Коротко
- Розслідування показує, що Ripple перебуває у важкій ситуації, але також і SEC
- Втрата для Ripple може означати втрату XRP, а втрата SEC підірве довіру до нього
- Більшість юристів вважають, що SEC має перевагу, але не впевнені, що вона виграє
Це був поганий початок Різдва. Компанія Бреда Гарлінгхауса та Кріса Ларсена, що займається цифровою валютою У 2020 році Ripple досяг високого зростання на тлі першого за багато років крипторинку. Потім 22 грудня ц. позов закритий.
У гарячій скарзі Комісія з цінних паперів і бірж заявила, що Ripple Labs, яку Ларсен і Гарлінгхаус називають майбутнім банківської справи, порушила закон, продавши незареєстровані цінні папери. Опади прийшли швидко. Новини про позов SEC спалили половину ринкової вартості XRP, тісно пов’язаної з Ripple, у 28 мільярдів доларів. Криптобіржі поспішили завантажити XRP зі своїх платформ. Позов SEC також заплямував репутацію Ripple.
«Це було важке свято», – каже Гарлінгхаус. «Я завжди вважав себе одним із хороших хлопців у Силіконовій долині, який робить те, що правильно — лише для того, щоб уряд США підбурююче стверджував, що ви граєте брудно».
Протягом багатьох років Ripple займав третє місце на ринку криптовалют, відразу після Bitcoin та Ethereum. Компанія налагодила відносини з великими банками та зібрала цілу армію відданих послідовників. Тепер SEC пригрозила знищити ці досягнення, поставивши кілька незручних запитань: чи був Ripple не більш ніж прославленим шахрайством? Чи були високі заяви Ларсена та Гарлінгхауса про XRP лише приводом для того, щоб набити власні кишені?
Світ криптовалюти, включаючи тисячі дрібних інвесторів, які володіють XRP, незабаром дізнаються, коли справа наближається до суду.
Тим часом Ripple прийняла незвичайну стратегію — публічно сперечатися з SEC, а не тихо розраховуватись, що зробила б більшість фірм у її ситуації. Компанія також найняла елітних юристів, включаючи колишнього керівника того самого агентства, з яким вона бореться. Він зобов'язується подати справу до Верховного суду.
Для SEC кейс Ripple є перевіркою на міцність. Якщо агентство виграє, його перемога призведе до проблем для багатьох інших криптокомпаній. Якщо вона програє, результат означатиме приниження для головного фінансового поліцейського Америки та розмивання її правоохоронних повноважень.
У понад десятку інтерв’ю розповідали близькі до Ripple люди та експерти з права цінних паперів SEC проти Ripple як випадок, який не тільки вирішить долю компанії, але й сформує майбутнє криптоіндустрії, визначаючи, чи слід розглядати криптовалюти як акції. На це питання суддя зможе відповісти вже цієї осені. Мільярди доларів йдуть на відповідь.
Народився в епоху біткойна
Спочатку названий OpenCoin, Ripple був заснований групою програмістів, включаючи Джеда Маккалеба. Піонер криптовалюти Маккалеб також створив криптовалюту Stellar і Mt. Gox, яка перетворилася на найбільшу у світі біржу біткойнів, перш ніж зазнала краху в результаті катастрофічного злому під керівництвом наступного власника. Команда Маккалеба заснувала попередницю Ripple у 2011 році, а Ларсен, заможний підприємець, приєднався незабаром після цього.
У 2012 році команда створила компанію під назвою Ripple Labs і заповіла їй цифрову валюту під назвою XRP (спочатку «брижі»). На відміну від Bitcoin та Ethereum, які карбуються повільно з часом, XRP не залежить від майнерів для створення та розповсюдження його токенів. Натомість засновники Ripple створили весь запас XRP — 100 мільярдів — одним махом.
У XRP є блокчейн-реєстр, щоб відстежувати, хто володіє пропозицією, але ніхто не карбував новий токен з 2012 року. Невдовзі після початку торгів валютою спекулянти почали розглядати її як потенційного конкурента біткойну та почали підвищувати її вартість.
Усе це поставило засновників Ripple перед головоломкою: як переконати людей у реальній потребі в 100 мільярдах XRP, які вони створили?
Дві найбільші криптовалюти вирішили цю проблему. У випадку з біткойном він займає особливе місце як оригінальна криптовалюта, а його відносна дефіцитність — колись буде лише 21 мільйон біткойнів — зробила його засобом цінності, який його шанувальники порівнюють із «цифровим золотом». Тим часом на Ethereum мільйони користувачів платять за те, щоб використовувати його валюту як «газ» для забезпечення транзакцій смарт-контрактів.
Мета XRP менш зрозуміла. Як і інші токени, XRP відстежується в реєстрі блокчейнів із програмними вузлами по всьому світу, які перевіряють його транзакції. Головна книга, яка є універсальною та створена провідними криптографами, високо цінується в галузі. Навіть скептики XRP, такі як криптоаналітик Раян Селкіс, який назвав валюту «токсичними відходами» у своєму широко читаному щорічному звітом, хваліть саму бухгалтерську книгу.
Завдання для Ripple, яка все ще володіє основною частиною цих 100 мільярдів XRP, полягає в тому, щоб показати, що всі ці токени корисні для чогось.
Ripple роками намагалася зробити саме це. Його зусилля включають спробу переконати банки сплачувати комісії за транзакції XRP у 2015 році під час здійснення грошових переказів у книзі XRP. Однак це виявилося непотрібним, оскільки банки дали зрозуміти, що їм подобається бухгалтерська книга, але не XRP. Ripple відповіла на це створенням нового реєстраційного продукту під назвою xCurrent, схожого на оригінальний, який дозволяв банкам надсилати повідомлення та переказувати гроші, але для цього не потрібен XRP.
За іронією долі, xCurrent може бути найуспішнішим продуктом Ripple на сьогоднішній день, приносячи понад 23 мільйони доларів і позиціонуючи компанію як звичайну компанію SaaS (програмне забезпечення як послуга). Але це не вирішило проблему створення ринку для мільярдів XRP, що сидять на цифрових полицях Ripple.
Тому компанія перейшла на підхід до кухонних мийок. Після того як йому не вдалося переконати банки використовувати XRP, колишній співробітник згадує, що Ripple почав вивчати широкий спектр можливих варіантів використання валюти, включаючи картку XRP, яку клієнти могли використовувати на заправних станціях. Ripple заперечує анекдот із газовою карткою, але зрозуміло, що компанія в цей час намагалася знайти деякі використовувати для всього цього XRP.
Ця проблема, з якою стикається Ripple — як знайти ринок для нового продукту — це те, з чим можна зіткнутися в прикладі бізнес-школи. Тож правління Ripple звернулося до свого тодішнього головного операційного директора Бреда Гарлінгхауса, щоб вирішити цю проблему.
Підстрижений та енергійний з підстриженою бородою, Гарлінгхаус – випускник Гарвардської школи бізнесу та відома фігура Кремнієвої долини з ноткою ексцентричності. Він відомий у колах долини своїми «записка про арахісове масло”—документ, який він написав, будучи керівником Yahoo. У записці, яка просочилась і широко розповсюджена в технічних колах, використовувалися метафори приправи, щоб стверджувати (виявляється, правильно), що компанія розповсюдилася надто тонко.
Після того, як наприкінці 2016 року його призначили на найвищу посаду в Ripple, Гарлінгхаус поставив той самий діагноз, що й у Yahoo: Ripple потрібен один вбивчий варіант використання, а не десятки експериментальних. Рішення, яке він знайшов, полягало в тому, щоб запропонувати банкам та іншим XRP як «валюту мосту» для полегшення глобальних грошових переказів між меншими національними валютами.
Згідно з тезою Гарлінгхауса про «перехідний шлях», банки будуть використовувати XRP для міжнародних переказів, оскільки це позбавить від необхідності підтримувати резерви другорядних валют, таких як філіппінський песо, — резерви, які зв’язують капітал банків. Щоб реалізувати план, Ripple переконав мережу грошових переказників працювати з XRP, тобто самим банкам потрібно було б утримувати валюту лише на мить. Уся ця діяльність, теоретично, збільшить ліквідність і підніме ціну XRP.
Це був складний план. Щоб підштовхнути це, Ларсен і Гарлінгхаус домовилися угод з великими глобальними банками, такими як Santander, і магазинами грошових переказів, такими як MoneyGram. Ripple навіть придбала 10% акцій MoneyGram, щоб заохотити компанію використовувати XRP у своїй діяльності.
Ініціатива перехідної валюти включала інший новий продукт під назвою xRapid, пізніше xVia, який поводився як xCurrent, але також полегшував передачу XRP. (Різниця між різними продуктами «x» постійно викликає плутанину для багатьох поза компанією).
Тим часом Ripple взяла на себе атрибути великої фінансової компанії. Він переніс свою штаб-квартиру в кам’яну будівлю біля піраміди Bank of America у фінансовому районі Сан-Франциско та відкрив офіси в глобальних грошових центрах, включаючи Лондон і Сінгапур. Він спонсорував шикарні конференції та наймав артистів, таких як Снуп Дог. Одного вечора в Торонто сотні гостей Ripple кусали сатай і потягували скотч, а старіюча рок-легенда Стів Міллер виконував «Джокера» та інші хіти.
Все це допомогло підвищити XRP до нових висот. Завдяки зусиллям Garlinghouse чи ширшій криптовалютній бульбашці 2017 року (або, швидше за все, обидва), ціна XRP злетіла з менш ніж пенні в 2016 році до 3 доларів у січні 2018 року.
До цього часу Ripple виглядав і діяв як великий банк. Гарлінгхаус докладав усіх зусиль для просування цього образу, з’являючись на серйозних фінансових заходах і на телебаченні в елегантних сірих костюмах. Компанія все ще намагалася знайти життєздатні аргументи для XRP, але вона докладала зусиль.
На жаль для Ripple, SEC взагалі не розглядала компанію таким чином. Те, що агентство побачило натомість, було масштабним шахрайством — шахрайством з акціями, яке використовувало химерні фінансові атрибути, щоб любителі снукера купувати XRP. SEC подала до суду 22 грудня, обрушивши молоток на Ripple і зробивши незвичайний крок, назвавши Ларсена та Гарлінгхауса відповідачами. Агентство стверджує, що ці двоє чоловіків та їхня компанія заробили мільярди, виставляючи неліцензійні цінні папери на суспільство.
Скарга SEC спричинила падіння ціни XRP з приблизно 58 центів до 21 цента наприкінці грудня, хоча вона більш ніж відновилася з тих пір, як у популярному році для криптовалют загалом.
Справа проти Ripple: Керівники обговорювали XRP, тихо продаючи його мільярди
Ларсен блідий і тихий, але видає тиху інтенсивність. Після того, як звинувачення SEC були зняті прямо перед Різдвом, він довго прогулювався по великому району Пресідіо Сан-Франциско і замислювався.
«Це було жахливо, як удар по кишку. Я думав: «Давай, хлопці, ми американська компанія», — каже Ларсен, кривлячись, згадуючи, як розповідав своїм дітям, що він є відповідачем у судовому процесі, який розповсюджується на перших сторінках ділової преси.
Гарлінгхаус каже, що судовий позов викликав у нього стривожність, але й здивування. SEC подала звинувачення в останні дні адміністрації Трампа, а через кілька днів голова агентства Джей Клейтон і високий чиновник з правоохоронних органів Марк Бергер оголосили, що достроково залишать роботу. Гарлінгхауз згадує, що запитав себе: «Це якось особисте?»
І Ларсен, і Гарлінгхаус передають відчуття збентеження та смутку з приводу позову SEC, але навряд чи це стало великою несподіванкою. Агентство розслідувало Ripple з 2017 року, і його керівники протягом багатьох років були предметом судового розгляду, змушуючи їх зберігати електронні листи та інші документи. Юридичні експерти вважають, що рішення SEC відмовитися від позову відображало не стільки раптове рішення, скільки відмову Ripple прийняти умови врегулювання, запропоновані агентством.
Щодо Ларсена та Гарлінгхауса, то обидва чоловіки мають ворожу нотку, яку вони приховують під собою. привітна поведінка. Ларсен, наприклад, заплатив за встановлення камер спостереження у своєму рідному місті Сан-Франциско — цей крок засудили прихильники громадянських свобод, але аплодували ті, хто каже, що політичний клас міста не зміг боротися з розгулом майнових злочинів. За словами співробітників, Гарлінгхаус, незважаючи на те, що в громадських місцях завжди сонячний, може проявляти запальний характер, кажуть співробітники, і він подорожував з колишніми військовослужбовцями спецназу США як охоронці. (Такі запобіжні заходи не є рідкістю серед керівників криптовалют, які були об’єктами змов щодо викрадення людей).
Керована ними компанія не соромиться захищати свої інтереси. Коли керівники залишають Ripple, вони отримують великі вихідні, але натомість повинні підписати жахливі угоди про нерозголошення. Ця тактика ускладнює репортерам та іншим передбачити, що насправді відбувається всередині Ripple.
Однак SEC чітко дала зрозуміти, що, на її думку, означає Ripple. Деякі з його звинувачень є засуджуючими. У 70-стор скарга У заяві, поданій до федерального суду Манхеттена, агентство стверджує, що корпоративні атрибути Ripple служать фасадом для її справжнього плану: вибивання дуже спекулятивних токенів XRP, які, в інтересах громадськості, повинні були бути зареєстровані як цінні папери.
У своїй скарзі SEC припускає, що єдиною причиною, по якій оператори грошових переказів використовують XRP як «перехідну валюту», є те, що Ripple заплатила їм за це. Це стосується MoneyGram, гіганта грошових переказів, який частково належить Ripple і який на короткий час був стрижнею його «стратегії мосту», хоча Гарлінгхаус сказав CNN ні quid pro quo існує
«Коли MoneyGram переводить гроші з доларів США в мексиканські песо, вони купують [XRP] на ринку. Там немає жодної особливої угоди щодо коханого», — сказав Гарлінгхаус CNN. У скарзі SEC йдеться, що це неправда, і зазначається, що Ripple надала MoneyGram понад 200 мільйонів XRP, більшість із яких компанія скинула в день їх отримання. Ripple і MoneyGram розірвали зв'язки в березні.
SEC також описує загальну валютну стратегію перехідного переходу Ripple як провал, зазначаючи, що лише 15 грошових переказників і жоден банк не підписалися, і що протягом двох років «перехідні» транзакції ніколи не становили більше 1.6% Загальний обсяг XRP.
Весь цей час, за словами SEC, Ripple насильно вводив XRP на ринок через тихі угоди з великими торговими компаніями, такими як Jump Capital і Galaxy Capital. Згідно з умовами цих угод, Ripple продаватиме XRP зі свого резерву зі знижкою від 4% до 30%, дозволяючи покупцям миттєво розвантажувати свої покупки на відкритому ринку з гарантованим прибутком. У деяких випадках, як стверджує SEC, Ripple просила торгову компанію встановити час своїх ордерів на покупку XRP відповідно до її корпоративних оголошень.
Тим часом Ripple також намагався використовувати прямі грошові платежі, щоб змусити інші фірми використовувати XRP. У електронному листі до близнюків Вінклвоссів, які заснували біржу Gemini, керівник Ripple, копіюючи Гарлінгхауса, написав: «Чи може готівковий платіж у розмірі 1 мільйона доларів зрушити голку для лістингу в третьому кварталі?» (Близнюки відхилив пропозицію).
У відповідь на те, чи правдиві звинувачення, Ripple звернувся до Decrypt відповісти у справі SEC. Відповідь містить загальні відмови, але не конкретні, що стосуються його кампаній з оплати партнерам використання XRP.
Підсумок полягає в тому, що SEC вважає, що Ripple переслідувала цинічний план створити попит на XRP, від якого майже повністю залежить її дохід. Крім того, є звинувачення проти Ларсена та Гарлінгхауса, які особливо виснажуються.
У випадку з Ларсеном, SEC зазначає, що він тихо вивантажив XRP на суму 450 мільйонів доларів, а також у додатковий мах зауважує, що його попередня компанія потрапила в гарячу воду через продаж неліцензованих цінних паперів. Зображення агентства Гарлінгхауса ще менш втішне.
«Продаючи мільйони XRP, Гарлінгхаус часто розповідав інвесторам, що він інвестував у XRP, і що він налаштований на інвестиції… він також заохочував інвесторів бути терплячими та дивитися на ціну XRP на більш тривалий період часу», в скаргах зазначено.
Він також посилається на публічну заяву Гарлінгхауса, який заробив 150 мільйонів доларів, продавши XRP, що він «дуже, дуже, дуже довгий XRP… Я на стороні HODL». (HODL — це крипто-сленг для тих, хто тримається за улюблену криптовалюту, як би там не було.)
Розшифрувати запитав Гарлінгхауза, як він може виправдати те, що він сказав публіці, що він «дуже, дуже, дуже довгий XRP», навіть якщо він продав велику кількість його. Він відповів, що «довго» не заважає людині продати частину своїх активів, і що генеральні директори регулярно продають акції компаній, якими вони керують. Гарлінгхаус додав, що продав лише «дуже невеликий відсоток» свого запасу XRP.
Що б ви не думали про пояснення Гарлінгхауса чи про поведінку Ripple, скарга SEC наводить переконливі докази того, що компанія та її керівництво були менш відвертими щодо своїх відносин з XRP.
Але Гарлінгхаус і Ларсен не єдині, хто стикається з важкими питаннями. Агентству, яке їх переслідує, також потрібно пояснити.
Справа проти SEC: обертові двері та юридичні тести «на льоту» в SEC
SEC є одним з найдосконаліших агентств у Вашингтоні, яким покладено завдання регулювати фінансовий сектор надзвичайної складності. Незважаючи на те, що багато компаній, які він контролює, володіють багатством і технологіями, які набагато перевищують те, що може зібрати державна установа, вони здебільшого встояли.
SEC покладається на команду юристів з цінних паперів, економістів і, все частіше, експертів з програмного забезпечення, які допомагають їй відстежувати діяльність високочастотних трейдерів, махінаторів і шахраїв усіх мастей. Але коли справа дійшла до криптовалют, SEC запізнилася на гру.
До середини 2017 року SEC стояла осторонь, оскільки так звані первинні пропозиції монет (ICO) викликали одну з найбільших фінансових бульбашок в історії. ICO дозволяють компаніям залучати кошти, так само, як і з IPO, але замість розподілу акцій вони роздають цифрові токени своїм спонсорам.
Теоретично, люди, які купують токени, розподілені в рамках ICO, можуть використовувати їх для участі в майбутньому проекті блокчейн. І справді, це сталося в деяких ICO, в тому числі для Ethereum, який дозволяє користувачам використовувати свої токени як «газ» для виконання різних завдань. Але у випадку більшості інших ICO блокчейни ще не завершені через технічні труднощі або погане керівництво. Або тому, що вони спочатку були відвертими шахрайствами.
До 2017 року шахрайство або проекти, які межували з шахрайством, висмоктали мільярди доларів у звичайних інвесторів, які сподівалися отримати «наступний біткойн». У серпні того ж року SEC нарешті вжила заходів, випустивши a звітом який завершив 2015 інвестиційний проект на основі блокчейну, відомий як DAO, був пропозицією цінних паперів. Незважаючи на те, що у звіті зазначено, що SEC не вживатиме жодних дій проти організаторів DAO, документ був попередженням для ширшої криптоіндустрії, кажучи, по суті, «припиніть цей матеріал ICO, або ми підемо за вами».
І це зробила SEC. На початку 2018 року агентство оголосило про розрахунки з двома криптопроектами низьких ліг. Тоді це рухався вгору по харчовому ланцюгу. У 2019 році SEC змусила дві популярні платформи обміну повідомленнями, Kik і Telegram, вилучити гроші, які вони заробили на проектах ICO, і виклала це в схвалені судом рішення.
За словами Пітера Фокса, юриста з цінних паперів, який обізнаний у криптовалютних справах, розрахунки щодо Kik і Telegram стали боєприпасами для ще більшої цілі: Ripple. Фокс каже, що SEC невипадково обрала той самий суд і команду адвокатів для всіх трьох справ.
Престон Бірн, партнер криптоюридичної фірми Anderson Kill, погоджується з оцінкою, що справи Kik і Telegram були лише розминкою для SEC. «Це пояснює, чому SEC чекала, щоб переслідувати Ripple», — говорить він. «Справа була настільки масштабною, що їм потрібні були інші рішення Південного округу Нью-Йорка, щоб зміцнити свою правову позицію».
До 2019 року SEC вважала, що у неї є правовий прецедент, щоб змусити Ripple укласти врегулювання. Але компанія все одно відмовилася — захисники Ripple вважають цю позицію принциповою та сміливою, а її недоброзичливці стверджують, що це трюк, щоб продовжувати продавати XRP ще деякий час.
Якими б не були мотиви Ripple, SEC нарешті подала позов 22 грудня — дата, яка примітна не лише своєю близькістю до Різдва, а й тим, що голова SEC та інші ключові особи, які приймають рішення в агентстві, збиралися піти.
«Коли потрібно так багато часу, щоб з’ясувати справу, ви не повинні її порушувати. Це не те, що я б зробила, виходячи з дверей», – каже колишня голова SEC Мері Джо Уайт.
Маленький і харизматичний з коротким сивим волоссям Вайт є грізною фігурою в юридичних колах США. На додаток до успішного перебування на посаді в SEC, вона була прокурором США Південного округу Нью-Йорка — робота, яка передбачала судове переслідування резонансних справ, пов’язаних з тероризмом та злочинами «білих комірців», і прославилася Полом Джаматті в серіалі HBO. Мільярди.
Сьогодні Уайт — лише один із багатьох визнаних юристів, які працюють у Ripple. Відповідно до Американський банкір, Ripple найняла більше двох десятків відомих адвокатів для свого захисту, а Ларсен і Гарлінгхаус найняли принаймні шість із фірм білого взуття, де найкращі адвокати можуть стягувати 2,000 доларів на годину. Що стосується SEC, то у неї сім юристів у справі Ripple.
Наразі незрозуміло, наскільки вся ця юридична вогонь допоможе Ripple. Стівен Пеллі, криптоадвокат Anderson Kill налаштований скептично.
«Наймати Мері Джо Уайт безглуздо — це просто означає, що у них багато грошей», — каже Пеллі. «Ви можете найняти шикарні юридичні фірми, і ви можете витікати речі зі слухань… але закон є закон».
Роль Уайт як радника Ripple означає, що її погляди на справу навряд чи є об’єктивними, але її коментарі щодо часу подання позову SEC є актуальними. На відміну від Kik або Telegram, які продавали токени у 2017 та 2018 роках, Ripple провів свій початковий продаж у 2012 році — задовго до попереджувального звіту DAO SEC та до Ethereum (який агентство каже є НЕ цінний папір) навіть існувала.
Джош Міттс, професор права з цінних паперів в Колумбійському університеті, який не пов’язаний ні з однією зі сторін, ставить під сумнів рішення SEC щодо довгого очікування суду.
«Це величезна перешкода для інновацій. Якщо ви намагаєтеся щось винайти, а через сім років це може призвести до судового переслідування, це створить величезний жахливий ефект», – каже він.
Восьмирічна затримка Комісії з цінних паперів і цінних паперів у поданні позову на Ripple викликає сумніви щодо справедливості, але агентство виправдало цю затримку тим, що назвало поведінку компанії безперервним ICO, розглядаючи її нещодавні продажі XRP як частину чинного рішення про порушення законодавства про цінні папери. За словами Уайта, ця юридична теорія «не підходить» і «застряє у вас в роті».
Агентство, тим часом, знаходиться в незручному положенні через свою непослідовність у роботі з іншими високопрофільними пропозиціями блокчейну. Серед них EOS, яка зібрала приголомшливі 4 мільярди доларів на ICO, що проходило з 2017 по 2018 рік, і чий маркетинг включав рекламні щити на Таймс-сквер. Відтоді проект викликав суперечки, в тому числі щодо його централізованих атрибутів, але SEC, тим не менш, звільнила EOS в обмін на 24 мільйони доларів штрафу — мізерну суму, зважаючи на її розмір, і таку, що залишила багато юристів. недовірливий.
Агентство також підняло брови через свої відносини з Ethereum. У 2018 році високопоставлений чиновник агентства виступив з промовою, в якій сказав, що продаж токенів ETH не є порушенням цінних паперів, оскільки проект став «достатньо децентралізовані.” Іншими словами, ті, хто запустив Ethereum, порушували законодавство про цінні папери, поки вони цього не зробили, і виникає питання, чому інші проекти, включаючи Ripple, не можуть зробити те саме. Тим часом SEC не надала вказівок щодо того, як і коли щось перетинає планку «децентралізації».
Рішення SEC Ethereum викликало вітання в криптоколах. Але це збентежило багатьох юристів, оскільки це рішення приховало тест Верховного суду 1946 року, відомий як Ховей що є основою сучасного законодавства про цінні папери, і воно застосовувалося в ділових операціях, пов’язаних із чим завгодно, від апельсинових гаїв до розведення тварин.
У своїй промові щодо Ethereum посадовець SEC Білл Хінман закликав Ховей але потім майже проігнорували це на користь нового тесту на децентралізацію.
«Досить децентралізований тест — це найгірша частина юридичної вигадки на льоту, яку я коли-небудь бачив. Справжній тест, простий і відомий кожному, — це Ховей тест», – каже Бірн, адвокат Anderson Kill.
Новий тест SEC для Ethereum був ще більш невідповідним, враховуючи, що агентство створило фальшивий веб-сайт ICO у 2018 році під назвою Монети Хоуі, на фото нижче, щоб попередити довірливих інвесторів про пропозиції токенів, які занадто добрі, щоб бути правдивими. Сайт був натхненним твором тролінгу, але його назва підкреслювала, як Ховей тест залишається північною зіркою законодавства про цінні папери.
Тим часом у Хінмана був потенційний конфлікт інтересів під час виступу щодо Ethereum. Навіть коли він працював директором SEC з корпоративних фінансів, Хінман отримував пенсію вартістю $ 1.6 мільйонів від його колишньої юридичної фірми Simpson Thatcher. Список клієнтів фірми включає Ethereum Enterprise Alliance, консорціум, який сприяє використанню блокчейну Ethereum у корпоративному світі.
Міттс, професор права з Колумбійського університету, каже, що «непросто» уявити, що рішення регулятора буде погіршено в результаті отримання пенсії від юридичної фірми, але додає, що «поворотні двері є справедливою темою для критики».
Хінман повернувся до Сімпсона Тетчер у 2020 році. Ні він, ні юридична фірма не відповіли на запити про коментарі. SEC відмовилася коментувати потенційний конфлікт інтересів за участю Хінмана або свої обговорення Ripple загалом.
Однак Ripple не була хитрою, звертаючи увагу на потенційний конфлікт інтересів, попросивши федерального суддю, який розглядає позов SEC, дозволити компанії провести осадження Хінмана. У липні суддя погодився це зробити через напружені цілі агентства.
Все це є частиною масштабної кампанії з боротьби з SEC в суді громадської думки — незвичайний гамбіт, враховуючи, що більшість компаній, які втягнулися в регуляторні проблеми, мовчать або дають короткі ввічливі заяви про те, як вони співпрацюють з регуляторами.
Нетрадиційна стратегія Ripple стала очевидною в грудні, коли вона потрапила в пресу за день до того, як SEC оголосила про справу. Це дозволить компанії — принаймні тимчасово — представити позов у найбільш сприятливому світлі, зображуючи жертв Ripple і XRP жертвами безглуздої, владної державної установи.
Щоб викликати подальше співчуття з боку громадськості та політичних діячів, Гарлінгхаус почав припускати, що Ripple може переїхати до Європи, щоб уникнути задушливого регулювання. Весь цей час «армія XRP» — нагромадження прихильників Ripple (і власників сумок XRP) у Твіттері, до складу якої входить більше кількох ботів — сумлінно посилювала обурення компанії.
Ripple не скаже стільки, але, здається, його агресивна PR-тактика частково обумовлена надією, що SEC під іншим керівництвом складе свої карти під політичним тиском. Новий голова агентства Гері Генслер викладав курси блокчейну в Массачусетському технологічному інституті, завдяки чому багато хто в криптоіндустрії, включаючи Ripple, передбачати він ухвалив би політику, більш сприятливу для криптовалют.
Стратегія не божевільна. SEC вже перебуває під пильною увагою законодавців на Капітолійському пагорбі щодо її реакції на серію технічних крахів на фондовому ринку та того, як вона буде реагувати на інвесторів-любителів, які шалено торгують так званими «акціями-мемами», такими як GameStop. У цьому контексті SEC має сенс тихо капітулювати у справі Ripple і використовувати свої ресурси для патрулювання інших сфер фінансового ринку.
Однак більшість юристів скептично налаштовані щодо того, що Ripple зможе змусити SEC змінити курс.
«Поводитися як мудак – це зазвичай не найкращий спосіб закохатися в уряд», – каже Бірн, крипто-адвокат.
Проте піар-кампанія Ripple вже завоювала кількох ключових союзників. До них належать Wall Street Journal, який опублікував квітневу редакційну статтю під назвою «Crypto Confusion в SEC», яка розкритикувала розгляд агентством справи Ripple.
Але прихильне висвітлення в ЗМІ та процесуальні перемоги в суді лише означають, що Ripple виграє деякі битви. Це дуже далеко від перемоги у великій війні проти SEC.
Майбутнє судове зіткнення
Остаточна відповідь на питання про те, чи є XRP цінним папером, ймовірно, буде дана цієї осені, коли сторони, за винятком малоймовірного врегулювання, виступлять у федеральному суді Нью-Йорка. Суддя в Каліфорнії також стикається з таким же питанням, але ця справа стосується групового позову, поданого інвесторами, тому суддя, швидше за все, чекатиме, поки Нью-Йорк не винесе свою думку. Тим часом Ripple і SEC продовжують суперечку щодо процедурних питань, включаючи вимогу SEC, щоб компанія надала докази у формі мільйонів за 1 Слабкі повідомлення.
Судове засідання визначить долю Ripple. Якщо компанія програє, Ripple разом із Гарлінгхаусом і Ларсеном можуть бути зобов’язані сплатити значні штрафи. Гірше того, суд може зобов’язати Ripple зареєструвати кожен XRP як цінний папір або навіть знищити XRP, який він зберігає – заходи, які завдадуть шкоди компанії.
Більшість юристів, опитаних для цієї історії, вважають, що SEC має перевагу у справі, хоча деякі були далекі від впевненості, що агентство переможе. Серед них Аарон Райт, професор права та вчений блокчейну, який припустив, що деякі адвокати, які критикують XRP, в рамках спроби налагодити бізнес прийняли «замовлення, що все є безпекою».
Міттс, професор права з цінних паперів з Колумбії, також обережно прогнозує результат SEC проти Ripple. Набір фактів, що стосуються Ripple і XRP, зазначає він, відрізняється від фактів у попередніх справах Kik і Telegram, на які SEC покладається як на прецедент.
Міттс додає, що юридичне питання не вичерпано, коли мова йде про четверту частину тесту Гоуї Верховного суду щодо того, коли щось є цінним папером. У цій частині тесту розглядається, чи очікується, що прибуток від починання буде «отримано від зусиль інших».
За словами Міттса, складність полягає в тому, що на початку успіх криптовалюти буде залежати від групи засновників, але ця ситуація може змінитися з часом, якщо валюта почне широко циркулювати. З цієї причини, додає він, у «досить децентралізованому» тесті Хінмана є «щось переконливе», навіть якщо SEC, здається, придумала його на льоту.
Усе це означає, що Ripple має можливості переконати суддю, що XRP не є цінним папером. Але компанія все ще стикається з важкою боротьбою, враховуючи, що SEC, як і будь-яке інше велике агентство, має розкіш часу, і її не буде бентежити затяжна судова тяганина. Крім того, є дуже успішний послужний список SEC у суді.
«SEC не порушує жодних позовів, якщо вони не відчувають, що ймовірно, що вони виграють», – зазначає Райт.
Але якщо Комісія з цінних паперів і цінних паперів неправильно проявила свою юридичну силу, наслідки будуть серйозними. Перемога Ripple не тільки принизила б агентство, але й додала б сміливості криптоіндустрії, яка давно звинувачувала SEC у нездатності розробити послідовний спосіб регулювання технології блокчейн. І, за словами Вайта, юриста Ripple і колишнього голови SEC, програш у суді «зруйнує» попередню крипто-юриспруденцію агентства та ускладнить порушення нових справ.
За останні місяці ставки у справі зросли ще вище для обох сторін.
Щодо Ripple, позов змусив її головного партнера, MoneyGram, розірвати зв’язки з компанією та припинити використання XRP. А його головний інвестор, Tetragon, який очолював раунд збору коштів на суму 200 доларів США в Ripple у 2019 році, посилався на дії SEC як підставу для подання позову з метою відмови від зобов’язань щодо фінансування. Суддя встав на бік Ripple у цій суперечці, але позов відображає зростаючу стурбованість світу фінансів щодо XRP, який залишається основою бізнес-стратегії компанії.
Для SEC справа Ripple буде критично важливою для порядку денного її нового голови. Генслер не дотримувався більш м’якого підходу, як передбачали багато представників галузі, а зазначив, що подвоїть жорсткий підхід SEC щодо криптовалюти. Він припустив, що цього місяця SEC прийде до інших куточків криптовалюти, включаючи стейблкойни та децентралізоване фінансування (DeFi). Але правова основа для такого порядку денного може бути хиткою — зауваження Генслера вже викликали негативну реакцію з боку конкуруючого агентства, CFTC, і одного з уповноважених SEC, які кажуть, що він перестарачується. Впливовий оглядач Bloomberg Метт Лівайн зробив схожий пункт цього тижня. Враховуючи цю невизначеність, перемога SEC над Ripple у суді зміцнить порядок денний Генслера, тоді як програш повністю підірве його.
Найкращим результатом, на думку багатьох юристів і політиків, було б, щоб Конгрес розробив нову систему правил, що доповнюють тест Хоуї, і враховують унікальні властивості криптовалют. Але Конгрес рухається повільно, і криптовалюта не займає перше місце в його порядку денному. Це означає, що нормативна чіткість, до якої давно прагнула криптоіндустрія, найімовірніше, прийде у вигляді рішення в SEC проти Ripple.
- 000
- 100
- 2016
- 2019
- 2020
- рахунки
- дію
- діяльності
- Додатковий
- ВСІ
- Альянс
- Дозволити
- Америка
- американська
- серед
- аналітик
- оголошений
- Сповіщення
- квітня
- навколо
- Серпня
- Банк
- Банк Америки
- Банки
- Бій
- КРАЩЕ
- найбільший
- Білл
- Мільярд
- Біткойн
- blockchain
- Технологія блокчейна
- Bloomberg
- рада
- Бред Гарлінгхаус
- BRIDGE
- міхур
- Створюємо
- Бичачий
- бізнес
- купити
- Купівля
- Каліфорнія
- камери
- Кампанія
- Кампанії
- капітал
- тематичне дослідження
- випадків
- готівкові гроші
- викликаний
- Генеральний директор
- CFTC
- голова
- виклик
- зміна
- заряд
- вантажі
- діти
- різдво
- претензій
- дія Клас
- CNN
- Співзасновник
- Монета
- майбутній
- коментарі
- комісія
- Компанії
- компанія
- скарги
- конференції
- конфлікт
- замішання
- Конгрес
- продовжувати
- контракт
- спір
- корпоративні фінанси
- Суд
- створення
- Злочин
- крипто
- Криптовалюти
- Криптовалюта
- cryptocurrencies
- криптовалюта
- криптовалютний ринок
- валюти
- Валюта
- Клієнти
- DAO
- день
- угода
- Пропозиції
- децентралізація
- Децентралізований
- Децентралізовані фінанси
- оборони
- Defi
- затримка
- Попит
- знищити
- розвивати
- DID
- цифровий
- цифрова валюта
- Директор
- Суперечка
- Долар
- доларів
- дюжина
- керований
- Падіння
- впав
- Рано
- Редакційний
- співробітників
- підприємство
- Підприємець
- EOS
- ETH
- Ефіріума
- Європа
- Події
- обмін
- Біржі
- виконавчий
- керівництво
- experts
- Face
- особи
- облицювання
- ярмарок
- підроблений
- опади
- Федеральний
- Інформація про оплату
- Рисунок
- в кінці кінців
- фінансування
- фінансовий
- Фінансовий сектор
- Фірма
- Перший
- спалах
- харчування
- форма
- засновники
- фінансування
- Фандрайзинг
- засоби
- майбутнє
- гра
- Garlinghouse
- ГАЗ
- Близнюки
- Загальне
- Глобальний
- золото
- добре
- Уряд
- Group
- Зростання
- зламати
- Hair
- Обробка
- Гарвард
- голова
- Високий
- прокат
- історія
- HODL
- тримати
- сподіваючись
- Як
- How To
- Хоуї Тест
- HTTPS
- величезний
- Сотні
- ICO
- ІСО
- зображення
- У тому числі
- Augmenter
- промисловість
- початкові монети
- Ініціатива
- інновація
- інтерес
- Міжнародне покриття
- інтерв'ю
- дослідження
- інвестиції
- інвестор
- Інвестори
- залучений
- IPO
- питання
- IT
- Джей Клейтон
- Джед Маккалеб
- робота
- Джобс
- липень
- стрибати
- ключ
- Labs
- великий
- закон
- законодавці
- позов
- адвокати
- вести
- Керівництво
- провідний
- витік
- Led
- Гросбух
- легальний
- світло
- Лінія
- ліквідності
- список
- список
- Судова практика
- Лондон
- Довго
- подивився
- основний
- Робить
- березня
- ринок
- Маркетинг
- Медіа
- люди
- обмін повідомленнями
- мільйона
- шахтарі
- MIT
- гроші
- місяців
- рухатися
- Близько
- мережу
- новий продукт
- Нью-Йорк
- новини
- вузли
- На північ
- пропонувати
- пропонує
- Пропозиції
- офіційний
- відкрити
- операції
- порядок
- замовлень
- Інше
- власник
- партнер
- партнери
- Платити
- оплата
- платежі
- пенсія
- Люди
- Платформи
- Політика
- політика
- бідні
- популярний
- влада
- press
- тиск
- price
- приватний
- Pro
- Product
- Продукти
- профіль
- Прибуток
- проект
- проектів
- сприяти
- власність
- громадськість
- Купівля
- підвищення
- піднімається
- Причини
- Регулювання
- Регулятори
- Відносини
- звітом
- ресурси
- відповідь
- revenue
- Пульсація
- пульсація лабораторій
- Суперник
- Правила
- прогін
- sale
- продажів
- Сан -
- Сантандер
- Шахрайство
- шахрайство
- Школа
- SEC
- Securities
- Комісія з цінних паперів і бірж
- безпеку
- продавати
- сенс
- Серія
- комплект
- поселення
- загальні
- акції
- магазинів
- Короткий
- Силіконова долина
- простий
- Сінгапур
- SIX
- Розмір
- слабкий
- невеликий
- розумний
- розумний контракт
- So
- Софтвер
- проданий
- ВИРІШИТИ
- Південний
- Простір
- Рекламні
- Spot
- поширення
- площа
- Стабільні козини
- частка
- старт
- Накопичувати
- Штати
- залишатися
- зоряний
- акції
- Фондова біржа
- Акції
- зберігати
- Стратегія
- вулиця
- Вивчення
- успішний
- подав до суду
- поставка
- Supreme
- Верховний суд
- сюрприз
- спостереження
- система
- тактика
- талант
- Мета
- технології
- технічний
- Технологія
- Telegram
- тероризм
- тест
- Тести
- час
- знак
- Жетони
- топ
- Торонто
- трек
- Traders
- торгові площі
- угода
- Transactions
- суд
- козир
- Трамп адміністрації
- tv
- нас
- університет
- користувачі
- значення
- вид
- обсяг
- чекати
- ходьба
- війна
- Вашингтон
- вода
- Багатство
- веб-сайт
- week
- Що таке
- ВООЗ
- виграти
- Близнюки Вінклевосса
- слова
- світ
- вартість
- X
- xrp
- Yahoo
- рік
- років