Якими є поточні умови грошово-кредитної залежності національної держави, і куди може привести нас біткойн?
Давайте розглянемо нації світу, їхнє становище як монетарні сили, як послідовники, жертви та ізгої. Як ці країни будуть використовувати біткойн стратегічно?
Сьогодні існує чотири типи країн
Монетарні гегемони
Це країни з величезним впливом на інші. Інші країни зберігають свою валюту як іноземні резерви. Вони контролюють основну розрахункову одиницю у світовій торгівлі. Коли вони друкують гроші, вони отримують прибуток «сеньйораж» не лише від свого місцевого населення, а й від багатьох іноземців, які мають їхню валюту.
Сьогодні існує лише одна справжня монетарна гегемонія: Сполучені Штати. Певною мірою єврозона і ще меншою мірою Японія та Китай є частковими монетарними гегемонами. Їхні валюти зберігаються як іноземні резерви в менших обсягах. Але передусім США є переважною домінуючою силою; вона має світову резервну валюту та найглибші й найбезпечніші ринки. Він контролює лічильник світових заощаджень і торгівлі. Він контролює фінансову інфраструктуру, яка використовується в міжнародних платежах: Товариство всесвітньої міжбанківської фінансової телекомунікації (він же SWIFT).
Другорядні гравці
Незначні гравці – це країни, які мають власну валюту і можуть отримати певний сеньоражний прибуток від випуску більшої кількості валюти. Але на відміну від країн повноцінного валютного гегемона, їх валюти насправді не тримають іноземці. Таким чином, прибутки від друкарських грошей вилучаються виключно з місцевого населення, з незначним зовнішнім впливом. За цим визначенням Туреччина, Мексика та більшість великих держав є другорядними гравцями.
Васали
Деякі країни залежать від валюти іншої, як правило, однієї з країн валютного гегемона. Ці країни знаходяться за примхою гегемона. Вони не отримують прибутку від сеньйоражу. Дійсно, будучи власниками грошей монетарного гегемона, вони платити витрати на інфляцію, не отримуючи жодних переваг, оскільки зазвичай надруковані гроші витрачаються всередині країни. Країни, які прив'язані до долара або використовують долар чи євро як законний платіжний засіб, фактично є васальними державами. Таким чином, африканські валютні союзи CFA є васалами єврозони. Інші країни, такі як Саудівська Аравія, прив'язані до долара США, і оскільки долар США становить домінуючу частину світових валютних резервів, більшість країн принаймні частково несе витрати на сеньораж США.
Бути васалом означає відмовитися від можливості отримувати сеньйораж і натомість пропонувати цю цінність іншій владі. Часто держави приймають васальний статус, тому що або А) вони намагалися бути другорядними гравцями, але повністю втратили довіру, або Б) у них є інша стратегічна причина просити захисту від США чи єврозони (гегемони).
Виключені нації
Країни валютного гегемона повністю уникають деяких країн. Іран повністю відключений від мережі SWIFT, що позбавляє його доступу до фінансових рейок на основі долара США. У схожій ситуації знаходяться Північна Корея та Куба. Як і у випадку з васалом, виключення не є бінарним. Фінансові санкції застосовані проти багатьох країн і окремих осіб у різному ступені. Росія є другорядним гравцем, який перебуває у стані часткового виключення.
Деякі країни не можуть бути виключені наразі, але можна очікувати, що це буде в майбутньому. Зараз Росія стикається з санкціями США через російсько-українську кризу. Якщо умови погіршаться, Росія може очікувати виключення з системи SWIFT: різке посилення її статусу виключення. У результаті Росія зараз готується до виключення, скорочуючи доларові запаси, купуючи золото та укладаючи торгові угоди, номіновані у валютах, що не є доларами США. Щоб бути повністю незалежною світовою державою, нація повинна підготуватися до того, щоб бути стійкою перед обличчям фінансового відчуження від США. Виключення — це поширення війни на монетарну сферу: країна, яка не може пережити виключення, — це не сила, яка може діяти незалежно.
Bitcoin як частина національної стратегії
Давайте розглянемо, як кожна група, ймовірно, буде розглядати біткойн, у зворотному порядку.
Виключені нації
Виключені країни, ймовірно, незабаром приймуть біткойн. Біткойн вирішує для них величезну проблему; як передати цінність перед обличчям ворожих глобальних інституцій. Біткойн був спеціально розроблений для захисту від атак з боку потужних національних держав, тому йому можна довіряти в таких державах, як Іран. Ось чому інші криптовалюти, ймовірно, не підійдуть; вони недостатньо децентралізовані, щоб витримати інтенсивний контроль з боку монетарних гегемонів. Північна Корея реально не може утримувати великі суми вартості в ETH або SOL, оскільки США, ймовірно, вплинуть на ці протоколи, щоб конфіскувати цю вартість. Біткойн, з іншого боку, так важко змінити; така країна, як Іран, могла б відкрито придбати його, і США були б фактично безсилі конфіскувати його або втрутитися в їхню здатність здійснювати операції
У 2020 році Венесуелі довелося заплатити Ірану за допомогу в відновленні його хворого нафтового сектора. Оскільки обидві країни підпадають під санкції, їхнє рішення полягало в тому насправді літають фізичні золоті злитки з Каракаса до Тегерана. Це було досить обтяжливо. Набагато кращим способом для цих країн був би біткойн, оскільки довіра між сторонами не потрібна, а нейтральна, аполітична природа біткойна надзвичайно приваблива. Навіть для країн, яких уникають, використання рубля чи юаня не є особливо привабливим, оскільки ніхто не хоче довіряти Росії чи Китаю їх грошову одиницю. Ні, потрібне щось незалежне від будь-якої нації, тому що фінансові розрахунки між націями за своєю суттю викликають низьку довіру. У глобальному конкурентному середовищі держави насторожено ставляться один до одного; доля своїх заощаджень не може покладатися на довіру комусь іншому. Тому нейтральні гроші дуже бажані. Золото є нейтральним, але набагато дорожчим і незручним для переказу, ніж біткойн.
Виключені країни, ймовірно, приймуть біткойн досить скоро. Чим ретельніше США та єврозона користуються биткою фінансових санкцій, тим швидше вони змусять виключені країни використовувати біткойн як обхідний шлях. Це не країни з особливою ідеологічною привабливістю до біткойна. В основному всі вони жорстокі диктатури: немає друзів свободи. Замість того, щоб прийняти біткойн, тому що вони люблять його лібертаріанські корені, вони будуть керований використовувати його, оскільки вони позбавлені традиційних альтернатив. Швидкість, з якою це відбувається, повністю залежить від того, скільки фінансових санкцій застосовані гегемонами.
Ми вже бачимо, що ця тенденція має місце. диктатори як Володимир Путін і, за чутками, турецький Реджеп Ердоган приділяє велику увагу криптовалютам. Хоча біткойн перешкоджатиме їхній здатності вилучати ренту за сеньйораж зі свого населення, він дозволить отримати одиниці вартості в міжнародному обміні, якщо відносини із Заходом погіршаться далі. Може виникнути схема, згідно з якою місцеві валюти будуть застосовуватися до місцевого населення, але біткойн використовується як інструмент міжнародного розрахунку між національними державами. Це відображало б двовалютну схему СРСР та інших країн радянського блоку, в яких тверда валюта використовується для зовнішньої торгівлі, але місцеві жителі змушені використовувати слабшу, набагато менш жорстку форму. З точки зору диктатора, це зручно; ви можете торгувати з іноземцями, які не приймуть ваш місцевий фіат, але збережуть можливість отримувати місцеву сеньоражну ренту. Така дворівнева система може легко виникнути в авторитарних державах, таких як Туреччина, Іран, Росія тощо, з біткойном як твердими, зовнішніми грошима.
Васали
Як васал, біткойн є можливістю виходу. Ви сплачуєте сеньоражні витрати своєму сюзерену. Вони отримують цінність від вас. Прийняття біткойн – це спосіб вирватися на свободу та встановити незалежність. На відміну від великої країни, васал, ймовірно, не може самостійно створити глобальну фінансову інфраструктуру. Але зручно, що мережа Bitcoin вже запущена. Нові учасники можуть просто зареєструватися та успадкувати цю глобальну систему передачі цінностей.
Прийняття біткойн означає, що ви більше не оплачуєте витрати на знецінення грошей повелителя. Але навряд чи вони будуть раді цьому. У цьому сенсі Сальвадор раніше був васальною державою щодо США, оскільки його законним платіжним засобом був долар США. Щоб бути зрозумілим, долар все ще є законним платіжним засобом у Сальвадорі, але він співіснує з біткойном, який становить все більшу частину його резервів. Сальвадор тепер отримує вигоду від твердості біткойна; це зменшило поточну вартість знецінення, притаманну утриманню резервів у доларах США.
Однак звільнення від свого повелителя не обходиться без витрат. США, і в меншій мірі єврозона, надзвичайно могутні та впливові й можуть карати інакомислення. За свою повстанську незалежність Сальвадор заслужив осуд від США та МВФ. Країни, яким для виживання потрібна підтримка США, найближчим часом не відкинуть васальний статус. Такі країни, як Тайвань і Польща, які мають стратегічні причини бажати дружби зі США, навряд чи скинуть свої доларові резерви. Їхнє підпорядкування монетарній гегемонії США та єврозони розраховане та повністю раціональне, виходячи з їхніх ситуацій. Але кожен васал виконає власний розрахунок, запитуючи: «Чи достатньо я отримую від гегемона, щоб виправдати ренту за сеньйораж, яку я плачу?» Чим більші ці ренти, тобто чим сильніше знецінення монетарної системи в США та єврозоні, тим більший стрес буде накладати на ці відносини. Якщо девальвація долара прискориться, багато власників доларових резервів можуть поставити під сумнів свою відданість і потенційно скинути долари.
Другорядні гравці
Дрібні гравці опиняються на півдорозі між васалами та гегемонами. Вони користуються певним сеньоражем, тому, ймовірно, не хочуть втрачати цей дохід, купуючи повний біткойн. Але переваги біткойна як технології заощаджень стануть очевидними. Я не бачу чіткої історії. Ймовірно, деякі країни спробують дворівневий підхід внутрішньої та іноземної валюти, за якого держава намагається монополізувати доступ до біткойнів, як у СРСР. Я не вірю, що це справді спрацює, оскільки громадянам не можна заборонити доступ до біткойнів, як це було з грошима 20-го століття.
Найімовірніший сценарій полягає в тому, що другорядні гравці просто зламані. Їхні валюти, очевидно, менш бажані, ніж валюти гегемонів, не кажучи вже про біткойн. Існування біткойна служить варіантом втечі для населення. Вони виберуть цей варіант, і у другорядних гравців немає реального вибору.
гегемони
Найбільше втратили США та єврозона від прийняття біткойн іншими країнами. Їхні санкції більше не будуть мати зубів. Їхня інфляція не так легко буде вивезена за кордон. Натомість друк грошей буде відбиватися всередині країни з низькою затримкою. Сеньоражний прибуток долара відіграє велику роль у фінансуванні влади США. Заберіть це, і влада гегемона зменшиться матеріально, не тільки з точки зору фінансового впливу, але також у військовому та дипломатичному плані. Це може мати значні глобальні наслідки, подібні до зменшення британського фунта після Другої світової війни. Знецінення та глобальна відмова від фунта ознаменували кінець Великобританії як монетарного гегемона. Це йшло рука об руку зі зменшенням впливу за кордоном. Раніше уряд Великобританії міг переконати інших народів прийняти їхні гроші на пільгових умовах, як правило, шляхом морального переконання та впливу. Британські колонії тримали фунти як резерви, навіть коли інші країни віддавали перевагу твердому золоту або більш безпечним доларам. Оскільки Британія втратила статус гегемонії, їй довелося нести весь тягар утримання заморських колоній самостійно, і не могла.
Глобальний вплив США може спіткати доля, подібна долі Британської імперії, якщо вона втратить гегемонію в грошах. Сполучені Штати все ще залишаються найбільшою економікою світу, але їх могутність збільшується за рахунок ренти за сеньйораж, що отримується від усіх власників доларів у всьому світі. Це величезна вартість. Це слід розглядати як податок на васалів у нерівноправному союзі, чим на відміну від Деліський союз стародавніх Афін. Коаліцію прибутків очолює сюзерен. Існує якась нібито мета самооборони, але насправді кожна підвладна нація платить податок лідеру альянсу. Умовно це незалежні держави, але вони фактично не є незалежними і від них очікується фінансовий внесок. США роблять те ж саме, за винятком непрямого податку на сеньйораж, а не через явну данину. Але це те саме. Тому не дивно, що союзники США, як очікується, будуть тримати долари і цінувати речі в доларах. Аналогічно, відмова від долара, або дедоларизація, розглядається США як нелояльність і підбурювання.
Тому США та країни єврозони розглядатимуть біткойн як серйозну загрозу. Проте більша частина біткойн-статків, ймовірно, належатиме громадянам цих країн. Ми можемо очікувати, що таке ж сприйняття нелояльності пошириться на вітчизняних власників біткойнів. Ми бачили, як президент Ердоган закликав турків перетворювати долари та золото на місцеві ліри, як вияв патріотизму. Подібним чином британських громадян закликали здати своє золото на фіатні купюри під час Першої світової війни та пізніше. У США це було встановлено виконавчим указом. Будуть застосовані заклики до патріотизму, примус та інші заходи, щоб переконати громадян здати біткоіни державі. Ефективність цих заходів, ймовірно, буде приглушеною, оскільки виманити біткойн у власників, які мають раціональні стимули, буде надзвичайно важко. Подібні примусові заходи намагалися застосувати майже в усіх гіперінфляційних державах в історії, і вони зазвичай були невдалими. У Веймарській Німеччині були невдалі спроби переконати або змусити громадян здати тверду іноземну валюту. Незважаючи на нерегулярні успіхи, ці зусилля були безнадійними в довгостроковій перспективі.
Гегемони будуть чинити опір альтернативі своїй владі. Вони впадуть останніми. Замість того, щоб страждати від зовнішніх сил, ймовірно, гегемони будуть з’їдені зсередини, оскільки вітчизняні громадяни звернуться до біткойнів, щоб уникнути гіперінфляції, як у випадку з другорядними гравцями, трохи пізніше.
Раптове національне накопичення
На відміну від золота, біткойн піднімається до статусу світової резервної валюти в повному обсязі. Ми можемо спостерігати його підйом, його обертання та його поступову нормалізацію. Він нестабільний саме тому, що усвідомлення придатності біткойна як технології заощаджень поширюється нерівномірно. Поступове усвідомлення зростає в усьому світі протягом багатьох років. Це усвідомлення спочатку зростає серед звичайних людей, але досягає переломної точки й вибухає на рівні цілих країн. Деякі країни прийдуть до висновку раніше інших. Сальвадор був дуже рано. Але будуть і другий, і третій, і четвертий, відокремлені, можливо, роками. Як виглядає цей процес?
Початкове усвідомлення стратегічної ролі біткойна призведе до таємного накопичення народами. Мабуть, це вже відбувається. Як центральному банку або національному лідеру, має сенс тихо накопичувати біткоїни як хеджування, але без особливої фанфари. Якщо ви є васальною нацією, ви повинні придбати їх таємно, щоб не розгнівати гегемона. Якщо ви гегемон, ви повинні робити це таємно, щоб уникнути підриву власних гегемоністських грошей. Ймовірно, з цієї причини гегемони придбають набагато менше біткойнів, ніж слід. Як неінноваційна компанія, яка спочиває на лаврах, США та єврозона не хочуть зірвати власного виробника грошей, навіть якщо він приречений.
Накопичення державами, які не є гегемонами, могло б прискоритися дуже швидко. Коли держави дізнаються про чуже накопичення, це може стати екстремально посилюваною гонкою. Ймовірно, повний цикл біткойнів, бульбашка і крах коли-небудь будуть повністю обумовлені закупівлею національних держав.
Національна держава могла б застосувати стратегію Майкла Сейлора, просто друкуючи гроші, щоб купити біткойн. У недалекому минулому Китай тримала свою валюту навмисно слабкою, щоб придбати тверді іноземні резерви, послабити власну валюту та стимулювати експорт. Швейцарія надрукувала швейцарські франки для покупки іноземних активів, таких як акції. Подібна динаміка може стосуватися біткойна; друкувати власну валюту, щоб придбати її. Для нації це розумна торгівля. Той самий трюк, який Сейлор застосував із MicroStrategy, випускаючи довгостроковий борг з низькою ставкою для фінансування покупок біткойнів, міг би застосовуватися в набагато більшому масштабі країнами. Це просто; виробляти щось, випуск якого ви контролюєте, щоб отримати те, що ніхто не контролює.
Я впевнений, що стратегічні наслідки біткойна не були належним чином враховані мною чи іншими. Варто подумати далі про довгострокові геополітичні наслідки жорстких, аполітичних і нейтральних грошей. Нації будуть використовувати біткойн як зброю, боротися з ним і, ймовірно, піддадуться йому.
Це гостьовий пост Ендрю Баріссера. Висловлені думки є повністю їх власними і не обов’язково відображають думки BTC Inc або Bitcoin Magazine.
- 2020
- МЕНЮ
- прискорювати
- доступ
- рахунки
- набувати
- Діяти
- Прийняття
- Переваги
- африканець
- ВСІ
- Альянс
- вже
- серед
- кількість
- суми
- Інший
- підхід
- навколо
- Активи
- збільшено
- обізнаність
- Банк
- бари
- В основному
- буття
- Переваги
- Біткойн
- Bloomberg
- Британський
- БТД
- BTC Inc.
- міхур
- купити
- купити Bitcoin
- Купівля
- спійманий
- Центральний банк
- зміна
- Китай
- компанія
- сприяти
- контроль
- витрати
- може
- країни
- криза
- cryptocurrencies
- Cuba
- валюти
- Валюта
- Поточний
- Пропозиції
- Борг
- Децентралізований
- Незважаючи на
- різний
- Зривати
- Долар
- доларів
- керований
- Падіння
- динамічний
- Рано
- легко
- економіка
- дозволяє
- величезний
- Навколишнє середовище
- встановити
- ETH
- євро
- єврозона
- Крім
- обмін
- виконавчий
- розпорядження
- вихід
- очікуваний
- продовжити
- Face
- облицювання
- указ
- фінансовий
- фінансова інфраструктура
- Перший
- форма
- Безкоштовна
- Повний
- функція
- фонд
- фінансування
- майбутнє
- Німеччина
- отримання
- Глобальний
- буде
- золото
- Уряд
- Group
- гість
- Guest Post
- щасливий
- історія
- тримати
- власники
- Як
- How To
- HTTPS
- гіперінфляція
- МВФ
- Impact
- Дохід
- інфляція
- вплив
- Інфраструктура
- установи
- Міжнародне покриття
- Іран
- IT
- Japan
- Корея
- великий
- вести
- Led
- легальний
- рівень
- Liberty
- трохи
- місцевий
- Довго
- любов
- Більшість
- ринки
- Мексика
- дзеркало
- гроші
- найбільш
- National
- природа
- мережу
- На північ
- Північна Корея
- примітки
- пропонувати
- Нафта
- Думки
- Можливість
- варіант
- порядок
- Інше
- Платити
- платежі
- Люди
- може бути
- перспектива
- фізичний
- Play
- гравець
- гравці
- Польща
- населення
- влада
- потужний
- президент
- price
- Проблема
- процес
- виробляти
- Прибуток
- прибутку
- захист
- Купівля
- питання
- Гонки
- Реальність
- Причини
- відносини
- Reuters
- зворотний
- прогін
- біг
- Росія
- Санкції
- Саудівська Аравія
- шкала
- сектор
- сенс
- комплект
- установка
- поселення
- значний
- аналогічний
- простий
- розумний
- So
- суспільство
- Хтось
- що в сім'ї щось
- швидкість
- стан
- Штати
- Статус
- Стратегічний
- стратегії
- Стратегія
- стрес
- підтримка
- сюрприз
- SWIFT
- Швейцарський
- Швейцарія
- система
- Taiwan
- податок
- Технологія
- світ
- Мислення
- через
- сьогодні
- торгувати
- традиційний
- Довіряйте
- Туреччина
- Великобританія
- нас
- Союзи
- United
- Сполучені Штати
- us
- зазвичай
- значення
- Venezuela
- вид
- війна
- годинник
- Багатство
- West
- Що
- ВООЗ
- Вікіпедія
- без
- Work
- світ
- світі
- світовий
- вартість
- років
- юань