Розуміння та виявлення Wash Trading

Насправді жоден дослідник чи інвестор не повинен виходити на ринок, не усвідомлюючи, що цей тип неорганічної діяльності різко спотворює дані. Хоча деякі значні НФТ проекти не мають явних ознак миттєвої торгівлі, інші є 100% вільними, тобто реальної ліквідності взагалі немає. Окрім індивідуального збору, торгівля миттям також спотворює діяльність у НФТ ринки та проект GameFi.

In крипто, існують різні суб’єкти та мотиви, щоб відмити торгівлю, які всі зливаються, щоб стати великою проблемою для ширших НФТ усиновлення та дискредитуюча сила в очах багатьох. 

Цей спільний звіт CryptoEQ і Footprint Analytics спрямований на те, щоб ознайомити читачів із станом торгівлі вимиваннями у 2023 році як крок до того, щоб зробити галузь більш прозорою. 

Wash Trading на традиційних ринках

На більшості добре регульованих ринків торгівля «відмиванням» є незаконною практикою, яку також іноді називають торгівлею «туди й назад», яка передбачає штучну торгову діяльність, щоб створити враження, що актив має більший обсяг торгівлі, більш ліквідний ринок і потенційно маніпулювати ціна. Одночасна (або швидка) купівля та продаж, або навпаки, одного і того ж активу залишає трейдера(ів) у чистій позиції (вираженій в активі, що торгується), що вимивається (чистий до 0). У корені збільшений обсяг торгів, навіть якщо він не має іншого впливу, робить актив більш бажаним, ніж це може припустити активність на органічному ринку. 

Основні учасники ринку та типи замовлень 

На здоровому ринку є дві категорії учасників ринку: маркет-мейкери та маркет-тейкери.

Менеджери ринку компенсуються «спредом» між ордером на купівлю-продаж для забезпечення постійної ринкової ліквідності. Спред – це різниця між ціною пропозиції та ціни пропозиції. Маркет-мейкери, як правило, намагаються купувати поблизу найкращої пропозиції та продавати поблизу найкращої пропозиції, створюючи ринок. Оскільки маркет-мейкери отримують винагороду за надання ліквідності, вони завжди готові торгувати (купувати чи продавати) і часто завжди займають позиції на ринку. Крім того, маркетмейкер зобов’язаний захистити себе в періоди підвищеної волатильності шляхом вилучення своєї ліквідності. 

Маркет тейкери вимагають ринкової ліквідності та негайності, щоб отримати прийнятну ціну виконання під час входу в позицію або виходу з неї. Більшість людей належать до категорії маркет-тейлерів. Якщо учасник ринку бажає негайного виконання угоди, він готовий це зробити плата за транзакцію (спред), що стягується маркет-мейкерами за запропоновану послугу ліквідності. За визначенням, маркет-тейкери мають нижчу швидкість зміни позиції порівняно з маркет-мейкерами. Отже, вони значно менше стурбовані тим, щоб подати абсолютно найкращу заявку/пропозицію (оскільки їм потрібна негайна ліквідність). 

Крім того, на ринку існує два види замовлень: лімітні та ринкові. Решта типів порядку є варіаціями цих двох. Лімітні ордери додають ліквідність ринку, рекламуючи пропозицію/пропозицію, тоді як ринкові ордери усувають ліквідність з ринку, виконуючи за поточною доступною ціною.

Установи та професійні трейдери більш схильні використовувати лімітні замовлення, оскільки для їх виконання потрібна значна ліквідність. Їх можна порівняти з «межами», які обговорювалися вище. Іноді досвідчені гравці намагатимуться створити оптимальні умови ліквідності, щоб отримати свої ставки.

Назад до Wash Trading!

Часто буває, що існують різні комісійні або брокерські виплати, призначені для забезпечення відповідної ліквідності на ринках, якими можуть скористатися ті, хто практикує миттєву торгівлю. Прийняти це приклад де дві особи звинувачуються SEC за одночасне розміщення ордерів на купівлю та продаж і отримання сотень тисяч доларів брокерської винагороди за акції GameStop. Узагальнений варіант такого роду шахрайство для цінних паперів із розвиненими брокерськими ринками покладається на стимулювання маркет-мейкерів розміщувати лімітні замовлення, особливо ті, які є достатньо за межами поточної торгової ціни, щоб вважатися «неринковими», тобто брокерська компанія гарантує, що завжди є виробник для замовлення клієнт може захотіти розмістити. Якщо відповідний  приймати плата менша, ніж зробити комісії, тоді трейдер може отримати прибуток, отримуючи обидва одночасно. 

Компонент цієї практики, який впливає на ціну активу, принаймні на регульованих ринках цінних паперів, відомий як «фарбування стрічки.” Учасники ринку, які практикують «зафарбовування стрічки», по суті купують і продають якийсь актив між собою, щоб штучно підвищити ціновий тиск на актив.   

У крипто На ринках, де значно менше регулятивного нагляду та примусових структурних норм (принаймні в певному сенсі), торгівля миттю може бути поширеною та призначена для досягнення подібних, але відмінних цілей, як у нахабно незаконному випадку, викладеному вище. в крипто на ринках, торгівля змивом часто спрямована на те, щоб актив виглядав так, ніби будь-хто зацікавлений у торгівлі ним, і часто обслуговує самі біржі (дещо всупереч наведеному вище прикладу), припускаючи, що буде менше прослизання ціни, якщо хтось захоче торгувати активом, ніж людина фактично закінчується тим, що відчуває. 

Торгівля Crypto Wash

Протягом багатьох років було багато випадків продажі товарів крипто активи на централізованих біржах (CEX). У 2019 році Bitwise у своєму звіті стверджували, що близько 95% спотової торгівлі біткойнами на суму ~6 мільярдів доларів США, про яку повідомляє CoinMarketCap, були шахрайськими. Крім того, у статті Kaiko за липень 2022 року було підкреслено величезне збільшення обсягу Binance після скасування комісій за торгівлю, що є яскравою ознакою миттєвої торгівлі.

Індустрія NFT: 2022 та 2023 роки

Поки alt-L1 подобається Солана, Binance Chain, Багатокутник, Тезос, і навіть зараз Біткойн,  розквітли НФТ спільнот, вони все ще тьмяні в порівнянні з Ethereum ринок. Ethereumзадушити НФТ обсяги можна чітко побачити на діаграмі нижче.

Source

Те, що також можна побачити на зображенні, - це гострота зниження НФТ обсяг за 2022 рік НФТ ринок зараз переживає свій перший ведмежий ринок, з НФТ обсяги торгівлі між провідними мережами різко впали на 90%+ з 13.2 мільярда доларів США в першому кварталі до ~1 мільярда доларів США у четвертому кварталі 1.5 року. НФТ кількість користувачів також скоротилася приблизно вдвічі протягом року. 

Однак, незважаючи на скорочення роздрібної торгівлі, компанії та підприємства масово вийшли на ринок.

Source

Впровадження компаній Web2 у крипто багато в чому можна віднести до Polygon і Polygon Studios. Polygon Studios = співпрацює з НФТ ринки і НФТ проектів на Полігоні blockchain. Понад 100 тис. геймерів і понад 500 додатків уже включено до Polygon Studios, а також оголошено про додаткові партнерства з основними крипто проектів, таких як The Sandbox, Decentraland і OpenSea, а також зі старими ігровими брендами, такими як Electronic Arts, Atari і DraftKings. 

Деякі з найбільших імен Web2 і роздрібної торгівлі вирішили приєднати свої імена до Polygon. Нижче наведено приклади представницьких партнерств із короткими поясненнями:

• Користувачі Instagram можуть ділитися своїми NFT на Ethereum і багатокутні мережі
• Starbucks співпрацює з Polygon для розробки свого досвіду Web3, Starbucks Odyssey
• Фірма Mercedes-Benz, Daimler Group, об’єдналася з Polygon для розробки blockchain-система обміну даними
• Polygon і DraftKings уклали стратегічне партнерство. DraftKings використовуватиме свій цифровий спортивний досвід, щоб представити NFT абсолютно новій аудиторії. DraftKings керує 12-м за величиною вузлом перевірки на Polygon, інвестувавши трохи менше 55 мільйонів MATIC 
• У січні 2023 року Polygon і MasterCard об’єдналися, щоб створити інкубатор художників, який використовуватиме blockchain та NFT
• Reddit, найбільша спільнота соціальних мереж, успішно залучила понад 4 мільйони користувачів до Web3 завдяки дебюту Collectible Avatars у мережі Polygon

Торгові платформи NFT

OpenSea і Magic Eden

Лідер галузі, OpenSea, зберігає ~66% частки ринку НФТ обсяг торгів, за виключенням угод у вигляді миття. Solana, Magic Eden, набула популярності в 2021 році, зайнявши ~13% частки обсягу торгівлі до кінця 2022 року. Однак це загальне зниження порівняно з високою часткою ринку в ~24%. Це було ще до вершини НФТ проекти, y00ts і DeGods, залишив Солану у січні 2023 року для інших мереж.

Виглядає рідко

LooksRare було засновано в січні 2022 року як прямий виклик домінуванню OpenSea на ринку з метою створення повністю децентралізованого ринку без цензури. Відповідно до етосу Біткойн та крипто, залишилися творці анонімний під іменами Зодд і Гутс.

Повна децентралізація передбачала розподіл 100% доходу платформи між користувачами за допомогою токена проекту $LOOK. 10 січня $LOOK було запущено, і наступного дня продажі на платформі перевищили 115 мільйонів доларів, перевищивши продажі OpenSea. Тимчасовий спалах обсягу та користувачів був викликаний бажанням отримати монети, що скидаються з повітря. 

З першого кварталу 1 року LooksRare вдалося отримати значну частку ринку OpenSea. Однак середня ціна NFT, якими торгують на LooksRare, значно вища, а кількість щомісячних трейдерів значно нижча. Це наводить на думку про практику миттєвої торгівлі, яка детальніше обговорюється нижче.

пляма

Blur, випущений у 4 кварталі 2022 року, є НФТ ринок і агрегатор, який дозволяє користувачам порівнювати ринки, керувати своїми НФТ портфоліо та купувати NFT на одній платформі. Підтримується VC НФТ Marketplace може похвалитися тим, що користувачі можуть купувати NFT оптом або «підмітати підлогу» в 10 разів швидше, ніж на інших сайтах.

У січні 2023 року частка ринку Blur різко зросла до ~30%. Згідно із заявою команди, крипто Учасники ринку вважають, що підвищення ціни Blur пов’язане з очікуванням дебюту його нативної монети, яка була запущена 14 лютого.

NFT Wash Trading

НФТ wash-трейдинг подібний і принципово відрізняється від wash-трейдингу взаємозамінними токенами. Обсяг торгів (зазвичай вимірюється в еквіваленті в доларах США загальної суми торгівлі протягом певного періоду часу, як правило, 24 години) взаємозамінних активів має вказувати на ліквідність активу. Для NFT не існує однакової ідеї ліквідності, оскільки кожна з них НФТ є унікальним. Ліквідність NFT у цьому сенсі або повністю відсутня, або повністю ліквідна (0 або 1, за аналогією), на відміну від безперервного спектру. З конкретним НФТ, або власник хоче його продати, або не хоче. Wash-торгівля NFT — це, по суті, та сама практика купівлі та продажу того самого токена, хоча аналогія з «обсягом» не настільки актуальна, як ціна, за яку продається токен. 

Зазвичай NFT представляють певну претензію на цифровий або фізичний товар. Це може спричинити питання, з точки зору бізнесу та власності, коли цифровий товар розміщено на веб-сайті, оскільки необов’язково існує будь-який значущий сенс того, що хтось володіє цим цифровим товаром. Однак у (обмеженій) мірі, коли NFT представляють претензії на право власності на предмети мистецтва, фізичні або цифрові активи, NFT можна вважати подібними до звичайних ринків. Запитувати ціну за витвір мистецтва схоже на запитання про довжину мотузки, оскільки вона залежить від того, скільки хтось готовий за неї заплатити («цей шматок мотузки має довжину 10 см», «хтось купив це НФТ за 50 доларів США»). Тоді як можна стверджувати, що інші ринки токенів мають економіку, яка сприяє чомусь схожому на традиційне фундаментальний аналіз для акцій і існують відносно добре налагоджені та інтуїтивно зрозумілі засоби оцінки бізнес-моделі та одиничної економіки.  

NFT можуть бути дуже спекулятивними активами. Колишній президент Сполучених Штатів Дональд Трамп, нещодавно продав набір NFT, і їхня вартість впала приблизно на 75% за лічені дні після продажу. багато НФТ проекти є безсоромним захопленням готівки, і ФБР розслідувало деякі типи тягнути килимок НФТ проекти. Мотивація для маніпулювання ціною NFT по суті та сама. Хоча деякі НФТ Платформи, які стягують комісійні або торгові комісії, також можуть отримати вигоду від того, що користувачі активні на їхніх платформах, навіть якщо ці користувачі спільно володіють тими самими адресами та коштами та/або просто купують і продають NFT між собою за підвищеними цінами та поділяють будь-які супутні витрати перед продажем за штучно завищеною ціною. 

Ключове розуміння щодо НФТ-специфічна торгівля миттям полягає в тому, що NFT є передбачуваний представляти право власності на щось відносно унікальне та варто володіти сам по собі, отже, унікальний ідентифікатор і представлення претензії на право власності (зверніть увагу на ретельні формулювання, що стосуються вищезазначених проблем щодо прав власності та комерційних прав). Тобто, якщо ан НФТ продається кілька разів за короткий проміжок часу, то, мабуть, очевидно, що люди, які купують і продають його, насправді не дуже зацікавлені у володінні ним, що призводить до очевидного розумного сумніву щодо цін «розпродажу», що впливають на вартість базовий актив. 

В кінці дня, НФТ Wash-торгівля стане меншою проблемою для кожного ринку, оскільки NFT набувають значної користі. 

Докази

Є підстави вважати це НФТ мити торгові рахунки для переважної більшості НФТ «вартість» на ринках, якщо бути нерозбірливим і просто підраховувати цифри, наведені в пресі. Деякі дослідники стверджували (і представив досить переконливі докази), що 99% торгівлі на вершину НФТ Колекції були миттєвими угодами до того, як ринки скасували роялті, після чого миттєва торгівля загинула раптово.  

Source

Дослідження виявило, використовуючи чотири спеціальні фільтри в своїй методології: 

1. Завищена ціна НФТ угоди (10-кратна середня ціна OpenSea)
2. Колекції з 0% роялті (крім CryptoPunks і ENS) 
3. An НФТ купували більше звичайної кількості разів на день (на даний момент відфільтровано понад 3)
4. An НФТ куплено тією ж адресою покупця за короткий період (наразі відфільтровано 120 хвилин)

Ці фільтри виявили 31 млрд дол НФТ об'єм торгівлі як миттєвої торгівлі, або приблизно 43% від усього ETH НФТ торгівля в 2022 році.

Source

Чому?

Кожен НФТ ринок зазнає впливу миттєвої торгівлі. Однак найбільшими порушниками були LooksRare, X2Y4, Element і Sudoswap. Випадково (чи ні), усі ці три НФТ платформи мають власний токен, який використовується (або використовувався) як стимул для торгівлі, що робить джерело таких великих неорганічних кількостей цілком очевидним.

Rarible була однією з перших компаній, яка планувала винагороджувати активних користувачів своїм жетоном ($RARI), але незабаром інші наслідували її приклад. У січні 2017 року LooksRare зробив токен $LOOKS невід’ємною частиною своєї стратегії, і X2Y2 швидко послідував цьому прикладу з токеном $X2Y2.

Люди швидко дізналися, що маніпулювання цими програмами стимулювання токенів може бути прибутковою технікою торгівлі. Згідно з даними Chainalysis, певні трейдери мийних товарів досягли виняткових результатів: 110 адрес разом принесли 8.9 мільйона доларів прибутку.

Інформаційна панель Footprint і методи виявлення

Слід Аналітика надає API та інструменти візуалізації для виявлення та візуалізації даних у всьому blockchain, У тому числі НФТ і дані GameFi. Зараз він збирає, аналізує та очищає дані з понад 20 ланцюжків у структуровані та семантичні таблиці, що дозволяє будь-кому легко приймати рішення за допомогою даних Web3. 

Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені автором, не слід розглядати як фінансові поради. Ми не даємо порад щодо фінансових продуктів.

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
• джерело: https://coinrivet.com/understanding-and-detecting-wash-trading/