План SEC для біткойн -ETF - це як "надання переваги одній дитині над іншою": генеральний директор Grayscale

У серпні голова Комісії з цінних паперів і бірж Гері Генслер запропонований агентство може нарешті відкрити двері для a Біткойн ETF— крок, який полегшить інвесторам придбання криптовалюти у формі акцій і збільшить загальну ліквідність для Біткойн. Але його коментар прийшов із заковикою.

У своєму зауваженні, яке прозвучало на саміті в Аспені, Генслер сказав, що SEC «з нетерпінням чекає [перегляду] ETF, обмежених … торгівлею CME Ф'ючерси на біткіни».

Простою англійською мовою це може означати, що SEC, швидше за все, дасть зелене світло заявкам ETF, пов’язаним із ф’ючерсним ринком — синтетичним контрактам, прив’язаним до майбутньої ціни, а не фактичній кількості біткойнів, — а не заявкам на ETF, які підтримуються безпосередньо Біткойн.

Зауваження Генслера розчарували та спантеличили багатьох у криптосвіті чекав для Bitcoin ETF протягом багатьох років, навіть якщо регулятори в інших країнах, включаючи Канаду та Європу, давно схвалили його.

«Це все одно, що віддавати перевагу одній дитині над іншою», — сказав Майкл Зонненшайн, генеральний директор криптогіганта Grayscale, який вперше подав заявку на біткойн ETF у 2016 році та контролює мільярди доларів біткойнів через Відтінки сірого Bitcoin Trust.

В інтерв'ю Розшифрувати, Зонненшайн зазначив, що протягом багатьох років SEC схвалила тисячі ETF, не прив’язаних до ф’ючерсного ринку, і зауважив, що початкові заперечення агентства щодо біткойн-ETF, засновані на можливості маніпулювання цінами біткойнів інсайдерами, не будуть усунені в випадок ETF, прив’язаний до ф’ючерсного ринку.

«Мати позицію «Мене влаштовує ETF, заснований на похідних біткойнах», означає, що ви влаштовуєте базовий ринок», — сказав він.

Очевидна перевага Генслера біткойн ETF, прив’язаному до ф’ючерсного ринку, ймовірно, пов’язана з тим фактом, що такий продукт підпадає під дію закону 1940 року, який забезпечує ширший спектр захисту інвесторів, ніж подібний закон 1933 року, який регулює ETF, прив’язані до фондового ринку.

Однак, згідно з Grayscale, у законі 1933 року немає нічого, що завадило б SEC схвалити заявку на спотовий ETF біткойн, який зобов’язувався відповідати цим додатковим захистам. Ці засоби захисту включають вимогу, щоб компанія мала незалежну раду директорів — речник Grayscale сказав, що вона та будь-яка інша фірма, яка хоче розмістити акції на NASDAQ або NYSE, уже має.

Зонненшайн також зазначив, що біткойн ETF, прив’язаний до ф’ючерсного ринку, буде дорожчим для створення, ніж спотовий ринок, який, у свою чергу, коштуватиме дорожче для споживачів. Водночас виникає питання, скільки роздрібних інвесторів наважилися б на ринок деривативів, щоб купити ф’ючерсний ETF на біткойн — ринок, який складніший і для багатьох лякає, ніж звичайний ринок ETF.

Також можливо, що Генслер стурбований обмеженням потенціалу для спотового ETF біткойна, який може підірвати більш широкий ринок. У звіті про свої коментарі Bloomberg зазначив, що ті, хто хоче торгувати ETF на ф’ючерсному ринку, повинні будуть внести «значну маржу для торгівлі» — крок, який ще більше обмежить кількість людей, які прагнуть вийти на ринок крипто ETF.

У цьому світлі політика SEC щодо крипто ETF узгоджується з ще одним нещодавнім кроком агентства, щоб зачинити двері зручним для користувачів криптовалютним ринкам. Минулого тижня Coinbase повідомила, що агентство заявило, що подасть до суду, якщо компанія запустить запланований високоприбутковий процентний продукт для стійкі копії— продукт, який, ймовірно, буде більш доступним, ніж ті, що пропонують такі компанії, як BlockFi або Compound, які віддають перевагу ветеранам криптовалюти.

Як би там не було, ігрове поле, здається, наразі схилилося до біткойн-ETF, прив’язаних до ф’ючерсного ринку. Після коментарів Генслера SEC була завалена застосування для такого продукту, хоча незрозуміло, коли та навіть якщо агентство схвалить його.

Джерело: https://decrypt.co/80844/sec-bitcoin-futures-etf-grayscale-ceo