Первинне публічне розміщення - це класичний спосіб зробити акціонерне товариство публічним, але багато криптокомпаній обходять регуляторний контроль за допомогою бэкдор-злиття SPAC
Коннор Сефтон
Якщо ви хочете продати акції в американській компанії широкому загалу, традиційно ви проводите первинне публічне розміщення акцій, більш відоме як IPO.
IPO починається з довгого, важкого та дорогого процесу подання заяви про реєстрацію S-1 до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC).
Звичайно, мета S-1 полягає в тому, щоб компанії розкривали все, що громадськість повинна знати, щоб прийняти зважене рішення про придбання акцій у вашій компанії, інакше званих цінними паперами.
Чого криптовалютні компанії намагалися уникнути, проводячи початкові пропозиції монет, і чому SEC так тупнув на ICO, подаючи позов до подібних DAO, Блок.один, Telegram та в даний час Ripple, стягуючи багатомільйонні штрафи і навіть змушуючи деякі компанії повертати зібрані гроші інвесторам. Telegram був змушений повернути 1.2 мільярда доларів з 1.7 мільярда доларів, які вона залучила від інвесторів - зробивши їм дуже велику стрижку - а також сплативши 18.5 мільйона доларів штрафу.
І хоча нещодавно кілька криптокомпаній запустили успішні IPO, існує ще кілька шляхів виходу на біржу. Серед них прямі публічні розміщення, “міні-IPO”, що здійснюються згідно з Положенням SEC, або “приватне розміщення” за Рег. D - які суворо обмежують суму, яку можна залучити, або кількість інвесторів, що мають право на участь.
Іншим більш агресивним способом зменшити контроль SEC є все більш популярний SPAC, який є бекдором, який передбачає придбання державною компанією, створеною спеціально для цієї мети.
Старомодний спосіб
Донедавна криптовалюта, загалом, відмовлялася від IPO. Найбільша американська біржа Coinbase була найбільшою «чистою» криптокомпанією вийти на публіку, і він пройшов прямий шлях лістингу, уникаючи андеррайтерів.
Але це змінилося, коли торгова платформа INX завершила перший токен IPO на початку травня, слідували невдовзі шведським крипто-брокером Safello. І криптовалютний Робінхуд - який потрапив у дуже гарячу воду за останній час Провал у GameStop, А потім SNAFU Dogecoin - зараз проходження маршруту IPO.
Однак є причина, чому багато фірм уникали IPO. Поряд із часом, який займає IPO - як правило, від 12 до 18 місяців - компанія, що займається лістингом, тісно співпрацює з великим посередником, андеррайтером.
Андеррайтери - це великі фінансові установи на Уолл-стріт, які тісно співпрацюють з лістинговою компанією з питань регулювання, контролюють масштабне маркетингове шоу, допомагають їм встановити правильну ціну акцій, а потім купують акції та перепродають їх через свої мережі великих інституційних клієнтів - для здоровенна комісія.
Це означає, що IPO не тільки коштують багато, але і дуже ускладнюють для маленького інвестора отримання частини гучних списків. Це питання справедливості, на яке Coinbase вказав, вибравши прямий перехід, що означало просто перерахування та продаж акцій (COIN) на Nasdaq.
Двері SPAC
SPAC - це те, що називають "компанією з порожнім чеком" - таку, створену виключно для того, щоб дозволити приватним компаніям вийти на біржу, не проходячи повне IPO.
SPAC збирає гроші на IPO, зареєстрований у SEC, який може бути використаний лише з однією метою - придбати приватну компанію - і, як правило, лише після придбання котирується на такій великій біржі, як NYSE або Nasdaq.
Це все більш популярний варіант, і той, який охопила криптовалюта - і особливо фінтех - промисловість. У січні криптовалютна біржа, що належить ICE Bakkt оголосив про плани злиття з холдингами VPC Impact Acquisition у SPAC, які бачитимуть його на NYSE.
У березні соціальна торгова платформа Etoro, конкурент Robinhood, який займається як криптовалютами, так і акціями, оголосив про плани вийти на біржу шляхом злиття SPAC на суму 10.4 мільярда доларів з творчо названою FinTech Acquisition Corp.
Того ж місяця компанія, що належить Bitfury, займається видобутком біткойнів Cipher оголосив про злиття SPAC який оцінив його у 2 мільярди доларів і, як очікується, залишить об’єднані фірми майже 600 мільйонів доларів готівкою.
Доводи за і проти
SPAC мають ряд переваг, починаючи зі швидкості. IPO може зайняти 12-18 місяців проти SPAC три-шість.
Тоді є гроші. Скільки піднімається IPO, залежить від кон'юнктури ринку, коли це відбувається, тоді як ціна SPAC домовляється заздалегідь.
Вартість маркетингу набагато нижча, ніж при розширеному виставковому шоу IPO, і оскільки SPAC зазвичай фінансуються людьми, що мають досвід у фінансах та промисловості, компанії можуть отримати консультацію фахівців.
З іншого боку, спонсори SPAC, як правило, зберігають 20% частки в SPAC після злиття, розводячи наявні пакети акцій. І інвестори SPAC можуть викупити свої акції негайно, що відходить від верхньої частини залучених коштів.
Окрім цього, є ще багато паперів SEC, які потрібно подати, і менше часу, щоб це зробити, а також менше належної ретельності, що поставляється із суворими стандартами IPO. І, андеррайтер IPO перевіряє, чи всі нормативні вимоги дотримані, огляд SPAC не виграє.
Тоді є довіра. Проходження маршруту IPO призводить до того, що SPAC ні.
Приватні місця розміщення та міні-IPO
Правила A і D - популярні для криптовалютних компаній, які хочуть вийти на біржу, але не мають розміру та ресурсів для повного IPO.
Рег. SEC D досить простий: відомий як приватне розміщення, він підпадає під правила IPO, але всі покупці повинні бутиакредитований”Інвестори - читайте„ багатий ”чи„ експерт ”- і перешкоди для розкриття інформації значно нижчі. Але інвестори, як правило, не можуть продати свої акції протягом одного року.
Telegram намагався використати варіацію цього маршруту зі своїм блокчейном TON, попередньо продавши токени групі досвідчених інвесторів під Reg. D, який перепродав би їх загальнодоступному після запуску блокчейну в дію - процес, який називається простою угодою про майбутні токени (САФТА). Однак SEC просто назвала це дещо відстроченим випуском цінних паперів, подала позов до суду і домоглася суду, щоб затримати продаж токена TON під час судового розгляду. Це змусило Telegram відступити.
Рег. A, також відомий як міні-IPO, є значно більш егалітарним. Однією з компаній, яка тільки що дуже добре працювала, є Exodus, виробник криптовалютних гаманців, який нещодавно зібрав 75 мільйонів доларів - максимально дозволений під Рег. A +, який відкритий для будь-якого покупця. А акції можуть бути продані наступного дня.
І хоча міні-IPO можна вважати менш обтяжливим, генеральний директор Exodus JP Річардсон заявив у недавньому CoinTelegraph YouTube AMA.
"Це дуже схоже на те, що насправді зробити IPO і пройти весь процес" - сказав Річардсон. «Ми знайшли одну з найбільших юридичних фірм, яка допомогла нам у цьому, - Вільсон Сонсіні, та сама фірма, яка робила щось подібне з Blockstack. Ми розпочали цей процес влітку 2020 року. У вересні ми конфіденційно подали в SEC комісію із пропозицією на 200 сторінок.
Що було вдалим терміном, оскільки це було якраз після того, як MicroStrategy почав вливати сотні мільйонів доларів у біткойни, а PayPal потрапив у криптовалюту, що спричинило довгий бичачий ринок, додав Річардсон. Згуртувавши всю компанію, Exodus розпочав продаж акцій 8 квітня. Але андеррайтери та фондові біржі не задіяні.
Натомість Exodus продавав свої акції через власний гаманець, що було "доказом концепції, щоб показати світові, що це можливо", сказав Річардсон, додавши, що Exodus планував використовувати свій досвід для створення пакету міні-IPO для криптофірм .
"Ми вбудовуємо всі компоненти, починаючи від самої пропозиції, до випуску акцій, до фактичної вторинної торгівлі", - сказав він. "Потім ми підемо до інших компаній і скажемо" вступайте ". Ви можете зробити акції загальнодоступними пропонуючи всередині платформи Exodus. І найцікавіше, що ви можете придбати легальний запас вночі, ви можете придбати його в суботу чи неділю - як і в Інтернеті. Інтернет ніколи не спить, наш запас ніколи не спить. І так має бути ».
Відмова від відповідальності. Cointelegraph не схвалює жодного вмісту чи продукту на цій сторінці. Хоча ми прагнемо надати вам всю важливу інформацію, яку ми могли б отримати, читачі повинні зробити власне дослідження, перш ніж робити будь-які дії, пов'язані з компанією, і нести повну відповідальність за свої рішення, і ця стаття не може розглядатися як інвестиційна порада.
Джерело: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
- 2020
- 7
- придбання
- рада
- Угода
- ВСІ
- Дозволити
- AMA
- американська
- серед
- оголошений
- квітня
- стаття
- закулісний
- Мільярд
- Біткойн
- Видобуток бікінів
- blockchain
- брокер
- будувати
- купити
- Купівля
- готівкові гроші
- Генеральний директор
- Перевірки
- Монета
- coinbase
- Монеттелеграф
- комісія
- Компанії
- компанія
- зміст
- Corp
- Суд
- крипто
- криптофірми
- криптовалюта
- Обмін криптовалют
- Криптовалютний гаманець
- Клієнти
- день
- затримка
- DID
- доларів
- Рано
- обмін
- Біржі
- Вихід
- фінансування
- фінансовий
- Фінансові установи
- кінець
- FinTech
- Фірма
- Повний
- засоби
- майбутнє
- дає
- добре
- Group
- тримати
- Як
- HTTPS
- Сотні
- Перешкоди
- ІСО
- Impact
- промисловість
- інформація
- початкові монети
- Інституційна
- установи
- інтернет
- інвестиції
- інвестор
- Інвестори
- залучений
- IPO
- питання
- IT
- великий
- закон
- легальний
- список
- оголошення
- Судова практика
- Довго
- основний
- виробник
- березня
- ринок
- Маркетинг
- мільйона
- Mining
- гроші
- місяців
- Nasdaq
- мереж
- NYSE
- пропонує
- Пропозиції
- відкрити
- варіант
- Інше
- PayPal
- Люди
- платформа
- Plenty
- популярний
- price
- приватний
- Product
- доказ
- доказ концепції
- громадськість
- піднімається
- читачі
- Реєстрація
- Регулювання
- правила
- Вимога
- дослідження
- ресурси
- огляд
- Робін Гуд
- Маршрут
- sale
- продажів
- SEC
- вторинний
- Securities
- Комісія з цінних паперів і бірж
- продавати
- комплект
- Поділитись
- акції
- простий
- SIX
- Розмір
- So
- соціальна
- проданий
- швидкість
- Рекламні
- почалася
- Заява
- акції
- Акції
- вулиця
- представлений
- успішний
- подав до суду
- літо
- Telegram
- час
- знак
- Жетони
- Тонна
- тонна блокчейну
- топ
- торгові площі
- нас
- us
- цінний
- Проти
- Уолл-стріт
- Wallet
- вода
- ВООЗ
- Work
- працює
- світ
- рік
- YouTube