Рідкі крапельки

Модель lockdrop із негайною ліквідністю за допомогою Uniswap

Популярний в Економіка токенів №91 (підписатися тут)

Airdrop повертається в моду через нормативну невизначеність навколо продажу токенів.

Історично склалося так, що модель v1.0 доставки токенів на випадкові адреси Ethereum виявилася в основному марною. Тож команди експериментують із новими моделями розповсюдження, особливо ті команди, які розпочали приватні раунди та тепер більше хвилюються щодо публічного продажу, незважаючи на наближення до запуску основної мережі.

Піонер Livepeer Шахта Меркле, який отримав широке поширення розсічений. Інші команди експериментують із варіаціями цієї моделі «доказу роботи». Edgewere працює над a замок, відповідно до якого для того, щоб отримати токен EDG, потрібно буде заблокувати ETH у смарт-контракті на певний період часу, після чого ETH буде розблоковано (фактично відмовляючись від альтернативної вартості позики ETH на Compound/Dharma тощо) . DxDAO є планування щось схоже.

Ця публікація — це груба розповідь про версію lockdrop, яка дозволяє працювати неактивному ETH, використовуючи Відключення, протокол для автоматизованого створення ринку.

Це виглядає приблизно так:

• Токени XYZ, доступні для розповсюдження, заблоковані в смарт-контракті
• смарт-контракт може отримувати внески ETH протягом фіксованого періоду часу (період внеску)
• після закінчення періоду внесків смарт-контракт створює ринок для XYZ/ETH на Uniswap і використовує баланси XYZ і ETH як фонд ліквідності
• Учасники ETH можуть вилучати ETH і XYZ зі смарт-контракту пропорційно своєму внеску ETH або продовжувати отримувати частку торгових зборів на цьому ринку.

Одним із потенційно цікавих аспектів цього є автоматичне визначення ціни: ринкова ціна токена встановлюється без фактичного продажу токенів або розробки кривої зв’язування. Загальна сума ETH, внесена протягом періоду внеску, встановлює ціну токена XYZ в термінах ETH (потенційною проблемою тут є волатильність ETH протягом періоду внеску). З огляду на це, він також може працювати з серією періодів внесків, де токени стають доступними наступними порціями. Тож учасники другого/третього тощо періодів мають орієнтир щодо ціноутворення. [Потрібно більше подумати про цей сценарій].

Іншим цікавим наслідком є, очевидно негайна ліквідність для маркера, увімкненого Uniswap. У цьому світлі теорія ігор особливо інтригує. Багато тих, з ким я поділився цією чернеткою, підняли думку про те, що один буде стимулювати максимізувати внесок ETH, щоб отримати якомога більше токенів. Однак, щоб цей учасник міг потім продати токени та отримати прибуток, йому/їй спочатку доведеться вилучити більшу частину ліквідності з ринку, що призведе до недостатньої ліквідності для поглинання замовлення на продаж. Уявіть, що цей актор вніс 99% ETH, він зможе продати в кращому випадку лише ~1% цього запасу. З іншого боку, менші вкладники ETH, якби вони знали, що існує кит, поспішили б продати токен, усунувши стимул для китів максимізувати внесок.

Залишається кілька відкритих питань:

• Де встановиться рівновага, якщо взагалі? Чи є ймовірність, що ніхто не зробить внесок, побоюючись, що інші продадуться перед ними?
• Чи змінилися б стимули взагалі, якби внески ETH були конфіденційними, доки не закінчиться період внесків, як це можливо в протоколі Aztec?
• Що стосується більш технічної сторони, залишається відкритим питання про те, як розподілити частки ліквідності Uniswap назад між вкладниками ETH зі смарт-контракту, який ними володіє. Одним із способів досягти чогось подібного може бути смарт-контракт Агент DAO взаємодіючи з Uniswap у фоновому режимі та пропорційно повертаючи акції DAO вкладникам ETH. Тоді буде певне управління навколо управління ліквідністю та комісіями.
• Які регуляторні наслідки цієї моделі? Зайве говорити, БУДЬ ЛАСКА, не сприймайте цю публікацію як юридичну пораду, я не юрист!

У будь-якому випадку, це дуже грубо, і багато деталей не вважаються достатньо правдивими. Але я вирішив поділитися, щоб отримати відгук, перш ніж витрачати на це більше часу.

-

Дякуємо за відгук Спенсер полудень, Діллон Чен, Роб Бент, Тібольд Фавр, Річард Бертон, Соумай Джайн, Патрік Майр.

Source: https://tokeneconomy.co/liquid-airdrops-6df03114e172?source=rss—-fbbd350c08fc—4