Відмова Voyager від викупу FTX залишає інвесторів у пошуках відповідей. Уражена платформа та Bankman-Fried Jockey шукають переваг у міру банкрутства

Дякую, але ні. 

Це було повідомлення Voyager Digital, збанкрутілого криптокредитора та біржі, переданого FTX і Alameda Ventures у неділю.

22 липня Сем Бенкман-Фрід, генеральний директор біржі цифрових активів FTX, запропонований угоду про реструктуризацію Voyager. Клієнти постраждалої платформи отримають негайну допомогу у вигляді ліквідності та можливості приєднатися до FTX, однієї з найкращих криптобірж у всьому світі.

Але через два дні «Вояджер» відразу відхилив цю пропозицію як «низьку пропозицію в костюмі порятунку білого лицаря». подання до суду. Переклад: FTX намагався поглинути, що суперечить інтересам Voyager. 

Продовження кредиту

Фірма-банкрут також описала запропоновану угоду як «ліквідацію криптовалюти на основі переваги AlamedaFTX».

Alameda Ventures є дочірньою компанією Alameda Research, криптотрейдингової фірми, заснованої мільярдером Бенкменом-Фрідом. Хоча криптомагнат відмовився від повсякденного контролю над компаніями Alameda, вони та FTX час від часу діяли узгоджено під час цьогорічного краху цифрових активів, надаючи кредити або купуючи проблемні компанії. 

[Вбудоване вміст]

Згідно з пропозицією Бенкмана-Фріда, що складається з двох частин, Alameda придбає криптовалюти Voyager і позики на цифрові активи — за винятком боргу, виданого Three Arrows Capital — за ринковою вартістю. Alameda також спише власну вимогу про кредит у розмірі 75 мільйонів доларів як частину пропозиції.

FTX повідомила, що клієнти Voyager можуть отримати «миттєву ліквідність», відкривши рахунок із залишком готівки, фінансованим за рахунок частини їхніх позовів про банкрутство. 

Незабезпечені вимоги

У прес-релізі FTX заявили, що ця пропозиція дозволить клієнтам Voyager «повернути частину своїх активів, не змушуючи їх спекулювати наслідками банкрутства», додавши, що «клієнти Voyager не вибирали бути інвесторами банкрутства з незабезпеченими вимогами».

У жорсткій відповіді «Вояджер» закликав зацікавлені сторони «справді прочитати [пропозицію]». 

«Будь-кому, хто прочитає Пропозицію навіть побіжно, — заявила компанія, — буде очевидно, що окремий план, поданий Voyager, здатний надати клієнтам набагато більшу цінність, ніж пропозиція AlamedaFTX». 

«Вояджер» дає болісний урок про небезпеку ризику контрагента в драмі про банкрутство

Серед іншого, Voyager розкритикував пропозицію «конвертувати претензії клієнтів щодо криптовалюти в долари США на основі цін станом на 5 липня 2022 року та виплачувати претензії у криптовалюті в доларах США, при цьому клієнти несуть податкові наслідки, пов’язані з доларизацією та ліквідацією своїх вимог». йдеться в поданні до суду.

Грем Фірон, спеціальний радник австралійської юридичної фірми Moulis Legal, припустив, що пропозиція FTX може бути привабливою для занепокоєних клієнтів Voyager, особливо в порівнянні з тим, що сама компанія була здатна створити, проходячи через адміністрування. 

Пропозицію FTX «потрібно розглядати на тлі власної пропозиції Voyager щодо погашення клієнтам у вигляді суміші криптовалют (включаючи власний токен Voyager), акцій та будь-яких коштів, повернутих [Three Arrows Capital]», — сказав юрист The Defiant. 

«Враховуючи поточну Crypto Winter, не можна очікувати кращого «білого лицаря», який прийде на допомогу, тому пропозиція FTX може бути такою ж гарною, як вона є».

Грем Фірон

«Враховуючи відсутність ясності щодо того, скільки насправді може коштувати ця пропозиція та коли вона може бути завершена (а також той факт, що вона не означає жодних змін в управлінні), клієнтам можна пробачити те, що вони віддають перевагу пташці FTX», — додав Ферон. . «Враховуючи поточну Crypto Winter, не можна очікувати кращого «білого лицаря», який прийде на допомогу, тому пропозиція FTX може бути такою ж гарною, якою вона є».

Рамнік Арора, керівник продукту FTX, відповідь до заяви Voyager у Twitter, стверджуючи, що фірма заплатить поточну ринкову вартість активів, придбаних у рамках пропозиції. «Якби ця транзакція відбулася сьогодні, ми б купили ETH у «майна» за 1,600 доларів США на відміну від 1,150 доларів США 5 липня», – сказав він.

Піддатися неплатоспроможності

Voyager оголосив про банкрутство 5 липня, ставши останньою великою централізованою компанією з кредитування цифрових активів піддатися неплатоспроможності як зараження системного ризику від Криптовалютний збій 2022 року поширитися.

Voyager отримав вражаючий дохід у 415 мільйонів доларів у 2021 році, а станом на кінець червня у нього було 3.5 мільйона клієнтів. У заяві про банкрутство за статтею 11 Voyager заявив, що все ще має 110 мільйонів доларів готівкою, криптовалютні активи на 1.3 мільярда доларів і непогашені кредити на 6 мільярдів доларів.

Розчарування перетворилося на гнів для кредитора, який передбачив крах трьох стріл

Але фірма позичила 15,250 350 BTC і XNUMX мільйонів доларів USDC Три стріли капіталу, багатомільярдна крипто-венчурна фірма, відома своєю тезою про «суперцикл». завалився через поєднання надмірного левериджу та надмірного впливу на нині зруйнована Terra Classic.

22 червня «Вояджер» вимагав від Three Arrows, чиї засновники зараз перебувають, на розчарування кредиторів і ліквідаторів фірми, невідомий — відшкодувати $ 658M протягом п'яти днів або зазнає дефолту. Voyager подав заяву про банкрутство відповідно до розділу 11 приблизно через тиждень після закінчення терміну дії вимоги.

Незвідану територію

З огляду на те, що це перший випадок, коли криптокомпанії такого розміру звернулися за захистом від банкрутства, правова система вступить у незвідану територію. По-перше, може бути незрозуміло, хто насправді володіє та має право власності на активи, якими володіє Voyager, сказав Тімоті Едвардс, керівник команди цифрових активів юридичної фірми HopgoodGanim.

Він сказав, останні рішення з Верховний суд США і Високий суд Англії та Уельсу виявили, що  «за деяких обставин біржі зберігають цифрові активи в довірі для користувачів або інвесторів». 

«Це надзвичайно важливо, тому що в багатьох юрисдикціях, якщо ви тримаєте актив у довірчій власності іншої особи, титул і право власності залишаються за цією особою», — сказав Едвардс. «Тоді ви просто охоронець активу, і якщо ви збанкрутуєте, цей актив зазвичай не є власністю, яку можна розділити між вашими кредиторами (або продати «білому лицареві» будь-якого опису)».

Ферон додав, що до багатьох клієнтів Voyager можуть «відноситися як до незабезпечених кредиторів, які не мають спеціального захисту споживачів чи подібного захисту».

«Крім того, існує невизначеність щодо того, чи будуть їхні інвестиції розглядатися як валюти чи товари, і це також вплине на те, скільки, якщо взагалі, вони зможуть відшкодувати», — сказав він.

Подано пропозицію

Банкман-Фрід звернувся до соціальних мереж у відповідь на заяву Voyager і намагався заспокоїти клієнтів Voyager. «Ми подали пропозицію: якщо її приймуть, будь-який бажаючий клієнт зможе якнайшвидше прийти і отримати назад свою частку всього, що залишилося», — сказав він. твір.

Багато клієнтів можуть захотіти прийняти його пропозицію, навіть якщо керівництво Voyager не хоче.