Підсумок слухань Сенату США щодо стейблкойнів

14 грудня 2021 року Банківський комітет Сенату з банківської справи, житлових і міських справ скликав слухання для обговорення переваг і недоліків стейблкойнів. Стайблкойни можуть бути приватно випущеною криптовалютою або алгоритмічними чи «незабезпеченими/децентралізованими» стейблкойнами, як-от DAI, алгоритмічним стейблкойном, випущеним MakerDAO.

Стабільні козини відрізняються від інших криптовалют, оскільки їхня вартість пов’язана з випущеною державою валютою або «стабільними» активами (які можуть включати готівку, облігації, золото або будь-яку кількість активів, навіть інші криптовалюти). Через цей зв’язок стейблкоіни, як правило, вважаються стейблкоінами менш мінливий у коливаннях ринку, ніж інші форми криптовалюти. Однак, оскільки стейблкоіни з фіатною підтримкою мають таку кількість характеристик, як і традиційні форми валюти, виникає питання, чи слід регулювати стейблкоіни так само, як існуючі форми грошей на основі фіатних грошей.

Це була ключова тема обговорення перед Сенатський банківський комітет на якому група юридичних експертів представила свідчення щодо того, чи слід регулювати стейблкоїни. Жвава група свідків перед комітетом мала різні думки з цього приводу. Серед свідків були:

• Пані Алексіс Голдштейн, директор з фінансової політики Інституту відкритих ринків
• Пан Данте Диспарте, директор зі стратегії та керівник відділу глобальної політики, Circle
• Пані Джай Массарі, партнер, Davis Polk & Wardwell, LLP
• Професор Хіларі Дж. Аллен, Вашингтонський юридичний коледж Американського університету

Варіанти політики щодо стейблкойнів

Оскільки прийняття криптовалют стає масовим, питання про те, як криптовалюти мають регулюватися, продовжує існувати на багатьох регуляторних фронтах. Є також занепокоєння з приводу того, хто відіграє ключові ролі, необхідні для підтримки діяльності стейблкойнів, таких як емісія та управління.

Ключовою темою залишається постійне занепокоєння щодо великих технологічних компаній, які займають провідну роль у пропозиціях стейблкоін (наприклад, Facebook, Amazon). У той час як проект Facebook Libra/Diem за останній рік втратив силу, політики продовжують зосереджуватися на потенційних ризиках того, що технологічні гіганти стануть занадто великими, щоб зазнати невдачі в сфері фінансових і платіжних послуг, а також на його впливі на фінансову стабільність, конкуренцію та ринкову владу. і захист споживачів. Наприклад, професор Аллен зазначив, що «найбільшим ризиком фінансової стабільності» цілком може бути участь технологічних компаній у пропозиціях стейблкоін.

«У нас потенційно є проблеми як з грошово-кредитною політикою, так і з фінансовою стабільністю в тому сенсі, що технологічна компанія стане занадто великою, щоб зазнати невдачі, і, по суті, стане частиною державної мережі безпеки. Отже, якщо одна з цих технологічних компаній не перейде в цей простір, хоча я не бачу, щоб стейблкойни стали використовуватися для повсякденних платежів за товари та послуги без якоїсь державної підтримки у вигляді страхування депозитів або еквіваленту».

-Професор Хіларі Аллен у її свідченнях перед Комітетом Сенату з банківських, житлових та міських справ.

За оцінками Професор Хіларі Аллен, «Варіанти політики варіюються від повної заборони стейблкоїнів через режим ліцензування стейблкойнів до багатогранного підходу, який використовує аспекти законодавства про цінні папери, антимонопольного регулювання, регулювання фінансової стабільності та банківського законодавства для реагування на ризики стейблкоін».

Станом на жовтень 2021 року «стейблкоіни, випущені найбільшими емітентами стейблкойнів, перевищили 127 мільярдів доларів США», що перевищує 500% зростання порівняно з попереднім роком відповідно до Звіт робочої групи президента (PWG) про стейблкойни на основі досліджень Coin Metrics.

Хоча використання стейблкоїнів, безсумнівно, зросло в геометричній прогресії за останній рік, їх масштаби ще не схилялися до масового впровадження торговцями та споживачами, так що більшість політиків прийняли рішення щодо того, чи і як регулювати стейблкоіни. Таке збільшення масштабів впровадження вплине на те, чи будуть ризики, пов’язані з діяльністю стейблкоін, рости без уваги існуючими нормативними актами, що спричиняє потребу в нових правилах.

Складність регулювання системи «DeFi».
Тоді постає питання про те, які правила були б доцільними та найбільш ефективними для усунення ризиків діяльності зі стейблкойнами. Як засвідчила професор Гіларі Аллен, децентралізована фінансова діяльність або «DeFi» створює невід’ємні проблеми для існуючих регулятивних підходів, оскільки не існує жодної особи чи організації, яку можна було б притягнути до відповідальності за такі речі, як випуск стейблкойна, керування цифровою книгою блокчейну та досягнення консенсусу, який має бути охоплено більшістю користувачів, щоб внести зміни. Оскільки ця система «зароджується», її важко регулювати в її поточній формі, особливо в порівнянні з більш традиційними банківськими функціями, такими як «депозити» та зняття коштів.

Незважаючи на те, що існує занепокоєння щодо регулювання системи, яка все ще розвивається, майбутнє регулювання стейблкойнів США може дати ті ж переваги, що й регулювання існуючої фінансової системи. Ці переваги включають «захист споживачів, системну стабільність, безпеку та надійність, а також боротьбу з незаконним фінансуванням», за словами Джая Массарі, партнера Davis Polk & Wardwell, LLP.

Регулювати чи не регулювати, ось в чому питання

Цілком можливо, що новий і добре розроблений федеральний статут міг би вмістити «бізнес-модель, засновану на випуску стейблкоін, повністю забезпечених короткостроковими ліквідними активами та наданні відповідних платіжних послуг». Однак для розвитку цього знадобиться час. Законодавцям також знадобиться час, щоб розробити підхід, який підходить як державним, так і федеральним органам влади для регулювання «Гармонізація широкого підходу США до цифрових активів і конкуренції в космічній гонці цифрових валют може покращити конкурентоспроможність, безпеку США та знизити основні витрати на основні фінансовий доступ», – зазначив Данте Диспарте, директор зі стратегії та керівник відділу глобальної політики Circle

Оскільки технологія відносно незріла, можна очікувати, що буде більше слухань і розслідувань щодо моніторингу стейблкойнів і як найкраще забезпечити відповідність існуючим (або новий) закони. Наразі справжнім проривним моментом є те, як підхід Сенату еволюціонував від імовірно ворожої позиції щодо криптовалют до пошуку продуманого діалог щодо регулювання стейблкоіну у спробі надати «інноваційний набір безпечних банківських та платіжних варіантів», що включає цифрові активи.

Повідомлення Підсумок слухань Сенату США щодо стейблкойнів вперше з'явився на CipherTrace.

Джерело: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/