Законопроект Ламміса-Гіллібранда може змінити глобальні правила криптовалюти

Довгоочікуваний і довгоочікуваний законопроект про криптовалюту Закон про відповідальні фінансові інновації підтримана сенатором США Синтією Ламміс (R-WY), нещодавно була представлена ​​як двопартійна пропозиція, співавтором якої є сенатор США Кірстен Гіллібранд (D-NY). Амбіційний і всеосяжний законопроект містить кілька ключових основ — включаючи регулятивний нагляд, уточнення визначень, оподаткування, банківську справу та платіжні стейблкойни — які, якщо вони будуть прийняті в закон, можуть змінити світ криптовалюти далеко за межі Америки

Основна увага в законопроекті зосереджена саме на централізованих постачальниках послуг і вписуванні їх в існуючі нормативні конструкції. Єдина пропозиція, пов'язана з децентралізовані фінанси постачальників — це захист споживачів і належне розкриття інформації. Це практична відправна точка, оскільки на даний момент кількість користувачів централізованих бірж і платформ набагато перевищує кількість користувачів DeFi.

Ми досягаємо небезпечної території, оскільки деякі криптоплатформи абстрагують ризик за допомогою розумного маркетингу та красивого естетичного дизайну та взаємодії з користувачем. Деякі навіть на межі спотворення цифрових активів як ощадних рахунків, еквівалентних доларам США. Сьогодні користувачі наражаються на непрозорі ризики в бурхливому середовищі, викликаному BlockFi, Цельсія та інші проблемні гравці CeFi.

Важливість і цінність регуляторного нагляду та захисту споживачів неможливо недооцінити. У нерегульованому середовищі споживачі мають обмежену інформацію щодо криптовалютних бірж або платформ, на які надсилаються та зберігаються кошти. Без правил і положень немає бази для безпечної та надійної роботи та належного керування криптобіржею або платформою.

Завдяки регулюванню споживачі краще розумітимуть, що зберігання цифрових активів на зареєстрованій біржі цифрових активів не еквівалентно внесенню цифрових активів на платформу криптокредитування, зареєстровану в офшорних зонах. По-друге, споживачі краще розумітимуть, що кожна біржа чи платформа цифрових активів має диференційовані можливості в управлінні операційними ризиками та ризиками кібербезпеки. По-третє, споживачі краще розумітимуть, як зберігаються та захищаються їхні кошти та які юридичні претензії вони мають на ці кошти за звичайних і виняткових обставин, наприклад, коли біржа чи платформа збанкрутує.

У цій статті висвітлюються ключові компоненти цього законопроекту та висловлюється думка про потенційні переваги регулювання на тлі останніх прихованих небезпек криптоіндустрії. Регулювання не може усунути ризик, але воно може значною мірою зменшити його, створивши надійне середовище для більшості користувачів, які не схильні до ризику.

Уточнення визначень та оподаткування

Основним елементом законопроекту Ламміса-Гіллібранда є визначення загальних визначень для криптоіндустрії та учасників її екосистеми. Це буде визначальний момент для криптоіндустрії, коли ми станемо свідками того, як такі визначення, як «цифровий актив» і «платіжний стейблкойн», будуть внесені в Кодекс США, буквальні книги закону. 

У минулому ми бачили, як погано побудовані визначення можуть викликати плутанину та невизначеність. Сенатор Лумміс раніше очолював боротьбу за надто широке визначення «брокера» згідно із Законом про інвестиції в інфраструктуру та робочі місця, ухваленим у 2021 році. Закон неоднозначно визначає майнерів і стейкерів цифрових активів, постачальників апаратних і програмних гаманців і розробників протоколів як «брокерів», які підлягають Вимоги податкової звітності Служби внутрішніх доходів (IRS). Новий законопроект про криптовалюту спрямований на внесення змін до визначення «брокера».

Визнання криптовалюти як класу активів у поєднанні з чіткістю оподаткування та бухгалтерського обліку є необхідними будівельними блоками для більш широкого інституційного та корпоративного впровадження.

Нормативний нагляд

Центральним у законопроекті Ламміса-Гіллібранда є розширення регуляторного периметра, щоб охопити цифрові активи та запровадити вкрай необхідний захист споживачів. Регуляторний нагляд надається існуючим регуляторним органам, Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) і Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Передумова для визначення того, хто має регуляторні повноваження, ґрунтується на новому та дещо неоднозначному визначенні «допоміжних активів». У відповідь на законопроект учасники галузі сподіваються, що більшість найкращих криптовалют за ринковою капіталізацією справді потраплять до категорії допоміжних активів під наглядом CFTC.

Компетенція CFTC розширюється до регуляторного нагляду за біржами цифрових активів, які повинні будуть зареєструватися в комісії та підпорядковуватись правилам і стандартам, пов’язаним із зберіганням, відокремленням коштів клієнтів, цілісністю ринку, маржинальною торгівлею, регулятивною звітністю, управлінням, відповідністю та управління ризиками. Відверто дивно, що індустрія, зокрема криптовалютні біржі, виросла настільки великою без тих правил і стандартів, які застосовуються до традиційних фінансових установ, які зберігають наші гроші чи активи.

Компонент законопроекту про захист прав споживачів в основному зосереджується на належному розкритті інформації особами або протоколами, які надають послуги цифрових активів. Розкриття інформації про продукти та послуги, ризики, комісії, розрахунки процентної ставки та політику повторної застави є звичним явищем для традиційних фінансових послуг і також має бути необхідним для криптоіндустрії.

Банківська справа та платежі

Законопроект Ламміса-Гіллібранда закладає основу для випуску депозитарними установами «платіжних стейблкойнів», формально визначених як «погашані на вимогу на основі один до одного для інструментів, деномінованих у доларах США». Платіжні стейблкойни мають бути повністю зарезервовані та на 100% забезпечені високоякісними ліквідними активами, як визначено в законопроекті або визначено банківськими регуляторами. Емітенти зобов’язані щомісячно розкривати активи та підлягають перевірці та перевірці відповідними банківськими регуляторами.

Пропозиція щодо платіжних стейблкоїнів здебільшого узгоджується з рекомендаціями Робочої групи президента звіт про стейблкоіни випущений у 2021 році. Одна з причин, які часто згадуються проти рекомендацій PWG, полягає в тому, що жорсткі вимоги дотримання нормативних вимог перешкоджатимуть прогресу та інноваціям. Законопроект усуває цю критику, окреслюючи індивідуальний підхід до нагляду для монолайнових депозитарних установ, які займаються виключно випуском платіжних стейблкойнів. Пристосування вимагає спрощеної системи регулятивного капіталу та індивідуального плану для відновлення або згортання діяльності в умовах стресу.

Кваліфіковані стейблкойни, випущені регульованими депозитарними установами, пропонують користувачам вибір роботи в надійному середовищі з білого списку. Важливо, що законопроект Ламміса-Гіллібранда не перешкоджає випуску стейблкойнів недепозитарними установами, а також не заважає будівельникам створювати стейблкойни, які не повністю забезпечені заставою. Однак законопроект дозволить користувачам краще відрізняти безпечні та надійні стейблкойни (повністю інтегровані в традиційну банківську систему та відповідають нормативним вимогам) від більш експериментальних стейблкойнів.

Висновок

Завдяки лазерному фокусу сенатора Ламміса та інших законодавців ми спостерігаємо реальну тягу до комплексної нормативно-правової бази для криптовалюти в Сполучених Штатах. Бути світовим лідером означає, що система США слугуватиме зразком або керівництвом для інших країн і невеликих ринків у всьому світі. Важливо, щоб законодавці та регулятори США дотримувалися чіткого та розумного підходу, і законопроект Ламміса-Гіллібранда, схоже, робить саме це.

Наступний спад для крипторинків буде на порядок більш вражаючим, ніж попередній. Мільйони роздрібних облікових записів ризикують зазнати збитків через нездатність розрізнити ризики одного централізованого постачальника послуг від іншого. Багато інвесторів уже зазнали приголомшливих збитків через нездатність відрізняти ризики одного стейблкойна від іншого. Для цих користувачів регулювання має вирішальне значення, і воно не з’явиться досить скоро.