Приєднання до рядів: співвідношення біткойна із золотом та акціями зростає

Біткойн (БТД) є некорельованим активом, або, принаймні, таким був опис. Більшу частину життя Біткойн існував як щось цінне для дуже невеликої групи людей. Зараз обізнаність та попит стрімко прискорюються. Отже, що це означає для статусу BTC як нібито некорельованого активу? 

Те, що біткойн був некорельованим активом, - це не просто здогадки - це підтверджують цифри. Відповідно до дані складений VanEck на початку 2021 року, майже не було помітною закономірності між рухом біткойнів та іншими ринками, включаючи S&P 500, облігаціями, золотом, нерухомістю та іншими, за період з 2013 по 2019 рік.

Але, як видно з діаграми нижче, з 2020 року спостерігається очевидний зсув у моделях кореляції між різними класами активів, зокрема, фондовим ринком та золотом.

Крім того, згідно з дані Складений сингапурським банком DBS, співвідношення біткойнів до фондових ринків продовжує зростати протягом 2021 року.

Варто зазначити, що зростаюча кореляція біткойна як з акціями, так і з золотом не є аномалією. Загалом вважається, що ці ринки мають зворотну залежність завдяки статусу золота як інструменту хеджування в періоди нестабільності фондового ринку. Однак, без сумніву, частково завдяки ринковій кризі, спричиненій макроекономічними факторами, як запаси, так і золото перебувають на бичачих ринках протягом більшої частини 2020 та 2021 років.

Ця схема пояснює, як BTC може продемонструвати кореляцію з обома активами. Однак розповідь про те, що біткойн може бути найбільш тісно пов'язаний із золотом, здається, знаходиться на дедалі хиткіших місцях. 

Для початку ця теорія лише колись базувалася на уявленні, що інвестори можуть розглядати BTC як запас вартості у разі більш широкого спаду ринку, надаючи йому такий самий статус "надійного притулку", як і золото. Однак більшу частину життя Біткойн існував під час економічного розквіту, принаймні в більш розвинутих економіках, тому теорія ніколи не перевірялася.

Не цифрове золото?

Аналітик TD Ameritrade Олівер Ренік сперечався що BTC набагато більше співвідноситься з макроекономічними подіями, ніж золотом. Нещодавно керівник відділу досліджень сировини Goldman Sachs про це заявив Біткойн більше схожий на «цифрову мідь», ніж на цифрове золото. Його позиція полягає в тому, що біткойн поводиться більше як мідь як актив, що ризикує, тоді як золото служить хеджуванням, що не відповідає ризику.

Брендон Даллманн, головний директор з маркетингу оператора біржових екосистем Unizen, вважає, що біткойн не є золотим активом, кажучи Cointelegraph: «Поточна волатильність біткойна насправді заважає йому бути стабільним сховищем вартості. Крім того, ціна на золото має тенденцію до зростання, коли інші активи знецінюються, і біткойн не демонструє такої стабільної тенденції до зростання ".

Однак не обов'язково може бути позитивним зрушенням для тих, хто шукає волатильність, якщо Біткойн дійсно набуде властивостей, схожих на золото, оскільки його торговий потенціал, безумовно, зменшиться.

Нещодавно ринковий попит вказував на більш негативну кореляцію між біткойнами та золотом. Травневі розпродажі на криптовалютних ринках міг підказати тікають інвестори, щоб піти на покупку жовтого металу.

Схоже, співвідношення біткойна з фондовими ринками набуває іншого напрямку. Події за останні 18 місяців або близько того дали ще більшу вірогідність аргументу, що біткойни співвідносяться з фондовими ринками і що облігації можуть зміцнюватися. У березні 2020 року, коли фондові ринки почали падати на тлі широкої невизначеності щодо COVID-19, швидко пішов криптовалютний Чорний четвер.

Зовсім недавно мінлива цінова дія Біткойна може бути пов'язана з невизначеність інвестора щодо запасів технологій. Баррі Сільберт також твір його переконання, що криптовалютні ринки пов'язані з акціями.

Що пов’язує BTC з цінами акцій?

Існує кілька факторів, що пояснюють, чому біткойн все більше прив'язується до фондових ринків. По-перше, рух мемів, який розпочався з GameStop у лютому та нещодавно виникла навколо акцій AMC, викликав хвилі у світі біржової торгівлі. Поява нового покоління цифрових підкованих інвесторів, які подолали розрив між криптовалютою та акціями, може пояснити, чому між активами зростає взаємозв'язок.

Однак ще одним критичним фактором повинен бути приплив інституційних фондів до криптовалюти. Незважаючи на те, що аргумент "некорельований" тримав воду, тоді як криптодомінували роздрібні інвестори, це все більше не так. Логічно, що якщо дійти до точки, коли обидва ринки складаються з одних і тих же учасників, співвідношення стає неминучим.

За темою: GameStop ненавмисно відкриває шлях до децентралізованого фінансування

Ця модель кореляції також має сенс, коли деталізувати дані кореляції до рівня індексів або навіть окремих акцій компанії. Поки біткойни Співвідношення з індексами S&P 500 та Nasdaq відносно низький - 0.2, фірми, вкладені в біткойни, демонструють набагато вищу кореляцію: Tesla близько 0.55, MicroStrategy вище 0.7, а Bitcoin Trust від Greyscale - вище 0.8.

Екстраполюючи, що це може означати, якщо інституційна тенденція збережеться, здається вірогідним, що співвідношення біткойнів до фондового ринку буде продовжувати зростати, доки фірми хочуть тримати BTC на своїх балансах. Однак Ігній Террен, керівник відділу комунікацій на біржі Bybit Exchange, вважає, що до того, як це станеться, знадобиться багато часу, сказавши Cointelegraph:

«Речі можуть дуже змінитися в довгостроковій перспективі, коли інституційне усиновлення справді розпочнеться, і більшість із понад 40,000 XNUMX публічних компаній почнуть вносити BTC на свій баланс. Але на даний момент більшість інституційних інвесторів використовують біткойн як диверсифікатор у своєму портфелі. Ми ще не бачимо жодних основних ознак зближення руху цін ".

Двосторонні відносини

Кореляція не є причинно-наслідковим зв’язком, і відносини Біткойна з фондовим ринком не є односторонніми. Хоча події на фондових ринках можуть спричинити рух ринку BTC, чи може бути і протилежне? Це видається ймовірним, особливо, оскільки інституційний інтерес до BTC триває. Флагманська криптовалюта стане більш схильна до впливу макроекономічних факторів, ніж це було за часів її кіпперпанку.

Тим не менше, біткойн має власні ринкові сили, і вони в кінцевому рахунку можуть вплинути на світові фондові ринки, якщо вартість корпоративних балансів коливатиметься. Наприклад, події вдвічі на біткойн мають переконливий зв'язок з його ціновими циклами. Даніеле Бернарді, генеральний директор управляючої компанії fintech Diaman Partners, вважає, що власні цінові цикли BTC перекриють вплив інституційних інвесторів, кажучи Cointelegraph:

"Основними дійовими особами, що беруть участь у динаміці крипто-ринку, є трейдери, тому запровадження інституційних інвесторів може зменшити волатильність, але я підозрюю, що сильні циклічні закономірності, що існують зараз у формуванні цін на біткойни, замінять будь-які сили кореляції з іншими ринками".

Варто також пам'ятати, що зовнішні фактори, такі як ціни на електроенергію, наявність та вартість гірничого обладнання, а також регуляторні розробки впливають на ціну біткойна.

Отже, малоймовірно, що багато фірм сприймуть таке ж захоплене ставлення до інвестування BTC, як MicroStrategy, і, швидше за все, підуть на більш розсудливий та диверсифікований шлях, якщо інвестуватимуть у крипто. Однак ідея a відключення електроенергії в Сіньцзяні, який може знищити трильйони з S&P 500, може бути трохи лякаючим.

А як щодо альткоїнів?

Іншим інтригуючим міркуванням є те, що станеться з рештою ринків криптовалют, якщо Біткойн стане більш тісно пов’язаним з фондовими ринками. Поки що криптовалютні ринки, як правило, слідують лідерству Біткойна, хоча можуть бути і дивні винятки.

Однак інституційний інтерес до криптовалют не обов'язково сягає дуже далеко за таблицями рейтингу криптовалют. Отже, чи можна було б побачити майбутнє, коли рух цін на ринках альткойнів менш пов’язаний з біткойнами, завдяки розподілу бази інвесторів між приватними особами та установами?

За темою: Бичок на всьому шляху? MicroStrategy подвоює свою ставку на біткойн

Зміна профілю інвестора, навіть якщо він тільки починається, є найбільш прямим поясненням того, чому BTC не завжди завжди працює так само, як це було під час попередніх циклів зменшення вдвічі.

Звичайно, можуть бути й інші фактори. Незалежно від того, яке майбутнє чекає, зараз здається невпевненим, що BTC нерозривно пов’язана зі світовими ринками безпрецедентним способом за його життя.

Джерело: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing