Злиття згуртує Ethereum, як халвінг біткойна: Артур Хейз

У своєму останньому дописі в блозі колишній генеральний директор BitMEX Артур Хейз розповів, як він очікує, що трейдери Ethereum відреагують до і після злиття.

Грунтуючись на технічних характеристиках оновлення, він підозрює, що Ethereum буде зростати після успішного переходу у вересні, подібно до того, як біткойн зростає під час періодичних циклів удвічі. 

Теорія рефлексивності

У статті під назвою «ETH-flexive”, Хейз зосереджує свою оптимістичну тезу навколо “теорії рефлексивності” Джорджа Сороса. Теорія стверджує, що існує зв’язок між ринковими цінами та очікуваннями учасників ринку щодо даної ринкової ситуації.

У контексті злиття Хейс вважає, що це явище може підняти ціну Ethereum через рефлексивний зв’язок між його ціною та його дефляційними властивостями. 

«Якщо злиття буде успішним… трейдери будуть купувати ETH сьогодні, знаючи, що чим вище буде ціна, тим більше буде використовуватися мережа і тим більше вона стане дефляційною, підвищуючи ціну, спричиняючи більше використання мережі, і так далі і так далі», – пояснив він. «Це коло для биків».

Злиття започаткує дві великі зміни для Ethereum: він змінить механізм консенсусу з підтвердження роботи на підтвердження частки, а також знизить швидкість емісії ETH приблизно на 90%. Це змусило декого назвати цю подію «потрійним переполовленням».

У поєднанні з ЕІП-1559 – який спалює ETH з обігу з кожною транзакцією – багато хто очікує, що ETH стане валютою чистої дефляції після оновлення. Таким чином, Хейс підозрює, що може утворитися зворотний зв’язок між підвищенням ціни ETH, використанням і дефляційним випуском.  

Крім того, співзасновник зазначив, що ця петля зворотного зв’язку може працювати проти ETH, знижуючи його ціну в разі невдалого злиття. Однак погляд на активність спотового ринку ETH, яка за останні тижні значно перевершила біткойни, свідчить про те, що учасники ринку очікують успішного злиття. 

Не продаю новини

Дані про похідні Ethereum Скловузол минулого тижня припустив, що трейдери, можливо, планують «продавати новини», коли злиття дійсно відбудеться середина вересня. 

Зокрема, термінова структура для ф’ючерсів на Ethereum торгується у зворотному напрямку до червня 2023 року. Це означає, що трейдери ф’ючерсів очікують, що ціна ETH знизиться до дати погашення їхніх контрактів.

Проте Хейз запропонував дві альтернативні теорії, чому ETH може відчувати тиск купівлі на спотовому ринку та тиск продажу на ф’ючерсному ринку.

З одного боку, трейдери можуть хеджувати свої довгі фізичні ставки ETH на ф’ючерсних ринках у разі невдалого злиття. З іншого боку, вони можуть хеджувати свою позицію в ETH із загальних причин, а накопичувати спотовий ETH просто для того, щоб отримати безкоштовні токени цепного поділу після спекулятивний POW fork.

Хейс очікує, що ці трейдери «викуплять свій хедж» після успішного злиття, і що будь-які люди, які намагатимуться продати свій спотовий ETH, будуть у меншості. Якщо в той час дійсно буде розпродаж, Хейс планує лише збільшити, а не зменшити свою позицію. 

«Я очікую, що ми побачимо, що це буде схоже на біткойн-халвінг», — написав він. «Ми всі знаємо дати, коли вони відбудуться, і все ж біткойн завжди зростає після халвінгу».