрачай його, варіант його використання ніколи не зростає, і, в будь-якому випадку, це мало сенс, враховуючи мою фінансову ситуацію на той час (будь-хто інший безвідповідально надмірна вага біткойн?) Враховуючи те, що сталося після цього, хто мене звинувачує?
Я провів кілька ночей у пристойному AirBnB з друзями. Я міг би придбати продукти приблизно на два тижні або приблизно на два роки чудової підписки Ніка Бхатії, "Рівень біткойна.” Коли я вперше писав цю чернетку, це була приблизно одна ніч, можливо, лише тижнева вартість продуктів, і трохи більше шести чвертей невимушеного написання Бхатії. Інфляція може бути бідою, але що тоді ми називаємо крахом BTCUSD?
Тепер, після чергового фіаско з ціною біткойна, ці 500,000 XNUMX сат, ймовірно, принесуть мені одну-дві ліжка в гуртожитку, і навряд чи покриють те, що я щойно витратив, щоб додати кілька основних продуктів у свій порожній холодильник після подорожі.
Інфляція жахлива і несправедлива, але вона повільна, часто передбачувана і досить керована навіть найменшими зусиллями (часто автоматично коригується через індексацію в контрактах про заробітну плату або інших повторюваних операціях). Біткойн швидкий, непередбачуваний і абсолютно некерований для звичайної людини. Ось що робить його такими бідними в даний час. Він майже непридатний для виконання своїх основних обов’язків (перенесення економічної цінності в часі та просторі), і це без урахування цілковитого штучного клопоту з папером, податками та приростом капіталу. Можливо, це частина неминучого зростаючого болю. Люди — геніальні типи; ми адаптуємося, навчаємося та створюємо інституційні механізми, які відповідають нашому середовищу. Але в такі моменти я не дуже впевнений. Та гора, на яку ми піднімаємося, виглядає страшенно крутою.
Я ніколи не думав, що скажу це, але бюрократична потвора, якою є євро, виявилася кращим засобом збереження вартості за той самий період часу — долар США тим більше, оскільки я сплачую частину своїх витрат навіть у слабшій валюті, ніж всемогутній долар. . Між двома тижнями, коли я збирав і витрачав деякі заощадження, деноміновані в сат, я не втратив 25% від того, що вони могли мені принести, а лише деякі незначні коливання навколо досить стабільної тенденції до зниження. мій плоскийОрендна плата, скоригована відповідно до офіційних місячних показників інфляції, була приблизно на 3.5% дорожчою в місцевій валюті, ніж у березні, приблизно на 7% дорожчою в євро та приблизно на 50% дорожчою в біткойнах (якби я заплатив за це Через два тижні через біткойн він був би ще дорожчим ще на 41% — орендна плата стабільно зростала, долар дещо відновився, а біткойн ще більше впав). Якийсь запас вартості, а?
Це не критика біткойнів, а форма основного внутрішнього ведення господарства. Завзяті біткоіни та ті, хто нещодавно закохався, люблять говорити, що ціна не має значення, що біткойн дивовижний за будь-яку ціну, що революція неминуча й поступова, незалежно від того, що дурні трейдери роблять із дурними тикерами BTCUSD. Покупки йдуть в одну сторону, брате.
Але ви повинні дістатися якесь майбутнє, а новачкам – 50% просадок, а компаніям – «ні, дякую, дайте мені доларів!» точно не допомагає.
Подібно до того, як goldbugs давно наполягали на тому, щоб унція золота залишалася незмінною, 1 BTC може дорівнювати 1 BTC, але його економічна цінність може змінюватися. Насправді ціни коригуються; як економічні суб’єкти, люди дбають про те, які гроші ви отримуєте, а не про номінал цієї одиниці. Як ви думаєте, венесуельці вважають «1 болівар дорівнює 1 болівару» глибоким висловом?
Коли все оцінюється в доларах, те, що ви отримуєте за «1 BTC», залежить від постійної зміни цін на біткойни, причому номінальна «1» у цій одиниці неважлива. Шість місяців тому за 1 BTC ви отримали нову Tesla Model 3 Performance з деякими додатковими модними гаджетами. Коли я вперше написав цю першу чернетку, те саме збереження принесло вам лише нову Ford EcoSports. Тепер це отримує вас пару років вживаного автомобіля з пробігом 80,000 XNUMX миль позаду нього. але 1 BTC дорівнює 1 BTC, чи не так?
Ні. Біткойн ще не є біткойном, оскільки ті, хто продає мені щось матеріальне, індексують свої продажі біткойнів до долара, а не до певної кількості сат. Це може бути їхнім недоліком, який з часом має змінитися, але поки що, здається, це шлях небіткойнізованого світу. Розрахункова одиниця є обов’язковим трофеєм для світу, що займається біткойнізацією.
Девальвація сац
Після травневого падіння з $45 тис. до $30 тис. Ніко Антуна Купер написав те, що більшість біткойнерів скандували публічно чи приватно: «Чому ціна біткойна не має значення: "
«Різниця між біткойном і всім іншим полягає в тому, що ціна біткойна не має значення. У довгостроковій перспективі ціна біткойна зросла, так, але цінність біткойна як твердих, неконфіскованих і справді децентралізованих грошей – це справді те, що має значення».
Подумайте над цим твердженням на хвилину. Єдина мета грошей — координація споживання і виробництва в реальному світі. Це переміщення вартості з одного місця в інше в часі та здійснення транзакцій між людьми, які таким чином не треба довіряти один одного. Ціна грошей — це їх купівельна спроможність, скільки реальних речей вони можуть вам принести. Але Купер, повторюючи настрої більшості біткойнів, стверджує, що ціна біткойна не має значення. Те, що ви можете отримати за біткойн і, отже, те, як він зберігає цінність у часі, чомусь несуттєве.
Купер продовжує, кажучи, що ціннісна пропозиція біткойна полягає не в якості активу, який дорожчає, а скоріше як у вигляді «твердих, неконфіскованих і справді децентралізованих грошей». Правда, але не має значення. Так, це те, що біткойнери цінують у біткойнах і як біткойн, грошова мережа, може революціонізувати світ. Але біткойн, актив, може робити ці речі, лише якщо загальна вартість мережі має певний фінансовий удар. При ринковій капіталізації менше 1 трильйона доларів США, а зараз менше 400 мільярдів доларів, це не так. Оскільки реальна ринкова вартість активу падає, це не так.
Іншими словами: менталітет HODL вимагає, щоб ви вірили, що ваші чисті статки зменшуються на -25% у вихідні або на -70% протягом семи місяців. добре. Денді добре. час in ринок перемагає тимІНГ ринок, або якийсь інший модний Уоррен Баффет цитата.
Ціна активу - це a показник його успіху. Це майже тривіально: актив зростає в ціні, коли покупців (тобто тих, хто цього хоче) більше або більше, ніж продавців (тобто тих, хто цього не хоче). Таким чином, за останні сім місяців менше людей або загалом менш заможні люди хотіли біткойн. Скажіть ще раз, як це добре для біткойна?
Медведю слід хвилюватися, тому що ціна знає те, чого ви не знаєте, і тому що різке падіння ціни біткойна є найбільшим вотумом недовіри, який може коли-небудь дати ринкова економіка. Продавці домінують на ринку, кажучи: «Ми вас не потребуємо».
Саме тому, що ринки дещо знають, це так безнадійно безглуздо для таких профілів «trad-econ», як Нуріель Рубіні, Уоррен Баффет, Пол Кругман or Нассім Талеб впевнено стверджувати, що біткойн – це переоцінена бульбашка за ціною x, y або z. «Ура», — підбадьорює натовп біткойнів, коли ми сраємо на хейтерів.
Оскільки принцип працює і в зворотному напрямку, так само безглуздо говорити, що біткойн недооцінений на 29,000 45,000 або XNUMX XNUMX доларів (як щодо $18,000?), як це люблять робити багато відомих біткойнерів. Але як це могло бути? Ринки дещо знають. Якщо ви стверджуєте, що ринки неправильні, це відображає певну кількість гордині, про яку я навіть не хочу думати. Так, дійсно? Успіхів у цьому.
Ще шматочок в Журнал Bitcoin з минулого місяця впевнено заявив, що:
«Біткойн як грошовий інструмент дозволяє кожному мати однакову можливість — накопичувати та зберігати якомога більше грошей і зберігати будь-які багатства, великі чи малі, не турбуючись про конфіскацію чи інфляцію, тобто такими, якими мають бути гроші».
За останні сім місяців чи менше власник біткойнів не втрачав купівельної спроможності через пряму конфіскацію чи інфляцію. Але зберігання біткойнів позбавило їх мирської цінності, оскільки вони все одно втратили купівельну спроможність. Продавці товарів і послуг — тих речей, які ми хочемо придбати сьогодні і завтра, а також у наступні дні й тижні — стягували з нас набагато більше сатів після краху криптовалюти, ніж раніше. А потім знову ще трохи. Як 1 sat раніше дорівнює 1 sat зараз? Зробив біткойн (гіпер-)інфляція відносно долара?
Обіцянка така: ви не будете принижені, що "люди можуть планувати це набагато логічнішим шляхом: вони знають, що їхнє багатство не буде принижене.” І тоді вони все одно є.
З прямим обличчям ви не можете сказати, що проблема доларової системи полягає в тому, що вона повільно розмиває вашу купівельну спроможність, і в той же час із задоволенням прийняти обвал BTCUSD, оскільки це дозволяє вам складати стеки за нижчими цінами чи будь-яким іншим. Це або нещиро, або шизофренія. Якщо зниження курсу обміну між доларами та реальними товарами та послугами є поганим для тих, хто тримає та використовує долари, тоді зниження курсу обміну між біткойнами та реальними товарами та послугами також є шкідливим погано для тих, хто тримає біткоіни.
Біткойн, який поступово піднімається з $60,000 20,000 до $34,000 200,000, все ще є децентралізованою річчю, яка не підлягає конфіскації, але це не «тверді» гроші — і зовсім не гроші. Його кількісний дефіцит — тобто кількість непогашених сатів — залишився «жорстким» і незмінним (але не змінився, оскільки з того часу було оброблено XNUMX XNUMX блоків, створивши понад XNUMX XNUMX нових біткойнів). Але це не «важко», тому що його світовий дефіцит скоротився майже вдвічі, двічі поспіль. І це не так схоже на гроші, тому що сьогодні їх хоче (і з меншою терміновістю) менше людей, ніж півроку тому. . Користувачі грошей можуть мати на увазі ціни на товари та послуги в ці гроші.
Я чув, як відомі біткойнери казали: «Біткойн є антикрихким», крадучи термін Талеба, і, мабуть, із задоволенням втирали йому це в обличчя. Для антикрихких речей будь-яка летючість хороша, тому що річ виходить міцнішою. У цьому є певне звучання та на певному рівні значення антикрихкості. Але інші речі, які є антикрихкими, як-от біосфери чи імунна система людини або — прямо цитуючи Талеба — ресторанний бізнес, показують нам верхню межу.
Фраза Талеба для цього: «поглинаючі бар’єри». Імунна система стає сильнішою, коли вона зазнає стресу, але на певному рівні стресу вона ламається, і людина, яку вона прагне захистити, гине. Закриття одного ресторану швидко змінюється іншим, перерозподіляючи використання капіталу, праці та землі, які споживачі не цінували достатньо. Але в 2020-2022, політичний клас п'яний на бумажних грошах і борючись невидимим Вороги COVID-19 завдав серйозної шкоди ресторанному бізнесу багатьох міст, назавжди пошкодивши більшість із них. Не так добре.
Протокол біткойн виглядає досить некрихким. Біткойн, гроші, не є.
Біткойн — це не гроші, але вони можуть бути (і, ймовірно, повинні бути).
З досить довгим часовим горизонтом, за умови, що це ще не кінець наш грошовий експеримент, ціна біткойна в доларах може різко зрости, тому що поруч з ним є інша система. Єдиний спосіб, у пеклі який може бути «чудовим» після останніх шести місяців плюс хаосу, полягає в тому, що є інша грошова система, з якої ми можемо витрачати більше наших звичайних доходів, щоб отримати в наші руки дешеву кукурудзу. Ще одна грошова мережа, яка може підтримувати кількісну частину вашого стека сатс, знімаючи слабину транзакцій і натомість дозволяючи вам HODL свої монети у відносному спокої. Тому що люди повинні їсти, а ми повинні платити за рахунками. Ми можемо жити у світі біткойнів, тому що нас субсидує — рятує — доларова система, яку ми так ненавидимо.
Що трапиться, коли ми більше не матимемо цієї системи безпеки, яка складається з доходів у доларах, стабільних цін і грошової системи, яка все ще зашкалює за один вихідний? Що відбувається, коли біткойн намагається встати на власні ноги?
Відчуваючи конфлікт з цього приводу, біткойнери відзначали інституційний капітал, коли він прийшов — трейдери та спекулятивні гроші, що швидко обертаються, коли вони забезпечили останні 10 разів на біткойн у 2020–2021 роках. Але тепер ми підходимо до шкодують про їх присутність оскільки кран ліквідності, який спонукав ці кошти, висихає, а стрімкі спекулятивні хлопці рухаються вперед.
Ціна біткойна в доларах має значення, тому що ніхто не оцінює речі в сат. Оскільки роздрібні торговці коригують ціну продажу до курсу BTCUSD, власник BTC несе весь ризик зниження, з яким ми зараз вчимося жити.
Звичайно, ви можете нібито купити будь-що за біткойни, але насправді ви не купуєте це «за біткойни». Речі від роздрібних торговців ліворуч і праворуч, деякі повсякденні речі в Сальвадорі або окремі будинки в Дубаї та Португалія зробити новини, і вони вказують на дивовижне впровадження цього ще молодого активу. Але насправді ти нікуди не дівся. Жодна з речей, які ви можете купити за біткойни, не була оцінена в біткойнах. Це означає, що ваш BTC не мав жодної вартості; ви пішли на короткострокову азартну ставку від ціни на вході до ціни на виході, маючи шалену надію, що ви обігнали підвищення ціни в португальському будинку, на який ви дивилися, або продукти в магазині номінально подорожчали.
Якби продавець або супермаркет встановлював ціну на свої товари в сатах, зміна BTCUSD була б неактуальною, як кажуть натовпи «1BTC = 1BTC». Але вони оцінюють свої товари в доларах і просять вас заплатити більше сат, коли обмінний курс змінюється проти вас (і менше сат, лише коли він змінюється на вашу користь). Це означає, що ви тримаєте не гроші, а актив високого ризику.
Що, звісно, відбувається на фінансових ринках оцінив це.
Ви не можете уникнути ризику: Коли Талеб був правий
Він це сказав так тупо, захований в іншому випадку смішна стаття, але він вказав на ризиковану проблему прийняття біткойнів. Я довго обговорював це в минулорічній статті під назвою «Ви не можете їсти біткоіни"
[Талеб] пише, що для того, щоб людина купувала товари споживання за біткойни, вона повинна мати дохід у біткойнах; але щоб вона отримувала (частини) своєї зарплати в біткойнах, роботодавець повинен отримати принаймні трохи біткойнів у вигляді доходу; а продавець споживчих товарів повинен отримати принаймні частину сировини в біткойнах. Звичайно, це дуже неправильно; однак він також глибоко правий – у майже тривіальному сенсі. Якщо валюти не є фіксованими відносно одна одної або обмінюються одними й тими самими зовнішніми грішми, купівля та продаж товарів у валюті, відмінній від тієї, у якій ви оплачуєте свої витрати або отримуєте свої доходи, наражає вас на ризик обмінного курсу».
На великий гнів біткойнерів і лібертаріанців, Талеб має правду: коли ви обираєте будь-яку грошову мережу, ви не просто здійснюєте ізольовану транзакцію між собою та тим, хто продав вам гроші, а робите ставку на майбутній обмінний курс ці гроші проти інших предметів.
Нам потрібні високі ціни, заможні біткойнери та більшу толерантність для варіації в реальному дохід. Щоб біткойн працював, працював справді революційно власна незалежна річ а не частковий додаток до нестабільної доларової системи, люди повинні нести ціновий ризик, який був штучно очищений від застарілої системи.
Наведений вище аргумент золотого жука показує, що ви не можете уникнути ринкового ризику. Упродовж тридцяти років центральні банки, які таргетували інфляцію, намагалися зберегти джина ІСЦ у пляшці з 2% — викликаючи бум і падіння нерухомості, фінансовий хаос, економіку корпорацій-зомбі та шалений державний дефіцит.
Щоб біткойн працював як гроші, його користувачі повинні прийняти ринкові ризики, які в іншому випадку сховатися в тумані.
На нещодавній "Подкаст Fed Watch»., Тоне Вейс каже, що «Біткойн був створений для цього, але ціна продовжує падати». Давайте виключимо незручний варіант, що ми помилялися щодо потенціалу цієї технології (якщо помиляємося, тоді все, що ми говоримо чи висуваємо гіпотезу, є спірним). Якщо ми не помиляємось, минулорічний ріст цін був занадто сильним, занадто раннім — але, як каже Вайс, це взагалі не має сенсу, враховуючи вороже макросередовище, в якому ми опинилися протягом останніх шести місяців або близько того . Біткойн був створений для цього лайна.
Можливо, тоді інституційне впровадження та фінансізація біткойна було прокляттям, а не благословенням? Вони відкрили шлюзи від найстрашніших відкатів облажаної грошової системи, яку біткойн намагається витіснити.
Висновок
Я хочу, щоб біткойнери були багатими та щасливими. Тепер вони бідні та невротичні. Плачливий. Мрія померла? Чи зробив я величезну фінансову помилку?
Мрія полягає в тому, щоб біткойн став світовими грошима, його основним місцем зберігання залишків готівки. Найбезпечніший і надійний актив.
Для цього потрібно, щоб ціна BTCUSD зросла. Вона або зростає, тому що люди приймають новий світ (усиновлення), або люди приймають новий світ, тому що ціна зростає (спекуляція). І того, і іншого завжди є трохи, і вони, ймовірно, живляться один одним. Але це дозволяє нам з упевненістю сказати, що ми рухаємося в неправильному напрямку, коли курс біткойна падає. Як зазначає Saifedean Ammous у своєму інтерв'ю в номері Місяць: «Лише постійне зростання вартості з часом зробить біткойн більш популярним».
Можливо, деякі люди дізнаються, коли біткойн руйнується у них на обличчі. Можливо, деякі важіль залишає перенапруженим систему (мабуть, щоб повернутися лише тоді, коли перспективи виглядатимуть щасливішими, і ми повторимо цикл).
Але це також відкидає більше тих норм, яких вимагає широке впровадження біткойнів, і підживлює боєприпаси для своїх ненависників.
Світ, про який мріють біткойнери, — це мережа без цензури без дискреційної монетарної політики. Це вимагає, щоб біткойн працював для набагато більшої кількості людей, і сам по собі — не лише для відносно небагатьох чи як прив’язка до долара, успадковуючи слабкі сторони фіатних операцій і страждаючи від очікуваних нападів божевілля.
При нижчому BTCUSD біткойнери бідніші. Нам вони потрібні багаті.
При швидкому падінні ставок BTCUSD ще менше людей схильні встановлювати ціни на свої товари та послуги в сат. Нам їх потрібно більше.
Падіння курсу біткойна в доларах — це те, що ринок говорить «ви недостатньо хороші», коли нам потрібно сказати, що «ця революція значно покращить світ».
Усім медоносам із діамантовою рукою: вам справді варто потурбуватися.
Це гостьовий допис Joakim Book. Висловлені думки повністю належать їм і не обов’язково відображають думку BTC Inc. або Журнал Bitcoin.
- 000
- 2020
- 2021
- 2022
- a
- МЕНЮ
- рахунки
- набувати
- через
- дію
- Додатковий
- Прийняття
- проти
- ВСІ
- дозволяє
- пліч-о-пліч
- завжди
- дивовижний
- американська
- кількість
- Інший
- будь
- де-небудь
- вдячність
- навколо
- стаття
- штучний
- активи
- автоматично
- середній
- баланси
- Банки
- бар'єри
- оскільки
- перед тим
- за
- буття
- Вірити
- Краще
- між
- Мільярд
- Банкноти
- Біт
- Біткойн
- прийняття біткойнів
- Биткойн Ціна
- біткойнери
- Bloomberg
- ламається
- БТД
- BTC Inc.
- BTCUSD
- міхур
- бюрократичний
- бізнес
- підприємства
- купити
- покупців
- Купівля
- call
- Може отримати
- капітал
- автомобіль
- який
- нести
- проведення
- автомобілів
- випадок
- готівкові гроші
- знаменитий
- центральний
- Центральні банки
- зміна
- стягується
- стверджувати
- претензій
- закриття
- Монети
- майбутній
- Вважати
- Споживачі
- споживання
- зміст
- триває
- контрактів
- сприяти
- вкладник
- координувати
- корпорації
- може
- Крах
- створення
- кредит
- кредитна картка
- натовп
- крипто
- валюти
- Валюта
- день
- Днів
- мертвий
- Децентралізований
- поставляється
- деталь
- DID
- різниця
- різний
- дискреційний
- Ні
- Долар
- доларів
- вниз
- мрія
- Дубай
- під час
- кожен
- Рано
- заробляти
- Доходи
- є
- Економічний
- економіка
- редактор
- Редакційний
- зусилля
- Сальвадор
- обійняти
- обіймаючи
- займатися
- Навколишнє середовище
- євро
- євро
- повсякденний
- все
- точно
- відмінно
- обмін
- вихід
- очікуваний
- витрати
- дорогий
- виражений
- Face
- ШВИДКО
- швидко рухається
- указ
- Фіат Гроші
- фінансовий
- кінець
- Перший
- відповідати
- фіксованою
- недоліки
- флуктуація
- вилка
- форма
- знайдений
- від
- принципово
- засоби
- далі
- майбутнє
- Гаджети
- отримання
- буде
- золото
- добре
- товари
- великий
- найбільший
- значно
- Зростання
- гість
- Guest Post
- щасливий
- апаратні засоби
- має
- почутий
- допомогу
- Високий
- високий ризик
- історія
- HODL
- тримати
- утримувач
- проведення
- Головна
- надія
- горизонт
- будинку
- Як
- HTTPS
- величезний
- людина
- Людей
- ідея
- ідеї
- важливо
- удосконалювати
- Инк
- Дохід
- Augmenter
- збільшений
- незалежний
- індекс
- вказувати
- інфляція
- Інституційна
- Інституційне усиновлення
- IT
- тільки один
- зберігання
- Знати
- праця
- великий
- останній
- УЧИТЬСЯ
- вивчення
- Legacy
- рівень
- рамки
- ліквідності
- трохи
- жити
- місцевий
- Довго
- подивитися
- удача
- Macro
- made
- журнал
- Mainstream
- зробити
- РОБОТИ
- Робить
- березня
- ринок
- Ринкова капіталізація
- ринки
- масивний
- матеріал
- Матеріали
- Матерія
- Питання
- сенс
- засоби
- вимір
- середа
- Метрика
- може бути
- модель
- Грошові
- гроші
- місяць
- щомісячно
- місяців
- Moon
- більше
- найбільш
- рухатися
- обов'язково
- мережу
- мережу
- новини
- Нуріель Рубіні
- номер
- Очевидний
- офіційний
- Думка
- Думки
- Можливість
- варіант
- Інше
- інакше
- власний
- оплачувану
- Біль
- Папір
- частина
- Платити
- Люди
- продуктивність
- може бути
- period
- постійно
- людина
- частина
- точка
- точок
- політика
- політичний
- бідні
- португальська
- це можливо
- потенціал
- влада
- представити
- press
- досить
- price
- принцип
- приватний
- Проблема
- Профілі
- видатний
- обіцянку
- власність
- пропозиція
- перспективи
- захист
- протокол
- за умови
- громадськість
- тягне
- покупка
- Купівля
- покупка
- мета
- кількісний
- швидко
- ставки
- Сировина
- Реальний світ
- Реальність
- розумний
- отримати
- останній
- відображати
- Відображає
- регулярний
- залишився
- оренда
- повторювати
- замінити
- вимагати
- вимагається
- Вимагається
- дослідження
- ресурси
- REST
- ресторан
- роздрібної торгівлі
- повертати
- revenue
- зворотний
- здійснити революцію
- кільце
- Risk
- ризики
- Ризикований
- найбезпечніший
- Безпека
- Зазначений
- заробітна плата
- продажів
- Сальвадор
- то ж
- зберегти
- економія
- безпечний
- продавати
- Продавці
- Продаж
- сенс
- Послуги
- Форма
- зсув
- короткий термін
- Показувати
- з
- один
- ситуація
- SIX
- Шість місяців
- слабкий
- невеликий
- So
- проданий
- деякі
- що в сім'ї щось
- Простір
- конкретний
- спекуляції
- витрачати
- Витрати
- стек
- стояти
- заявив,
- Заява
- заяви
- Як і раніше
- зберігати
- магазинів
- стрес
- більш сильний
- тема
- передплата
- успіх
- система
- Systems
- податок
- Tesla
- Команда
- світ
- отже
- річ
- речі
- через
- час
- times
- сьогодні
- завтра
- Тон Вайс
- інструмент
- Traders
- трансакцію
- угода
- Transactions
- Типи
- us
- USD
- використання
- користувачі
- значення
- цінний
- Volatility
- Гаманці
- хотів
- Багатство
- уїк-енд
- Що
- ВООЗ
- хто б не
- широко поширений
- без
- Work
- працює
- світ
- світі
- вартість
- б
- письменник
- лист
- X
- рік
- років
- вашу