Настав час купувати облігації Сальвадору, каже Morgan Stanley

Morgan Stanley назвав випущені Сальвадором єврооблігації за їхніми поточними ціновими рівнями можливістю покупки частково через недавній обвал криптовалюти, який вдарив по вартості біткойн-холдингів країни. Незважаючи на серйозну заборгованість, уряд міг би продовжувати «пробиватися» принаймні рік, не виплачуючи свої облігації, сказав інвестиційний банк.

Погані сценарії оцінюються

Серед потенційно одного з найгірших ведмежих ринків в історії крипто, перша країна, яка прийняла біткойн як законний платіжний засіб, опинилася у глибокій фінансовій скруті. Фінансові труднощі Сальвадору проявляються в різкому падінні цін на облігації, частково пов’язаному з його впливом на основну криптовалюту. Для контексту: облігації країни в 2027 році впали на 32 центи за долар до 28 центів цього року, досягнувши рекордно низького рівня в 26.3 цента минулої п’ятниці, зазначив, Bloomberg.

Президент Сальвадору Найіб Букеле має намір отримати 800 мільйонів доларів США для виплати облігацій, які мають виплачуватися в січні 2023 року. Оскільки базові облігації з погашенням у 2032 році приносять 24%, ціни на облігації впали. відповідно з іншими проблемними економіками, такими як Україна, Аргентина тощо.

Саймон Вейвер, глобальний керівник відділу суверенної кредитної стратегії для ринків, що розвиваються, у Morgan Stanley, дотримується відносно оптимістичного погляду на економічні перспективи Сальвадору, кажучи, що країна навряд чи попрямує до дефолту в умовах обмеженої глобальної ліквідності. За його оцінками, ціна облігації 2027 року повинна становити 43.7 цента за долар.

«Ринки явно оцінюють високу ймовірність сценарію автаркії, за яким Сальвадор зазнає дефолту, але реструктуризації немає».

Як повідомляється, загальні негативні настрої щодо перспектив країни пов’язані з різкою зміною політики Букеле, починаючи від прийняття біткойна як законного платіжного засобу до оголошення про запуск облігацій BTC. Незважаючи на нещодавнє зростання активу, його вартість впала більш ніж на 50% після першої покупки Сальвадором у вересні минулого року.

МВФ був особливо незадоволений прокрипто позицією Букеле, переконуючи країна відмовилася від його прийняття, стверджуючи, що цей крок створює значні ризики для фінансової стабільності.

Неодноразово відстрочені біткойн-облігації

Коли в листопаді минулого року уряд Сальвадору оголосив про план випустити облігації, забезпечені біткойнами, на суму 1 мільярд доларів, він мав на меті залучити трохи грошей для своєї економіки, що переживає труднощі. Кошти, отримані від облігацій, будуть спрямовані на підтримку гучного «Біткойн-міста», оскільки повідомляє by Криптовалюта раніше.

Враховуючи нинішній ведмежий стан ринку, уряд має відкладено запуск кілька разів протягом останніх місяців, оскільки висока волатильність біткойна може потенційно загострити боргову проблему країни.