Що таке ведмежий ринок?

Бики і ведмеді - могутні тварини. Бик прагне йти попереду, закинувши роги вгору. Ведмеді мають тенденцію бити вниз і випотрошити свою жертву.

У фінансовому ландшафті здобиччю є ваш портфель. На щастя, бики та ведмеді обмінюються своїм домінуванням на ринках. Дорогою для биків відносно легко їздити. Але ведмежі ринки? Ними може бути важко керувати. Ви все продаєте і ховаєтеся, поки не закінчиться? Чи це просто паніка, яка матиме зворотний ефект, коли ринок зміниться?

Одне можна сказати напевно: корисно зрозуміти сили, що діють на ведмежому ринку. 

Коли виникає ведмежий ринок?

Ось визначення ведмежого ринку: 

«Час, коли ціни на акції падають, а настрої ринку песимістичні. Як правило, ведмежий ринок виникає, коли широкий індекс ринку падає на 20% або більше протягом принаймні двох місяців».

Хоча це опис, наданий Комісією з цінних паперів і бірж США, є місце для тлумачення. Важливою частиною є настрій, який зазвичай є індикатором з більшою стійкістю.

Наприклад, криптовалютний індекс Fear & Greed Index відстежує кілька джерел, щоб визначити ведмежий ринок криптовалюти:

• Volatility: нетипові коливання цін на активи, які часто опускаються до двозначних від’ємних чисел.
• Імпульс ринку: вимірюється обсягом торгів. Як правило, коли є великий обсяг торгів, це вказує на тиск з боку покупців, що означає, що ринок є бичачим, а не ведмежим.
• Соц.медіа: перевірка поширеності негативних ключових слів і хештегів на платформах соціальних мереж, зазвичай пов’язаних з найбільшими монетами — Bitcoin або Ethereum. 
• Домінування біткойна: мабуть, найцікавіша частина показників настроїв: щоразу, коли спостерігаються ведмежі настрої, інвестори, як правило, вилучають ризиковані активи, таким чином збільшуючи відсоток біткойнів у загальній капіталізації криптовалютного ринку.
• Тенденції: зазвичай беруться з тенденцій Google, збираючи обсяг пошуку та запити.

Взяті самі по собі, ці точки даних можуть сигналізувати про ведмежий ринок. Разом вони складають діаграму настроїв, що варіюється від 0 до 100, з найвищим діапазоном, який називається «Надзвичайна жадібність», що позначає бичачий ринок. Зайве говорити, що більша частина 2022 року пройшла на різкому ведмежому ринку, нижче 30. Це діапазон для Fear, а нижче – Extreme Fear.

Це відображення показників збігається з серйозним, двозначним зниженням за всіма напрямками. Від фондового ринку до криптовалют у 2022 році домінували ведмеді. Хоча значне падіння було відчутно на початку року, ведмежий ринок серйозно почався в травні. 

Згідно з визначенням ведмежого ринку SEC, просто дивлячись на ринок криптовалюти, виявилося двомісячне падіння з двозначним числом. Питання в тому, чому відбуваються такі довгострокові падіння ринку?

Що сприяє ведмежому ринку?

Навіть під час великих спадів активи з найбільшою ринковою капіталізацією найбільше протистоять тиску продажів. З цієї причини індекс S&P 500, який представляє найбільші біржові компанії в США, має найкращі показники. Використовуючи цей індекс як точку відліку для всього ринку, з 26 року було 1928 негативних циклів, згідно з даними, зібраними Фонди Хартфорда.

Бики представлені рівною мірою, що означає, що середнє середнє зростає, оскільки встановлюються нові найвищі мінімуми. Що стосується частоти, то ведмеді з’являються кожні 3.6 року і живуть в середньому близько 9.6 місяців, що значно менше, ніж бики, які тривають 2.7 року.

Що викликає ведмежий ринок, важко визначити. Федеральна резервна система відіграє важливу роль, оскільки вона встановлює процентні ставки та керує пропозицією грошей.  

Зокрема, ФРС може збільшити пропозицію грошей, щоб стимулювати економіку. Це сталося після спалаху пандемії Covid-19 у березні 2020 року, коли в економіку хлинули близько 5 трильйонів доларів США. Водночас ФРС утримувала базові відсоткові ставки біля нуля, роблячи капітал дешевим. 

Стимульована економіка та дешевий капітал перегріли систему, викликавши інфляцію, яка вчетверо перевищила початкову ціль ФРС у 2%. Намагаючись охолодити економіку та приборкати інфляцію, ФРС почала підвищувати процентні ставки; ставка федеральних фондів становить від 2.25 до 2.5%%. Це підвищило вартість капіталу, що спонукає підприємства брати менше позик і сповільнює економічне зростання. Інвестори, як правило, переходять від акцій до облігацій, коли ставки зростають і усувають ризик зі своїх портфелів. Це спричиняє розпродажі на ринку.

Будучи ризикованими активами з порівняно низькою ринковою капіталізацією, криптовалюти показали найгірші результати в цих суворих макроекономічних умовах. Так, навіть біткойн, який сприймали як захист від інфляції. Виявляється, біткойн процвітає під час падіння валюти, а не під час інфляції.

І як сталося, індекс міцності долара (DXY) зріс у порівнянні з євро та ієною, тому що їхні економіки ще гірші. Це привілей статусу глобальної резервної валюти.

Як правило, коли ФРС робить такі корективи та збільшує вартість капіталу, рецесія дуже ймовірна. Це особливо вірно у 2022 році, коли проблеми з ланцюгом поставок загострюються, призвели до зворотних санкцій проти Росії, а також випадкові блокування у виробничому центрі — Китаї.

Усі ці фактори, як правило, лякають інвесторів, таким чином створюючи ідеальний ведмежий шторм.

Що робити на ведмежому ринку?

Корпорації мають добре відпрацьовану стратегію боротьби з рецесіями. Вони, як правило, збільшують грошові потоки, оскільки операційні гроші необхідні для боротьби з невизначеністю, борговими зобов’язаннями та непередбаченими витратами.

Дійсно, це вже було. Згідно з опитуванням Bank of America, менеджери фондів збільшили свої грошові запаси до найвищий рівень за 21 рік.

Ось чому Tesla нещодавно продані 75% своїх біткойн-холдингів, незважаючи на те, що Ілон Маск пообіцяв не продавати BTC. 

Готівка є королем під час рецесії. Зважаючи на це, багато інвесторів шукають вигідних угод на ведмежому ринку. Проте кожен ведмежий цикл відрізняється від змін економічних умов і геополітичних криз, які впливають на настрої.

Хоча «купуй дешево, продавай дорого» залишається кліше № 1 для поведінки ринку, багатьом інвесторам важко реалізувати цю ідею. Єдине, що може заспокоїти інвесторів під час ведмежих ринків, це те, що за ними незмінно йде зростання. Це лише питання часу. 

Відмова від відповідальності серії:

Ця серія статті призначена для загальних рекомендацій та інформаційних цілей лише для початківців, які беруть участь у криптовалютах та DeFi. Зміст цієї статті не слід тлумачити як юридичні, бізнесові, інвестиційні чи податкові консультації. Вам слід проконсультуватися зі своїми радниками щодо всіх юридичних, ділових, інвестиційних та податкових наслідків та консультацій. Defiant не несе відповідальності за будь-які втрачені кошти. Будь-ласка, будь ласка, дотримуйтеся свого розсудливості та дотримуйтесь належної обачності, перш ніж взаємодіяти зі смарт-контрактами.