Що відбувається з Silvergate, банком, який підтримує крипторинок США?

Раніше цього тижня банк криптовалют Сілвергейт оголосив, що його вплив на FTX обмежується його депозитами. Банк США, який обслуговує більшість криптоіндустрії в країні, сказав що він не мав позик чи інвестицій у FTX.

Заяви банку вдалося заспокоїти ринок, його акції трохи відновилися після втрати майже 50% своєї вартості за останній місяць.

Однак Сільвергейт ще не вийшов з лісу. Банк є основою крипторинку в США і тісно пов’язаний із світовою індустрією. Хоча зараз процедура банкрутства FTX може мати незначний вплив на її баланс, загальний спад ринку спричиняє тріщину в її основі.

Що таке Silvergate і чому він важливий для криптоіндустрії?

Банк почав орієнтуватися на криптокомпанії як клієнтів ще в 2013 році і став однією з небагатьох установ tradFi, які пропонують послуги галузі.

Будучи першим на ринку, Silvergate вдалося позиціонувати себе як основний конвеєр, що полегшує потік фіатних коштів і конвертацію криптовалют між біржами. Серед клієнтів компанії є деякі з найбільших криптокомпаній у США — Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos і FTX — усі вони користуються послугами банку.

Його важливість для галузі полягає в ліцензіях, які він має в США. Silvergate регулюється Федеральною корпорацією страхування депозитів, Федеральною резервною системою та Департаментом фінансового захисту та інновацій Каліфорнії.

Таке регулювання дозволило банку розробити систему платежів у реальному часі під назвою Silvergate Exchange Network (SEN), яка дозволяє криптовалютним біржам і установам обмінювати долари та євро в режимі реального часу. Послуга була революційною на той час, оскільки жоден інший банк не мав платіжних можливостей у режимі реального часу, які б відповідали потребам криптоіндустрії в цілодобових платежах.

Станом на вересень 2022 року, Silvergate було 1,677 клієнтів використовували SEN і мали депозити клієнтів на суму близько 12 мільярдів доларів.

Оскільки банк не стягує комісій за використання SEN, а депозити клієнтів не несуть жодних відсотків, він заробляє гроші, використовуючи депозити для інвестування в облігації або видачі позик, щоб заробити гроші на спреді. Банк також надає позики під заставу біткойнів через SEN Leverage, але основним джерелом доходу є депозити.

За даними Forbes, зобов’язання щодо SEN Leverage досягли 1.5 мільярда доларів США в середині жовтня порівняно з 1.4 мільярда доларів США, зафіксованими в червні.

Сільвергейт і наслідки FTX

У заяві, опублікованій минулого тижня, Silvergate заявив, що не має кредитних відносин з FTX. Однак, навіть якби це так, непогашені залишки за SEN Leverage становили менше 10% загальних активів Silvergate минулого місяця.

Звіти також показали, що на кінець вересня за цими кредитними лініями було використано лише близько 300 мільйонів доларів США, і немає причин хвилюватися, що ця цифра значно збільшиться. Навіть якщо це так, усі позики Silvergate забезпечені надмірною заставою, і вона ще не зазнає жодних втрат або не примусово ліквідує заставу, заявила компанія в оновленому звіті за середину кварталу.

Окрім 1.2 мільярда доларів депозитів у FTX, минулого тижня у Silvergate було відточено ще близько 900 мільйонів доларів США.

Хоча відтоку коштів минулого тижня було недостатньо, щоб спровокувати паніку на всьому ринку, багато людей хвилювалися, що зараза від FTX може поширитися на інших кредиторів. На десятку найбільших вкладників Silvergate, включаючи Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp і Circle, припадало близько половини депозитів банку на кінець третього кварталу.

У Близнюків вже почалися неприємності, які зупинено вилучення з програми Gemini Earn на початку цього тижня. Нью-йоркська біржа послалася на проблеми з криптокредитором Genesis, який виступав офіційним кредитним партнером програми. Буття зупинено власний клієнт вилучив гроші кількома днями раніше, заявивши, що через ризики Three Arrows Capital фірма зіткнулася з втратами сотень мільйонів від хедж-фонду з надмірним кредитом.

Gemini зазначив, що жоден з її обмінних фондів не постраждав через проблеми в Genesis. Інші великі біржі намагалися попередити будь-які чутки про неплатоспроможність, опублікувавши свої резерви та зобов’язавшись докладати зусиль щодо підвищення прозорості в майбутньому.

Однак багато гравців галузі вважають, що найгірше ще попереду.

Multicoin Capital, криптовалютний венчурний фонд із значними інвестиціями у FTX, заявив, що не очікує зміни ринку найближчим часом. В лист інвесторам компанія повідомила, що очікує, що наслідки зараження від FTX триватимуть протягом наступних кількох тижнів.

«Багато торгових фірм буде знищено та закрито, що спричинить тиск на ліквідність та обсяг усієї крипто-екосистеми. Ми вже бачили кілька оголошень на цьому фронті, але сподіваємося побачити більше».

Марк Коходес, легендарний продавець із ферми Alder Lane Farm, вважає, що Сілвергейт не застрахований від зараження.

У інтерв'ю на Hedgeye, Cohodes сказав, що Silvergate зіткнувся з набагато більшою небезпекою, ніж те, що вони прогнозують для громадськості.

«Якщо вони втратять усіх своїх вкладників, почнеться втеча з банку».

Якщо регулятори США почнуть глибоко копатися в Silvergate і транзакціях на 1 трильйон доларів, які він сприяв, Cohones вважає, що банк може мати проблеми. Він сказав, що розслідування щодо банку може майже не виявити процесів KYC і AML і поставити під сумнів його причетність до того, що він називає «злочинною операцією FTX».

Багато хто звинуватив Cohones у маніпулюванні фактами, щоб знизити акції Silvergate. Silvergate має надавати щоквартальну фінансову звітність регуляторам США як регульована установа з описом своїх активів і зобов’язань. Звіти банку за третій квартал свідчать про відсутність ризику дефолту завдяки надлишковим кредитам і здоровому балансу активів.

@AlderLaneEggs або тупий, або навмисно намагається маніпулювати (через відсутність кращого слова) $ТАК акції. Silvergate Capital – це банківська холдингова компанія, яка управляє банківською установою, що регулюється федеральним управлінням. Відповідно до Q3 Form 10-Q, їхні загальні активи становлять 15.5 мільярдів доларів США, pic.twitter.com/62sjwVsmut

— Kashyap Sriram (@kashyap286) Листопад 16, 2022

На Сільвергейт назрівають проблеми.

Незважаючи на це, список компаній, які припиняють користуватися банком, продовжує збільшуватися.

FalconX, одна з провідних криптовалютних брокерів у США, оголосила про припинення використання Silvergate SEN і банківських переказів «негайно та до подальшого повідомлення».

«Ця дія ґрунтується на загальнодоступній інформації про Silvergate і узгоджується з іншими гравцями ринку», — йдеться в електронному листі компанії клієнтам. «FalconX продовжує працювати у звичайному режимі».

Банк також нещодавно отримав повістку в суд і виявив, що він перерахував 425 мільйонів доларів США між своїми криптобанківськими рахунками південноамериканським відмивачам грошей. Хоча суди Флориди ще не вирішували, чи є підстави для позову та конфіскації, свідчення під присягою викликало занепокоєння.

Якщо щодо банку будуть розпочаті подальші розслідування, вкладники, які залишилися, можуть почати виводити кошти. Однак фінансові записи показують, що банк цілком платоспроможний, тому вкладники, ймовірно, не зазнають жодних труднощів із зняттям коштів.

Однак зараза від FTX може вплинути на інших позичальників Silvergate. Ліквідація їхньої застави біткойнами спричинить додатковий тиск продажів на ринок, який і так бореться, і спричинить додаткові ліквідації, оскільки вартість застави, що залишилася, впаде нижче вартості позик.