Як токенізація активів реального світу революціонізує фінансовий ландшафт

Щоб отримати глибше розуміння стану токенізації RWA у 2023 році, Kitco Crypto поспілкувався з Бенджаміном Стані, директором із розвитку бізнесу компанії Matrixport, яка керує платформою цифрових активів Matrixdock, другий за величиною емітент он-чейн ОВДП.

«Зі стисненням прибутковості в ланцюзі порівняно зі збільшенням ставки FED відбулося велике розбіжність між ставками в ланцюзі та поза ланцюгом», — сказав Стані. «RWA і, зокрема, державні облігації можуть подолати розрив».

Він зазначив, що хоча ринок стейблкойнів є «наріжним каменем крипто-екосистеми з ринковою капіталізацією ~125 мільярдів доларів», недовикористання цих стабільних активів «викликає постійне занепокоєння», яке може вирішити токенізація RWA.

«У 2023 році це стало руйнівною силою, яка розкрила потенціал класу активів і докорінно змінила те, як створюється, передається та зберігається вартість», — сказав він.

За словами Стані, поштовх до «безризикової прибутковості в реальному світі» перемістив фокус галузі в бік токенізації регульованих фінансових інструментів», причому державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та образотворче мистецтво розглядаються як найбільш життєздатні активи для токенізації.

Він сказав, що запуск токенізованих короткострокових казначейських векселів (STBT) Matrixdock «отримав дуже позитивний відгук, накопичивши 123 мільйони доларів лише за п’ять місяців», і зараз компанія зосереджена на розширенні пулу власників як установ. почати розуміти потенційні бізнес-випадки використання в таких сферах, як управління казначейством.

«Це амбітне бачення підкріплюється суворими заходами безпеки, комплексною юридичною архітектурою та ретельними процедурами KYC і AML», — сказав він.

Коли його запитали про плани Matrixport щодо подальшого розвитку токенізації, Стані зазначив, що привабливість токенізованих ОВДП «зумовлена ​​підвищенням ставок ФРС, а також бажанням отримати доступ до «безризикової ставки» без клопоту з традиційним виконанням угод і розрахунків, » і сказав: «Та сама логіка може застосовуватися до інших реальних активів із зростанням галузі».

«Оскільки індустрія широко використовує токенізовані казначейські зобов’язання, форму цінних паперів, вивчення інших ліквідних цінних паперів у подібному форматі не буде відрізнятися з концептуальної точки зору», — сказав він. «Коротше кажучи, бачення Matrixport поширюється на токенізацію нерухомості, корпоративних облігацій і вишуканих вин».

Що стосується перспектив розвитку індустрії токенізації RWA, Стані сказав, що «очікується, що вона стане головною темою екосистеми цифрових активів у найближчі роки, додавши на ринок десятки трильйонів доларів».

«Токенізація RWA значно розширить масштаб і різноманітність активів, доступних у ланцюжку, у міру розвитку нашої галузі», — сказав він. «Очікуючись на триваючі підвищені «безризикові» ставки, в найближчі квартали можна очікувати економічні стимули для інституцій щодо включення токенізованих ОВДП, що супроводжуватиметься подальшими інноваціями DeFi у ринкових пропозиціях».

Він сказав, що хоча ми все ще на початку циклу токенізації, Matrixport спостерігає зростаючий рівень інтересу як з боку криптовалютних, так і з боку традиційних фінансових гравців.

«Деякі варті уваги події включають Сінгапурський Центральний банк Охоронець проекту успішно використовує DeFi для оптових ринків фінансування, проводить випробування для валютних операцій і торгів державними облігаціями, а Deutsche Bank тестує токенізовані фонди в публічній мережі Ethereum», — сказав він. «Усиновлення стрімко зростає. Постійні інновації в стратегіях ліквідації та розумних алгоритмах підживлюють цей імпульс, обіцяючи значні віхи галузі до кінця року».

Переваги та недоліки токенізації

Стані сказав, що однією з найбільших переваг токенізації є те, що вона «демократизує фінансові ринки, усуваючи посередників, прискорюючи транзакції та знижуючи витрати».

Це також відкриває можливості для інвестицій, які раніше були доступні лише для заможних осіб, додав він.

Основні обмеження зосереджені навколо взаємодії з користувачем, «особливо навколо ліквідності», сказав він. «Зараз ми зосереджені на забезпеченні цілодобової ліквідності та оптимізації процесу карбування й викупу».

«Токенізація має потенціал революціонізувати фінансовий ландшафт, створюючи нові потоки доходів і навіть абсолютно нові ринки», — сказав він. «Коли критична маса буде досягнута, ми можемо побачити злиття TradFi і DeFi, створюючи основу для розумнішої, більш програмованої глобальної економіки».

За словами Стані, однією з найбільших перешкод для токенізації RWA на даний момент є нормативна невизначеність. «Законодавчі рамки не встигають за швидким прогресом технології токенізації. Це особливо виражено в сфері інфраструктури RWA, інтегрованої з DeFi, де регулятори повинні стикатися з проблемами масштабованості блокчейну, щоб відповідати обсягам ринку TradFi», — сказав він.

Щоб допомогти подолати цю перешкоду, Стані рекомендує «прогресивний регуляторний підхід», який зосереджується на «створенні комплексних інфраструктур, які повністю сумісні зі стандартами DeFi».

«Такі системи повинні суворо забезпечувати дотримання протоколів управління ризиками для зміцнення як прозорості, так і безпеки», — сказав він. «Успіх новаторського регулювання стейблкойнів у Сінгапурі демонструє силу чітких, надійних інструкцій. Вони не тільки захищають інвесторів, але й створюють сприятливе середовище для емітентів і фінансових установ для впровадження інновацій і відкриття нових інвестиційних шляхів».

Стосовно того, скільки часу знадобиться компаніям, щоб розпочати модернізацію своєї технологічної інфраструктури для забезпечення токенізації, Стені сказав: «Технологічна частина насправді є найпростішим аспектом», оскільки існують «рішення, які працюють сьогодні, як показано з STBT .”

«Вузьке місце більшою мірою пов’язане з регулюванням і відповідністю», — сказав він. «Нам потрібно мати ясність щодо того, що являє собою цінний папір і як права власності на ланцюжок можуть розглядатися поза ланцюгом. Деякі юрисдикції є більш прогресивними, ніж інші, і я сподіваюся, що, природно, ми побачимо в них інновації та стимул до впровадження».

Стані сказав, що найбільшою перешкодою є «внутрішні команди відповідності, які хочуть накласти ту саму структуру на ці нові класи активів, тоді як, очевидно, багато речей менш актуальні (наприклад, ведення журналу аудиту) або навіть можливі в ланцюжку (наприклад, скасування транзакції)».

Хоча проблеми, пов’язані з дотриманням нормативних вимог, наразі спричиняють затримки у прийнятті токенізації RWA, Стані сказав, що ці перешкоди зрештою будуть подолані, що дозволить RWA процвітати по всьому світу.

«Майбутнє обіцяє великий попит на глибоку ліквідність у мережі, особливо з великими протоколами», — сказав він. «Хоча щодо STO [пропозицій токенів безпеки] існують обмеження та ліцензійні вимоги, можна знайти гнучкість у використанні цінних паперів як базових активів для інших продуктів. Індустрія вивчає ці можливості, прагнучи до інновацій».

«Коли ми отримаємо критичну масу в нашій галузі, кінцевою точкою гри стане те, що світ TradFi і криптовалюти об’єднаються в єдину «фінансову галузь», — сказав він. «Це тенденція відрізняється від минулих буль-ранів, і це буде феноменально».