Що SOPR може сказати нам про настрої ринку біткойнів

Нижче наведено нещодавнє видання Deep Dive, преміального інформаційного бюлетеня Bitcoin Magazine. Щоб бути одним із перших, хто отримає ці ідеї та інший аналіз ринку біткойнів у мережі прямо на свою скриньку, Підпишіться зараз.

Ключовим індикатором для відстеження поведінки витрат у мережі та поточних настроїв ринку є коефіцієнт витраченого прибутку (SOPR). SOPR розраховується шляхом ділення реалізованої вартості витраченого продукту (у доларах США) на вартість при створенні оригіналу. Простіше кажучи, він обчислює продану ціну над ціною, сплаченою за кожен UTXO, який рухається в ланцюжку. Найкраще місце, щоб дізнатися більше про SOPR тут.

Значення SOPR більше 1 вказують на те, що в середньому реалізується більший прибуток, а значення SOPR менше 1 вказують на те, що в середньому реалізується більше збитків. При значенні 1 ринок є чистим нейтральним. Ми можемо аналізувати поведінку SOPR на загальному рівні ринку та між довгостроковими власниками (LTH) і короткостроковими власниками (STH).

На що слід звернути увагу в метриці SOPR, так це на реакцію метрики приблизно на 1. Під час постійних ралі бичачого циклу ми постійно спостерігаємо більшу поведінку фіксації прибутку нижче 5% з цими проміжними періодами, коли ринок нейтральний або беззбитковий. Ви можете побачити, коли SOPR відскочить від 1 і повернеться до стану фіксації прибутку під час бичачих ринків. Коли він падає нижче 1 і не повертається до цього рівня, ринок сигналізує про формування розвороту на бичачому ринку, оскільки інвестори усвідомлюють більше втрат, очікуючи, що ціна знизиться. Тут ми використовуємо налаштований SOPR, який ігнорує всі виходи з тривалістю життя менше однієї години.

Коли ми наближаємося до вершин бичачих циклів, зазвичай перед вищими піками спостерігаються стійкі підвищені рівні фіксації прибутку. Згодом витрачена пропозиція переповнює новий попит, і, отже, формується верх. Наразі ми бачимо збільшення фіксації прибутку, але не на рівні вершини чи піку циклу.

У попередніх циклах спостерігається тенденція зростання прибутків довгострокових власників, оскільки нові учасники ринку підвищують ціну. Використовуючи 30-денне ковзне середнє, щоб отримати більш макроскопічне уявлення про ринок, ми, схоже, щойно почали цю посилену тенденцію отримання прибутку LTH. Фіксація прибутку є здоровою ознакою, що вказує на початок другої стадії бичачого ринку, розподілу над накопиченням.

Для короткострокових власників існує постійна тенденція поведінки під час корекцій бичачих циклів. Коли ціна коригується, слабші руки капітулюють і усвідомлюють втрати, що чинить більший тиск на продаж на ринку. Зазвичай ми бачимо, як число STH SOPR відвойовує позицію понад 1 після цієї події, оскільки нові покупці витісняються. Відсутність повернення 1 означало б, що більший ринок короткострокових утримувачів не бажає тримати монети і радше хоче продати їх зі збитком. Для того, щоб цикли бичачого ринку продовжувалися, ми очікуємо, що останній STH SOPR відновить понад 1 при використанні 24-годинного графіка MA. Це вже демонструє ознаки цього:

Джерело: https://bitcoinmagazine.com/markets/sopr-andbitcoin-market-price-sentiment