Остання критика Уоррена Баффета щодо біткойна полягає в тому, що він не «виробляє» нічого, що насправді доводить його монетарні властивості та корисність як грошей.
Перш ніж залишити академію, я навчався як a фінансовий історик. Я переглянув баланси в запилених старих архівах і дослідив, що робили банки у Вікторіанській Британії; Я провів фантастичний статистичний аналіз цін на акції 19-го століття, щоб побачити, чи вони поводилися так, як це передбачає сучасний портфельний аналіз; і я подивився, як функціонують гроші та як монетарні режими змінюються з часом.
За весь час мого читання ніщо не дратувало мене більше, ніж визнані економісти з дошками, заповненими рівняннями, і паперовими моделями, які зарозуміло заявляли, що деякі особливості грошей і банківської справи є дефектними. Не знаючи минулого, науковці часто вставали зі своїх університетських кафедр і проголошували, що гроші не можуть бути приватними, фінансові ринки розпадуться без регуляторів, а банки не зможуть працювати без підтримки урядів.
«Дивно», — подумав я, розглядаючи історичні документи перед собою. Вони явно звикли до …?
Грошові авантюри Баффета
Коли ви говорите речі, які прямо суперечать реальністьісторичні чи теперішні, можливо, вам варто припинити це робити. Але коли тобі 91 рік, п'ята (-іш) найбагатша людина на планеті та мають репутацію найкращого інвестора всіх часів, застосовуються інші правила. З камерами, спрямованими на вас, і голодними газетними фанатами, які хвалять кожне ваше слово, ви можете піти з рук безглуздими речами, які інакше б не виникли.
Візьміть останні роздуми Воррена Баффета щодо біткойнів із останньої інформації його компанії Berkshire Hathaway щорічні збори 1 травня 2022 року:
«Якщо люди в цій кімнаті володіли всіма сільськогосподарськими угіддями в Сполучених Штатах, і ви запропонували мені 1% акцій […] і сказали «заплатіть нам вигідну ціну в 25 мільярдів доларів», я випишу вам цей чек полудень.
«Якщо ви скажете мені, що володієте 1% багатоквартирних будинків у Сполучених Штатах, і ви запропонуєте мені… е-е… отже, у мене буде 1% акцій у всіх багатоквартирних будинках у країні, і ви хочете, що б це не було — Ще 25 мільярдів доларів чи щось, я випишу тобі чек. Це дуже просто.
«Тепер, якби ви сказали мені, що володієте всім біткойном у світі, і запропонували його мені за 25 доларів, я б не взяв його, бо що б я з ним робив? Я мушу продати його вам так чи інакше! Можливо, це ті самі люди [хто продав це йому], але це нічого не дасть».
Це конкретне звинувачення давнє, і сам Баффет неодноразово стягував його проти золота: жовтий метал не може бути цінним і, мабуть, є поганою інвестицією, оскільки він не дає прибутку, прибутку чи відсотків…Він нічого не робить, тільки сидить і дивиться на вас.” Щодо біткойна, який є вдосконаленою версією золота, ми можемо зрозуміти, що цей зайнятий нестарший просто переробив свою золоту балаганку. Баффет продовжує:
«Квартири будуть приносити [дохід] від оренди, а ферми вироблятимуть їжу […], і це пояснює різницю між «виробничими активами» та чимось, що залежить від того, що наступний хлопець заплатить більше, ніж отримав останній».
За словами Баффета, біткойн — це шахрайство, цирк: «В кімнаті більше немає грошей, вони просто перейшли з рук у руки — можливо, з великою кількістю шахрайства та витрат […] По суті: активи, щоб мати цінність, вони мають доставити щось комусь».
Давайте розпакуємо це.
Те, що стосується біткойнів, стосується й інших грошей
Цікаво, як аргументи противників збору біткойнів проти нього однаково добре застосовуються до всіх інших грошей: ви не переконливо атакуєте чи засуджуєте Bitcoin заявляючи, що він має ознаки інших добре функціонуючих грошей; або посилатися на практики в біткойнах, які регулярно трапляються також у валюті на верхній сходинці монетарної драбини.
Транзакції з біткойнами занадто дорогі!
Так, для тих часів, коли блоковий простір був перевантажений, а плата за мережу висока — але навіть тоді, належним чином розглядаючи біткойн як перший шар розрахункові засоби масової інформації, а не платіжні цифрові записи третього рівня, які підлягають цензурі, це, ймовірно, дешевше, ніж застаріла система (Bitcoin можна порівняти з Fedwire, а не з Visa). З фінансовим хеджуванням і невизначеністю рівня цін, ресурсно-вартість дебати з фіат проти твердих грошей чітко вийшов проти фіатного долара.
Біткойни використовують злочинці та відмивачі грошей!
Так, на диво невеликий ступінь — але важливіше: долар теж. Функції, які роблять гроші хорошими для нас, вихованих і законослухняних громадян, також роблять їх хорошими грошима для злочинців. Злочинці, як і всі ми, хочуть анонімності, конфіденційності транзакцій і надійного розрахунку — і вони хочуть отримати доступ до найбільш доступної та ліквідної грошової мережі, яка забезпечує ці речі. Усі гроші для ворогів.
Біткойн-гаманці можуть бути зламані та втратити кошти!
Так, і банківські рахунки та кредитні картки у світі платних грошей також можуть бути — або звичайна стара готівка, якщо ви її фізично втратите, або якщо вас пограбують на вулиці, або постраждаєте від блискавичні викрадення що Бразилія нова фіатна система швидкої оплати включено. Не кажучи вже про цілком законні здирництва, в які регулярно вдаються платіжні банки: шалено повільні платіжні механізми, заблоковані транзакції, комісія за овердрафт і відсоткові ставки, нижчі від інфляції.
Біткойн нічого не виробляє
«Золоті та срібні гроші, які обертаються в будь-якій країні і за допомогою яких щорічно обертаються та розподіляються належним споживачам продукт її землі та праці, так само, як і готові гроші торговця, є мертвими. запас. Це дуже цінна частина столиці країни, яка нічого не дає країні.” – Адам Сміт, (1776)
Основне занепокоєння Баффета щодо біткойнів (і золота) полягає в тому, що володіння деякими з них нічого не «виробляє». На його думку, щоб мати цінність, активи мають «комусь щось доставити».
Якби ми подивилися на фіатний гаманець Баффета, ми б не знайшли купюри з бавовни та льону з президентами США на них? Якби ми зазирнули на його банківський рахунок, чи не було б там фіатних цифрових записів, які нічого не «виробляли»? Біткойн — це спосіб зберігання грошей, який не є інвестицією — це відмова фінансувати активи комерційних банків або Федерального резерву сеньйоражно-дохідний активи, обидва з яких виникають, коли особи тримають свої банкноти або депонують кошти на них. Навіть нічого не роблячи, нічого не виробляючи, інститут грошей має вирішальне значення для будь-якого суспільства, складнішого за самодостатнє домогосподарство. Написав Людвіг фон Мізес у 1913:
«Гроші, насправді, незамінні в нашому економічному порядку. Але як економічне благо воно не є фізичним компонентом соціального розподільного апарату, як бухгалтерські книги, в'язниці чи вогнепальна зброя. Жодна частина загального результату виробництва не залежить від взаємодії грошей, навіть якщо використання грошей може бути одним із фундаментальних принципів, на яких ґрунтується економічний порядок».
Давно монетарні економісти встановили, що гроші, непроцентний актив, забезпечують свою цінність для людей, діючи як підстрахуватися від невизначеність майбутнього — можливості транзакцій, які можуть виникнути в майбутньому, але які ми не можемо передбачити чи оцінити прямо зараз. Ми відмовляємося від потенційного прибутку, який могли б отримати, якби інвестували ці гроші в якесь підприємство, яке щось «виробляло» — зерно, дивіденди, відсотки — в обмін на зручність мати готівку для ще не здійснених транзакцій.
Компанія Буфет, Berkshire Hathaway, тримається на північ від 100 млрд доларів у банківських депозитах і короткострокових казначейських облігаціях, спеціально для захисту компанії від неочікуваних витрат та дозволити йому скористатися перевагами майбутніх інвестицій. Дисонанс, хтось?
Від Джона Мейнарда Кейнса до Мізеса та Карла Менгера і далі в історії ерудованих економістів гроші мають вирішальне значення для сприяння торгівлі, але самі по собі нічого не виробляють. Його мета не полягає в тому, щоб створити «щось комусь». Натомість гроші мають дивну властивість — їх купують НЕ бути спожитим або використаним, але відданим у майбутніх транзакціях.
Якби ми були трохи жорстокими з містером Баффетом, ми могли б висміяти його твердження про те, що він має продати біткойни «повернути вам так чи інакше», ще раз вказавши на доларові купюри в його кишені або на готівку, що балансує його компанія тримає. Вони також нічого не «роблять»; щоб придбати з ними щось справжнє, вони повинні бути продані іншим — інші, від яких, загалом кажучи, він їх колись придбав.
… А що з тими квартирами?
Якщо наведених вище іронії та автоголів було недостатньо, щось дивне відбувається з прикладами, які Баффет вибрав, щоб проілюструвати свій аргумент. Ферма і сільськогосподарські угіддя важко сперечатися, як рослини буквально вирощувати більше рослин — хоча й не автоматично й не без огляду допомога фермерів, машини та добрива.
Однак багатоквартирні будинки та нерухомість – це окрема історія. Кондомініуми на Манхеттені не утворюють маленьких квартир-дітей, які виростають у цінну нерухомість на родючому ґрунті житлового буму. Звичайно, володіння деякими дозволило б вам здавати їх в оренду іншим людям, які, у свою чергу, отримують вигоду від того, що статистики з Бюро статистики праці назвали б «послугами притулку» — або, якщо ви володієте будинком, у якому проживаєте, використовуючи певний творчий облік у розрахунках індексу споживчих цін, вони призводять до «еквівалентна орендна плата власників».
Наприкінці певної кількості операцій з нерухомістю, за словами Баффета, «більше немає [квартир] у кімнаті, вона просто перейшла з рук в руки». Чи означає це, що квартири не мають користі та цінності?
Але ось незручний момент для містера Баффета: біткойн, як і інші грошові кошти, може принести прибуток своєму власнику, лише якщо він зданий в оренду або проданий комусь іншому за майбутньою (вищою) ціною. Квартири, що перебувають у прямій власності, можуть окупити лише вартість інвестицій шляхом продажу їх іншому покупцю за вищою майбутньою ціною. У прикладі Баффета він здає їх в оренду (можливо, тій самій непоказній групі людей, у яких він їх гіпотетично придбав), послуга, яка має бути продана за достатньо високу орендну плату, щоб покрити витрати та ремонт — потік доходу, з економічного погляду, еквівалентний за досить високу ціну продажу, розкинувши через деякий час.
Щоб мати цінність на вільному ринку, будь-який товар, послуга чи актив мають «приносити комусь цінність». Той факт, що ми можемо не в змозі сказати, що це за цінність, автоматично не підриває її як актив у якомусь об’єктивному сенсі. Для своєї життєздатності біткойн не вимагає розуміння пана Баффета.
У якій би версії вони не з’явилися (вчені, керівники центральних банків або як одні з найбагатших людей), сердиті старі люди, які безупинно кричать на хмари, рідко бувають переконливими. Говорити речі, які миттєво підриваються реальністю чи історією, призводить до поганої презентації.
Однак у цьому випадку Уоррен Баффет був напрочуд правий щодо біткойна та його монетарних властивостей.
Той факт, що єдиним доцільним використанням предмета є продаж назад спільноті на пізнішому етапі, майже безперечно, які гроші is — предмет, який ви купуєте не для використання, виробництва чи споживання, а для того, щоб дарувати геть пізніше. Гроші, на відміну від сільськогосподарських угідь чи акцій, що виплачують дивіденди, не дорівнюють прибутку для їх власника.
Натомість це дозволяє нам орієнтуватися в транзакціях у невизначеному майбутньому. Як ілюструють цитати з Мізеса та Сміта, ми давно знаємо, як, здавалося б, марнотратне використання дорогих грошей покращує загальну роботу економіки.
Можливо, пан Баффет цього не усвідомлював, але він просто засудив біткойн, звинувативши його в грошові властивості. Ура!
Це гостьовий допис Joakim Book. Висловлені думки повністю належать їм і не обов’язково відображають думку BTC Inc. або Журнал Bitcoin.
- 2022
- МЕНЮ
- доступною
- За
- рахунки
- бухгалтерський облік
- набувати
- придбаний
- Перевага
- ВСІ
- аналіз
- Щорічно
- анонімність
- Інший
- будь
- Застосовувати
- аргументація
- активи
- Активи
- Банк
- рахунок у банку
- Banking
- Банки
- В основному
- буття
- користь
- Berkshire
- Мільярд
- Банкноти
- Біткойн
- Блокувати
- книги
- бум
- БТД
- BTC Inc.
- call
- камери
- Може отримати
- капітал
- Cards
- нести
- готівкові гроші
- центральний
- вантажі
- більш дешевий
- стверджувати
- CNBC
- coinbase
- співробітництво
- Приходити
- комерційний
- співтовариство
- компанія
- комплекс
- компонент
- споживати
- споживач
- Споживачі
- триває
- зручність
- витрати
- може
- країна
- обкладинка
- Креатив
- кредит
- Кредитні карти
- злочинці
- вирішальне значення
- Валюта
- мертвий
- дебати
- залежить
- різний
- цифровий
- безпосередньо
- розподілений
- дивіденди
- документація
- Ні
- Долар
- доларів
- вниз
- Доходи
- Економічний
- встановлений
- майно
- приклад
- Приклади
- обмін
- виражений
- ферма
- ферми
- особливість
- риси
- Федеральний
- Інформація про оплату
- указ
- фінансування
- фінансовий
- вогнепальну зброю
- харчування
- Forbes
- шахрайство
- Безкоштовна
- перед
- фундаментальний
- засоби
- далі
- майбутнє
- Цілі
- буде
- золото
- добре
- Уряду
- найбільший
- Рости
- гість
- Guest Post
- зламаний
- має
- хеджування
- Високий
- вище
- історичний
- історія
- тримати
- проведення
- тримає
- будинок
- домашнє господарство
- будинку
- житло
- Як
- Однак
- HTTPS
- Голодний
- поліпшений
- Инк
- Дохід
- індекс
- осіб
- Установа
- інтерес
- Процентні ставки
- інвестицій
- інвестиції
- інвестиції
- інвестор
- залучений
- IT
- знання
- відомий
- праця
- сходи
- останній
- Legacy
- легальний
- Лінія
- Рідина
- трохи
- Довго
- подивився
- шукати
- Машинки для перманенту
- made
- РОБОТИ
- манера
- ринок
- ринки
- засоби
- Медіа
- люди
- метал
- може бути
- Моделі
- Грошові
- гроші
- більше
- найбільш
- обов'язково
- мережу
- На північ
- примітки
- номер
- пропонувати
- запропонований
- працювати
- операція
- Думки
- порядок
- Інше
- інакше
- загальний
- власний
- яка перебуває у власності
- власник
- Папір
- частина
- приватність
- оплата
- Люди
- фізичний
- Фізично
- планета
- точка
- бідні
- портфель
- можливостей
- потенціал
- передбачати
- представити
- Presentation
- price
- недоторканність приватного життя
- приватний
- виробляти
- Production
- Прибуток
- властивості
- власність
- захист
- доводить
- забезпечувати
- забезпечує
- придбано
- мета
- ставки
- читання
- нерухомість
- Реальність
- реалізувати
- відображати
- Регулятори
- надійний
- оренда
- репутація
- вимагати
- REST
- повертати
- Правила
- Зазначений
- sale
- Шахрайство
- наука
- продавати
- продати Bitcoin
- сенс
- обслуговування
- поселення
- короткий термін
- срібло
- простий
- з
- So
- соціальна
- суспільство
- проданий
- деякі
- що в сім'ї щось
- Простір
- розмова
- Спін
- поширення
- Стажування
- Штати
- статистичний
- статистика
- акції
- Акції
- потік
- вулиця
- система
- Кран
- світ
- через
- час
- times
- топ
- торгувати
- трансакцію
- угода
- Transactions
- нас
- розуміти
- розуміння
- United
- Сполучені Штати
- університет
- us
- використання
- значення
- підприємство
- версія
- Проти
- вид
- visa
- Wallet
- Гаманці
- кролячий садок
- Уоррен Баффет
- Що
- в той час як
- ВООЗ
- без
- світ
- б
- років
- вихід
- нуль