Дослідження: цей показник показує, хто продавав біткойн під час нещодавнього зростання ведмежого ринку

Вимірювання економічної активності на ринку вимагає розгляду не лише загального обсягу транзакцій, особливо коли йдеться про такі специфічні активи, як Біткойн. Незважаючи на те, що коливання ринку впливають на кількість і обсяг транзакцій, вони не є хорошими показниками майбутніх показників.

Враховуючи позицію біткойна на ринку як довгострокової інвестиції, Coin Days Destroyed (CDD) є набагато кращим показником загальних настроїв ринку. Біткойни, які зберігаються в холодному сховищі як довгострокове сховище вартості, вважаються більш важливими, ніж нещодавно придбані монети, оскільки їх рух сигналізує про зміну поведінки ходлера.

Кожен біткойн накопичує одну монету в день кожного дня, коли він залишається невитраченим. Щойно монета буде витрачена, накопичені дні знищуються та реєструються за допомогою метрики Coin Days Destroyed (CDD). Тоді метрика показує кількість монет, витрачених на транзакцію, помножену на кількість днів, що минули з моменту їх останньої витрати.

Наприклад, транзакція в 0.5 BTC, яка залишалася неактивною протягом 100 днів, накопичила 50 монетних днів, тоді як транзакція в 10 BTC, яка залишалася неактивною протягом 6 годин, накопичує лише 2.5 монетних дні. Чим більша метрика CDD, тим економічнішою є транзакція.

З початку року відбулося кілька великих сплесків CDD. Майже всі ці стрибки походять від збільшення макроневизначеності та FUD на ринку, що штовхає довгострокових власників залишати ринок і фіксувати прибуток.

Найзначніший сплеск CDD спостерігався в лютому 2022 року, коли вторгнення Росії в Україну спустошило світові ринки. Побоюючись подальшого падіння та небажання брати на себе ризик тривалого падіння, багато довгострокових власників (LTH) залишили свої позиції BTC. Це розпочало ефект доміно, який потягнув решту ринку вниз.

Цей показник можна розбити ще більше, щоб показати, які когорти продавали свої активи BTC. Аналіз обсягу витрачених біткойнів за віком показує, що власники короткострокових акцій зазвичай ініціюють більшу частину продажу біткойнів — як на ведмежому, так і на бичачому ринках. Переглядаючи метрику CDD, короткострокові власники визначаються як когорта монет, які зберігаються менше 155 днів.

Однак останнє підвищення рівня підтримки, під час якого біткойн подолав опір у 21,000 XNUMX доларів, підштовхнув іншу когорту до продажу своїх позицій. За даними з Скловузол, користувачі, які тримали біткойн протягом одного-двох років, домінували в останніх розпродажах біткойнів. Цілком ймовірно, що ця когорта придбала біткойн під час піку в січні 2021 року, і їхні інвестиції втратили понад 64% своєї вартості.

Дані також показують, що довгострокові власники біткойнів, які користувалися своїми біткойнами більше двох років, майже не були збентежені нещодавнім ралі допомоги. Єдиний раз, коли довгострокові власники піддалися тиску ринку, це був червень цього року, коли зворотний удар Terra (LUNA) підштовхнув кожну когорту до продажу.

Тим не менш, довгострокові власники залишалися стабілізуючим фактором під час червневих розпродажів і все ще утримують фортецю, оскільки ринок вступає в третій місяць спаду.