Як Polychain Capital уникнув криптографічних зривів 2022 року – Unchained

Олаф Карлсон-Ві сказав, що жорсткий контроль ризиків фірми венчурного капіталу виявився неоціненним.

На відміну від багатьох інших великих криптоінвесторів, Олаф Карлсон-Ві каже, що його фірмі венчурного капіталу Polychain Capital вдалося вийти відносно неушкодженою після всіх великих обвалів 2022 року, включаючи FTX і Alameda Сема Бенкмана-Фріда, а також Terra Luna/UST.

Це тому, що Карлсон-Ві, який інвестує в криптовалюту з 2011 року і був першим співробітником Coinbase, дотримується суворого контролю ризиків, враховуючи, що криптовалюта за своєю суттю є «ризикованим і спекулятивним класом активів». 

«Через це я насправді люблю мати надзвичайно жорсткий контроль ризиків щодо речей, які ми можемо контролювати», — Карлсон-Ві розповів подкаст Unchained. «І я не хочу бути надто самовпевненим або підвищувати ризик, схожий на цей непотрібний ризик. Ми вже маємо достатньо ринкового сприйняття споживачами, жорсткі технологічні ризики [і] ризики безпеки з цими протоколами». 

Головним серед цих потенційних додаткових ризиків є ризик контрагента. 

Детальніше: Що таке ризик контрагента в криптовалюті? Посібник для початківців

«З самого початку Polychain я завжди був надзвичайно параноїком щодо ризику контрагента», — зазначив Ві. «Я маю на увазі, де монети? На біржах сидять? Скажімо, ми укладаємо договори позики. Хто ця людина, якій ми позичаємо? Якщо це через один із цих пунктів позичання, кому вони позичають монети і де ці монети зрештою живуть?»

Жодного масштабного кредитування та кредитного плеча

Карлсон-Ві пояснив, що протягом багатьох років багато інвесторів Polychain заохочували компанію надавати свої криптохолдинги для отримання додаткового прибутку, але він майже завжди відмовляв, кажучи, що співвідношення ризику і винагороди того не варте.  

«Насправді ми взагалі не займаємося кредитуванням у масштабах», — сказав Карлсон-Ві. «Ми просто ніколи цього не робили. І це тому, що ми просто беремо на себе цей додатковий ризик контрагента, щоб отримати невеликий прибуток, але ви начебто пропускаєте загальну картину, яка полягає в тому, що якщо ми правильно розіграємо свої карти, прибуток, який ми отримаємо, буде дуже , дуже добре, і давайте не будемо ризикувати».

Карлсон-Ві також сказав, що він також зазвичай не використовує кредитне плече для своїх інвестицій. 

«Я не намагаюся фіксувати ринок і рухатися вгору-вниз, а також підвищуватись», — сказав Карлсон-Ві. «Знаєте, падіння криптовалюти на 50% — це не подія чорного лебедя. Це відбувається кожні два роки. Отже, якщо ви використовуєте 2-кратне кредитне плече, ви просто будете програвати через рік у криптовалюті. Це нерозумний спосіб торгувати на цьому ринку, виживати в довгостроковій перспективі та стабільно отримувати прибуток».

FTX і Terra Luna/UST

Карлсон-Ві сказав, що саме його неприязнь до додаткового ризику дозволила Polychain уникнути потоплення через великі криптографічні зриви 2022 року. 

Стосовно FTX і Alameda, Карлсон-Ві зазначив, що «Багато-багато разів його пропонував Сем і щоразу пропускав, тому що між FTX і Alameda був такий очевидний і непримиренний конфлікт інтересів. І це виявилося тим, що зруйнувало все».

Крім того, Карлсон-Ві пояснив, що всі монети, запущені FTX і Alameda, мали дуже низький флоат, у якому була невідповідність між ціною та ліквідністю. «Здається, що він коштує сто мільярдів доларів, але ви справді намагаєтесь продати та вийти, і ви нічого не отримуєте», – сказав Карлсон-Ві. 

Детальніше: FTX Estate відповідає за $1 млрд відтоку GBTC: звіт

Щодо Terra Luna та UST, Карлсон-Ві сказав, що він на ранній стадії визнав систему, яка в певному сенсі була забезпечена заставою, не є стійкою. «Ми проводили цей експеримент роками», — сказав він, зазначивши, що Polychain інвестувала в Luna на початку свого існування, коли це була гра за розумним контрактом, але потім вийшла з неї, коли вона перетворилася на алгоритмічну систему стейблкойнів. 

Детальніше: Terraform Labs, Do Kwon продала незареєстровані цінні папери, Судові правила США

Зрештою, Карлсон-Ві сказав, що Polychain вдалося уникнути найгірших зривів 2022 року «на 80% завдяки реальній філософії управління ризиками, яку я використовував протягом багатьох років, і на 20% удачі. У цих справах завжди є удача». 

І загалом Карлсон-Ві дуже позитивно оцінює те, як його компанія впоралася з усіма потрясіннями.

«Насправді я почуваюся дуже, дуже добре, як Polychain пережила 2022 рік», — сказав Карлсон-Ві. «Очевидно, що нас знищили завдяки відведенню макросу, але на всі конкретні міни ми уникали наступати».