Термінові обсяги СОФР та BSBY у 2022 році

Я востаннє дивився Термінові обсяги обміну SOFR і BSBY у квітні 2022 року, тому сьогодні я оновлю цей блог, щоб побачити, як змінювалися обсяги торгівлі цими довідковими індексами у 2022 році.

Термін SOFR Swaps

In SDRView, я можу згрупувати свопи USD FixedFloat за еталонним індексом плаваючої частини та експортувати ці дані для створення зведеної діаграми Excel, яка вибирає лише термінові угоди SOFR.

Кількість угод за місяць:

• 471 у січні 2022 року
• 959 у березні 2022 року
• 1,150 у липні 2022 року
• 1,437 у вересні 2022 року
• 2,023 у листопаді 2022 року
• 1,423 у січні 2023 року
• Усі неочищені (і вимкнені SEF).

Тому ми продовжуємо спостерігати тенденцію до зростання місячних обсягів, хоча із загальним обсягом торгівлі від 15,000 20,000 до 10 XNUMX на місяць у цьому типі продукту це становить <XNUMX% від загального обсягу.

Наприклад, у січні 2023 року ми бачимо 17,800 15,255 операцій, з яких 2,273 273 є Libor, 2,273 1,423 SOFR і 25 інші. З 1,423 SOFR ми визначаємо 850 як термін SOFR, однак широкий діапазон умов найменування індексу SOFR (понад 2,273 варіантів!) робить це неточною наукою. Щоб отримати XNUMX, ми взяли все, що виглядає як термін SOFR Rate (наприклад, TSOFR або CME TERM SOFR), а також будь-який середній SOFR, але проігнорували ті, які мають лише SOFR (решта XNUMX із XNUMX).

Далі той самий вибір, але з брутто умовним значенням.

Знову демонструється постійна тенденція до зростання з 9 мільярдів доларів США в січні 2022 року до 29 мільярдів доларів США в січні 2023 року з найвищим показником у 38 мільярдів доларів США в листопаді 2022 року.

29 мільярдів доларів США в січні 2023 року становлять лише 1% від 3.5 трильйонів доларів США у фіксованих свопах у доларах США; значно нижчий, ніж 8% обсягу торгів за місяць.

Підводячи підсумок, ми б сказали, що терміновий обсяг SOFR Swap цокає разом із повільним зростанням, але залишається невеликим, неузгодженим і поза місцем проведення.

Обмін BSBY

Далі повторюємо вищезазначене з SDRView для свопів, які посилаються на індекс короткострокової банківської прибутковості Bloomberg (BSBY), можна ознайомитися тут, яка є серією чутливих до кредиту довідкових ставок, які включають банківські кредитні спреди та форвардну строкову структуру.

Немає чіткої тенденції: 120 неочищених угод і 15 очищених угод за кожний із попередніх 3 місяців.

Січень 2023 року із загалом лише 128 угодами.

Давайте перейдемо до брутто умовного.

Після максимумів у січні та лютому 2022 року в 13 і 10 мільярдів доларів ми знизилися до < 1 мільярда доларів за кожний із попередніх 5 місяців із 800 мільйонами доларів у січні 2023 року.

У підсумку використання BSBY знаходиться на дуже низькому рівні і, схоже, скорочується.

Це невелика частка обсягів термінового SOFR, що свідчить про те, що терміновий SOFR має значну перевагу в якості строкової ставки вибору, якщо фірми не використовують стандартну щоденну складену ставку SOFR заборгованості.

Базові обміни

Швидкий огляд базисних свопів, які посилаються на BSBY або термін SOFR, показує невеликий обсяг для обох.

BSBY з 1-5 угодами на місяць, а потім нічого протягом останніх двох місяців.

Термін SOFR з 20-40 угодами на місяць.

Тут не потрібні діаграми.

CapsFloors

Далі розглянемо CapsFloors.

Близько 10 угод на місяць, які стосуються BSBY.

Отже, не важливо, переходимо до терміну SOFR.

Значно більше, ніж базовий термін SOFR із 650 угодами за більшість місяців 2022 року.

Січень 2023 року з 384 угодами, які посилаються на термін SOFR із загальної кількості 983, які використовують SOFR або термін SOFR, і 97 LIbor і 150 інших. Значення терміну SOFR становить значну частину > 30% усіх угод CapsFloors за місяць. (Але знову ж таки через > 25 варіантів назв Термінів SOFR, хоча багато з них лише з кількома угодами, наші цифри, наведені вище, підлягають деяким варіаціям).

Обсяги становлять 50 мільярдів доларів США в листопаді та грудні 2022 року, а в січні 2023 року – 33 мільярди доларів.

Це порівняно із загальним обсягом CapsFloor за ті самі місяці в 235, 305 і 300 мільярдів доларів США, тому частка Term SOFR становить від 11% до 21% щомісячної частки.

Термін SOFR, безумовно, здається добре прийнятим для угод CapsFloors.

Швидкий огляд торгового списку SDRView для CapsFloors показує угоди як SOFR, так і TSOFR, причому остання не розміщена.

Підсумки

Термін SOFR активно використовується для Swaps і CapsFloors.

Обсяги цокають разом і загалом збільшуються протягом 2022 року.

Зокрема, CapsFloors становить 10-20% умовної брутто щомісяця.

BSBY має дуже низьке використання, <1% у Swaps і CapsFloors.

Буде цікаво подивитися, як будуть розвиватися обсяги цього року.

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
• джерело: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022