S&P Global знижує кредитний рейтинг Coinbase через слабкі прибутки у 2 кварталі та конкурентний тиск

Рейтингове агентство S&P Global знизило довгостроковий кредитний рейтинг емітента з BB+ до статусу BB на провідній американській біржі криптовалют Coinbase після останнього звіту про доходи цього року.

Агентства підтверджений зниження рейтингу в примітці в четвер, вказуючи на Coinbase слабша продуктивність у другому кварталі 2022 року як рушійний фактор. Також було підкреслено посилення конкурентного ризику в секторі обміну криптовалютами, коли Coinbase цього року втратила частку ринку конкурентам.

«Негативний прогноз відображає невизначеність щодо тривалості спаду крипторинку та здатності компанії працювати ефективно шляхом розумного управління операційними витратами».

Зниження рейтингу також відображало потенціал «подальшого погіршення частки ринку» через конкурентне середовище та регуляторний ризик. Рейтингове агентство зазначило, що загальний обсяг торгівлі на Coinbase скоротився на 30% щокварталу, тоді як загальний обсяг спотової торгівлі криптовалютою на всіх майданчиках знизився лише на 3%, що призвело до зниження частки ринку.

У записці визнається, що спотова торгівля стала більш зосередженою серед маркет-мейкерів і фірм, що займаються високочастотною торгівлею, з яких Coinbase має набагато меншу частку ринку.

Постійний ведмежий ринок криптовалют також залишив свій відбиток: S&P Global підкреслює, що загальні активи на Coinbase скоротилися на 63% до 96 мільярдів доларів порівняно з першим кварталом, що було спричинено ослабленням вартості криптовалюти та чистим відтоком від інституційних клієнтів.

За темою: Coinbase втратив 1.1 мільярда доларів у другому кварталі через «швидкий і лютий» спад криптовалюти

Перехід Binance до відмовитися від комісії за торгівлю біткойнами у всьому світі також спонукало рейтингове агентство повірити, що Coinbase може бути змушений переглянути власні структури комісії, які залишаються основним джерелом доходу для компанії:

«Ми вважаємо, що вищі комісії за торгівлю в Coinbase порівняно з аналогами в поєднанні з такими агресивними ціновими діями конкурентів можуть збільшити ризик стиснення комісій у роздрібному каналі (який приніс близько 80% загального доходу компанії в першій половині 2022 року) .”

Регуляторний тиск також викликає занепокоєння, з Coinbase під пильною увагою поточних розслідувань у свої програми стекінгу та класифікацію різних перерахованих токенів криптовалюти. Також був колишній співробітник Coinbase Комісія з цінних паперів США звинуватила його в шахрайстві з цінними паперами у липні 2022 року, ще більше розглядаючи обмін під мікроскопом.

Незважаючи на зниження рейтингу, S&P Global очікує, що Coinbase зберігатиме «низький загальний ризик», незважаючи на макрофактори, які посилили недавній спад ринку криптовалют.