Що таке Tether?

Tether (USDT) пропонує знайомство та стабільність долара, але в цифровій формі, що переміщується мережами блокчейну. Будучи одним із перших стейблкойнів такого роду, Tether є стейблкоіном №1 за ринковою капіталізацією.

Тим не менш, репутація Tether була, м’яко кажучи, заплямована. Чи може кожен власник Tether викупити свої стейблкоїни в США у випадку банківського пробігу? доларів без падіння ціни USDT? Вся екосистема децентралізованих фінансів (DeFi) залежить від цього.

Збереження фінансової стабільності в нестабільному світі

З усіх видів діяльності в блокчейн-мережах, яка найбільше цінується? Простіше кажучи, внести криптовалюту під заставу для отримання кредиту. Це основний сервіс DeFi, доступний у сотнях dApps, деякі з яких DAOMaker, Curve, Повз, або Compound. 

Проблема полягає в тому, що коли люди використовують криптовалюти для забезпечення своїх позик, їм, як правило, доводиться багаторазово передавати їх у заставу. Це необхідно, оскільки нові криптовалюти, які мають значно нижчий обіг порівняно з будь-якою фіатною валютою, схильні до різких коливань цін. В іншому випадку позика може легко досягти ліквідаційної ціни.

Надмірне забезпечення нейтралізує цю проблему, але лише до певної міри, як було продемонстровано під час колапсу Терри (LUNA). Як наслідок, інвестори мають більший спокій під час використання стійкі копії, прив’язаний до фіатної валюти на основі один до одного

Це означає, що один Tether можна обміняти на 1 долар США. Підсумок полягає в тому, що позики, забезпечені стейблкойнами, не вимагають надмірної застави, що робить DeFi dApps більш доступним для ширшого діапазону доходів. Попит на таку стабільність був основним рушієм Tether з моменту його запуску в 2014 році.  

Влітку 2020 року, коли Ethereum почав розміщувати життєздатні dApps для кредитування, Tether перейшов у параболічний попит. У якийсь момент, у квітні 2022 року, він коштував 83 мільярди доларів. 

Але тут виникає важливе запитання. Якщо Tether тримався шість років під ринковою капіталізацією в 5 мільярдів доларів, як стало можливим, що його можна було викупити на набагато більшу суму так швидко після цього?

Як працюють стабільні монети USDT?

Як зазначалося раніше, токени Tether прив’язані до вартості долара, USD, у співвідношенні один до одного. Процес випуску та викупу Tether складається з п’яти кроків:

1. Відповідно до правила «знай свого клієнта» (KYC), фізична особа, продавець або біржа надсилає запит на USDT, вносячи фіатну валюту на банківський резервний рахунок Tether.
2. За цим запитом Tether випускає токени USDT, що представляють вартість у доларах США, які надсилаються на адресу гаманця запитувача. Без комісії за переказ сума дорівнює сумі внесених доларів США.
3. Як цифрові активи користувачі можуть зберігати або передавати токени USDT між адресами гаманців і підтримуваними блокчейн-мережами. Інвестори зазвичай зберігають USDT у своїх гаманцях, коли вони готуються купувати криптовалюти, такі як біткойни (BTC). Коли це відбувається на централізованих біржах, це свідчить про те, що відбуваються масштабні дії китів, що призводить до ринкових спекуляцій.
4. Власники USDT можуть у будь-який момент обміняти свій Tether на долари США на Tether.to або на будь-якій біржі криптовалюти, яка виступає посередником.
5. Після того як токени Tether викуплені, вони вилучаються з його циркулюючого запасу. 

[Вбудоване вміст]

Тільки Tether відповідає за випуск або вилучення своїх токенів з обігу, що робить його централізованим стейблкоіном, що залежить від традиційної банківської системи. Але чи повністю Tether забезпечений грошовими резервами, які можна погашати, та іншими ліквідними активами чи ні? Це питання дослідили регуляторні та правоохоронні органи в США.

Походження Tether (USDT).

Стайблкойн Tether виник у сфері обміну криптовалютами. Гонконзька компанія iFinex є власником біржі Bitfinex і Tether. Задовго до розробки екосистеми dApp Ethereum, у 2014 році, далекоглядні криптоентузіасти запустили Tether.до платформа для токенізації фіатної валюти.

Основна мета Tether — полегшити грошові перекази 24 години на добу, майже миттєво та за доступною ціною, що неможливо з громіздкою системою SWIFT. Наприклад, надсилання міжнародних платежів банківським переказом має бути підтверджено кількома банками, що призводить до затримок і додаткових комісій.

Швидкість передачі даних Tether залежить від продуктивності самої блокчейн-мережі, будь то Ethereum, Tron або Avalanche. Давно виникали питання про зв’язок між Bitfinex і Tether. 

Історія репутації Tether

Tether вперше потрапив під більшу увагу, коли Bitfinex використовував Tether (USDT) для маскування $ 850M що зникло. У квітні 2019 року генеральний прокурор Нью-Йорка наказав iFinex припинити переміщення USDT з банківських рахунків Tether на банківські рахунки Bitfinex. Генеральний прокурор підрахував, що з резерву Tether було вичерпано щонайменше 700 мільйонів доларів.

Через два роки Tether довелося заплатити штраф у розмірі 18.5 мільйонів доларів, щоб врегулювати розслідування. У жовтні 2021 року Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) видала наказ Tether сплатити 41 мільйон доларів штрафу через його оманливу заяву про те, що USDT був повністю забезпечений доларами США.

На слуханнях у Конгресі щодо стейблкойнів у грудні 2021 року Tether не надіслав жодного представника. Зайве говорити, що це було досить дивно, враховуючи той факт, що Tether був найбільшим у світі емітентом стейблкойнів на той час. Джон Беттс, колишній генеральний директор Noble Bank International, який у свій час володів коштами Tether, ще більше викликав підозри, коли сказав він що:

«Це не стейблкойн, це офшорний хедж-фонд з високим ризиком»,

Перевірка капіталу Tether у доларах США

Зазвичай централізовані стейблкойни аудит щоквартально незалежною бухгалтерською фірмою. Тепер Tether випускає обмежений доступ «запевнення» бухгалтерською фірмою, яка перераховує активи у своїх резервах. 30 червня 2022 року Tether повідомив про активи на суму 66.4 мільярда доларів, що забезпечують підтримку USDT. Готівка та банківські депозити становили 8% резерву,  а державні облігації США становили близько 44%. Решта складалася з корпоративних облігацій, дорогоцінних металів та інших активів.

Сем Бенкман-Фрід, генеральний директор FTX, криптобіржі, генеральний директор FTX, мільярдер висловив довіра USDT не буде відключати відстань:

«Я вважаю, що дійсно ведмежі погляди на Tether неправильні… Я не думаю, що є якісь докази на їхню підтримку».

Чи Tether (USDT) коли-небудь відключався?

Тест справжнього резерву стейблкойна відбувається в екстремальних ринкових умовах, коли інвестори купують стейблкойни, щоб обміняти свої токени на фіатні валюти. Цей сценарій розгортався після краху Terra на початку травня 2022 року, одразу знищивши 44 мільярди доларів США, а потім багато мільярдів через криптоінфекцію.

Крипто-брокер Voyager Digital, кредитна платформа Celsius і крипто-хедж-фонд Three Arrows Capital (3AC) були лише деякими з багатомільярдних банкрутств. Тиск продажів дійсно похитнув прив’язку USDT до долара, але лише ненадовго.

Порівняно з багатьма алгоритмічними стейблкойнами, які повністю зазнали краху, прив’язка USDT ніколи не опускалася нижче 0.98 долара, що становило трохи менше 2% від 1 долара. Це сталося протягом одного дня, після чого прив’язка стабілізувалася до звичайного ~99.99%.

Цей травневий сплеск приніс викуп USDT на 10 мільярдів доларів, що означає, що Tether успішно пройшов стрес-тест. 

Відмова від відповідальності серії:

Ця серія статті призначена для загальних рекомендацій та інформаційних цілей лише для початківців, які беруть участь у криптовалютах та DeFi. Зміст цієї статті не слід тлумачити як юридичні, бізнесові, інвестиційні чи податкові консультації. Вам слід проконсультуватися зі своїми радниками щодо всіх юридичних, ділових, інвестиційних та податкових наслідків та консультацій. Defiant не несе відповідальності за будь-які втрачені кошти. Будь-ласка, будь ласка, дотримуйтеся свого розсудливості та дотримуйтесь належної обачності, перш ніж взаємодіяти зі смарт-контрактами.