Біржова війна: FTX стикається з кризою ліквідності

Нижче наведено уривок з недавнього видання Bitcoin Magazine Pro, Журнал Bitcoin інформаційний бюлетень преміум-маркетів. Щоб бути одним із перших, хто отримає ці ідеї та інший аналіз ринку біткойнів у мережі прямо на свою скриньку, Підпишіться зараз.

В "Чим вони більші”, ми коротко обговорили деталі балансу Alameda Research і висвітлили деякі питання щодо кількості токенів FTT, якими вони володіють у своїх активах.

Коротше кажучи, CoinDesk виявив, що Alameda Research, власна торгова фірма, співзасновником якої є співзасновник FTX Сем Бенкман-Фрід, має значну частину чистого капіталу, прив’язаного до рідного біржового токена FTX. 

It didn’t take long before it became a much bigger deal in the rest of the market with CZ, the CEO of Binance, вчора сказав громадськості that Binance intended to liquidate all of their FTT holdings from their books (approximately $580m worth at the time of writing). 

Генеральний директор компанії Alameda Research, Керолайн Еллісон, відповів наступним чином:

Ці коментарі разом із відповідями керівників FTX і Alameda Research викликали дві реакції ринку:

1. A bank run on assets sitting on the FTX platform.
2. An explosion in open interest from speculators around the value of the FTT token.

Whether strategic or not, FTX is one of Binance’s largest competitors. In just one day, those comments and Binance’s sale of FTT holdings started a chain of second- and third-order effects. Most importantly is a wave of panic taking shape that questions the solvency of both FTX and Alameda Research. As a result, we’ve seen nearly $1 billion in assets and token values fly out of known FTX and Alameda addresses over the last week. That дані були зібрані Ларрей Чермак, віце-президент з досліджень The Block.

Сем Бенкман-Фрід відповів сьогодні рано вранці, щоб спробувати заспокоїти ринки та клієнтів FTX. Він підкреслив здатність платформи охоплювати всі авуари клієнтів, а також надлишок готівки. Bankman-Fried також відреагував на зниження темпів вилучення клієнтів із FTX.

There’s a broader risk to the market here as we see Alameda unwind many other positions across tokens and bitcoin that will be used to raise additional capital. Don’t forget that this duo is one of the most vital institutions in the space, especially when it comes to providing market making and liquidity for the entire market. We’re just in the beginning stages on what may play out here.

Велике питання

Дві речі, які невідомі та залишаються найбільшими питаннями:

1. What are Alameda’s liabilities, in which currency and lent from whom?
2. Does FTX have significant counterparty exposure to Alameda, given the companies’ extremely close and often opaque relationship with each other.

Швидке зростання кількості виведень коштів користувачами FTX відображає невизначеність відповідей на обидва ці запитання.

Щодо другого запитання, переміщення гаманців від Alameda вчора ввечері, звичайно, не викликає довіри. 

Спекулятивна атака

Важливо пам’ятати, що ми не обов’язково знаємо точні умови фінансів Аламеди. Однак ми побачили їхню рішучість захистити рівень 22 долари, а також його значення як підтримку на наступному графіку. Це забезпечує сильне злиття змінних.

Alameda would likely not have such a vested interest in defending this level if it was not leveraged. Otherwise, they would let the market fall as much as it wants and simply acquire FTT at a lower price.

Якщо Alameda забезпечила свою позицію FTT, немає великих покупців, які б слугували ліквідністю на стороні купівлі.

Як повідомляє Dirty Bubble Media, динаміка між FTX і токеном FTT виглядає дуже схожою на динаміку Celsius Network і її токена CEL.

Здається, ми спостерігаємо за розгортанням класичної спекулятивної атаки. Найкращим випадком для Alameda (і ринку загалом) є те, що зобов’язання значно скоротилися з кінця другого кварталу, і вони просто купують свій токен, щоб підтримати ринок і викликати довіру.

На наш погляд, це малоймовірно. Ми з дедалі більшою впевненістю вважаємо, що зараз триває набагато важливіша боротьба, а обмінний курс FTT є питанням платоспроможності Alameda. 

Заключна примітка:

Титани індустрії почали бій. Те, що почалося як пасивно-агресивні коментарі в соціальних мережах, перетворилося на відверту ринкову фінансову війну. У той час як Alameda намагається захистити біржовий токен FTX FTT своїм вільним капіталом, CZ, схоже, радіє цьому моменту, оскільки спекулянти нагромаджують коротку позицію, тим самим посилюючи тиск на курс зниження.

На даний момент у нас залишилося більше питань, ніж відповідей щодо фінансового стану Аламеди.

Відповідні минулі статті: