Як зміниться монетарна політика Ethereum після The Merge

Ethereum знаходиться на порозі злиття, яке переведе мережу з підтвердження роботи на підтвердження частки. Ця значна зміна вживається насамперед для того, щоб зменшити енергоспоживання мережі та зробити її більш екологічною.

Після переходу на proof of stake Ethereum більше не використовуватиме майнери та їхнє потужне енергоємне обладнання. Натомість їх замінять валідатори, які збирають великі обсяги ETH і пов’язують це зі своєю репутацією — якщо вони діють зловмисно, вони втрачають частину своїх токенів. 

Але є друга, довгоочікувана зміна, яка також відбудеться: значні зміни в токеноміці Ethereum.

Це призведе до значного зниження рівня інфляції Ethereum, оскільки щороку випускатиметься менше токенів. Простіше кажучи, мережа збирається нагороджувати валідаторів меншою кількістю токенів, ніж зараз надає майнерам.

Крім того, враховуючи кількість ефіру (ETH), яка витрачається щороку в процесі комісії за транзакції, можливо, що мережа навіть стане дефляційною, тобто загальна пропозиція ETH фактично зменшується щороку.

Ось погляд на те, як зміниться токенономіка Ethereum і який це матиме вплив.

Яка зараз норма видачі?

Відповідно до системи підтвердження роботи Ethereum, мережа виплачує 2 ETH за кожен блок, який створює майнер, і 1.75 ETH за кожен блок uncle. Блок дядька — це коли блок створюється, але незначно програє іншому блоку, створеному приблизно в той же час — тому він не потрапляє в ланцюжок, але все одно отримує меншу винагороду.

У середньому це призводить до того, що щодня видається близько 13,000 XNUMX ETH, які надаються майнерам як винагорода. 

Це означає рівень інфляції в 4.1% (хоча вже є певна проблема в ланцюжку доказів частки, тому технічно це трохи вище).

Якою буде швидкість емісії після The Merge?

Коли Ethereum переходить на proof of stake, валідатори замінять майнери. Ці валідатори збиратимуть велику кількість ETH як заставу та створюватимуть блоки в мережі. Якщо вони діятимуть зловмисно, вони можуть втратити свою заставу. 

Оскільки мережі більше не доведеться покривати витрати майнерів (які платять величезні рахунки за електроенергію, щоб забезпечити цілодобову роботу), вона може бути більш ефективною, коли справа доходить до роздачі винагород за виробництво блоків. 

За новою системою діятиме динамічна модель оплати. Ця нова модель буде набагато нижчою, ніж у поточній системі, і вона змінюватиметься залежно від кількох факторів, у тому числі від кількості поставлених ETH. 

Виходячи з поточної суми ставки ETH, мережа випустить близько 1,600 ETH на день, що означає рівень інфляції 0.5%. Це означає, що коли відбудеться злиття, щоденна емісія нових ETH зменшиться на 90%. 

У міру того, як буде поставлено більше ETH, ця емісія може зрости до 5,000 ETH. Однак навіть якщо це зросте, ефективний вихід для кожного валідатора все одно зменшиться, якщо це станеться.

Що, якщо включити спалювання комісії за транзакцію?

Дотепер ми тримали це обговорення досить простим і обмежувалося випуском нових ETH як винагороди за майнінг або ставку.

Але є ще один важливий елемент, який впливає на ефективний рівень інфляції Ethereum, і це спалювання токенів.

Введено як частину оновлення в Лондоні в серпні 2021 року, EIP-1559 запущено в процес спалювання як частину комісії за транзакції в мережі. Коли людина здійснює транзакцію в Ethereum, вона повинна спалити частину своєї комісії за транзакцію, а решта йде майнеру (або незабаром валідатору). Це видаляє частину загальної пропозиції ETH.

Це спалювання комісії за транзакції мало великий вплив. З моменту появи лише через це було знищено понад 2.6 мільйона ETH. Це приблизно вдвічі скоротило рівень інфляції Ethereum. 

Оскільки Ethereum переходить на proof of stake і винагороди будуть значно скорочені, це значно полегшить спалювання суми, яка буде більшою, ніж сума, що видається. Якщо це станеться, мережа стане дефляційною, тобто пропозиція з часом зменшиться

Щоб мережа мала однакову кількість емісії та спалювання після злиття, комісії за транзакції повинні становити в середньому 16 gwei (одиниця вимірювання, яка використовується для сплати комісій). Все, що вище цього в мережі, буде дефляційним, і навпаки.

Хоча комісії за транзакції були дуже високими протягом більшої частини минулого року, вони значно впали. Як наслідок, менша кількість ETH тепер спалюється через комісію за транзакції.

У результаті очікується, що чиста емісія після злиття становитиме близько 0.1%.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всі права захищені. Ця стаття надана лише в інформаційних цілях. Він не пропонується або не може використовуватися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.