Morgan Stanley оптимістично налаштований на «Crypto Bank» Silvergate

У той час як багато фінансових установ скептично дивилися на криптовалюту, Morgan Stanley — четвертий за величиною інвестиційний банк у світі за виручкою — активно з нею загравав.

У сьогоднішній аналітичній записці Morgan Stanley рекомендував акції Silvergate, яка надає комерційні банківські та кредитні послуги криптокомпаніям. Аналітик Morgan Stanley Кен Зербе вважає, що акції SI сильно недооцінені за поточної торгової ціни в 109 доларів. За його підрахунками, 158 доларів були б точнішими — з потенціалом 300 доларів, хоча він визнав, що існує ризик, що ціна може впасти до 40 доларів.

За останні 24 години ціна акцій SI зросла на 6.5%.

«Ми вважаємо, що Silvergate слід оцінювати на основі зростання прибутків (подібно до інших фінансових компаній, що швидше зростають), а не порівнювати з більш традиційними та повільніше зростаючими банками, особливо з огляду на його мінімальний кредитний ризик як [утримуваний для інвестицій] кредитний портфель становить лише 6% прибуткових активів», – написав Зербе.

Він подає кілька справ на користь Сільвергейта. По-перше, мережа обміну Silvergate компанії дозволяє клієнтам вносити кошти в банк, а потім переказувати в цифрових валютах і з них. Хоча він не виплачує відсотки вкладникам, Morgan Stanley вважає це позитивним. Клієнтам просто легше переміщувати кошти, але вони можуть уникнути перевірки з боку регуляторів цінних паперів, які вітали кредиторів із високими відсотками, таких як BlockFi та Celsius, не кажучи вже про Coinbase, Яка завалила власний проект Lend щоб уникнути протистояння з SEC.

Однак Silvergate видає позики, забезпечені біткойнами, і це робилося протягом останнього року без оприлюднення збитків або необхідності ліквідації позицій клієнтів. Morgan Stanley вважає, що попит на позики зростатиме, але лише невелика частина позик буде призначена для інвестицій. Це добре. «На відміну від більшості інших банків, зростання кредитів не є суттєвим рушієм зростання доходів (але зростання депозитів є), що передбачає набагато менший кредитний ризик у Silvergate, ніж у більшості інших банків», — пише Morgan Stanley.

Хоча Zerbe відзначив ризики для ринків криптовалют, такі як регулювання та нестабільність цін, які переважують бум попиту на криптовалютні послуги: «Silvergate дає інвесторам банків майже чистий спосіб брати участь у швидкому зростанні індустрії криптовалют, що зароджується. »

Silvergate також може отримати вигоду від співпраці з проектом Facebook Diem. У травні Асоціація Diem оголошений що Silvergate буде єдиним емітентом своїх стейблкойнів.

Morgan Stanley з того часу схилявся до SI. У березні компанія представила свій кошик ризиків криптовалюти, в якому були представлені акції Silvergate разом із MicroStrategy, Square, Riot Blockchain і Nvidia (але не Tesla).

Усе це призводить до того, що Morgan Stanley дає акціям рейтинг «надлишкової ваги», тобто вважає, що ціна акцій буде кращою, ніж у конкурентів у галузі. Як каже Morgan Stanley, «Silvergate не схожий на жодний інший банк, який ми покриваємо, і це може бути дуже добре».

Джерело: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate